Аналитика каналаMaxРусские деньги

🚗 Автолизинг выходит на паритет За январь–июль 2026 года доли российских и китайских автомобилей в новом лизинговом бизнесе практически сравнялись: в среднем 42,7% против 44,2% соответственно. На всем рынке продаж разрыв также минимальный — 296,7 тыс. отечественных машин против 287,8 тыс. из КНР. Еще недавно азиатские бренды заметно доминировали, но сейчас производители из РФ медленно начинают возвращать позиции. В этом ключе нужно понимать, что лизинговые компании и корпоративные клиенты смотрят не только на цену покупки, но и на полную стоимость владения, ликвидность, сервис и финансирования. Российские модели получают дополнительное преимущество благодаря льготным программам и автокредитованию Минпромторга, а новые требования к локализации в такси напрямую стимулируют закупки отечественных машин. Для бизнеса это снижает реальную стоимость обновления автопарка даже при сопоставимой цене автомобилей. При этом китайские производители сохраняют сильные позиции за счет более широкого модельного ряда и уже сформированной сервисной инфраструктуры. Особенно важно, что внутри сегмента из КНР усиливается конкуренция между локализованными брендами. В результате происхождение бренда постепенно перестает быть главным фактором выбора. И сейчас российский авторынок переходит от борьбы «РФ против Китая» к конкуренции конкретных моделей по цене владения. Выигрывать будут те, кто предложит бизнесу наиболее дешевый автомобиль на весь жизненный цикл, а не просто низкую стоимость покупки. @cashruss Русские деньги теперь в MAX

🇯🇵 Япония спасает йену: почему это важно для России Экономика Токио находится в сложном положении. Во II квартале 2026 года японский ВВП вырос всего на 1,1% в пересчете на год, против 2%, ожидаемых аналитиками, а частное потребление и капвложения снизились. Одновременно доходность 10-летних гособлигаций приблизилась к 3% — максимуму с 1996 года, а йена снова торгуется вблизи 160 за доллар. На этом фоне США впервые более чем за десятилетие провели совместную с Токио валютную интервенцию. Так, Минфин Штатов планировал операции на $5–10 млрд, а Япония, по сообщениям СМИ, потратила до $59 млрд на поддержку йены. Но проблема Токио кроется в конфликте нескольких факторов. Слабая валюта тянет вверх цену импорта нефти и газа, разгоняя инфляцию, но резкое повышение ставок способно ударить по спросу и государственному долгу, который превышает 200% ВВП. К тому же Япония остается крупнейшим держателем американских бумаг — около $1,14 трлн. Для России же японские проблемы важны прежде всего через энергетику и цены на сырье. Токио сохраняет закупки СПГ с «Сахалина-2», поскольку собственных ресурсов у страны мало. Слабая йена и рост мировых цен на энергоносители, в свою очередь, повышают стоимость таких поставок для японских покупателей, а замедление внутреннего спроса, наоборот, ограничивает потенциальный рост торговли с РФ. Но основной риск для нашей страны скрывается не в крахе самой Японии, о котором пока, на самом деле, говорить не приходится. В данном вопросе важна глобальная цепная реакция. Если Токио будет и дальше поддерживать йену продажей американских активов, а Банк Японии ускорит повышение ставок, может измениться спрос на мировые облигации. Для РФ это означает большую волатильность валют и сырьевых цен. Повторения кризиса 90-х ждать не стоит, но доля влияния может быть ощутима. @cashruss Русские деньги теперь в MAX

👷 Нелегальный наем мигрантов становится слишком дорогим для компаний В 2026 году проверки работодателей по миграционному законодательству заметно усилились, особенно в Москве, Санкт-Петербурге, Московской и Ленинградской областях, сообщили аналитики. Для бизнеса это уже не формальность, ведь штрафы за незаконное привлечение иностранцев достигают 400–800 тыс. рублей, а в крупнейших регионах — до 1 млн рублей. Дополнительно суд может приостановить деятельность на срок до 90 суток. Так, в Хабаровске одного из предпринимателей оштрафовали на 750 тыс. рублей за шестерых иностранцев, работавших без договоров. Повторное нарушение может привести ко временному закрытию, а значит — к остановке выручки, срыву контрактов и дополнительным затратам на замену персонала. На фоне дефицита кадров компании фактически получают выбор между дорогим легальным наймом и гораздо более дорогим риском нарушения. Заметно, что государство активнее переходит от выборочного контроля к более системному выявлению нелегальной занятости и повышает стоимость такого труда. Причем нарушение может возникнуть даже без подписанного трудового договора: Верховный суд подтвердил, что если иностранца фактически допустили к работе, у работодателя возникает обязанность уведомить МВД. В перспективе такая политика должна сокращать теневой сегмент и увеличивать налоговую базу, но одновременно повышать издержки отраслей, которые сильнее всего зависят от мигрантов. @cashruss Русские деньги теперь в MAX

🏠 Ипотека становится менее доступной для закредитованных россиян Во II квартале банки выдали жилищных кредитов более чем на 617 млрд рублей заемщикам, которые направляют на обслуживание всех долгов менее половины дохода. Это около 70% общего объема выдач. На клиентов с долговой нагрузкой выше 50% пришлось лишь 27%, а россияне, отдающие на долги свыше 80% заработка, получили менее 4% ипотечных кредитов, или около 34 млрд рублей, — минимум за всю историю наблюдений. Еще до ужесточения правил ситуация была другой. Так, во II квартале 2025 года на заемщиков с ПДН выше 50% приходилось 36% выдач, а два года назад доля кредитов людям с нагрузкой выше 80% дохода доходила до 47%. ЦБ сознательно вытесняет наиболее рискованных клиентов из ипотеки, ведь при высокой долговой нагрузке даже небольшое падение дохода или рост расходов может быстро превратить займ в проблемный. Банки же таким образом «обеляют» свой портфель, снижая риск будущих просрочек. Но для рынка недвижимости это сокращает число потенциальных покупателей. Особенно чувствительны новостройки, где значительная часть спроса формируется льготными программами. В результате человек с несколькими кредитами может формально подходить под программу, но не проходить банковский скоринг из-за общей долговой нагрузки. Однако выходов из ситуации не так много. Шансы на одобрение можно прежде всего снижением ПДН. К тому же существенного смягчения правил быстро ждать не стоит, ведь банки будут готовы расширять выдачу только после снижения рисков и стоимости денег. @cashruss Русские деньги теперь в MAX

Утильсбор пополнил бюджет на 309 млрд рублей с начала года Поступления в федеральный бюджет от утилизационного сбора за семь с половиной месяцев 2026 года достигли 309,2 млрд рублей – на 40% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Рост связан с введением с декабря 2025 года дополнительного критерия по мощности двигателя, индексацией коэффициентов на 10–20% и увеличением импорта автомобилей. При этом годовой план выполнен лишь на 20%: власти рассчитывают собрать более 1,65 трлн рублей. В Минфине объясняют отставание переносом сроков уплаты сбора на декабрь, тогда как эксперты ожидают поступления на уровне 1,1-1,3 трлн рублей – на 20-30% ниже плана.

🎮 Мосбиржа готовит геймдев к IPO Как стало известно, российская торговая площадка ценных бумаг намерена активнее выводить отечественные игровые компании на фондовый рынок и планирует создать совет по видеоиграм в секторе РИИ. На конец 2025 года в России тем временем насчитывалось более 150 организаций, занимающихся геймдевом. Их денежный объем оценивается примерно в $2,3 млрд, при аудитории 106–110 млн человек. Для отрасли IPO такие компании прежде всего станут новым источником длинного капитала. Разработка крупной игры может занимать несколько лет и требовать существенных затрат до момента появления выручки, поэтому банковский кредит подходит не всем студиям. Размещение акций позволяет привлечь средства на разработку, маркетинг и экспорт без обязательства возвращать капитал по фиксированному графику. Но появление геймдева выгодно и для самой биржи, ведь это новый сектор эмитентов и способ расширить ассортимент российских акций для частных инвесторов. При этом игровой бизнес отличается от традиционной промышленности высокой долей интеллектуальной собственности и нематериальных активов, поэтому его оценка будет сложнее. Главным вопросом станет способность компаний показывать стабильную выручку и денежный поток, а не только перспективу очередного хита. В случае успешной реализации власти могут превратить российский геймдев из преимущественно венчурной отрасли в полноценный публичный сегмент рынка капитала. Но пока массового IPO ждать не стоит: для этого компаниям придется повысить прозрачность, корпоративное управление и предсказуемость финансовых результатов. @cashruss Русские деньги теперь в MAX

📊 Платежный баланс России улучшился, но есть нюанс Профицит счета текущих операций РФ в I полугодии 2026 года составил $34,1 млрд, что в 1,7 раза больше, чем годом ранее. Главный вклад пришелся на II квартал: показатель вырос до $21,4 млрд против $2,2 млрд годом ранее, а положительный торговый баланс увеличился до $65,4 млрд. Экспорт товаров за первые полгода подскочил на 27%, до $125,7 млрд, тогда как импорт вырос на 16%, до $87,4 млрд. И причинами, судя по всему, стали сочетание дорогого сырья и восстановления физических поставок. Нефть, уголь, удобрения и зерно поддержали экспорт, а параллельно крепкий рубль и высокий внутренний спрос ускорили импорт, который за полугодие вырос на 13,5%, до $161 млрд. Причем особенно быстро росли машины, оборудование и транспорт. Только автомобилей во II квартале ввезли на 21% больше год к году. Однако во втором полугодии ситуация может измениться. Цены на экспортное сырье к концу июня начали снижаться, а импорт остается высоким из-за сильного потребительского спроса и ограниченного внутреннего предложения. Поэтому ЦБ уже снизил прогноз годового профицита текущего счета с $72 млрд до $48 млрд, а оценки аналитиков расходятся от $45 млрд до $54 млрд. И в таких условиях формируется основной риск для рубля — сжатие экспортного профицита одновременно с ростом импорта. Это лишь поддержит ожидания бизнеса по снижению курса. «Сбер» и Альфа-банк, например, прогнозируют показатели на уровне около 88,2 и 87,2 рубля за доллар соответственно. @cashruss Русские деньги теперь в MAX

📉 ЦБ снова оказывается на перепутье Инфляционные ожидания россиян на ближайшие 12 месяцев в августе снизились с 14,7% до 13,7%, а оценка уже наблюдаемого роста цен — с 15,1% до 14,3%. Для Центробанка это хороший сигнал, ведь после июльского ухудшения настроение потребителей снова стало спокойнее. Но есть нюанс. Те же показатели, но на пятилетний период, выросли с 11,2% до 12,4%. Особенно высоки значения у граждан без сбережений — 13,9% против 10,2% у тех, кто имеет накопления. При этом текущая динамика цен пока не дает ЦБ повода считать инфляцию побежденной. В июле темп роста в пересчете на год ускорился до 11,6%, а показатель без учета наиболее волатильных компонентов — с 4,9% до 6,9%. Формально годовой рост стоимости при этом снизился до 5,98%, но почти целиком благодаря переносу индексации коммунальных тарифов с июля на октябрь. Поэтому осенью статистическая передышка может закончиться. Август пока выглядит спокойнее, но и здесь есть детали. С 11 по 17 число цены снизились на 0,02%, однако главным образом за счет сезонных продуктов. Овощи и фрукты подешевели на 2,1%, поездки на Черноморское побережье — на 4,8%. Одновременно бензин подорожал на 0,5%. Причем давление со стороны топлива еще может усилиться. Пока масштабного переноса этих издержек в розницу не видно, но тот же транспорт реагирует на топливо с лагом. При этом для ЦБ есть и хорошие новости со стороны бизнеса: розничные компании снизили ожидания роста цен на ближайшие три месяца с 11,8% до 10,6%, производители потребительских товаров — с 6,7% до 6%. Поэтому пространство для еще одного осторожного снижения ставки сохраняется, так как баланс аргументов выглядит достаточно ровным. @cashruss Русские деньги теперь в MAX

📉 ЦБ скорректировал планку роста России Новые исследования Центробанка показали, что долгосрочный потенциал российской экономики может находиться ближе к 1,5–2% роста ВВП в год, а не к верхней границе официального диапазона 1,5–2,5%. Медианная оценка ожидаемого роста сейчас составляет около 1,8%, причем за год она снизилась на 0,4 п.п. Главную проблему эксперты видят в том, что ресурсов для прежнего темпа расширения становится меньше. Безработица находится у исторических минимумов, загрузка мощностей приблизилась к технологическому пределу, а рост совокупной факторной производительности почти остановился. В инерционном сценарии ЦБ на 2026–2035 годы капитал будет добавлять около 0,63 п.п. ежегодного роста, трудовые ресурсы, наоборот, отнимать 0,13 п.п., а производительность даст еще около 0,8 п.п. В сумме получается 1,3% ВВП в год. Отсюда и главный вывод для денежной политики. Если спрос продолжать активно стимулировать при дефиците работников и свободных мощностей, дополнительные деньги будут все меньше превращаться в выпуск и все больше — в инфляцию. Поэтому снижение ключевой ставки способно закрыть небольшой отрицательный разрыв выпуска, но само по себе не поднимет потенциальный рост к 2,5–3%. Для этого нужны инвестиции, технологическое обновление и рост производительности, а не просто более дешевый кредит. Если структурные факторы не изменятся, Россия может надолго закрепиться возле 1,5% роста в год. Выход к 2–2,5% потребует качественных корректировок основных сегментов экономики. И это уже задача не только ЦБ, но и всей правительственной машины. @cashruss Русские деньги теперь в MAX

🥳 Рекордно дорого. Цена на красную икру добытых в 2026 году лососевых рыб подорожала в сетевой рознице до 23,5 тыс. руб. Столько стоит, например, 1 кг икры нерки. Это самый высокий ценник, но в цене взлетели и другие виды икры: кеты — до 16,5–22,5 тыс. руб., горбуши — до 14,6–19,95 тыс. руб. 💸 Икра «по акции». Можно, конечно, приобретать икру с прошлогоднего улова, она дешевле: нерка — по 11,4–13 тыс., кета — по 10,5–16,5 тыс., горбуша — по 8,9–12,4 тыс. руб. за 1 кг. Но это продукт на грани кондиций, срок годности которого истекает буквально через 2-3 недели. Икра даже в жестяной или стеклянной банке хранится не более 12 месяцев. К тому же у приближающейся к просрочке икры меняется вкус: может появляться горечь или металлический привкус. Даже копеечная желатиновая имитация может быть вкуснее — если не брать в расчет, что по консистенции она похожа на мармелад. 😢 Рекордно мало. Год в целом отмечен рекордно низкими объемами икры. В июле-августе (пик путины) добыли 74,7 тыс. т лососевых — это на 60% меньше, чем город ранее. Из этого улова самки могут дать максимум 1,5 тыс. т икры. Хотя точных данных пока нет. Ранее звучали прогнозы, что в 2026 год побьет предыдущий антирекорд: ожидается 227 тыс. т добычи икры, что меньше, чем в 2024-м, когда ее производство сократилось до 235 тыс. т. А это был худший показатель за 20 лет. Были времена и получше: например, с 2005-го по 2024-й в среднем добывали 400 тыс. т, в 2018-м и 2023-м — 685 и 609 тыс. т соответственно. @russianeconomism теперь и в MAX