Аналитика каналаMaxНержавейка

$20 млрд потеряли российские миллиардеры с начала года. Такую цифру приводит Bloomberg со ссылкой на данные мирового рейтинга. Основная часть потерь пришлась всего на несколько имен: 🔸 Михаил Прохоров потерял $6,45 млрд, опустившись до отметки в $10,1 млрд. 🔸 Также уменьшилась стоимость активов главы "Норникеля" Владимира Потанина — на $3,73 млрд, до $22,7 млрд. 🔸 Совладелец "Металлоинвеста" Алишер Усманов потерял $2,92 млрд, до $16,3 млрд. Но не всем российским миллиардерам этот год принес убытки. Например, основатель компании "Северсталь" Алексей Мордашов приумножил свое состояние на $1,43 млрд, доведя его до $27,7 млрд. Положительную динамику также продемонстрировали предприниматель Геннадий Тимченко, руководитель "Новатэка" Леонид Михельсон, а также глава УГМК Искандер Махмудов. 🔸 По результатам прошлого года Россия прочно вошла в мировую четверку лидеров по числу долларовых миллиардеров. По данным Altrata, в России проживает 151 человек, чье состояние превышает миллиард долларов. Подписывайтесь на Нержавейку

Знакомимся с отчетностью "Селигдара" за I полугодие. Ключевые цифры: 🔸 Выручка — 41,7 млрд рублей против 28,4 млрд за I полугодие 2025-го; 🔸 Прибыль до налога — 3,9 млрд рублей против убытка 2,25 млрд. 🔸 Смотрится неплохо, но если из доналоговой прибыли вычесть прибыль от курсовых разниц (6,5 млрд рублей), то получим убыток в 2,62 млрд. Причина курсовой прибыли — переоценка обязательств, номинированных в золоте и долларах, при укреплении рубля. По сути компания не заработала эти деньги, у неё "подешевел" долг. 🔸 При этом "Селигдар" не зарабатывает на обслуживание собственного долга: проценты по кредитам и займам к уплате — 11,2 млрд, операционная прибыль — 7,3 млрд, покрытие процентов операционной прибылью — 0,65х. Т. е. на каждый рубль начисленных процентов приходится 65 копеек операционной прибыли. Для добывающей компании на пике цен на золото это грустно. 🔸 Операционка и капвложения профинансированы новым долгом. Привлечено кредитов и займов на 29,9 млрд, погашено — 14,4 млрд. Чистое привлечение достигло почти 15,5 млрд. 🔸 Кажется, мы нашли скрытый долг в 14,2 млрд. Речь об обязательствах по "финансированию поставок", которые сидят в составе кредиторской задолженности. Компания классифицирует это как обычную кредиторку, а не как заёмные средства. Это вполне законный обратный факторинг, но по факту экономически это долг перед финансирующим банком. 🔸 Запасы раздулись на 11,5 млрд за полгода. Из них золото в переработке +9,65 млрд (+52,9%). При этом объём золота на аффинажных заводах и в пути сократился более чем вдвое. 🔸 В отчетном периоде дивиденды объявлены не были, прибыль не распределялась. Накопленный убыток большой. При этом вознаграждение ключевого управленческого персонала выросло на 50,1%. Подписывайтесь на Нержавейку

"Полюс" потерял две трети прибыли. Отчетность "Полюса" за I полугодие мы ждали долго. Ключевые цифры: 🔸 Прибыль рухнула в три раза, до 61,2 млрд рублей (-64,6%). 🔸 Выручка выросла на 13,8% г/г, до 344,7 млрд рублей. 🔸 Операционка сильно подорожала, с -79,7 млрд рублей в I полугодии 2025 года до -259,3 млрд (+225,3%). 🔸 Расходы компании из отчета прочитать сложно. В "черном ящике" семь разнородных статей, некоторые, например, операционная эффективность и курсовые переоценки, схлопнуты в одну цифру. 🔸 Движение денежных средств не раскрыто вообще: нет капзатрат (а "Полюс" ведет крупнейший гринфилд-проект отрасли - "Сухой Лог"); нет FCF, чтобы рассчитать дивиденды; нет операционного денежного потока. Прибыль видим, а деньги - нет. 🔸 За полугодие компания привлекла ~125 млрд рублей нового долга. Отношение долговой нагрузки к капиталу выросло на четверть. При этом ключевая ставка остаётся высокой. 🔸 Смягчающий фактор — комфортная краткосрочная ликвидность. Оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства в 3,7х. 🔸 Строка "Прочие" (дивиденды, байбэк, операции с собственными акциями) забрала 80,3 млрд при прибыли 61,2 млрд - т. е. 131% от заработанного за период. Год назад соотношение было 39% (67 млрд против 172,5 млрд). Собственный капитал уменьшился на 19,1 млрд, хотя активы выросли на 135 млрд. Рост баланса профинансирован долгом, а не прибылью. 🔸 Заключение аудитора АО ДРТ содержит оговорку - аудитору "не удалось завершить проверку в отношении конечной контролирующей стороны", и поэтому он "не смог убедиться в полноте списка связанных сторон Группы" и в необходимости раскрытия операций со связанными сторонами по IAS 24. По формулировке аудитора, отчетность "может быть непригодна для каких-либо других целей". Для компании первого уровня листинга Мосбиржи это болезненный вывод. Подписывайтесь на Нержавейку

В Хакасии может появиться ГОК для добычи золота. 🔸 Освоение Федоровско-Кедровского месторождения золота влечет за собой строительство ГОКа к 2030 году. Инвестиции в проект оцениваются в 11,2 млрд рублей. 🔸 Лицензией на месторождение владеет ООО "Федоровское". На 75% компания принадлежит USM Gold ("дочка" холдинга USM), на 25% – компании "РГ проект" ("дочка" "Росгеологии"). 🔸 По данным Минприроды, запасы месторождения — 21,7 тонны золота и 17,6 тонны серебра по категориям С1+С2 (разведанные и прогнозные). Забалансовые запасы золота за контуром карьера оцениваются в 6,3 тонны. На тонну руды приходится в среднем 1,56 грамма золота. 🔸 Разведанных и прогнозных запасов месторождения достаточно для производства 1,5-2 тонн золота в год. 🔸 Эксперты считают, что проект будет рентабельным при текущих ценах на золото (средняя цена — $4605 за тройскую унцию). Подписывайтесь на Нержавейку

Кажется, "Техмаш Инжиниринг" из Санкт-Петербурга чем-то хвастаются. Обещают металлообработку с умом: качество, скорость, надежность. Верим на слово. Подписывайтесь на Нержавейку

ЕАЭС лоббирует консервные пошлины. Евразийская экономическая комиссия (ЕЭК) предлагает ввести защитную пошлину в размере 25,2% на импорт белой жести сроком на три года. Это результат расследования в отношении импорта более дешевой белой жести из Китая, которое инициировала белорусская Металлопрокатная компания и поддержал ММК. 🔸 Речь идет о плоском стальном прокате шириной более 600 мм и толщиной менее 0,5 мм, плакированном оловом. Белая жесть используется для производства металлической упаковки для консервов, тары для химии и пр. Резкий рост импорта белой жести на территорию ЕАЭС начался во второй половине 2025 года: в III кв. поставки увеличились на 42–60%, в IV кв. — на 12–25% по сравнению с аналогичными периодами 2024 года. Доля Китая в структуре поставок выросла до 93–100%. Это сильно ударило по местным заводам: объемы выпуска сократились на 12–27% по сравнению с 2023 годом, а загрузка мощностей упала на 18–33%. Прибыль от реализации снизилась на 80–95% или вовсе ушла в убыток. Емкость российского рынка белой жести оценивается в 300–315 тыс. тонн в год, но мощности России и Белоруссии заметно больше. По оценке "S+Консалтинг", из-за давления дешевого импорта заводы России и Белоруссии могут лишаться 5–7 млрд рублей прибыли в год. Подписывайтесь на Нержавейку

Драгоценный дайджест. 🔸 Вступил в силу запрет на выдачу заявительных лицензий на россыпное золото. Заявительный принцип предполагает, что компания проводит геологоразведку на участке, определяет его запасы и ставит их на баланс госкомиссии. Если запасы подтверждаются, то этой компании могут предоставить лицензию на разведку и добычу после уплаты разового платежа. После вступления запрета в силу практика лицензирования россыпей на геологическое изучение недр продолжится, но механизм поменяется — с заявительного принципа на перечневые аукционы. Сейчас Роснедра готовят более 100 объектов к торгам 2027 года. 🔸 Мосбиржа провела первый аукцион по серебру в режиме крупных лотов. Инициатором торгов выступила добывающая компания "Ксеньевский прииск". На аукцион направили 50 кг металла, итоговая сумма сделки — 9 млн рублей. Напомним, что режим исполнения крупных заявок на рынке драгметаллов запустили в марте. Минимальный размер крупного лота — 10 кг для золота и серебра, 1 кг — для платины и палладия. 🔸 "Атлас Майнинг" планирует к октябрю 2027 года пересчитать запасы Пионерского рудного поля в Амурской области. "Покровский рудник" ("дочка" "Атлас Майнинг") объявил тендер на разработку ТЭО постоянных разведочных кондиций золоторудного месторождения Пионер и его флангов. Последний раз запасы Пионера переоценивались в 2021 году: • Балансовые запасы для открытой добычи, включая месторождения Пионер, Отвальное, Брекчевое, Кулисное и рудную зону Широкая, по категории С1+С2 оценивались в 46,4 тонны золота, 96,6 тонны серебра. • Для подземной отработки (рудные зоны Бахмут, Андреевская и Николаевская): С1+С2 - 8,8 тонны золота (в легкообогатимых рудах) и 28,3 тонны серебра. С 2008 года на Пионере действует ЗИФ, которая перерабатывает легкообогатимые руды по технологии "смола в пульпе". Для обогащения упорных руд на фабрике построен корпус флотации на 3,6 млн тонн в год, флотоконцентрат с него перерабатывается на Покровском автоклавно-гидрометаллургическом комплексе. Подписывайтесь на Нержавейку

Производители серебра сократили добычу. Три страны, обеспечивающие 40,9% мирового производства серебра, сообщили о сокращении производства. Причины у всех разные. 🔸 Мексика Компания Endeavour Silver приостановила работы на шахте Terronera из-за блокады, устроенной членами близлежащей общины Эхидо. Бастующие требовали отремонтировать дороги, обеспечить медпомощь и связь, а также доступ к водоснабжению. Работы на шахте возобновились уже 24 августа, но 12 суток простоя - это более 80 тыс. потерянных унций. 🔸 Перу В июне добыча серебра сократилась на 9% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Другие металлы тоже показали снижение. Эксперты объясняют это снижением объемов добычи и более низким содержанием металлов в руде. Цинк, металл, который является основным компонентом большинства перуанских полиметаллических предприятий, упал почти в три раза сильнее, чем серебро. 🔸 Чили Antofagasta, лидер по производству меди и сопутствующего серебра, сокращает добычу руды из-за сильных дождей и снега. Природные катаклизмы вынудили компанию провести плановую остановку работы на руднике Los Pelambres. Проверки выявили необходимость ремонта некоторых платформ и систем водоснабжения. Сокращение серебра из Мексики, Перу и Чили окажет поддержку рынку серебра на ближайшие 1-3 года. Подписывайтесь на Нержавейку

Прикоснуться к будущему на ВЭФ. 🔸 На Восточном экономическом форуме в павильоне Забайкальского края чуть ли не очередь. На стенде "Норникеля" буквально цифровое лего — компания предоставила гостям возможность самостоятельно собрать "цифровых двойников" крупнейших объектов Быстринского ГОКа, фактически прикоснуться к настоящему фабрики. За игрой застали даже губернатора края Александра Осипова. 🔸 Параллельно "Норникель" рассказывает о планах развития предприятия до 2029 года. В рамках модернизации предстоит реализовать два ключевых проекта — измельчительные валки высокого давления (ИВВД и ИВВД-2). Первый добавит участку измельчения производительность в 350 тыс. тонн руды. Второй расширит переработку более чем на 1 млн тонн руды в год — до 13 млн тонн. 🔸 Также компания привезла на форум проект золотоизвлекательной фабрики мощностью 2,7 млн тонн руды в год. Напомним, что ранее компания обозначала планы запустить ЗИФ на Быстре в начале 2028 года. Подписывайтесь на Нержавейку

Трубники рассчитывают на отложенный спрос. Аналитики считают, что во втором полугодии на российском трубном рынке могут быть пройдены локальные минимумы в отдельных сегментах, после чего начнется стабилизация. 🔸 Прогнозы ТМК: В первую очередь это касается нефтепромысловых труб для бурения, строительства скважин и обеспечения добычи углеводородов. Во-вторых — линейных труб для обвязки месторождений и формирования инфраструктуры: эти работы не останавливаются, и мы также видим здесь устойчивый спрос. Третье направление — промышленные трубы для машиностроения. К поводам для оптимизма аналитики относят рост спроса на нарезные трубы нефтяного сортамента (OCTG) в первом полугодии, а также на линейные и бесшовные промышленные трубы. 🔸 По словам директора по внешним коммуникациям NEFT Research Дмитрия Прокофьева, запасы трубной продукции порядком сократились, а текущий рост цен на углеводороды заставит нефтяников шевелиться. Кроме того, прогнозируется начало реализации крупных, в т. ч. ранее отложенных, инфраструктурных проектов в сегментах транспортировки, переработки углеводородов и в атомной энергетике. Подписывайтесь на Нержавейку