Аналитика каналаMaxbitkogan

Российский рынок, наконец, воодушевился: с минимумов индекс Мосбиржи прибавил уже более 20%. Следом подтягивается RGBI — уже выше 115 пунктов. Старт позитиву дал Банк России: сначала — снижение ставки несмотря на все опасения. Затем — самая мягкая риторика за последнее время. ▪️Самое время посмотреть на рынок облигаций, где до сих пор сохраняются экстремально высокие ставки. Те же ОФЗ дают выше 15%, надежные корпораты предлагают еще больше. Так что если вы боялись действовать, когда все падало, и ждали, что рынок стабилизируется, — вы дождались. Хотите надежной доходности? Значит, вам — в облигации. ➡️Думаете, какие выпуски выбрать? Доверьте эту задачу тем, кто знает. Управляющие компании «Московские партнеры» сформируют для вас портфель и заставят ваш капитал работать. Ждем на первую консультацию — она бесплатная. Реклама. ООО «Московские партнеры». ИНН: 7729605134    Услуги по доверительному управлению ценными бумагами оказывает ООО «Московские партнеры» (лицензия Банка России 045-13636-001000 от 30.06.2011).    Ознакомиться с условиями управления активами, возможными рисками инвестирования, информацией о расходах, связанных с услугой доверительного управления, а также сведениями об управляющем и иной информацией для получателей финансовых услуг, вы можете на сайте ООО «Московские партнеры» https://moscowpartners.com , в офисе по адресу: 123056, г. Москва, Малый Тишинский переулок, д.23, стр.1 и по телефону: +7(495) 787-52-56.

ОФЗ и надежные облигации: что выбрать сейчас? Друзья, привет! Российский рынок облигаций переживает непростой период. Индекс RGBI с начала лета упал почти на 7% на фоне решения ЦБ снизить ключевую ставку до 14% — за два шага на 50 б. п. Хотя позднее индекс подрос, волатильность в корпоративных облигациях сохраняется. ➡️В базовом сценарии ЦБ средняя ставка на 2027 год прогнозируется в диапазоне 10,5—12,5%, а к 2028 году упадет до 8–9%. Поэтому краткосрочные инструменты (вклады, фонды денежного рынка, флоатеры) будут неизбежно терять доходность вслед за ставкой. ➡️В таких условиях инвесторы выбирают более консервативные и надежные инструменты в виде средне- и долгосрочных ОФЗ и квазиказначейских облигаций. Какую долю ОФЗ и надежные корпоративные заемщики должны составлять от портфеля инвестора? Доля ОФЗ в портфеле должна составлять порядка 10—15%, но если она превышена, то можно заменить их на надежных корпоративных заемщиков, например, на квазиказначейские бумаги. Приведем ниже подборку таких инструментов: 1) ОФЗ с погашением через 5 лет и более. ОФЗ выступают эталоном надежности, а эмитентом выступает Минфин РФ. Текущая доходность к погашению таких выпусков колеблется от 15% до 16,1% против ключевой ставки 14%. Эту доходность с премией к будущей инфляции (прогноз ЦБ на 2027 год на уровне 4%) можно зафиксировать на долгий срок, приобретая облигации с максимальной дюрацией. ▪️ОФЗ 26218 (SU26218RMFS6). Погашение в сентябре 2031 г. Доходность к погашению 15,2%. Купон 10,8% годовых. ▪️ОФЗ 26246 (SU26246RMFS7). Погашение в марте 2036 г. Доходность к погашению 15,5%. Купон 14,1%. ▪️ОФЗ 26253 (SU26253RMFS3). Погашение в октябре 2038 г. Доходность к погашению 15,6%. Купон 14,6%. ▪️ОФЗ 26254 (SU26254RMFS1). Погашение в октябре 2040 г. Доходность к погашению 15,6%. Купон 14,7%. ▪️ОФЗ 26244 (SU26244RMFS2). Погашение в марте 2034 г. Доходность к погашению 15,5%. Купон 13,5%. ▪️ОФЗ 26249 (SU26249RMFS1). Погашение в июне 2032 г. Доходность к погашению 15,4%. Купон 12,9%. 2) Квазиказначейские облигации государственных организаций. РЖД, Дом.РФ и «Атомэнергопром» — системно значимые эмитенты. Государство не допустит их дефолта, поэтому их долговые бумаги торгуются с небольшой премией к ОФЗ. Также, в отличие от других корпоративных заемщиков, эти бумаги обладают большей ликвидностью. ▪️РЖД 1Р-42R (RU000A10BGF2). Погашение в апреле 2040 г. Доходность к погашению 15,4%. Купон 16,3%. ▪️Дом.РФ 001P-06R (RU000A100ET6). Погашение в мае 2039 г. Доходность к погашению 13,8% годовых. Купон 14,1%. ▪️Дом.РФ 001P-07R (RU000A101590). Погашение в ноябре 2039 г. Доходность к погашению 15,4% годовых. Купон 12,6%. ▪️«Атомэнергопром» АО 001Р-10 (RU000A10DYG9). Погашение в июне 2031 г. Доходность к погашению 15,6% годовых. Купон 15%. Вывод. В условиях текущей волатильности средне- и долгосрочные ОФЗ и квазиказначейские облигации — оптимальный выбор для консервативного инвестора. Они сочетают высокую доходность (14–18%), надежность государственного гаранта и потенциал роста цены при снижении ключевой ставки. Есть вопросы? Ответим. #облигации

Российский рынок за неполные 3 недели смог вырасти более чем на 400 пунктов. По мере роста все больше инвесторов задаются вопросом, не произошел ли полноценный слом тренда. Обсудим сегодня на эфире «Рынки в моменте. Что делаем» в 19:00 по МСК. ▪️Слом тренда все-таки случился или пока рано об этом говорить? ▪️Какие форвардные дивидендные доходности у голубых фишек сейчас? ▪️Не стоит ли увеличивать ликвидность перед осенью? Обо всем этом сегодня поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов. 🔗Регистрация на эфир по ссылке.

Не пузырь, а ИИ-суперцикл Каждый новый сезон отчетности сопровождается одним и тем же вопросом: не слишком ли рынок увлекся искусственным интеллектом? ▪️Квартальные результаты последних недель говорят, что перед нами не пузырь, а полноценный инвестиционный суперцикл. Microsoft впервые преодолела отметку $100 млрд годовой выручки Azure, Oracle продолжает демонстрировать почти двукратный рост облачного бизнеса, Amazon сообщил о самом быстром росте AWS за последние годы, а Celestica и AMD подтвердили сохранение высокого спроса на ИИ-инфраструктуру. Практически все лидеры отрасли либо превзошли ожидания аналитиков, либо повысили прогнозы на ближайшие кварталы. Конечно, рекордный CapEx остается главным аргументом скептиков. Масштабы инвестиций действительно беспрецедентны: крупнейшие технологические компании уже взяли на себя долгосрочные обязательства более чем на $1 трлн. ➡️В отличие от ситуации классического пузыря, сегодняшние инвестиции сопровождаются ускорением выручки, ростом заказов и расширением портфеля контрактов. Компании не строят инфраструктуру «на всякий случай», а пытаются удовлетворить спрос, который уже существует и превышает доступные мощности. ◽️Сейчас особенно важно разделять разные сегменты в ИИ. Среди производителей ИИ-ускорителей и серверов выбирать становится все сложнее, рынок постепенно смещает фокус с обучения моделей на инференс, конкурентная среда меняется, а высокие оценки уже закладывают практически идеальный сценарий развития. По мнению нашего аналитика Валерия Полунина, это не означает, что их рост невозможен, но оценить потенциальный апсайд очень сложно: «Несмотря на аналогично высокие мультипликаторы гораздо увереннее сегодня выглядят компании, без которых невозможно масштабирование ИИ-инфраструктуры. Прежде всего это TSMC, производители HBM-памяти во главе с Micron, производители накопителей Western Digital и Seagate. Пока спрос на вычислительную инфраструктуру превышает предложение, именно эти компании, на наш взгляд, обладают наиболее понятными и устойчивыми драйверами дальнейшего роста». Это не означает, что технологический сектор больше будет корректироваться: точно будет! Высокие оценки и огромные капитальные расходы делают акции чувствительными к любому негативу. Однако текущий сезон отчетности показывает: ИИ все чаще становится источником вполне реальной прибыли. Именно это и отличает настоящий технологический суперцикл от обычного рыночного пузыря. Остались вопросы — пишите. #технологии

Биотех стреляет вверх У нас интересные кульбиты: стратегия «США. Биотех» в приложении вчера показала хороший результат: +3,49%. Отдельные бумаги отработали на ура: BEAM +9,42%, IMNM +8,91%, SLDB +7,48%, VRDN +7,92%. Сезон квартальных отчетов вполне способен подтолкнуть наш биотех-портфель еще выше. На очереди: Mirum Pharmaceuticals (MIRM), Ascendis Pharma (ASND), Denali Therapeutics (DNLI), Legend Biotech (LEGN), BeOne Medicines (ONC). Это компании с устойчивой и, что важно, растущей выручкой и прибылью. Отчеты выйдут в течение примерно недели. Одна из причин отличного роста на вчерашних торгах — успех DexCom (DXCM), который вырос на 16% за 2 дня после удачной отчетности. Это позволило нам выйти из позиции с доходом +32,15% (более 96% годовых). 🤵‍♂️💬Важно понимать, что реакция рынка на квартальные результаты неоднородная: ▫️Vertex Pharmaceuticals (VRTX) превзошла консенсус-прогноз по выручке ($3,33 млрд (+12% г/г), превышение ожиданий на ~3-4%), но показала чистую прибыль чуть ниже ожиданий из-за инвестиций в запуск новых продуктов… О ужас! Прибыль на акцию $4,73, а ждали $4,75–4,79 (цена 1 акции $478) — в день отчета акции -1%. ▫️А вот Beam Therapeutics Inc. (BEAM) отчитался о выручке $0,49 млн против $8,47 млн во 2 квартале 2025 года, что значительно хуже консенсус-прогноза в ~$16-17 млн, компания также заявила о росте убытков, убыток на акцию -$1,18 — это слабее ожиданий рынка, прогнозировавшего убыток около -$1,10 — -$1,13 на акцию. Но зато в июле введена доза первому пациенту в рамках опорного клинического исследования, цель которого — получить ускоренное одобрение FDA в США. И результат +9,42% за день. С точки зрения позитива есть что ждать по клиническим исследованиям: ◾️Ocugen (OCGN) выступит на научной конференции 11 августа. ◾️Beam Therapeutics может показать новые данные исследований на конференции в начале сентября. ◾️А у BeOne Medicines (ONC) в конце августа ждем решения FDA по очередному онкологическому препарату. ◾️Особое внимание на Viking Therapeutics (VKTX). Большая фарма может поглотить компанию в любой момент, а в начале сентября выходят новые данные исследования, двойного слепого, плацебо-контролируемого, а может, и тройного. Кто первым узнает результат, тот и в выигрыше. P.S. Есть версия, что вчерашний позитив может объясняться еще и переговорами о слиянии AstraZeneca и Bristol Myers Squibb (BMS). Шеф писал в Личном блоге, что они могут оказаться триггером роста. Конечно, там есть серьезные опасения по поводу соблюдения антимонопольного законодательства, но мы надеемся, что новый гигант, удвоив потенциал, удвоит и аппетит к поглощениям перспективных компаний, вроде тех, что уже есть в нашей стратегии «США. Биотех». Остались вопросы — пишите. #биотех

Как вы знаете, «ЕвроТранс» допустил полноценный дефолт по трем выпускам облигаций. До сих пор «ЕвроТранс» исполнял обязательства по всем классическим облигациям, хоть и с задержками. По некоторым данным, компанию поддерживал крупный банк. Что происходит сейчас и почему допущены дефолты, понимания пока нет. Тем не менее надеемся, что «ЕвроТранс» в итоге справится и с этими обязательствами тоже. Мы, как и другие держатели облигаций, продолжительное время получали сравнительно высокие купоны. Поэтому приняли решение продать облигации компании во всех стратегиях в приложении. В рамках стратегии «Золотое сечение» в доходности — минус 1%, для портфеля ВДО — 2%. В портфеле «РФ.Облигации» бумагу продали месяц назад в плюс с учетом купонов. #облигации

Банковский институт НИУ ВШЭ продолжает набор на программу MBA «Управление инвестициями»🧑‍🎓 Для топ-менеджеров, финансовых директоров и собственников бизнеса, которые хотят стать лидерами в управлении финансами как компании, так и в личных целях. Почему это больше, чем MBA? 🔹Содержание определяют первые лица рынка. В экспертный совет программы входят заместитель Председателя Банка России, вице-президент и главный аналитик Сбербанка, главный стратег АТОН и другие практики. Именно они решают, чему и как учит программа. 🔹Менеджмент и международная финансовая экспертиза в одной программе. Первая в Восточной Европе программа-партнер Института CFA: официальный статус с 2009 года, подтвержден официальным аудитом в 2022 году. Более 75% содержания соответствует оригинальному силлабусу CFA. 🔹Практика на основе реальных кейсов. Методология Гарвардской школы бизнеса: групповая работа над реальными бизнес-кейсами вместе с преподавателями-практиками, обладателями сертификатов CFA, FRM и ACCA. 🔹Экспертный нетворкинг. Вашими одногруппниками станут руководители банков, финансовых компаний, энергетики, консалтинга и других отраслей. 🔹Гибкий формат для совмещения с работой. Очные занятия 2-3 раза в неделю по вечерам в центре Москвы. 🔹По окончании вы получите диплом НИУ ВШЭ о профессиональной переподготовке с присвоением квалификации MBA. ❕До 31 июля включительно действует скидка -15% на весь период обучения. Старт занятий — 30 октября 2026 года. Узнайте условия и подробности на сайте программы. Реклама. ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ "НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ "ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ", ОГРН 1027739630401 Лицензия на осуществление образовательной деятельности НИУ ВШЭ от 24.05.2017 № Л035-00115-77/00617297

Рынок США: как не ошибиться?  Разбираем важные для инвестора сигналы Американский рынок снова меняется. Новое руководство ФРС, неоднозначный сезон отчетности, вопросы к доллару и события в Японии могут определить динамику рынка на месяцы вперед. ➡️ На вебинаре для клиентов приложения Bitkogan расскажем, что это значит для инвесторов и где искать инвестиционные идеи. Ждем вас завтра, 6 августа, в 19:00 МСК. Подключиться к вебинару можно в приложении Bitkogan → раздел «Обучение». Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсудили ключевые события предстоящей недели в новом выпуске программы «Грани будущего». ➡️ Доходы крупнейших компаний ➡️ Новая схема эскалации на Ближнем Востоке ➡️ Сенат и санкции против РФ Приятного просмотра! #видео