Аналитика каналаMaxbitkogan

Мы в прямом эфире!

У нас есть шикарный новостник HOTLINE. Его уникальная фишка — это комментарии наших аналитиков к новостям. И рекомендуем подписаться на личный блог шефа, где он пишет не только об инвестициях.

🌊Идеальный шторм: Супер Эль-Ниньо пронесется по Уолл-стрит Доброе утро, друзья! Мировой финансовый рынок сталкивается с новым вызовом, влияние которого может оказаться не меньше, чем скорое (надеемся) полноценное завершение войны с Ираном. Океанологи зафиксировали аномальный рост температуры поверхностных вод в восточной части Тихого океана, превышающей норму на 1,2°C. Национальное управление океанических и атмосферных исследований (NOAA) США повысило вероятность развития Эль-Ниньо к середине года до 82%, а шансы на сильное или очень сильное событие — до 67%. Пик суперсобытия ожидается в период с ноября по январь, и это уже не метеорологическая абстракция, а фактор риска для мировой экономики и фондовых рынков. Финансовые последствия при реализации суперсценария будут неравномерными, хотя Всемирный банк и оценивает потенциальный ущерб в $120–180 млрд. ▫️Производители удобрений, добывающие и энергетические компании получат ветер в паруса. В то время как ритейлеры, авиакомпании и переработчики продуктов питания могут потерять маржинальность из-за роста себестоимости и инфляционного шока. Подробнее разберем возможное влияние на отдельные секторы и найдем потенциальных бенефициаров в ближайшее время в приложении. Что инвестор может сделать уже сейчас? ▪️Для начала можно пересмотреть доли всех секторов в портфелях: сократить доли компаний с высокой чувствительностью к ценам на продовольствие и энергоносители в пользу бенефициаров и сырьевых активов.

Что делать, когда все нервничают, а рынок падает? На российском рынке — нервно. Коррекция уже 14-ю неделю, неопределенность, плюс попытки отскока заканчиваются снова падением. Те, кто не первый день инвестирует, знают — сейчас время не паники, а возможностей. Зайти в бумаги, пока их цена упала. ▫️Вопрос — как не покупать все подряд, а выбрать акции, которые потом дадут прибыль? Можно разбираться самому. Цена — ваше время и деньги. А можно довериться профессионалам — тем, у кого есть соответствующие экспертиза и опыт. Именно для этого и существует доверительное управление капиталом. Компания «Московские партнеры» специализируется на нем уже более 30 лет. Ее команда знает, какие активы выбрать, когда в них зайти, а когда фиксировать прибыль. ◾️ Записывайтесь на первую индивидуальную консультацию — она бесплатная. Узнайте, что подходит именно вам. Реклама. ООО «Московские партнеры». ИНН: 7729605134 Услуги по доверительному управлению ценными бумагами оказывает ООО «Московские партнеры» (лицензия Банка России 045-13636-001000 от 30.06.2011). Ознакомиться с условиями управления активами, возможными рисками инвестирования, информацией о расходах, связанных с услугой доверительного управления, а также сведениями об управляющем и иной информацией для получателей финансовых услуг, вы можете на сайте ООО «Московские партнеры» https://moscowpartners.com , в офисе по адресу: 123056, г. Москва, Малый Тишинский переулок, д.23, стр.1 и по телефону: +7(495) 787-52-56.

ВТБ продолжает продажу своих непрофильных активов, как и анонсировал. В этом году банк реализовал несколько отелей и торговых центров в столице, выставил на продажу свои сельхозактивы, а сейчас продал крупную компанию «Галс девелопмент». Точная сумма сделки не называется, но известно, что это более 100 млрд руб. Кстати, продали по очень неплохой цене на сложном рынке девелопмента. ▫️Все эти сделки сфокусированы на выполнении регуляторных требований и укреплении капитальной базы и достаточности капитала. В последнее время ВТБ предпринимает все новые шаги в этом направлении, в частности, сокращает розничный кредитный портфель, в том числе, благодаря продаже кредитов. Ко всему прочему — скорая допэмиссия на 300-400 млрд руб. Органически капитал тоже растет — в этом году банк хочет выйти как минимум на 600 млрд руб. чистой прибыли, которая также в основном пойдет в капитал. Логичный вопрос: зачем ВТБ так много капитала, если дивиденды в этом году не превысят 25% чистой прибыли? Вспоминаем высказывания менеджмента о том, что потребуются большие инвестиции в партнерство с Wildberries. Сначала это покупка миноритарных долей в WB Банке. Вероятнее всего, этим дело не ограничится. Первый зампред ВТБ Пьянов называл сделку с WB «новым рестартом розницы» банка и прогнозировал, что партнерство принесет отдачу на инвестиции 30% и поможет ВТБ выйти на коэффициент выплаты дивидендов 50% от чистой прибыли (чего некоторые инвесторы ждали уже в этом году). ▪️Значимый эффект на прибыль ожидается со следующего года. Если мы увидим весомый прирост, то это так или иначе сгладит акционерное размытие в рамках допэмиссии, хоть банк и не говорит о размывающем эффекте. #российский_рынок

Престижное образование в области финансов от Высшей школы экономики, созданное на основе общепризнанных международных стандартов Института CFA🧑‍🎓 Магистерские программы «Финансовый аналитик» и «Финансы» предназначены для лиц, желающих кратно вырасти в доходе и построить карьеру мечты. Уже 30 лет мы готовим востребованных профессионалов в области финансов и инвестиций, умеющих адаптироваться к любой ситуации на финансовом рынке. Вы получите: ▪️Практико-ориентированное образование, содержание которого ежегодно обновляется согласно запросам ведущих работодателей мира ▪️Преподавателей-практиков, руководителей департаментов компаний: ЦБ РФ, Сбербанк, АТОН, Газпромбанк и т.д. ▪️Гибкий график занятий, позволяющий совмещать учебу с работой ▪️Возможность стажировки в крупных финансовых организациях ▪️Обучение на английском языке ▪️Диплом НИУ ВШЭ очной формы обучения Чтобы узнать больше, подключайтесь к Дню открытых дверей онлайн 18 июня в 19:00 по московскому времени. Регистрируйтесь, чтобы не пропустить! Реклама. ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ "НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ "ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ", ОГРН 1027739630401 Лицензия на осуществление образовательной деятельности НИУ ВШЭ от 24.05.2017 № Л035-00115-77/00617297

Жесткий сюрприз от ЦБ Банк России принял более жесткое решение, чем ожидал рынок. Ставку снизили только на 0,25 п.п. до 14,25%. Рынок ожидал смягчения на 0,5 п.п. ◾️В пресс-релизе есть еще один очень важный сигнал. Банк России прямо говорит, что из-за расширения дефицита бюджета потребуется более жесткая политика. То есть более высокая ставка. Думаю, это означает, что и в следующем году мы будем жить с двузначной ставкой, а про прогноз ЦБ 8–10% в 2027 году можно забыть. Есть одна хорошая новость: умеренно-мягкий сигнал оставили. То есть слова о дальнейшем снижении ставки остались. Что ждать в июле? Складываем все вместе. Банк России хочет более высокую ставку в будущем и при этом оставил сигнал о снижении. Поэтому наиболее вероятно в июле ставку снизят еще раз на 0,25 п.п. Если продолжат таким же темпом на каждом заседании — на конец года выйдет на 13,25%. 💭Так Банк России получит желаемую более жесткую политику и одновременно снизит с себя политическое давление. Ставку снижают? Снижают. Какие вопросы? Рынкам такая жесткость, конечно, не понравилась. Акции и облигации снижаются в цене, коррекция может продлиться несколько дней. Шортить акции отсюда уже опасно, но и покупать агрессивно немного рано. Далее нас ждет пресс-конференция ЦБ. Будем там: про все важные сигналы оперативно напишем в канале HOTLINE. #ставка

Что с бензином? Росстат сообщает, что тот подорожал на 1% за неделю и на 6,6% с начала года. Но далеко не все россияне согласятся с официальной статистикой. ➡️В некоторых регионах цены подскакивали до +90 рублей за АИ-95, на отдельных заправках вводили лимиты на продажу. Но подобные истории все же были локальными. 💭Общий рост цен происходит на фоне снижения предложения. Годовое сокращение производства нефтепродуктов составило 9,1% по итогам апреля. Более свежие данные могут показать дальнейшее падение. Дошло до того, что бензин планируется импортировать из Азии. Также продолжает действовать запрет на экспорт, планируется увеличение поставок из Беларуси. ▪️Отдельно стоит проблема обеспечения аграриев дизтопливом. Объемы производства его велики, они превышают потребление внутри страны с запасом. Сложность объясняется загруженными логистическими каналами, особенно на южном направлении. Какие последствия для инфляции? Топливо напрямую входит в потребительскую корзину с весом 4,7%. Если бензин продолжит дорожать такими же темпами, то по итогам июня прямой вклад в инфляцию может составить около 0,2 п.п. ◽️Но затем последуют вторичные эффекты. Вырастут логистические издержки и затраты сельхозкомпаний, что будет переноситься в конечные цены. Инфляционные ожидания населения и бизнеса могут снова вырасти. В результате можем получить еще 0,1-0,2 п.п. В сумме уже набирается достаточно, чтобы инфляция могла снова превысить прогнозы ЦБ по итогам года. В контексте сегодняшнего решения по ставке это не столь крупный фактор, чтобы ее не снижать. Но вполне заметный риск, который, в числе прочего, может побудить ЦБ ужесточить свою риторику. #Россия

Нажми на кнопку — получишь результат Глава Qualcomm заявил, что индустрия входит в эпоху ИИ-агентов. Что это значит? Сегодня большинство пользователей по-прежнему взаимодействуют с приложениями напрямую: сами ищут информацию, оформляют заказы, бронируют билеты и т.д. ИИ-агенты предлагают другую модель. Пользователь только формулирует задачу, а агент сам подбирает инструменты, выполняет необходимые действия и возвращает готовый результат. Причем, они уже существуют и работают. Например, OpenAI развивает агента Operator, который способен самостоятельно взаимодействовать с веб-сайтами через браузер. Anthropic не отстает: Computer Use позволяет Claude самостоятельно управлять компьютером: работать с документами и выполнять действия так же, как это сделал бы человек с клавиатурой и мышью. Google тоже активно развивает агентное направление, например, Gemini Deep Research. Microsoft строит целую экосистему устройств и сервисов, ориентированных именно на агентный сценарий использования. По сути, рынок ИИ постепенно движется от модели «ИИ отвечает на вопросы» к модели «ИИ выполняет работу». ▫️По масштабу потенциальных изменений это сравнимо с выходом iPhone. До его появления рынок мобильных устройств был фрагментирован, а пользователи привыкли к кнопочным телефонам и физическим клавиатурам. Переход на сенсорные интерфейсы занял несколько лет. Многие технологии существовали и раньше, но именно новый способ взаимодействия изменил рынок. Похожие процессы будут происходить и сейчас. Технология агентов уже появилась, однако массовое внедрение упирается в пользовательские привычки. Люди десятилетиями учились работать через приложения, сайты и меню. Чтобы доверить выполнение задач агенту, потребуется время. Поэтому кажется, что CEO Qualcomm несколько торопит события. До настоящего переломного момента, когда агенты станут основным интерфейсом взаимодействия с цифровым миром, вероятно, остается еще несколько лет. История показывает, что даже самые удобные технологии требуют времени на адаптацию пользователей, разработчиков и всей экосистемы. Кому это выгодно? ▪️Если сценарий Qualcomm реализуется, выиграют не только разработчики ИИ-моделей, но и производители вычислительной инфраструктуры. Для постоянной работы персональных агентов потребуется гораздо больше вычислений на смартфонах, ПК, автомобилях и носимых устройствах. Именно поэтому Qualcomm, Nvidia, Microsoft и другие крупные игроки уже сейчас делают ставку на агентную эпоху как на следующий большой цикл развития индустрии. #tech

Подождите жить Вышла любопытная статья у «Известий»: оказывается около 60% жилья в России вводится в экслпуатацию с нарушением сроков. Причем у топ-3 девелоперов этот показатель достигает 70% и выше. В отдельных случаях сроки переноса распространяются на 100% объектов одного из застройщиков. В чем проблема? • Нехватка рабочей силы. Снижение квот на трудоустройство мигрантов на стройках, а также ограниченность доступности работников из-за общей ситуации привело к тому, что девелоперы вынуждены нанимать более дорогих специалистов. При этом не стоит забывать, что фонд оплаты труда может достигать 15-20% от всех затрат компании, в зависимости от бизнес-модели. • Инфляция стоимости проекта. Здесь причина не только в повышенной инфляции по стране, но и в том, что часть импортных компонентов сильно подорожала, а сроки поставок увеличились из-за логистических проблем. • Высокие ставки привели к тому, что выдача ипотеки в некоторых регионах упала в 5 раз. Дополнительно повлияло ограничение льготной ипотеки «на одну семью». Из-за этих «вишенок на торте» многие девелоперы не успевают профинансировать строительство в установленные сроки. ▪️При этом, как сообщают «Известия», только два застройщика из топ-5 по вводу жилья строят дома без нарушения сроков: Фонд реновации и «Группа ЛСР». Какие риски для рынка? В 2026 году рост цен на новостройки в России замедляется, а застройщики сокращают запуск новых проектов, однако обвала цен, как многие пытались предсказывать, мы не ждем. В 2025 году было введено около 107 млн кв. м жилья, а в 2026 году планируется 103 млн. В перспективе это может привести к дефициту на первичном рынке и поддержать рост цен в 2027–2028 годах.