Аналитика каналаMaxbitkogan

Магистратура не для всех В Госдуму внесли законопроект, который наделит Минобрнауки правом ограничивать поступление на магистерские программы для абитуриентов с других профилей бакалавриата. Конечно, право не означает полный запрет. Однако примеры, приведенные в пояснительной записке законопроекта, несколько настораживают. Законодатели недовольны, например, что выпускники «Менеджмента» учатся в магистратуре «Химическая технология». 💭При этом я не вижу проблемы. Любой адекватный руководитель не возьмет на работу такого выпускника в качестве инженера-химика или технолога. Но в химических компаниях ведь есть менеджеры. И, как по мне, было бы неплохо, если бы управленцы понимали, чем они вообще управляют. Я сам лично нанимаю людей. И в моей команде есть люди со смешанным образованием. И поверьте мне, я прекрасно понимаю, кто мне нужен на конкретную должность. Никакой чиновник в министерстве лучше меня не знает, кто подходит на рабочее место в моей компании. Если я беру юриста с финансовым образованием, значит, мне нужен человек, который и в санкциях быстро разберется, и эффект от них сможет посчитать для рынка. Почему люди меняют дисциплины? 1️⃣Во-первых, не все направления учебы актуальны на рынке. В какой-то момент студенты начинают осознавать, что перспектив нет. А в каких-то случаях студент может понять, что это не то, чем он хочет заниматься в жизни. Худшее, что можно сделать в таком случае, это ограничивать мобильность. Я и сам проходил через советскую систему: распределили аудитором на завод. Если бы я просиживал там, куда указала госсистема, я бы никогда не построил успешный бизнес. Не создал бы рабочие места. Налогов бы меньше платил, в конце концов. 2️⃣Во-вторых, современный мир очень быстро меняется. Интересные ниши возникают на стыках дисциплин: биоинформатика, климатические финансы, нейроэкономика, этика искусственного интеллекта и так далее. Да просто невозможно предсказать, где вспыхнет новая область. А значит, ограничения междисциплинарных переходов могут принести больше вреда, чем пользы.

Деньги назад? По итогам 2025 года российские банки увеличили выплаты кэшбека клиентам более чем в 1,5 раза. Если в 2024 году сумма выплат составляла ≈300 млрд руб., то в 2025 году она уже достигла 450-500 млрд руб. ➡️Кешбэк наряду с повышенными ставками по вкладам является одним из главных аргументов в борьбе за клиентов. И сейчас мы наблюдаем, как на этом поле у классических финансовых организаций возникает конкуренция со стороны необанков, к которым в России уже можно отнести банки маркетплейсов. ▪️Мы как-то уже писали, что такие банки (Ozon, ЯП, Wildberries и т.д.) вводят услугу процентов на остаток и имеют программы накоплений. На депозиты е-com-банков также распространяется программа страхования вкладов АСВ до 1,4 млн руб. Вместе с этим банки маркетплейсов предлагают полноценную платежную инфраструктуру с кэшбеком и бесплатным обслуживанием карты. Причем если классические банки дают в среднем 1% на все покупки (больше только по категориям и у партнеров), то у онлайн-ритейла кэшбек может доходить до 3-5%. Тот же WB дает 5% на все покупки (за некоторыми исключениями). Почему это важно? Гибкие финтех-решения способствуют развитию конкуренции и помогают увеличить преимущество на рынке. А соперничество в финансовом секторе идет, прежде всего, на пользу клиентам. Тем более, когда речь идет о том, где хранить и чем расплачиваться.

Ежемесячный доход от 15% годовых — какие выбрать облигации? Инвестиции в облигации сегодня – это вложения, где результат виден не только спустя годы. Корпоративные долговые бумаги сейчас позволяют сформировать «вторую зарплату», которая будет поступать на ваш брокерский счет каждый месяц, как зарплата или сдача квартиры в аренду. ➡️Чтобы такая стратегия была устойчивой, в карточках сверху привел бумаги с доходность свыше 15% годовых от надежных компаний с кредитным рейтингом от BBB+ (RU) до наилучшего A (RU). Такие эмитенты обладают стабильным денежным потоком и понятным бизнесом, но предлагают выше доходность, чем государственные ОФЗ (подборка с ними здесь). ◽️Долговой рынок России остается привлекательным даже после снижения ключевой ставки ЦБ до 14,5%. Инфляция по прогнозу Центробанка к концу года замедлится до 4,5-5,5%. Поэтому к концу года я ожидаю, что ставка продолжит снижаться, даже после жестких сигналов регулятора, и опустится до 12-13%. Это создает уникальную возможность для роста цен бумаг и получения дохода за счет выплачиваемых каждый месяц купонов. Выбор зависит от стратегии инвестора: Краткосрочного инвестора могут заинтересовать облигации с погашением в ближайшие 3 года (60-70% от облигационного портфеля) и среднесрочные бумаги (30-40%). Долгосрочному инвестору может быть интересно комбинировать все три разновидности бумаг, возможно даже включить в портфель акции надежных компаний. Причина: возможное достижение договоренностей по Украине и дальнейшем смягчении политики ЦБ. В таком случае длинные выпуски ОФЗ (10-20% от облигационного портфеля) принесут дополнительный доход от роста цены, а короткие (30-40% от портфеля) и среднесрочные (50-60% от портфеля) корпоративные выпуски обеспечат ликвидность и возможность реинвестирования купонов и основной суммы в более привлекательные по доходности активы. Больше идей по облигациям, в т.ч. с ежемесячными выплатами, можно найти в приложении в стратегиях «Золотое сечение» и «Российские облигации». Если есть вопросы — обращайтесь! #российский_рынок

Волатильность погоды кладет на обе лопатки волатильность биржи, но наше желание наслаждаться весной непобедимо. Авторы канала «Нас ожидают!» собрали подборку лучших московских веранд, где сезон уже уверенно открыт. Assunta Madre Ресторанные дворы на Поварской, конечно, ждут своего Гиляровского: именно здесь, например, снайпер застрелил короля московской мафии Деда Хасана. Но на место колоритным шалманам, вроде того самого «Старого Фаэтона», пришли заведения гораздо более чинные, принадлежащие Novikov Group: паназиатский Mr. Lee, итальянский Assunta Madre с шефом-сицилийцем. Дорого, даже очень дорого, но обстановка какая-то дачная, особенно на веранде, и особенно, как ни странно, в курящей ее части. Меню — итальянская классика без особых экспериментов, что, несомненно, и к лучшему. Поварская 52/55, к. 2 «КрабыКутабы» Главная ресторанная точка на территории гастрокластера «Депо» выставила две большие веранды еще в середине апреля и принимала гостей, стоило лишь только выйти солнцу. Сейчас пережившие поздние снегопады растения вовсю начинают цвести, героические московские воробьи отчаянно чирикают и вьют гнезда под крышей, и с кухни несут подносы с разными кутабами, креветками, шашлыками, запеченными рыбинами, хинкали с крабом, хинкали с креветками, хинкали с вишней и всякую прочую веселую снедь. Лесная ул., 20., с.4 КМ20 Если не знаешь, то и не найдешь: ресторан находится над двумя этажами одноименного бутика. Но когда преодолеешь соблазны концептуального шопинга и выйдешь на веранду на крыше, от красоты захватит дух: купол и колокольня соседней церкви Космы и Дамиана перед тобой буквально как на ладони. Что касается еды и напитков, все достаточно просто и весьма качественно; проявлена забота о веганах, но есть и бургеры, и форель, и цыпленок. Основной акцент на исходный продукт: ресторан работает с фермерами и проверенными небольшими поставщиками. Столешников пер., 2., с.1 Yauza Place Место популярное, особенно в теплый сезон: много вечеринок, но в дни потише это действительно «санаторий для души» (официальное motto места). Уютнейший двор, хорошая музыка, живой огонь, несколько полуоткрытых веранд, модная расслабленная публика. Меню от многообещающего молодого шефа Андрея Лапина; особенно хороши салаты и другие блюда из овощей. Яузский бул., 12 Levantine На балконе 7-го этажа Lotte Plaza снова разбили средиземноморский сад: лимоны и оливы, настоящий живой газон и вот-вот зацветет сирень. Обедать в саду и ужинать с видом на закат предлагают салатами с зернами граната, разными кебабами, фисташковыми десертами и другими произведениями пышной турецкой кухни. Новинский бул., 8, с.2 «Казбек» «Тбилисский балкон» с видом на Москву-реку, терраса на 200 посадочных мест, которая ухитряется быть уютной. Лазурный цвет в интерьере, ковры на стенах, глиняные кувшины, прохладное вино, лучшие в городе хачапури из дровяной печи, очень красивый театральный свет и частенько — мужской грузинский хор поет про свою Сулико.

Запись сегодняшнего выпуска «Неделя.Отражение» с Дмитрием Абзаловым уже доступна на наших платформах YouTube и VK. ◽️В эфире обсудили ситуацию в российской экономике и на долговом рынке, переговоры США и Ирана, а также последние заявления Владимира Путина по Украине и отношениям с Западом. Смотрите выпуск по новым ссылкам на YouTube и VK. #видео

Доброе утро, друзья! «Растущая склонность россиян к сбережениям — препятствие для роста экономики» — как думаете, правдиво ли это утверждение или нет? На первый взгляд, все выглядит логично: когда люди начинают меньше тратить, падает спрос на товары и услуги. Бизнес зарабатывает меньше, сокращает производство и инвестиции — и в итоге экономика может замедлиться или даже войти в спад. Но согласно экономической теории, сбережения важны для долгосрочного роста. Почему? ▪️Потому что эти деньги, как правило, не лежат «под матрасом». Люди размещают их на сберегательных счетах, в облигациях и паевых инвестиционных фондах. То есть деньги не исчезают из экономики — они просто переходят в финансовую систему. А дальше эти средства могут использоваться для кредитов и инвестиций, которые в итоге поддерживают экономический рост. ▪️Кроме того, высокий уровень сбережений — это своего рода «подушка безопасности». И для людей, и для бизнеса это значит больше устойчивости: проще пережить падение доходов, временные трудности или рост расходов, легче обслуживать долги. В итоге экономика становится более устойчивой к кризисам и быстрее восстанавливается. И, наконец, чем выше норма сбережений, тем ниже, долгосрочные процентные ставки, которые играют ключевую роль в развитии бизнеса. Отсюда и получается, что в долгосрочной перспективе экономика фактически поддерживается сбережениями и накоплением капитала — при условии, что деньги не хранятся в виде наличных. Хорошо, если все так, то почему тогда при росте сбережений (к 1 марта объем средств россиян в банках увеличился до 67,2 трлн руб.) экономика замедляется? Причин несколько. 1️⃣Во-первых, из-за высоких ставок бизнес не спешит брать кредиты на развитие. 2️⃣Во-вторых, сами банки ужесточили требования. Например, средняя одобряемость ипотеки на первичном рынке за полгода упала с 61,5% до 49,9%. Плюс на экономику давят и другие факторы: дефицит кадров, рост налоговой нагрузки (в том числе повышение НДС) и, очевидно, кризис в геополитике. Чтобы люди снова начали тратить, а бизнес — инвестировать, нужна уверенность в завтрашнем дне. А с этим сейчас, мягко говоря, не очень. И последнее — в целом для государства слабый спрос со стороны населения не проблема: его можно компенсировать с помощью денежно-кредитной или фискальной политики. То есть ЦБ может просто снизить ставку, и это поддержит кредитную активность. #российский_рынок

Сегодняшний эфир «Неделя. Отражение» с Дмитрием Абзаловым завершен в связи с техническими неполадками. Запись эфира будет доступна позже сегодня на наших платформах YouTube и VK. #видео

Запасаемся масками от хантавируса?   1 апреля из Ушуайи, города на юге Аргентины, в экспедиционный тур вышел круизный лайнер MV Hondius со 147 пассажирами на борту. Уже 6 апреля один из них пожаловался на температуру, головную боль и диарею. Через несколько дней его состояние резко ухудшилось, развилась дыхательная недостаточность, и 11 апреля мужчина умер.   26 апреля после перелета в Южную Африку скончалась его жена. К 4 мая число погибших выросло до трех человек. Как минимум еще 8 человек оказались зараженными.   Готовимся к новым локдаунам?   После коронавируса СМИ действуют по принципу: «лучше перебдеть, чем недобдеть». То же самое было со вспышкой оспы обезьян в июне 2022 года — и ничего, жизнь продолжается.   Так, к слову, подъемы заболеваемости происходят ежегодно. Например, в 2019 году было зарегистрировано 95 случаев по всему миру, а в 2024 году — 159 (без учета COVID-19). Представьте, что было бы, если реагировать на каждую новую вспышку заболеваний. Может ли хантавирус стать новым коронавирусом?   Вирус давно известен ученым. В США его отслеживают еще с 1993 года после резкого распространения тяжелого респираторного заболевания в Аризоне, Колорадо, Нью-Мексико и Юте. За все это время, вплоть до 2023 года, от него умерло около 890 человек. Вирус способен вызывать геморрагическую лихорадку с почечным синдромом, а при отсутствии лечения — приводить к почечной недостаточности.   Для сравнения, только сезонный грипп в США ежегодно убивает от 6 300 до 52 тыс. человек.   Да, у некоторых штаммов хантавируса высокая летальность. У андского штамма, обнаруженного у пассажиров лайнера, она оценивается в 20–40%. Но, в отличие от COVID-19, хантавирус в большинстве случаев не передается воздушно-капельным путем.   То есть о пандемии говорить пока рано.   Теоретически ситуация могла бы измениться, если появится штамм с устойчивой передачей между людьми. Именно поэтому такие инфекции находятся под наблюдением ученых.   ◽️Вывод: не стоит бежать скупать акции всей фармы. Хотя отдельные биотех-компании держать в поле зрения все же имеет смысл. Наша стратегия «Биотех» в приложении Bitkogan продолжает показывать хорошие результаты: некоторые позиции выросли на 20-50%. А на российском рынке в наших фаворитах остается «Промомед», у которого, кстати, есть «Эсперавир» против РНК вирусов — это в т.ч. хантавирус😉   Практические советы?   Основные переносчики хантавируса и других неприятных заболеваний вроде туляремии и геморрагической лихорадки — грызуны. Поэтому лучше избегать контакта с дикими мышами и крысами, а также с их следами: мочой, фекалиями и гнездами + не забывайте мыть руки с мылом, и не только перед едой, а вообще!   P.S. Бояться стоит не только каких-то «новых заморских болезней», а вполне известных родных, включая те, что переносят клещи. Так что берегите себя и близких и на занимайтесь самолечением, а сразу обращайтесь за помощью.

Золото. Затишье перед... После безумных взлетов и падений в первом квартале рынок золота успокоился и слабо реагирует на происходящее вокруг. И возникает вопрос: имеем ли мы дело просто с консолидацией внутри восходящего тренда или что-то в нем сломалось? ➡️Напрашиваются параллели с началом 80-х. Тоже нефть, геополитика, инфляционный шок. И затем — рост ставок и два десятилетия снижающихся цен. Что, если опять? 💭Я так не думаю. Современная экономика сильно отличается от той, что была полвека назад. И новому главе ФРС слава Пола Волкера точно не нужна. Кевин Уорш, конечно, намерен бороться с инфляцией, но аккуратно. Даже если вдруг ставку придется повысить разок-другой, что пока сомнительно, это будет лишь временной неприятностью. Впрочем, сама возможность такого сценария сейчас мешает ценам на золото возобновить рост. ◽️Есть и другой краткосрочный негатив. Например, Индия на этой неделе повысила пошлины на импорт золота и серебра с 6% до 15%, пытаясь поддержать слабеющую рупию и сократить давление на валютные резервы. Локально это способно охладить спрос на драгметаллы. Но в целом лишь подчеркивает, что в реальности является долгосрочной ценностью. ▪️Кстати, о серебре. Оно подскочило на этой неделе, напомнив о том, что физический рынок серебра уже шестой год подряд остается дефицитным. Энергетический кризис в Перу вызвал опасения за работу горнодобывающего сектора. А это второй в мире производитель серебра, дающий порядка 14% мирового производства. В результате Gold/Silver Ratio упал ниже 55. Это очень мало. Поэтому, если серебро сохранит импульс, то и золото с высокой вероятностью будет постепенно подтягиваться за ним. Да и в целом факторы, толкавшие цены на золото вверх в прошлом году, никуда не делись. Центробанки продолжат покупать, доллар — слабеть, а Ормузский пролив однажды откроется. #коммодитиз

Российская нефтянка почти растеряла весь рост. Возможность или лучше держаться подальше? Доброе утро, друзья! «Роснефть», «ЛУКОЙЛ», «Татнефть», «Газпромнефть», «Сургутнефтегаз». Что их объединяет? Акции всех этих компаний растеряли практически весь рост со 2 марта. Именно тогда начался стремительный взлет нефти на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Некоторые мировые нефтяники (Chevron, Exxon) тоже растеряли рост. Но давайте будем объективны: их акции, в отличие от российских, и до конфликта торговались на локальных максимумах. Так что потери для них не столь существенны. А вот с российской нефтянкой все сложнее. Мы несколько раз писали о том, что не стоит агрессивно заходить в бумаги отечественного нефтегаза — тут и тут, подробно объясняя причины. К сожалению, опасения сбылись. Но теперь нефтянка скорректировалась, а цены на нефть остались высокими. Появилась ли возможность для входа или пока лучше держаться в стороне? Тезисно — о ключевых нефтяниках: ▪️«ЛУКОЙЛ». Высокие риски связаны с потерей международных активов. Важно понять, как компания будет работать без международного сегмента. Плюс сохраняется неопределенность вокруг их продажи. Даже если сделка состоится, вряд ли «ЛУКОЙЛ» получит эти средства до снятия санкций. ▪️«Татнефть». Это едва ли не единственная компания сектора, чья нефтяная инфраструктура практически не подвергалась атакам беспилотников и дронов. Но при этом «Татнефть» — самая дорогая компания в секторе. Пока особого интереса к акциям не видим. ▪️«Газпромнефть». Наиболее защищенный Московский НПЗ — важное преимущество компании. Стоимостная оценка нас тоже устраивает: по EV/EBITDA бумаги торгуются на уровне 3,4x, а форвардный мультипликатор — еще ниже. Поэтому акции уже есть в одной из стратегий, и мы рассматриваем возможность увеличения доли. ▪️«Роснефть». Здесь видим серьезные риски из-за атак на инфраструктуру — Саратовский НПЗ, Туапсинский НПЗ и другие объекты. Интересной бумага станет ближе к уровню 380 руб. за акцию. ▪️«Сургутнефтегаз». Выбор — только в пользу привилегированных акций. «Обычку» не рассматриваем. Идея в префах — среднесрочная: ожидаем высокий дивиденд за 2026 год при очень слабых выплатах за прошлый год. ❗️Какие выводы можно сделать? Ключевой тезис, который мы хотели бы донести: не стоит без разбора покупать всех нефтяников только из-за роста цен на нефть. Сейчас логичнее делать акцент на компаниях с высокой долей переработки. Дело в том, что крэк-спреды с начала конфликта на Ближнем Востоке выросли очень сильно. Простыми словами, крэк-спред — это разница между ценой нефтепродуктов и стоимостью закупаемой нефти. Сейчас ситуация складывается так, что именно нефтепереработчики могут получить максимальную выгоду, а не нефтедобытчики. Среди российских компаний высокая доля переработки — у «Башнефти», «Газпромнефти» и «Роснефти». Если у нефтепереработчиков все так хорошо, почему акции продолжают падать? Во-первых, давит слабость всего рынка и апатия инвесторов. Во-вторых, крепкий рубль. В-третьих, высокая доходность консервативных инструментов. Рынок пока не осознает, что отчеты за 1КВ2026 у нефтянки могут оказаться ударными — особенно у нефтепереработчиков. Если есть вопросы — обращайтесь! #российский_рынок