Аналитика каналаMaxАльфа-Капитал

📌 Компания «ФосАгро» во II квартале увеличила выручку по МСФО на 14% кв/кв, до 149,9 млрд руб. (+8% г/г). Скорректированная EBITDA улучшилась на 44% кв/кв, однако динамика к прошлому году осталась отрицательной — минус 26%. Аналогичная картина — в чистой прибыли: показатель вырос на 45% кв/кв, до 13,1 млрд руб., но остается ниже на 48%, чем годом ранее. Давление на прибыль оказали возросшие издержки, в том числе затраты на сырье и особенно серу, и укрепление рубля. 📌 Инфляционные ожидания населения в августе снизились с 14,7% до 13,7%, но остаются на повышенном уровне. Ожидания у семей без сбережений снизились до 15% после всплеска до 16,5% в июле, впрочем, текущее значение значительно превышает уровни последних шести месяцев и остается вблизи январских результатов. Респонденты, которые имеют накопления, понизили ожидания с 13% до 12%, ближе к мартовским значениям. 📌 Министр финансов Антон Силуанов заявил, что аукционы ОФЗ будут возобновляться «по мере стабилизации рынка», не исключив, что это произойдет в сентябре. Минфин, по его словам, «будет выходить на рынок, когда поймет, что это будет выгодно для бюджета». Минфину остается исполнить еще половину годового плана заимствований, или 2,7 трлн руб. @alfacapital

Тот самый отзыв, который хочется читать снова и снова 🫰 @alfacapital

🧰 Российские компании по-разному реагируют на изменения внешних условий. Особенно недооценены отрасли, ориентированные на внутренний спрос: IT, банки и маркетплейсы. При этом полностью исключать из портфеля ресурсные компании тоже не стоит. Какие секторы сегодня выглядят интереснее и какую роль могут играть сырьевые компании, рассказывает Эдуард Харин, руководитель дирекции по работе с акциями УК «Альфа-Капитал». @alfacapital

Дефляция в августе: устойчивый тренд или сезонный эффект? Цены в России снижаются уже третью неделю подряд. С начала августа дефляция, по недельным данным Росстата, составила 0,08%, а накопленная инфляция с начала года — 4,67%. 👀 На первый взгляд, картина выглядит благоприятно. Однако основной вклад в дефляцию вносят волатильные компоненты. Овощи с начала месяца подешевели в среднем на 6,6%, поездки на Черное море — на 8,6%. В первые недели августа снижались и цены на топливо, однако затем бензин вновь начал дорожать: за последнюю неделю его стоимость выросла на 0,5%. 🛢Именно топливный рынок остается одним из важных рисков для инфляции в ближайшее время. Значение будет иметь не только динамика цен на бензин, но и возможные вторичные эффекты: рост стоимости перевозок может постепенно транслироваться в цены других товаров и услуг. Есть и другие факторы, которые могут вернуть инфляцию к росту. В октябре запланирована индексация тарифов ЖКХ, а ослабление рубля может поддерживать рост цен в базовых категориях товаров и услуг. 🧑‍💼 Несколько недель снижения цен сами по себе вряд ли станут для Банка России достаточным аргументом для более быстрого снижения ставки. Регулятор смотрит не только на текущую инфляцию, но и на более устойчивые показатели, динамику кредитования и денежной массы, ситуацию на рынке труда. В нашем базовом сценарии к концу 2026 года ключевая ставка составит 13–13,5%, говорит Алина Попцова, аналитик УК «Альфа-Капитал». @alfacapital

График недели 📈 В начале недели официальный курс доллара впервые с осени прошлого года поднялся выше 85 рублей. К концу недели рубль частично восстановился и вернулся в диапазон 83–84 рубля, тем не менее с начала августа российская валюта ослабла к доллару примерно на 4,4%. 📊 Главная причина — изменение баланса спроса и предложения валюты. Данных за август еще нет, но в июле чистые продажи валюты экспортерами сократились почти в 3,5 раза по сравнению с июнем — до 2,2 млрд долларов, сообщал Банк России. Продажи валюты нефинансовыми организациями в целом снизились почти на 20% м/м, до 22,2 млрд долларов. 💰 Одновременно выросли покупки валюты со стороны государства. С 7 августа по 4 сентября Минфин покупает валюту и золото на 6,5 млрд рублей в день. С учетом операций Банка России чистые покупки валюты составляют около 5,92 млрд рублей в день против 4,82 млрд месяцем ранее. Это также создает дополнительное давление на курс. Дополнительная поддержка может появиться осенью. По оценке ЦБ, рост цен на нефть отражается на поступлении экспортной выручки с лагом в один-два месяца. Поэтому более высокие нефтяные котировки июля–августа могут начать поддерживать рубль уже в сентябре–октябре. @alfacapital

🗄 Предлагаем отвлечься от классического фондового рынка и посмотреть на альтернативные инвестиции шире. Это не только привычная недвижимость или товарные рынки. Внутри альтернативного сегмента есть отдельный пласт редких коллекционных предметов — вещей, чья стоимость складывается из истории, происхождения, уникальности, громкого имени и ограниченного предложения. Именно эти детали делают коллекционный рынок таким необычным, а главное ­— дорогим. Решили провести экскурс в историю и посмотреть рекорды этого рынка. В карточках собрали самые уникальные активы — от классики аукционного рынка до новых форматов. @alfacapital

🫡 Замечали, что, когда вы в чем-то уверены, нужные аргументы как будто притягиваются сами собой? Это когнитивное искажение называется предвзятостью подтверждения. Так мозг экономит энергию, создавая себе комфортный информационный пузырь. В быту это помогает не сомневаться в себе, но на бирже такой фильтр превращается в ловушку. Очаровавшись компанией, инвестор может замечать только позитивную аналитику, а рискованные сигналы задвигает на задний план. Собрали в карточках 6 ловушек мышления. Листайте, чтобы узнать о них, и делитесь, замечаете ли за собой: 🔥 — поиск подтверждения своей правоты 👍 — привычка держаться за убыточные активы 🤔 — иммунитет к эмоциональным решениям @alfacapital

Навигатор коллективных инвестиций с 10 по 14 августа 📈 Фонды денежного рынка привлекли за неделю 15,7 млрд рублей, смешанные фонды — 6,9 млрд. Приток в фонды облигаций составил 1,5 млрд, в фонды драгоценных металлов — 480 млн. Отток из фондов акций достиг 891 млн. 🧑‍💼 «На фоне сохраняющейся неопределенности и традиционно низкой летней активности инвесторы отдают предпочтение фондам денежного рынка, флоатеров и консервативным смешанным решениям. Опубликованная на прошлой неделе статистика лишь поддержала эти настроения: более сильная, чем ожидалось, динамика экономики во втором квартале при сохраняющемся дефиците бюджета усиливают ожидания возможной паузы на сентябрьском заседании ЦБ. В этих условиях спрос закономерно концентрируется в инструментах с плавающими ставками и низкой чувствительностью к процентному риску», — говорит генеральный директор УК «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева. 💻 Продукт недели: БПИФ «Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном» (AKFB) Навигатор коллективных инвестиций еженедельно измеряет рыночные настроения на основе притоков в паевые фонды. С его помощью вы сможете видеть, как меняются предпочтения частных инвесторов. Больше никаких догадок — только живая динамика инвестиций в ПИФы. Теперь у вас каждую неделю есть ориентир, чтобы лучше понимать, куда движется рынок. @alfacapital

Мы рядом там, где удобно вам🫰 Делимся аналитикой, инвестиционными идеями, новостями рынка и компании сразу на нескольких площадках. Выбирайте любимую и присоединяйтесь: 🗯️ Узнавайте главное в Telegram 📽️ Смотрите нас на YouTube и RUTUBE  📊 Изучайте материалы в Дзене и Диалоге Банки.ру ✈️ Будьте с нами в МАКС и ВКонтакте  Читайте, смотрите и узнавайте больше об инвестициях вместе с нами ⭐ @alfacapital

Любим, когда диверсификация выглядит так По итогам июля наши фонды заняли первые три строчки ренкинга InvestFunds по доходности среди открытых и биржевых фондов. 🥇На первом месте — авторский фонд «Великолепная семерка» с результатом +6,24% за месяц. В основе стратегии — семь критериев, по которым управляющий отбирает акции в портфель. 🥈Вторая строчка — у фонда «Альфа-Капитал Платина — Палладий» (тикер AKPP) и +5,21% за июль. Фонд продолжает показывать сильную динамику даже в период коррекции цен на платину и палладий. При этом фундаментальные факторы для металлов платиновой группы сохраняются. 🥉А замыкает тройку еще один авторский фонд — «Матрешка а-ля Рус», с доходностью +5,01%. Управляющий сочетает в портфеле компании из разных отраслей и различные классы активов, которые могут неодинаково реагировать на изменения в экономике. Июль в целом хорошо показал, почему диверсификация остается одним из базовых принципов инвестирования. Российские акции на фоне восстановления рынка вышли в число фаворитов, драгоценные металлы тоже улучшили динамику, а облигации и денежный рынок вернулись к более умеренным результатам. Держим сильные позиции при любом раскладе рынка 🧰 @alfacapital