Аналитика каналаMaxАльфа-Капитал

Сбер, ВТБ и ДОМ.РФ: какие результаты показали банки во втором квартале 🏦 На этой неделе результаты за 2К26 представили сразу три крупнейших публичных банка — Сбер, ВТБ и ДОМ.РФ. Мы выбрали основное из отчетов. 🟢 Чистая прибыль Сбера в 2К26 выросла на 20,9% г/г, до 511,2 млрд руб., а по итогам 1П26 — на 18,6% г/г, до 1,019 трлн руб. Рентабельность капитала (ROE) составила 24,2%, заметно превысив среднесрочный ориентир банка в 22%. Основным драйвером роста оставался чистый процентный доход: в 2К26 он увеличился на 26,7%, до 1,067 трлн руб., а чистая процентная маржа достигла 6,7%. Операционные расходы прибавили 14,7%, до 336,1 млрд руб., главным образом из-за увеличения расходов на персонал, технологии и амортизации нематериальных активов. При этом за счет сопоставимого роста доходов коэффициент расходов к доходам (cost-to-income) сохранился на комфортном уровне 29,1%. Банк повысил прогноз по чистой процентной марже с 5,9 до 6,2%. Ориентир по ROE сохранен на уровне 22%, достаточности капитала Н20.0 — выше 13,3%, но прогноз по росту корпоративного кредитования снижен — с 10–12% до 8–10%.  🔵 Чистая прибыль ВТБ во 2К26 сократилась на 33,6% год к году, до 92,6 млрд руб., а за 1-е полугодие — на 19,8%, до 225,2 млрд руб. ROE снизился с 20,7 до 16,1%. Чистые процентные доходы выросли более чем вдвое. Чистые комиссионные доходы прибавили 31,3%, до 95,7 млрд руб. Одновременно операционные расходы выросли на 12%, до 143,6 млрд руб. Расходы на резервы в 2К26 и 1П26 увеличились на 28% и 12% г/г соответственно, при этом стоимость риска составила 1%.  Банк сохранил прогноз по чистой прибыли на уровне 600 млрд руб. по итогам года. Однако для достижения этой цели во 2П26 необходимо заработать почти 375 млрд руб. Кроме того, менеджмент предупредил, что из-за ужесточения требований к капиталу рассчитывать на выплату 50% чистой прибыли в виде дивидендов по итогам 2026 года не стоит. ⚪ Чистая прибыль группы ДОМ.PФ за 1-е полугодие увеличилась на 46% год к году, до 57,2 млрд руб. Во 2К26 банк заработал 28,7 млрд руб. против 28,5 млрд руб. кварталом ранее. Основным драйвером стало увеличение регулярных доходов. Чистые процентные доходы за шесть месяцев выросли на 30%, до 89,1 млрд руб., а чистые комиссионные доходы — на 47%, до 23,7 млрд руб. Расходы на создание резервов и переоценку кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, увеличились на 14%, до 22,74 млрд руб. Рентабельность капитала достигла 23,8% — высокий уровень для финансового сектора.  Отчетность крупнейших публичных игроков банковского сектора выглядит устойчиво. Сбер традиционно сохраняет лидерство благодаря высокой процентной марже, двузначному росту прибыли и комфортному запасу капитала. ДОМ.PФ также демонстрирует сильную динамику регулярных доходов и высокую рентабельность капитала. ВТБ, напротив, пока остается под давлением роста резервов и требований к капиталу, что сдерживает восстановление прибынижает потенциал дивидендных выплат, говорит Денис Приходько, аналитик УК «Альфа-Капитал». @alfacapital

— Мам, пап, нам завтра в школу надо слепить инвестпортфель из шишек, листьев и желудей 🌝 🫰 Отличные новости: дети в школе будут учиться финансовой грамотности! С нового учебного года у девятиклассников в учебниках появятся темы про деньги. Мы сразу, конечно, начали фантазировать, какие главы добавили бы в программу наши эксперты: — Магия сложного процента. Как накопить на крутой ноутбук или мощный игровой ПК, если откладывать часть карманных средств.— Иммунитет к хайпу. Как вовремя раскусывать интернет-мошенников, финансовые пирамиды и обещания легких денег от блогеров.— Защита от инфляции. Почему карманные деньги под подушкой постепенно теряют ценность и как заставить их работать. Какую еще тему добавим? 🔥 — налоги и вычеты ❤️ — инвестиции в акции 👍 — кибербезопасность 🤔 — беру все варианты и приду учиться сам(а) @alfacapital

График недели 📈 Российский рынок акций прервал затяжное снижение, продолжавшееся 19 недель, а индекс МосБиржи завершает эту неделю выше отметки 2 200 пунктов. 🧐 Отскоку способствовало сразу несколько факторов: снижение ключевой ставки, рост цен на нефть, а также закрытие коротких позиций. После продолжительного снижения российский рынок был существенно перепродан, поэтому его рост в том числе носит технический характер. Говорить о полноценном развороте тренда пока преждевременно — для этого должны измениться долгосрочные ожидания инвесторов. Пока же скорее следует ожидать чередования периодов роста и коррекции. Российский рынок остается чувствительным к геополитическим новостям, динамике нефти, курсу рубля, бюджетной политике и ожиданиям относительно дальнейшей траектории ключевой ставки. Хотя Банк России и снизил ставку до 14%, он дал понять, что дальнейшее смягчение, вероятно, будет происходить более медленными темпами. Это означает, что стоимость капитала еще продолжительное время будет оставаться высокой и рассчитывать на быстрое улучшение условий для бизнеса пока не стоит. В такой ситуации инвесторам разумнее придерживаться стратегии постепенного формирования позиций, диверсифицировать портфель по секторам и не забывать про консервативные инструменты, говорит Денис Приходько, аналитик УК «Альфа-Капитал». @alfacapital

Привилегия побеждать: Альфа-Капитал × «Руссо» 🫰 Мы точно знаем: сильная игра начинается задолго до первого удара. С точной стратегии, правильного настроя и окружения, которое помогает держать темп.  И наше новое партнерство с премиальным спортивным клубом «Руссо» наиболее точно раскрывает нашу стратегию победы. 🏓 На территории клуба появились наши брендированные падел-корты, площадка для пиклбола и лаунж-зона в фирменных ярких цветах. Здесь можно перевести дух после матча, обсудить следующую игру или продолжить встречу в более расслабленной атмосфере. ⭐ Философию партнерства мы выразили в слогане «Привилегия побеждать». Для нас победа — это не случайность, а результат осознанного выбора: стратегии, партнеров и возможностей, которые помогают двигаться вперед. В спорте, инвестициях и жизни важно видеть картину целиком, сохранять концентрацию и вовремя делать точный ход. А для клиентов программы Alfa Wealth в «Руссо» предусмотрены бесплатные часы игры. Хорошая стратегия работает везде — и в управлении капиталом, и в спорте. Встречаемся на корте. И продолжаем играть вдолгую. @alfacapital

Что ждет инвесторов до конца года 🤔  Рассказываем в нашем обновленном макропрогнозе! Первое полугодие принесло много новых вводных, а вместе с ними изменились и наши ожидания по некоторым показателям. В карточках собрали основные ориентиры. А в полном материале подробнее проанализируем: ✅ глобальные экономические тренды; ✅ сценарии и прогнозы развития российской экономики; ✅ перспективы акций, облигаций и других классов активов. 👉 Читайте макропрогноз, чтобы лучше подготовиться ко второму полугодию 👀  @alfacapital

Объявление, которое мы заслужили. Ставьте реакцию и забирайте то, чего вам не хватает для полного счастья прямо сейчас 👇 @alfacapital

Курс доллара превысил 81 рубль 👀 Пока нет оснований говорить о смене долгосрочного тренда: заметных изменений в состоянии платежного баланса, который остается одним из ключевых факторов для курса национальной валюты, в последнее время не произошло. Поэтому текущее снижение курса можно объяснить рыночной волатильностью. 📈 Одной из возможных причин стал локальный дефицит валютной ликвидности. Косвенно на это указывает недавний рост ставки RUSFAR CNY, который может быть связан, например, с инфраструктурными сложностями при переводе валюты в российский контур. Как правило, подобные ограничения носят временный характер. 👨‍💼 Минфин решил увеличить ежедневный объем покупок иностранной валюты и золота на 20%, до 6,5 млрд руб. Всего с 7 августа по 4 сентября на покупку иностранной валюты и золота будет направлено 136,2 млрд руб. Однако для курса рубля в большей степени важен не объем операций в отдельном месяце, а параметры бюджетного правила, прежде всего цена отсечения. В нормальных условиях механизм бюджетного правила остается нейтральным для валютного рынка, поскольку Минфин изымает дополнительные нефтегазовые доходы, поступающие на рынок сверх установленного уровня, говорит Александр Джиоев, руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал». В текущих условиях, когда на рынке сохраняются локальные проблемы с валютной ликвидностью, увеличение объема чистых покупок со стороны государства примерно на 1,1 млрд рублей в день может оказать дополнительное давление на рубль. При этом такое влияние, вероятно, будет временным. 📌 Наш прогноз по курсу доллара на конец года остается без изменений — около 80 рублей за доллар. @alfacapital

Навигатор коллективных инвестиций с 20 по 24 июля 📈 Фонды денежного рынка привлекли 15,5 млрд рублей, фонды акций — 1,1 млрд. Отток из фондов драгоценных металлов составил 163 млн, из смешанных — 2,4 млрд, а из фондов облигаций — 21,2 млрд.  🧑‍💼 «В преддверии заседания Банка России инвесторы сохраняли осторожность, что поддерживало спрос на фонды денежного рынка и сопровождалось дальнейшим оттоком средств из фондов облигаций с фиксированным купоном. Снижение ключевой ставки до 14%, несмотря на жесткий сигнал регулятора, стало позитивным сюрпризом для рынка, в частности для рынка акций. Снижение реальной ставки повышает относительную привлекательность более рисковых активов. В сочетании с заметно снизившимися оценками это привело к оживлению притоков в фонды акций», — говорит генеральный директор УК «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева. 💻 Продукт недели: БПИФ «Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном» (AKFB). Навигатор коллективных инвестиций еженедельно измеряет рыночные настроения на основе притоков в паевые фонды. С его помощью вы сможете видеть, как меняются предпочтения частных инвесторов. Больше никаких догадок — только живая динамика инвестиций в ПИФы. Теперь у вас каждую неделю есть ориентир, чтобы лучше понимать, куда движется рынок. @alfacapital

Инвестируете в Моне, Матисса и Пикассо? Безумство! Сложно поверить, но когда-то это было правдой. Московский текстильный магнат Сергей Щукин в начале XX века скупал французский авангард, который в самой Франции публика поднимала на смех. Но Щукин верил в талант художников, а еще был первоклассным предпринимателем с гениальной интуицией. Собрали четыре истории о том, как выбор одного бизнесмена превратился в коллекцию стоимостью более чем в 5 млрд долларов. Читайте и представьте, что сами переместились в 1910 год и у вас есть свободный капитал. Куда вложитесь? ❤️ — тоже скуплю Пикассо 🔥 — только классика, золото и доходные дома 👍 — возьму долю в мануфактуре @alfacapital

Важный налоговый нюанс 🤓  На фоне ослабления рубля интерес к валютным инструментам традиционно растет. Но при работе с валютными бумагами важно учитывать не только движение курса, но и особенности налогообложения. Ведь такие нюансы могут повлиять на итоговый финансовый результат 👀  В последнее время все чаще возникают вопросы о налогообложении ОФЗ, номинированных в юанях. Главный из них — распространяется ли на такие бумаги льготный порядок учета курсовой разницы.   В карточках разбираемся, как работает налогообложение ОФЗ в юанях и что важно учитывать инвестору☝️ @alfacapital