Аналитика каналаMaxАльфа-Капитал

Геополитическая премия возвращается в стоимость российской нефти Российская нефть заметно подорожала с июля: в августе котировки Urals выросли примерно до 65 долларов за баррель против 55 долларов в июле, а к сентябрю поднялись уже к 73–76 долларам. Отдельные партии для Индии, по информации Argus, даже продавались с премией в 4–5 долларов за баррель. 🛢Ключевая причина роста цен — увеличение премии за риск на фоне нового обострения конфликта вокруг Ирана, включая взаимные удары США и Ирана в том числе по танкерному флоту. Дополнительную поддержку ценам дают низкие уровни стратегических запасов нефти в США и восстановление импорта со стороны Китая. Для Urals к этому добавляются перебои с морскими поставками через Черное море. 🇮🇳 Высокий спрос со стороны Индии при этом сохраняется. У местных НПЗ есть широкий выбор вариантов — от стран Персидского залива и Ирана до США, — однако Россия остается крупнейшим поставщиком. Причины прежде всего экономические: Urals традиционно торгуется с дисконтом к другим сортам. Кроме того, часть индийских НПЗ технологически адаптирована к переработке российской нефти. 🇨🇳 Независимые китайские НПЗ из-за ограничений на поставки иранской нефти также активнее переключаются на российские сорта, сообщал Bloomberg. Особенно заметно это на сорте ESPO, который дополнительно выигрывает за счет короткой логистики: доставка до Китая занимает менее недели. 👨‍💼 Дальнейшая динамика будет зависеть прежде всего от развития ситуации на Ближнем Востоке, поставок через Черное море и спроса со стороны Китая. Пока быстрой деэскалации в геополитике не видно, поэтому период повышенных цен на нефть может затянуться. В сентябре — октябре Urals, по нашей оценке, продолжит торговаться преимущественно в диапазоне 65–75 долларов за баррель, считает Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал». @alfacapital

🪄 Сколько реакций наберет этот пост, на столько процентов вырастут ваши доходы в этом году Мы не знаем, как это работает с точки зрения экономики, но проверить инвестиционную карму тоже никогда не помешает. Поехали! Ставьте 🔥, если цель — вырасти минимум на 100%, или инвестируйте в любой другой эмодзи, чтобы зафиксировать прибыль. @alfacapital

Ставка на паузе: главное из релиза ЦБ  Центральный банк на сентябрьском заседании сохранил ключевую ставку на уровне 14%, впервые с весны 2025 года прервав цикл смягчения ДКП. 📈 Проинфляционные риски, по оценке ЦБ, выросли. Если в июле он связывал ускорение цен в основном с разовыми факторами и оценивал устойчивую инфляцию в диапазоне 4–5% в пересчете на год, то теперь регулятор отмечает, что «текущее ценовое давление существенно усилилось», а его оценка устойчивой инфляции повышена до 5–6%. Отдельно ЦБ указывает, что рост цен на топливо проявился уже не только в волатильных компонентах, но и в динамике устойчивой инфляции. При этом прогноз по инфляции на конец года — 6–7% — пока остался без изменений. Регулятор также ожидает, что по мере исчерпания эффекта временного выбытия производственных мощностей снижение устойчивой инфляции возобновится. 📊 Среди факторов, которые могут способствовать дальнейшему замедлению инфляции, ЦБ отмечает умеренные темпы роста экономики и постепенное охлаждение рынка труда. С другой стороны, вновь ускорились темпы корпоративного кредитования, потребительский спрос остается повышенным, а инвестиционная активность, по оценке ЦБ, восстанавливается по сравнению с началом года. Это тоже факторы в пользу более осторожного решения.  👨‍💼 ЦБ сохранил нейтральный сигнал: дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценки рисков. Будет ли он продолжать снижение ставки до конца года, пока не предопределено. Мы не исключаем еще одно-два снижения и по-прежнему ориентируемся на диапазон 13,5–14% на конец года. Потенциал для снижения ставки в следующем году также сохраняется, однако без фундаментальных изменений в экономике он, вероятно, будет ограничен, говорит Евгений Жорнист, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал». @alfacapital

Дорогая нефть может задержаться надолго Brent остается выше $100 за баррель после того, как проблемы с альтернативными маршрутами еще сильнее ограничили экспорт нефти из Персидского залива. 🗺 После ограничения судоходства через Ормуз из-за ирано-американского конфликта Саудовская Аравия нарастила поставки по трубопроводу «Восток — Запад», который соединяет месторождения на востоке страны с портом Янбу в Красном море. Это позволяло частично компенсировать поставки через Ормуз и сдерживать рост нефтяных цен. Однако после повреждения нефтеперекачивающей станции трубопровод остановлен, а ремонт может занять несколько недель. В результате с рынка выпадает еще 3–5 млн баррелей в сутки саудовского экспорта. Дополнительный риск создает ситуация в Баб-эль-Мандебском проливе — узком участке на выходе из Красного моря: ограничения со стороны хуситов могут потребовать более длинных и дорогих маршрутов поставок. 🛢Сценарий затяжного конфликта с нарушением судоходства и повреждением нефтяной инфраструктуры становится все более актуальным. Если ограничения сохранятся, Brent может довольно долго удерживаться выше $100 за баррель. В отличие от краткосрочного геополитического всплеска, сейчас речь идет уже о физическом сокращении доступных экспортных мощностей и удорожании логистики, а восстановление инфраструктуры потребует времени. 👨‍💼 Для российских нефтяных компаний это благоприятный сценарий. По нашим оценкам, при устойчивых ценах на Brent выше 100 долларов за баррель потенциал роста сектора может превышать 50% — при курсе около 80 рублей за доллар (а сейчас доллар стоит еще больше), говорит портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. @alfacapital

🎬 Брутал, гений или чудак, который случайно всех победил, — такими персонажами в кино нас уже не удивить. А что, если мы скажем, что герои культовых фильмов часто похожи и на инвесторов? Потому что ведут себя на рынке точно так же, как люди с разным отношением к риску. Проверьте сами — разобрали три стратегии в карточках. Осталось пролистать и найти героя, который ближе по духу вам. 🔥 — как Бьюрри, верю только отчетам и анализу ⚡️ — как Нейман, готов рисковать ради мощного роста 👍 — как Белфорт, иду ва-банк и рассчитываю поймать удачу @alfacapital

🏢 Когда инвестор нажимает кнопку «купить» или «продать», за этим простым действием стоит целая инфраструктура. Одна из ее главных частей — биржа. Именно она организует торговлю ценными бумагами, сводит покупателей и продавцов и помогает формироваться рыночной стоимости активов. ⭐ В новом выпуске «Азбуки инвестора» переходим к букве «Б». Сергей Рогозин, руководитель по развитию инвестиционных и специальных продуктов, рассказывает, как работает биржа и какую роль она играет в работе финансового рынка. 🫰Смотрите новое видео нашего проекта, где мы разбираемся в устройстве финансового рынка шаг за шагом, и вдохновляйтесь на новую рабочую неделю.   @alfacapital

Не успехом успешным едины 💵 В качестве примеров нам часто приводят только позитивный опыт. Они смогли, получится и у вас! Но на деле изучать ошибки более ценно, потому что: а) ошибаются все, и это нормально; б) можно сделать выводы и избежать реальной потери средств в будущем. Давайте сегодня разберем провалы великих инвесторов, которые обошлись им в миллиарды долларов. Листайте карточки и изучайте чужие грабли. Что думаете, какая ошибка самая опасная? 🔥 — эмоции и покупка активов на хайпе ⚡️ — излишняя самоуверенность 👍 — инвестиции в кредит @alfacapital

Что показали первые ориентиры по бюджету  Параметры федерального бюджета на 2027 год пока не опубликованы, однако первые ориентиры уже появились. Президент сообщил, что дефицит бюджета может составить около 2% ВВП при консервативном прогнозе цены на нефть порядка 50 долларов за баррель. 📝 Банк России в своем базовом сценарии пока исходит из постепенного сокращения структурного первичного дефицита с 2% ВВП в 2026 году до 1% в 2027 году и 0,5% в 2028 году. Но напрямую сопоставлять озвученные 2% ВВП с оценкой ЦБ в 1% нельзя. Первый показатель, вероятно, относится к общему дефициту бюджета, тогда как Банк России ориентируется прежде всего на структурный первичный дефицит, то есть показатель без учета расходов на обслуживание госдолга.  🛢 Отдельная интрига связана с ценой нефти в бюджетном правиле. Доходы, полученные при цене выше уровня отсечения, направляются в ФНБ. Если же фактические цены ниже этого уровня, то недостающие доходы, напротив, компенсируются из фонда. Исходя из действующих параметров бюджетного правила цена отсечения в 2027 году должна составить 58 долларов. Если при этом бюджет будет действительно сверстан исходя из нефти по 50 долларов, при фактической цене Urals выше цены отсечения нефтегазовые доходы окажутся выше заложенных. Это создает потенциал для более низкого дефицита бюджета.  👨‍💼 Для денежно-кредитной политики при этом важен не столько сам размер общего дефицита, сколько величина структурного бюджетного импульса. Если он окажется выше текущих предпосылок ЦБ, фискальная политика будет сильнее поддерживать внутренний спрос и тем самым ограничивать пространство для быстрого снижения ключевой ставки. Если же структурный первичный дефицит окажется близок к заложенным регулятором 1% ВВП, влияние бюджета на траекторию ставки будет более нейтральным. Более точную оценку можно будет дать после публикации проекта трехлетнего бюджета, говорит Александр Джиоев, руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал». @alfacapital

Большой капитал измеряется не только цифрами. Его настоящий масштаб становится виден тогда, когда горизонт планирования выходит далеко за пределы одного поколения. Как сохранить созданное десятилетиями? Как передать следующему поколению не просто активы, а принципы, смыслы и семейные ориентиры? И как сегодня заложить фундамент решений, которые будут работать завтра — и много лет спустя? Именно об этом говорили на нашей второй тематической конференции «Сигналы будущего. Капсула ценностей», которая прошла в самом центре Москвы — в историческом пространстве Noodome, месте, где объединилось архитектурное наследие столицы и современный взгляд на культуру и общество. 🧰 Вместе с ведущими экспертами обсудили, как в России формируется новая культура управления семейным капиталом и почему личные фонды становятся одним из ключевых инструментов его преемственности. 📖 Одной из центральных тем стало наше совместное с НИУ ВШЭ исследование, посвященное эволюции института личных фондов в России. Поговорили о том, какие задачи сегодня решает этот инструмент, как меняется отношение к наследственному планированию и почему вместе с ростом капитала возрастает роль профессионального управления. А затем от стратегии перешли к практике: разобрали архитектуру личного фонда — от его создания и наполнения активами до выстраивания системы управления. Отдельное внимание уделили юридическим и налоговым аспектам, которые становятся особенно значимыми, когда речь идет уже не просто о владении капиталом, а о его судьбе на десятилетия вперед. 🫰«Сигналы будущего» — это не просто цикл масштабных тематических конференций, а пространство для разговоров о решениях, последствия которых значительно больше сегодняшнего дня. Здесь встречаются экспертиза, опыт и долгосрочный взгляд на капитал. Потому что настоящее наследие — это не только то, что мы оставляем после себя. Это то, чему мы уже сегодня задаем направление в будущее. @alfacapital

Помогите Гаврюше удержать баланс 🏄‍♂️ Все как в жизни: с одной стороны — оценка рисков и защита от них, с другой — более агрессивные инструменты для потенциального роста. Давайте выровняем весы: жмите 🔥 для активного роста или ❤️ для стабильной защиты. Ставьте реакции, чтобы их количество оставалось равным и наш бычок, а вместе с ним и вы уверенно стояли на ногах. @alfacapital