Пока ученые думают, как отправлять людей в отпуска на Марс по биометрии, мы можем сами планировать беззаботную жизнь через 10 лет 🚀
Представьте себя в 2036 году. Уверены, что за эти три вещи вы будете очень благодарны себе сегодняшнему.
⚡️ Начал регулярно откладывать, инвестировать и доволен, потому что сложный процент уже вовсю работает.
⚡️ Перестал эмоционально реагировать на каждую новость, сохранил нервные клетки и средства на импульсивных сделках.
⚡️ Научился мыслить вдолгую и превратил инвестиции в надежный фундамент.
Сверим компас через 10 лет! А пока давайте визуализировать.
Выбирайте статус, который примерите в ближайшем будущем.
🔥 — коплю, инвестирую и ворочаю миллионами
👍 — спокоен, хладнокровен и богат
❤️ — уверенно смотрю в новый день, все под контролем
@alfacapital
🚠 Как поднять лето на новый уровень?
Канатная дорога на Воробьевых горах стала частью нашей кампании «Инвестируйте в эмоции».
Поднимайтесь над Москвой, открывайте любимый город с нового ракурса и не забудьте сделать памятное фото с нашей яркой брендированной рамкой.
Мы уверены: самые ценные инвестиции — это те, что остаются с вами в виде впечатлений.
📍Ждем вас на Воробьевых горах🫰
@alfacapital
Провели вечер в ритме джаза 💃
🛳 Ресторан «Чайка» на один день закрылся для посетителей, чтобы мы устроили вечер для особых гостей, отправившись в незабываемое плавание по Москве-реке. Пространство внутри наполнилось атмосферой 1920-х: музыка, эстетика старого кино и те самые яркие творческие эксперименты, которые помогли прочувствовать дух эпохи.
🎶 Музыкальный тон вечеру задали певица Софи Окран и джаз-бенд. Погрузиться в атмосферу ушедшей эпохи помогли авторские лекции об истории раннего джазового кино, а знаковые фрагменты позволили увидеть прошлое на экране. Смелый дух джазовой культуры раскрывался и на мастер-классах: гости расписывали виниловые пластинки и делали витражи с видами Москвы.
🎷 Век назад джаз закрепил за собой статус музыки, которая дарит яркое праздничное настроение и меняет взгляд на привычное. Именно это настроение мы хотели передать нашим клиентам. Поэтому главным в этот вечер было живое общение, новые знакомства, мысли и эмоции. Именно в этом и заключается особая ценность таких встреч — они сближают людей, вдохновляют и помогают посмотреть на вещи иначе.
🫰 А стать участником следующих встреч можно присоединившись к программе Alfa Wealth.
@alfacapital
Сбер, ВТБ и ДОМ.РФ: какие результаты показали банки во втором квартале 🏦
На этой неделе результаты за 2К26 представили сразу три крупнейших публичных банка — Сбер, ВТБ и ДОМ.РФ. Мы выбрали основное из отчетов.
🟢 Чистая прибыль Сбера в 2К26 выросла на 20,9% г/г, до 511,2 млрд руб., а по итогам 1П26 — на 18,6% г/г, до 1,019 трлн руб. Рентабельность капитала (ROE) составила 24,2%, заметно превысив среднесрочный ориентир банка в 22%. Основным драйвером роста оставался чистый процентный доход: в 2К26 он увеличился на 26,7%, до 1,067 трлн руб., а чистая процентная маржа достигла 6,7%. Операционные расходы прибавили 14,7%, до 336,1 млрд руб., главным образом из-за увеличения расходов на персонал, технологии и амортизации нематериальных активов. При этом за счет сопоставимого роста доходов коэффициент расходов к доходам (cost-to-income) сохранился на комфортном уровне 29,1%.
Банк повысил прогноз по чистой процентной марже с 5,9 до 6,2%. Ориентир по ROE сохранен на уровне 22%, достаточности капитала Н20.0 — выше 13,3%, но прогноз по росту корпоративного кредитования снижен — с 10–12% до 8–10%.
🔵 Чистая прибыль ВТБ во 2К26 сократилась на 33,6% год к году, до 92,6 млрд руб., а за 1-е полугодие — на 19,8%, до 225,2 млрд руб. ROE снизился с 20,7 до 16,1%. Чистые процентные доходы выросли более чем вдвое. Чистые комиссионные доходы прибавили 31,3%, до 95,7 млрд руб. Одновременно операционные расходы выросли на 12%, до 143,6 млрд руб. Расходы на резервы в 2К26 и 1П26 увеличились на 28% и 12% г/г соответственно, при этом стоимость риска составила 1%.
Банк сохранил прогноз по чистой прибыли на уровне 600 млрд руб. по итогам года. Однако для достижения этой цели во 2П26 необходимо заработать почти 375 млрд руб. Кроме того, менеджмент предупредил, что из-за ужесточения требований к капиталу рассчитывать на выплату 50% чистой прибыли в виде дивидендов по итогам 2026 года не стоит.
⚪ Чистая прибыль группы ДОМ.PФ за 1-е полугодие увеличилась на 46% год к году, до 57,2 млрд руб. Во 2К26 банк заработал 28,7 млрд руб. против 28,5 млрд руб. кварталом ранее. Основным драйвером стало увеличение регулярных доходов. Чистые процентные доходы за шесть месяцев выросли на 30%, до 89,1 млрд руб., а чистые комиссионные доходы — на 47%, до 23,7 млрд руб. Расходы на создание резервов и переоценку кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, увеличились на 14%, до 22,74 млрд руб. Рентабельность капитала достигла 23,8% — высокий уровень для финансового сектора.
Отчетность крупнейших публичных игроков банковского сектора выглядит устойчиво. Сбер традиционно сохраняет лидерство благодаря высокой процентной марже, двузначному росту прибыли и комфортному запасу капитала. ДОМ.PФ также демонстрирует сильную динамику регулярных доходов и высокую рентабельность капитала. ВТБ, напротив, пока остается под давлением роста резервов и требований к капиталу, что сдерживает восстановление прибынижает потенциал дивидендных выплат, говорит Денис Приходько, аналитик УК «Альфа-Капитал».
@alfacapital
🏁 Закрываем вопрос с запятыми
Красиво заканчиваем тему «Вложить нельзя вывести» подведением итогов и несколькими советами напоследок.
Если пропустили предыдущие посты:
· Здесь обсуждали типичные ошибки в вопросах реинвестирования, управления налогами и кредитами на инвестиции.
· Тут размышляли, когда стоит реинвестировать, а когда выводить, как управлять комиссиями и почему брать заем рискованно.
Три главные мысли:
📌 Лучше определить на старте, будете вы реинвестировать или выводить дивиденды. Зависит от конечной цели. Если хотите сохранить баланс, можно завести правило распределять средства. Например, 80% дивидендов вы реинвестируете, 20% выводите.
📌 Считайте комиссии и налоги как часть доходности. Пользуйтесь простыми инструментами: меньше сделок, долгосрочное владение и ИИС. И если инвестируете больше трех лет, помните про налоговый вычет при продаже. Кстати, перед сделками хорошо будет посчитать не только потенциальный доход, но и расходы на комиссии и налоги.
📌 Заемный капитал увеличивает не только потенциал, но и риски. Простой тест перед тем, как брать кредит: если рынок упадет на 30%, сможете ли вы спокойно платить по долгу?
А если захотите разобраться глубже, специалисты «Альфа-Капитал» всегда на связи 🤝
@alfacapital
Главное из нового прогноза ЦБ
Обновленный экономический прогноз Центрального банка сегодня едва ли не важнее самого решения. Смотрим, что изменилось.
📌 ЦБ заметно повысил прогноз по инфляции. Теперь ожидается 6–7% на конец 2026 года вместо 4,5–5,5% ранее. Но в следующем году ЦБ все еще ждёт возвращения к таргетируемым 4%.
📌 Траектория ключевой ставки ожидаемо стала более высокой. На 2026 год прогноз уточнен до 14,5–14,6% (14–14,5% ранее), однако на 2027 год прогноз средней ставки повышен сразу до 10,5–12,5% вместо 8–10%.
📌 Оценка экономического роста ухудшилась. Прогноз роста ВВП на 2026 год снижен до 0–1% с 0,5–1,5%.
📌 Заметно пересмотрен прогноз по инвестициям в основной капитал. Вместо роста валового накопления на 1–3% ЦБ теперь ожидает снижение на 1,5–3,5%.
@alfacapital
🍿 В честь Дня российского кино «пересняли» главные отечественные хиты, добавив в сюжет щепотку финансовой грамотности.
❤️ — если посетите нашу премьеру
@alfacapital
Геополитическая премия возвращается в стоимость российской нефти
Российская нефть заметно подорожала с июля: в августе котировки Urals выросли примерно до 65 долларов за баррель против 55 долларов в июле, а к сентябрю поднялись уже к 73–76 долларам. Отдельные партии для Индии, по информации Argus, даже продавались с премией в 4–5 долларов за баррель.
🛢Ключевая причина роста цен — увеличение премии за риск на фоне нового обострения конфликта вокруг Ирана, включая взаимные удары США и Ирана в том числе по танкерному флоту. Дополнительную поддержку ценам дают низкие уровни стратегических запасов нефти в США и восстановление импорта со стороны Китая. Для Urals к этому добавляются перебои с морскими поставками через Черное море.
🇮🇳 Высокий спрос со стороны Индии при этом сохраняется. У местных НПЗ есть широкий выбор вариантов — от стран Персидского залива и Ирана до США, — однако Россия остается крупнейшим поставщиком. Причины прежде всего экономические: Urals традиционно торгуется с дисконтом к другим сортам. Кроме того, часть индийских НПЗ технологически адаптирована к переработке российской нефти.
🇨🇳 Независимые китайские НПЗ из-за ограничений на поставки иранской нефти также активнее переключаются на российские сорта, сообщал Bloomberg. Особенно заметно это на сорте ESPO, который дополнительно выигрывает за счет короткой логистики: доставка до Китая занимает менее недели.
👨💼 Дальнейшая динамика будет зависеть прежде всего от развития ситуации на Ближнем Востоке, поставок через Черное море и спроса со стороны Китая. Пока быстрой деэскалации в геополитике не видно, поэтому период повышенных цен на нефть может затянуться. В сентябре — октябре Urals, по нашей оценке, продолжит торговаться преимущественно в диапазоне 65–75 долларов за баррель, считает Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал».
@alfacapital
ЦБ все-таки снизил ставку, но стал осторожнее
Банк России сегодня снизил ключевую ставку до 14%, однако главным итогом заседания стало не само решение, а изменение риторики регулятора. Если в июне ЦБ еще указывал, что будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях, то теперь эта формулировка исчезла: он лишь отмечает, что будущие решения будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценки рисков. Это делает вероятность паузы на одном из следующих заседаний выше, хотя многое будет зависеть от поступающих макроэкономических данных, говорит Евгений Жорнист, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал».
Причины снижения ставки
Банк России по-прежнему оценивает устойчивую инфляцию вблизи 4–5% в пересчете на год, а недавнее ускорение роста цен связывает преимущественно с разовыми факторами — прежде всего подорожанием топлива и плодоовощной продукцией. Пока ЦБ не видит признаков того, что это привело к устойчивому инфляционному давлению. Одновременно становятся все более заметными признаки охлаждения экономики: предприятия отмечают ухудшение перспектив спроса и выпуска, прогноз роста ВВП на 2026 год снижен до 0–1%, существенно ухудшены ожидания по инвестициям. Кроме того, в июне замедлилась кредитная активность. Сочетание этих факторов позволило продолжить цикл снижения ставки. В то же время ЦБ подчеркивает, что дальнейшее смягчение должно быть плавным с учетом риска вторичных инфляционных эффектов и более стимулирующей бюджетной политики.
Прогноз
Банк России также существенно пересмотрел среднесрочный прогноз. Прогноз инфляции на конец 2026 года повышен до 6–7% против 4,5–5,5% в апреле. Прогноз средней ключевой ставки на оставшуюся часть 2026 года пересмотрен до 13,7–14,0%, что в целом допускает дальнейшее снижение ставки до конца года. Однако ожидания по средней ставке на 2027 год повышены до 10,5–12,5% вместо 8–10%, а на 2028 год — до 8–9% вместо 7,5–8,5%. Это говорит о том, что цикл снижения ставки, вероятнее всего, продолжится, но его темпы будут значительно более медленными.
Мы сужаем наш прогноз по ставке на конец 2026 года с 12–14% до 13–14%.
Реакция рынка
Многие инвесторы опасались паузы на этом заседании, поэтому реакция рынка на решение снизить ставку оказалась умеренно позитивной. Доходности длинных ОФЗ сразу после публикации решения снижались примерно на 30–40 б.п., в моменте опускаясь до 15,9%, однако затем часть этого движения была отыграна.
@alfacapital
🎷 Как это было?
Недавно мы провели для клиентов особенный джазовый вечер на борту ресторана «Чайка». Прогулка по Москве-реке, живая музыка, атмосфера 1920-х, творческие мастер-классы и много живого общения — собрали самые яркие моменты в этом видео.
Приглашаем окунуться в атмосферу этого вечера. Приятного просмотра! ✨
🫰А стать участником следующих встреч можно присоединившись к программе Alfa Wealth.
@alfacapital
Пока ученые думают, как отправлять людей в отпуска на Марс по биометрии, мы можем сами планировать беззаботную жизнь через 10 лет 🚀
Представьте себя в 2036 году. Уверены, что за эти три вещи вы будете очень благодарны себе сегодняшнему.
⚡️ Начал регулярно откладывать, инвестировать и доволен, потому что сложный процент уже вовсю работает.
⚡️ Перестал эмоционально реагировать на каждую новость, сохранил нервные клетки и средства на импульсивных сделках.
⚡️ Научился мыслить вдолгую и превратил инвестиции в надежный фундамент.
Сверим компас через 10 лет! А пока давайте визуализировать.
Выбирайте статус, который примерите в ближайшем будущем.
🔥 — коплю, инвестирую и ворочаю миллионами
👍 — спокоен, хладнокровен и богат
❤️ — уверенно смотрю в новый день, все под контролем
@alfacapital
🚠 Как поднять лето на новый уровень?
Канатная дорога на Воробьевых горах стала частью нашей кампании «Инвестируйте в эмоции».
Поднимайтесь над Москвой, открывайте любимый город с нового ракурса и не забудьте сделать памятное фото с нашей яркой брендированной рамкой.
Мы уверены: самые ценные инвестиции — это те, что остаются с вами в виде впечатлений.
📍Ждем вас на Воробьевых горах🫰
@alfacapital
Провели вечер в ритме джаза 💃
🛳 Ресторан «Чайка» на один день закрылся для посетителей, чтобы мы устроили вечер для особых гостей, отправившись в незабываемое плавание по Москве-реке. Пространство внутри наполнилось атмосферой 1920-х: музыка, эстетика старого кино и те самые яркие творческие эксперименты, которые помогли прочувствовать дух эпохи.
🎶 Музыкальный тон вечеру задали певица Софи Окран и джаз-бенд. Погрузиться в атмосферу ушедшей эпохи помогли авторские лекции об истории раннего джазового кино, а знаковые фрагменты позволили увидеть прошлое на экране. Смелый дух джазовой культуры раскрывался и на мастер-классах: гости расписывали виниловые пластинки и делали витражи с видами Москвы.
🎷 Век назад джаз закрепил за собой статус музыки, которая дарит яркое праздничное настроение и меняет взгляд на привычное. Именно это настроение мы хотели передать нашим клиентам. Поэтому главным в этот вечер было живое общение, новые знакомства, мысли и эмоции. Именно в этом и заключается особая ценность таких встреч — они сближают людей, вдохновляют и помогают посмотреть на вещи иначе.
🫰 А стать участником следующих встреч можно присоединившись к программе Alfa Wealth.
@alfacapital
Сбер, ВТБ и ДОМ.РФ: какие результаты показали банки во втором квартале 🏦
На этой неделе результаты за 2К26 представили сразу три крупнейших публичных банка — Сбер, ВТБ и ДОМ.РФ. Мы выбрали основное из отчетов.
🟢 Чистая прибыль Сбера в 2К26 выросла на 20,9% г/г, до 511,2 млрд руб., а по итогам 1П26 — на 18,6% г/г, до 1,019 трлн руб. Рентабельность капитала (ROE) составила 24,2%, заметно превысив среднесрочный ориентир банка в 22%. Основным драйвером роста оставался чистый процентный доход: в 2К26 он увеличился на 26,7%, до 1,067 трлн руб., а чистая процентная маржа достигла 6,7%. Операционные расходы прибавили 14,7%, до 336,1 млрд руб., главным образом из-за увеличения расходов на персонал, технологии и амортизации нематериальных активов. При этом за счет сопоставимого роста доходов коэффициент расходов к доходам (cost-to-income) сохранился на комфортном уровне 29,1%.
Банк повысил прогноз по чистой процентной марже с 5,9 до 6,2%. Ориентир по ROE сохранен на уровне 22%, достаточности капитала Н20.0 — выше 13,3%, но прогноз по росту корпоративного кредитования снижен — с 10–12% до 8–10%.
🔵 Чистая прибыль ВТБ во 2К26 сократилась на 33,6% год к году, до 92,6 млрд руб., а за 1-е полугодие — на 19,8%, до 225,2 млрд руб. ROE снизился с 20,7 до 16,1%. Чистые процентные доходы выросли более чем вдвое. Чистые комиссионные доходы прибавили 31,3%, до 95,7 млрд руб. Одновременно операционные расходы выросли на 12%, до 143,6 млрд руб. Расходы на резервы в 2К26 и 1П26 увеличились на 28% и 12% г/г соответственно, при этом стоимость риска составила 1%.
Банк сохранил прогноз по чистой прибыли на уровне 600 млрд руб. по итогам года. Однако для достижения этой цели во 2П26 необходимо заработать почти 375 млрд руб. Кроме того, менеджмент предупредил, что из-за ужесточения требований к капиталу рассчитывать на выплату 50% чистой прибыли в виде дивидендов по итогам 2026 года не стоит.
⚪ Чистая прибыль группы ДОМ.PФ за 1-е полугодие увеличилась на 46% год к году, до 57,2 млрд руб. Во 2К26 банк заработал 28,7 млрд руб. против 28,5 млрд руб. кварталом ранее. Основным драйвером стало увеличение регулярных доходов. Чистые процентные доходы за шесть месяцев выросли на 30%, до 89,1 млрд руб., а чистые комиссионные доходы — на 47%, до 23,7 млрд руб. Расходы на создание резервов и переоценку кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, увеличились на 14%, до 22,74 млрд руб. Рентабельность капитала достигла 23,8% — высокий уровень для финансового сектора.
Отчетность крупнейших публичных игроков банковского сектора выглядит устойчиво. Сбер традиционно сохраняет лидерство благодаря высокой процентной марже, двузначному росту прибыли и комфортному запасу капитала. ДОМ.PФ также демонстрирует сильную динамику регулярных доходов и высокую рентабельность капитала. ВТБ, напротив, пока остается под давлением роста резервов и требований к капиталу, что сдерживает восстановление прибынижает потенциал дивидендных выплат, говорит Денис Приходько, аналитик УК «Альфа-Капитал».
@alfacapital
🏁 Закрываем вопрос с запятыми
Красиво заканчиваем тему «Вложить нельзя вывести» подведением итогов и несколькими советами напоследок.
Если пропустили предыдущие посты:
· Здесь обсуждали типичные ошибки в вопросах реинвестирования, управления налогами и кредитами на инвестиции.
· Тут размышляли, когда стоит реинвестировать, а когда выводить, как управлять комиссиями и почему брать заем рискованно.
Три главные мысли:
📌 Лучше определить на старте, будете вы реинвестировать или выводить дивиденды. Зависит от конечной цели. Если хотите сохранить баланс, можно завести правило распределять средства. Например, 80% дивидендов вы реинвестируете, 20% выводите.
📌 Считайте комиссии и налоги как часть доходности. Пользуйтесь простыми инструментами: меньше сделок, долгосрочное владение и ИИС. И если инвестируете больше трех лет, помните про налоговый вычет при продаже. Кстати, перед сделками хорошо будет посчитать не только потенциальный доход, но и расходы на комиссии и налоги.
📌 Заемный капитал увеличивает не только потенциал, но и риски. Простой тест перед тем, как брать кредит: если рынок упадет на 30%, сможете ли вы спокойно платить по долгу?
А если захотите разобраться глубже, специалисты «Альфа-Капитал» всегда на связи 🤝
@alfacapital
Главное из нового прогноза ЦБ
Обновленный экономический прогноз Центрального банка сегодня едва ли не важнее самого решения. Смотрим, что изменилось.
📌 ЦБ заметно повысил прогноз по инфляции. Теперь ожидается 6–7% на конец 2026 года вместо 4,5–5,5% ранее. Но в следующем году ЦБ все еще ждёт возвращения к таргетируемым 4%.
📌 Траектория ключевой ставки ожидаемо стала более высокой. На 2026 год прогноз уточнен до 14,5–14,6% (14–14,5% ранее), однако на 2027 год прогноз средней ставки повышен сразу до 10,5–12,5% вместо 8–10%.
📌 Оценка экономического роста ухудшилась. Прогноз роста ВВП на 2026 год снижен до 0–1% с 0,5–1,5%.
📌 Заметно пересмотрен прогноз по инвестициям в основной капитал. Вместо роста валового накопления на 1–3% ЦБ теперь ожидает снижение на 1,5–3,5%.
@alfacapital
🍿 В честь Дня российского кино «пересняли» главные отечественные хиты, добавив в сюжет щепотку финансовой грамотности.
❤️ — если посетите нашу премьеру
@alfacapital
Геополитическая премия возвращается в стоимость российской нефти
Российская нефть заметно подорожала с июля: в августе котировки Urals выросли примерно до 65 долларов за баррель против 55 долларов в июле, а к сентябрю поднялись уже к 73–76 долларам. Отдельные партии для Индии, по информации Argus, даже продавались с премией в 4–5 долларов за баррель.
🛢Ключевая причина роста цен — увеличение премии за риск на фоне нового обострения конфликта вокруг Ирана, включая взаимные удары США и Ирана в том числе по танкерному флоту. Дополнительную поддержку ценам дают низкие уровни стратегических запасов нефти в США и восстановление импорта со стороны Китая. Для Urals к этому добавляются перебои с морскими поставками через Черное море.
🇮🇳 Высокий спрос со стороны Индии при этом сохраняется. У местных НПЗ есть широкий выбор вариантов — от стран Персидского залива и Ирана до США, — однако Россия остается крупнейшим поставщиком. Причины прежде всего экономические: Urals традиционно торгуется с дисконтом к другим сортам. Кроме того, часть индийских НПЗ технологически адаптирована к переработке российской нефти.
🇨🇳 Независимые китайские НПЗ из-за ограничений на поставки иранской нефти также активнее переключаются на российские сорта, сообщал Bloomberg. Особенно заметно это на сорте ESPO, который дополнительно выигрывает за счет короткой логистики: доставка до Китая занимает менее недели.
👨💼 Дальнейшая динамика будет зависеть прежде всего от развития ситуации на Ближнем Востоке, поставок через Черное море и спроса со стороны Китая. Пока быстрой деэскалации в геополитике не видно, поэтому период повышенных цен на нефть может затянуться. В сентябре — октябре Urals, по нашей оценке, продолжит торговаться преимущественно в диапазоне 65–75 долларов за баррель, считает Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал».
@alfacapital
ЦБ все-таки снизил ставку, но стал осторожнее
Банк России сегодня снизил ключевую ставку до 14%, однако главным итогом заседания стало не само решение, а изменение риторики регулятора. Если в июне ЦБ еще указывал, что будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях, то теперь эта формулировка исчезла: он лишь отмечает, что будущие решения будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценки рисков. Это делает вероятность паузы на одном из следующих заседаний выше, хотя многое будет зависеть от поступающих макроэкономических данных, говорит Евгений Жорнист, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал».
Причины снижения ставки
Банк России по-прежнему оценивает устойчивую инфляцию вблизи 4–5% в пересчете на год, а недавнее ускорение роста цен связывает преимущественно с разовыми факторами — прежде всего подорожанием топлива и плодоовощной продукцией. Пока ЦБ не видит признаков того, что это привело к устойчивому инфляционному давлению. Одновременно становятся все более заметными признаки охлаждения экономики: предприятия отмечают ухудшение перспектив спроса и выпуска, прогноз роста ВВП на 2026 год снижен до 0–1%, существенно ухудшены ожидания по инвестициям. Кроме того, в июне замедлилась кредитная активность. Сочетание этих факторов позволило продолжить цикл снижения ставки. В то же время ЦБ подчеркивает, что дальнейшее смягчение должно быть плавным с учетом риска вторичных инфляционных эффектов и более стимулирующей бюджетной политики.
Прогноз
Банк России также существенно пересмотрел среднесрочный прогноз. Прогноз инфляции на конец 2026 года повышен до 6–7% против 4,5–5,5% в апреле. Прогноз средней ключевой ставки на оставшуюся часть 2026 года пересмотрен до 13,7–14,0%, что в целом допускает дальнейшее снижение ставки до конца года. Однако ожидания по средней ставке на 2027 год повышены до 10,5–12,5% вместо 8–10%, а на 2028 год — до 8–9% вместо 7,5–8,5%. Это говорит о том, что цикл снижения ставки, вероятнее всего, продолжится, но его темпы будут значительно более медленными.
Мы сужаем наш прогноз по ставке на конец 2026 года с 12–14% до 13–14%.
Реакция рынка
Многие инвесторы опасались паузы на этом заседании, поэтому реакция рынка на решение снизить ставку оказалась умеренно позитивной. Доходности длинных ОФЗ сразу после публикации решения снижались примерно на 30–40 б.п., в моменте опускаясь до 15,9%, однако затем часть этого движения была отыграна.
@alfacapital
🎷 Как это было?
Недавно мы провели для клиентов особенный джазовый вечер на борту ресторана «Чайка». Прогулка по Москве-реке, живая музыка, атмосфера 1920-х, творческие мастер-классы и много живого общения — собрали самые яркие моменты в этом видео.
Приглашаем окунуться в атмосферу этого вечера. Приятного просмотра! ✨
🫰А стать участником следующих встреч можно присоединившись к программе Alfa Wealth.
@alfacapital