Аналитика каналаMaxУютный разбирает | Инвестиции

Цель до конца 2026: Создать дополнительный доход для всех подписчиков канала. Стратегия: спекуляции и инвестиции (+20-50% прибыли) на Российском фондовом рынке 🇷🇺 • публикация сделок в реальном времени • помощь в комментариях • короткие обучающие посты Начинаем завтра. Бесплатный вход 👇 https://max.ru/id616801131827

📈 Деньги есть, роста нет. Часть 1: что такое М2? 💼 На вкладах у населения лежит 46,2 трлн рублей - примерно две капитализации всего нашего рынка акций. — И каждый раз, когда рынок падает, в чатах всплывает тезис, - что вот развернётся денежная масса в рынок, эти деньги придут в акции, - и поедем. 🤷‍♂️ Я решил проверить это на 26 годах данных. — Получилось аж пять частей разбора, - и первую начнём с матчасти, что же такое М2 и почему на неё вообще смотрят. ——— 💰 Денежная масса М2  -  все рублёвые деньги, которыми можно расплатиться сразу или почти сразу. 👇 ЦБ считает её из трёх кусков: — Наличные на руках и в кассах  это агрегат М0, сейчас 20,4 трлн, или 15% от общей суммы. — Деньги на текущих и расчётных счетах - 41,0 трлн, 30%. — И срочные вклады с депозитами - 74,3 трлн, то есть 55% всей денежной массы лежит под процент. Всего на конец июля 135,7 трлн рублей. 👆 Первые две части вместе называются М1 - это ликвидные деньги, которые можно потратить «сегодня». — Сейчас доля М1 в М2 составляет 45,2%, а в январе она провалилась до 42,9% - исторического минимума за весь ряд наблюдений. Деньги в стране есть, но они заперты на вкладах под ставку. ——— 🧩 Откуда денежная масса берётся? — Рублей становится больше, когда банки выдают кредиты, когда бюджет тратит больше, чем собирает налогами, и когда экспортёры продают валютную выручку. — Сжимается когда кредит дорожает и гасится быстрее, чем выдаётся, а бюджет сводится в профицит. 👉 Поэтому темп роста М2 - это по сути сводный индикатор того, насколько щедро экономику питают кредитом и бюджетом. ——— ‼️ Почему это должно касаться котировок? 👉 1) Переток. — Акции конкурируют за те же рубли, что лежат на вкладах. Ставка падает, вклад перестаёт давать 20%, часть денег идёт искать доходность. Наш рынок к этому особенно чувствителен после ухода нерезидентов. 👉 2) Через выручку компаний. — Денежная масса растёт вместе с номинальным ВВП, а выручка эмитентов и есть часть этого ВВП. Чем больше денег в обороте, тем выше номинальная выручка, номинальная прибыль, а за ними и цена акции. 👉 3) Инфляционный. — Акция - это доля в реальном активе. Денег больше, товаров столько же и по классической теории дорожает и то и другое. Значительная часть роста индекса за 26 лет - это обесценение рубля. ——— 🫖 Логика красивая, и именно поэтому её так любят повторять. Но объяснение не равно доказательству. Теоретически связь обязана быть, а вот применима ли она на практике для входа в рынок - вопрос, на который попробую ответить. Во второй части покажу как раз почему тезис с «М2 растёт, значит рынок вырастет» не до конца работает…

🤷‍♂️ Неделька в нуле… 📉 Если точнее, - IRUS индекс основных сессий отрисовал-таки красную свечку. Но в целом - без динамики за неделю. — От шортовыносов и глупых новостных взлетов рынок наконец устал💭 ——— 👉 Снижение рынка долга продолжается, - как ожидал. А значит и давление на бумажный рынок. —> Более того, теперь думаю многие скромнее оценивают шансы снижения ключ.ставки не только в октябре, но и в декабре. 13.5% - мечта, 14% - возможная реальность до конца года, - повторяю в который раз. — До октябрьского заседания меньше месяца, - что должно измениться?.. 👍🤷‍♂️ Ну и собственно вновь с нами 16.5% доходности по дальнему концу ОФЗ. А где им быть, если близко к этим цифрам занимал сам Минфин?:) — Но я по-прежнему думаю, что и это не финал. Можно и пониже, - скажем к 17ой доходности сползти… ——— 🎶 На этой не столь позитивной, но предсказуемой ноте, заканчиваем неделю… — Хороших нам выходных! 🙌

Тинькофф Инвестиции, СберИнвестор, БКС мир инвестиций, Альфа-инвестиции - всё это приложения для выхода на фондовую биржу. Но грамотного обучающего контента, как покупать активы (без цели заработать на вас), увы, вы там не найдёте. Чтобы основательно подготовиться, вооружиться правильной информацией, рекомендуем канал коллег @tradersgroup_pro. Здесь вы найдете подборку лучших видео на тему трейдинга и инвестиций. Более подробно погрузиться в тему можно на YouTube-канале (более 160 тыс. подписчиков).

📉 Облиг.дайджест за неделю: 21-25 сентября 2026: RGBI 112,87 → 112,19 (-0,60%), доходность 15,72% → 15,87%. — Корпораты удержались только за счёт купона: RUCBTRNS +0,01%, а ценовой RUCBCPNS −0,25%. ВДО-индекс RUCBHYTR +0,77%. ——— 🏦 Минфин 23 сентября собрал 128,7 млрд ₽. — Шестилетка 26249: спрос 215 млрд, размещено 113,5 млрд под 16,14%, премия 2 б.п. — Длинная 26253: спрос 66,5 млрд, взято 15,3 млрд под 16,44% без премии. С начала квартала собрали около 1,37 трлн при плане 1,5 трлн. ——— 👇 Первичный рынок: — 8 корпоративных выпусков на 83,1 млрд ₽. Объём выбрали полностью: - АБ РОССИЯ 001Р-03 (40 млрд, флоатер), - Европлан 001Р-10 (12 млрд под 15,10% при ориентире ≤15,25%), - Черкизово БО-002Р-06 (10 млрд, флоатер, ориентир не выше КС+160) - VK 001Р-04 (5 млрд, спред ужали с КС+200 до КС+170). Спрос есть, но только на короткое, плавающее и с рейтингом АА 🤷‍♂️ 😐 Не добрали пока: Бустер.Ру БО-04 собрал 78 из 400 млн даже под 22,5%, РСГ-Финанс 001Р-04 половина из 1 млрд. ——— 👇 Вторичный рынок: — Неделя откупа паники 17–18 сентября. Самолёт: П18 +7,5% при обороте 459 млн ₽ и 33,8 тыс. сделок, П21 +10,3%, П16 +6,9%. Балтлизинг П22 +5,1%, БП8 +4,6%. АПРИ вся кривая +4…+7%. —> Новых корпоративных новостей по ним в окне недели не было, - рынок просто выкупил эмоциональный вынос, не переоценку кредита. 😁 Противоходом стал Полипласт: все 15 ликвидных выпусков в минусе, П2Б16 −7,0% на обороте 431 млн ₽, П2Б14 −5,5%, П2Б17 −5,4%. — 22 сентября компания добрала П02-БО-10 на 170 млн юаней по 99,5% то есть собственное предложение не кончается и давит старые выпуски. —> В ВДО хуже всех МВ ФИН 1Р6: −4,4% при обороте 102 млн ₽ на фоне судебных претензий от Сбер девайс. ——— 👇 Дефолты: Новых дефолтных компаний на неделе нет, четвёртую неделю подряд. — Рады? 😀 🫖 Рынок впервые за месяц «развёл» два разных риска: эмоцию и краткосрочную ликвидность откупили - Самолёт, Балтлизинг, АПРИ. — Фон при этом не поменялся: госкривая сползает, длину Минфин отдаёт только дороже 16,4%, и до разворота ставки ралли в корпоратах не будет, - только отдельные истории. С Вас по-прежнему лайк 😁👍

🎥 Свежее видео уже на канале!! ‼️ Чего жду от рынка? — Потенциал движения и мои ожидания далее. ——— 🫖 Смотреть на Ютубе: ссылка 🍿 Смотреть на Рутубе: ссылка — Обязательно подпишитесь на каналы!:) Лайки и комменты очень помогут развитию. ——— ⬇️ Тык вниз на кнопку ⬇️ 👍👇 ?;)

🧺 Всё в одну корзину… По заявкам все ж разберем тезисно кого и как заденут новые налоги: ——— 📑 Минфин внёс в правительство бюджетный пакет на 2027-2029… 👇 Внутри три налоговых сюрприза для инвесторов: прогрессия на пассивные доходы, налог на прибыль для ПИФов и новый windfall tax для добытчиков: ——— 👉 1) Пассивные доходы уходят в общую базу с зарплатой. —> Сейчас дивиденды, купоны, проценты по вкладам и доход от продажи бумаг живут в отдельной базе: 13% до 2,4 млн и 15% сверху. —> Предлагается сложить их с зарплатами и облагать по общей шкале 13–22%. Порог 1 млн по вкладам и доходы участников СВО не трогают. Минфин оценивает круг затронутых в 6% плательщиков, около 4 млн человек. 💭 Условно - раньше 1 млн дивидендов/купонов облагался по 13% при любой зарплате. — Теперь ставка определяется ступенью, до которой Вас уже «довела» зарплата. Считаем скажем на 1 млн пассивного дохода за год: – зарплата 1млн/год: налог не меняется, 130 тыс; – зарплата 3млн/год: 150 тыс (+15%); – зарплата 25млн/год: 200 тыс (+54%). 💼 Для дивидендной бумаги с доходностью 12% чистая доходность у топ-дохода падает с 10,4% до 9,4%. Неприятно. 🤔 Что еще важно и пока не прописано: сохранится ли перенос убытков по бумагам на 10 лет (в основной базе его нет), что будет с ЛДВ и ИИС-3, и с какой даты всё это заработает. — Если перенос убытков потеряют, то это больнее ставки, - особенно для держателей ВДО с дефолтами в портфеле. ——— 👉 2. ПИФы начнут платить 15% налога на прибыль. —> Сейчас фонд налог не платит, пайщик платит только при выплате или погашении, и эта отсрочка может тянуться годами. —> Минфин прямо пишет, что целится в налоговую оптимизацию через ЗПИФы. Двойного налога не будет - уплаченное фондом зачтут пайщику. Но… исчезает главное преимущество, - отсрочка и сложный процент на невыплаченный налог 😐 💭 Главный вопрос: попадут ли под это БПИФы, включая фонды денежного рынка. — Если да (а почему нет?) - это удар по самому массовому розничному инструменту. НАУФОР вот уже предлагает ограничить норму фондами для квалов. ——— 👉 3. Windfall tax 2.0 30% от дополнительного дохода 2025 года, полученного из-за роста мировых цен в рублях к базе 2024 года. Для золота ставка 20%. —> Прошлый аналогичный налог в 2023 году принёс бюджету 318,8 млрд руб. 📈 Логика понятна: в 2025 году резко выросли золото, удобрения и часть цветмета. — Но рубль в 2025-м заметно укрепился, поэтому рублёвый прирост цен меньше долларового, - и итоговый чек может оказаться скромнее, чем закладывают сейчас. Или скажем падение ММК выглядит как продажа за компанию тк сталь в 2025 году дешевела, базы для сверхдохода там не видно. ⚖️ Где больнее всего: Норникель, Фосагро, Югк, Акрон и тд. «Разовый» налог второй раз за 4 года значит, что рынок будет закладывать его как регулярный риск в мультипликаторы всего сырьевого сектора. ——— 🤷‍♂️ Ждем уточнения и финальной версии. Потенциально удар может быть сильным и срезать дивиденды у нескольких эмитентов. Если интересен более детальный расчет по компаниям, - ставьте лайк 👇👍

😁 И еще 2 месяца прошло… —> Эта ветка постов уже стала традицией. В прошлый раз $VKCO ВК обновлял дно как раз ровно 2 месяца назад вот тут (ссылка). 👍 И вот - новое дно. Стабильность - признак мастерства. -65% от старта всевозможных блокировок. И продвижения собственных продуктов соответственно. Красота? 😁 ——— 🫖 Вопрос есть ли у ВК дно все еще актуален. Давайте чтоли гадать: пробьет 100 вниз в этом году? — Да 👀 — Нет 😁

☕️ Мыслительный дайджест. 💭 Сползать рынку стало проще - написал я вчера. Вот и сползаем. Увы, в этот раз без меня:)) ждал идеального боковика на хаях под экспиру - не вышло. — Довольно быстро вернулись к тем же самым 2250-70, где были в начале месяца. 📑 Инфляционный принт вчера вышел вполне терпимый. 0.02%. — Но потихоньку будущие цифры могут расти на уходе сезонности. RGBI к слову тоже сползает уже третий день. После ставки. — Плюс чуть откатывает и валюта и нефть. Так себе поддержка рынку акций. ——— 🗞️ 3 случайных новости: ▫️ Палата представителей США проголосовала за законопроект об "Адских санкциях". Теперь законопроект направляется в Белый дом на подпись Трампу. ▫️ Минфин РФ разместил на аукционе ОФЗ-ПД 26238 в объеме 22,829 млрд.руб при спросе 40,388 млрд.руб, средневзвешенная доходность – 16,00% годовых ▫️ ФРС США повысила ставку на 25 б. п. — до уровня 3,75–4%. ФРС прогнозирует повышение ставки еще на 25 б.п. в 2026 г. ——— 🍂 Что увидим раньше по индексу Мосбиржи… — 2500 👀 — 2200 😁

💰 Денег много, толку ноль. Часть 2 В первой части разбирали, что такое М2 и через какие каналы деньги должны доходить до котировок. Теперь берём 26 лет истории и проверяем версию, что если денежная масса растёт быстро, то рынок обязан вырасти. Чтобы уловить мысль поста важно смотреть на картинки👆 ——— 👉 Давайте возьмем логичную отметку для текущей ситуации в 7% прироста денежной массы (это цель ЦБ по инфляции 4% плюс потенциальный рост экономики 2-3%). То есть темп, при котором денег в системе ровно столько, сколько нужно обороту. —> 📈 Первая проблема с ней чисто арифметическая. — В России такой порог не выключается и номинальный темп М2 был выше 7% в 267 месяцах из 295, а медианный темп за 26 лет  17,9%. — Отметка 7% отсекает только 9% самых слабых месяцев истории. —> 😐 Вторая проблема. Когда номинальный темп М2 был выше 7%, рынок за следующие 12 месяцев давал в среднем 15,9%. Когда ниже 7% -  37,4%. — То есть много денег давало результат хуже среднего, а мало денег = лучше. Нестыковочка:) 🤔 Логичное возражение: может, порог просто выбран неудачно? — Я перебрал все пороги от 4% до 30% с шагом в один процентный пункт и получил 27 вариантов. До отметки 13% разрыв отрицательный, то есть «мало денег» лучше «много денег». — После 14% знак меняется на положительный, но сам разрыв мизерный от 1 до 10 процентных пунктов, причём максимум приходится на порог 30%, где в группе «выше» остаётся всего 73 месяца из 270. — И ни один из 27 порогов не проходит проверку на статистическую значимость. —> 🤔 Третья проблема. — Корреляция темпа М2 с годовой доходностью рынка максимальна на нулевом лаге (0,45), а к 12-18 месяцам уходит в отрицательную зону. — Деньги и рынок обычно движутся одновременно! Значит знание темпа М2 сегодня не помогает угадать рынок через год. 🤷‍♂️ И есть причина, по которой уровневый порог не может работать в принципе. — Темпы М2 в России несопоставимы между эпохами. — В 2000–2008 медианный темп был 41% - это годы притока иностранного капитала. В 2014-2021, после Крыма и перехода ЦБ к таргету 4%, медиана уже 10%. Сейчас же 18%. 👉 Что это значит для любого порога 83% всех месяцев с темпом выше 25% приходятся на 2000–2008 годы? Высокая отметка не отбирает месяцы, когда денег много, она отбирает года, когда рынок рос на притоке нерезидентов. — Все 28 месяцев с темпом ниже 7% это 2009 год и 2014–2015, два кризиса, после которых рынок отскакивал. 👉 И последнее: — Смотреть на номинальный темп в стране, где инфляция скакала с 4% до 16%, бессмысленно. Считать нужно реальный темп, то есть М2 за вычетом роста цен. ——— 🧩 Итого. Уровень темпа роста денежной массы не говорит о будущем рынка ничего. — Пороги не работают, опережения нет, на длинных эпизодах связь и вовсе переворачивается. 🫖 Тезис «денег в системе много», значит рынок точно поедет на исторических данных не подтверждается. — Хотя я и сам люблю говорить про «дешевизну рынка к М2». 👀 Но кое-что в этой теме всё-таки работает и это не уровень, - а «разворот». — В третьей части покажу, как это считается, какие цифры даёт и с какой задержкой приходит сигнал 🔜