Аналитика каналаMaxУютный разбирает | Инвестиции

☕️ Мыслительный дайджест. 🧐 Доброе бодрое утро/день. Рынок акций с утра добил пятничный импульс и пока удерживает 2100. Это временно на мой взгляд. — Перезайти в шорт не успел, - ну и ладно. На прошлой неделе он был прекрасен. Будем наблюдать. 💰 В валюте очень похоже на то, что кульминация близко. Так что - жду скоро укрепление рубля. $ выше 85 закрепляться рановато. ——— 🗞️ 3 случайных новости: ▫️ Завезенный в Россию из-за рубежа бензин до сих пор практически не поступил на внутренний рынок: нефтяные компании и регуляторы не могут договориться о цене его реализации ▫️ ЦБ: Внешний долг РФ на 1 июля составил $313,3 млрд (+4,8 к/к, -3,3% г/г) ▫️ ЦБ: доля облигаций в портфелях ИИС достигла рекордных 48% (максимум с начала наблюдений в 2016 г.). Во 2 кв. инвесторы внесли на ИИС 73 млрд.руб (+13% к/к, +100% г/г). Общее число ИИС достигло 6,6 млн ——— 🙋‍♂️ Валюта с текущих? — Дальше вверх 👀 — Все-таки вниз 😁

🏛 Субфедеральные облигации: ОФЗ на минималках или отдельная история? Облигации регионов РФ или субфеды довольно редко можно встретить в портфелях. Давайте разберемся чтоли с ними. Раз начали этот цикл по облигам: ——— 😁 Что это? — Это облигации регионов и муниципалитетов. То есть деньги занимает не компания, а субъект (область, республика, край). —> Платит регион из своего бюджета, который собирает через налоги, трансферты, а тратит на решение дел субъекта (если купили облигацию Вашего города, то можно смело сказать, что бордюр поменяли на Ваши деньги 😁). 🧐 Главный миф -, что это почти ОФЗ. Не совсем. Так как федеральной гарантии здесь нет, и по облигациям региона Минфин РФ не отвечает. — Спасает, конечно, другое - центр пока ни разу не дал региону реально объявить дефолт. А рейтинги у регионов при этом разные. 🫰 За отсутствие федеральной гарантии по сути и платится премия. — Вопрос в том достаточна ли эта премия за риск конкретного региона. ——— 👇 Теперь пройдемся по отдельным выпускам: ❄️ ЯНАО 34005 (RU000A10DMS9): — Флоатер КС+1,5%, ежемесячно, амортизация (половина тела гасится на 2-м году), погашение 01.12.2028. Рейтинг AAA(RU) от АКРА. —> Газовая столица страны с минимальной долговой нагрузкой. По надёжности ближе всего к ОФЗ из всей подборки. Спред это и отражает - самый узкий, всего +1,5% к ключевой. ——— 🛢 Башкортостан 225 (RU000A10DWF5) — Флоатер КС+1,75%, ежемесячно, амортизация, погашение 27.11.2029. Рейтинг ruAA+ —> Нефтехимия, машиностроение, низкий долг. По сути тот же консервативный профиль, что у ЯНАО, чуть дешевле. ——— 🎓 Томская область 35077 (RU000A10DZL6) — Флоатер КС+2,3%, ежеквартально, амортизация, погашение 15.11.2032. Рейтинг BBB+(RU) от АКРА. Эксперт РА в апреле понизил область до ruBBB. —> Экономика завязана на нефтедобычу, бюджет дефицитный, наблюдается снижение налоговых поступлений. Максимальный спред среди флоатеров подборки. ——— ✈️ Ульяновская область 34011 (RU000A10DBD4) — Постоянный купон 17,5%, выплаты 4 раза в год, амортизация, погашение 26.09.2028, YTM около 17,8%. Рейтинг ruBBB. —> Регион занимает активно, долг около 46 млрд, бюджет дефицитный, авиа- и автопром в основе. Имеется премия к ОФЗ. ——— 👀 Были ли дефолты? — За исключением 1998 года было лишь два случая технического дефолта сроком в 1 день. Микроскопических. — Карачаево-Черкесия – 2020 год, не перечислила купон в 38 млн руб. — Магаданская область – 2022 год, не перечислили купон 7,98 млн руб. ——— 🫖 Субфеды - интересный дополнительный инструмент для любителей не рисковать. В корпоратах можно найти доходность лучше, а главное больше ликвидность. Но… тут тоже есть неплохие истории. 🙋‍♂️ Держите ли у себя в портфеле какие-нибудь субфедеральные облигации?

☕️ Мыслительный дайджест. 🧐 Рынок пока остановился вокруг 2100. Провести хоть денек в боковике и даже чуть побороться за отскок - почему бы и нет. На фоне такой валюты и роста в нефти - вполне. 💭 Мысли прежние. — Локальный пик по валюте уже близко. Рынок акций и облиг - дальше вниз, но не сразу 😁 Интересно придет ли сегодня продавец по расписанию. Обычно после 12ч. ——— 🗞️ 3 случайных новости: ▫️ Fox News: Трамп подтвердил, что его администрация установила прямой канал связи с КСИР, но заявил, что не торопится завершать конфликт ▫️ США продолжают рекордными темпами расходовать свой стратегический резерв нефти. Запасы сократились до 293,4 миллиона баррелей - это новый минимум с 1982г ▫️ Forbes: совокупный объем валютных и рублевых переводов за границу - на максимуме за последний год ——— 🙋‍♂️ Валюта с текущих? — Дальше вверх 👀 — Все-таки вниз 😁

☕️ Мыслительный дайджест. 🧐 Как рассуждал вчера - рынок чуть успокоился и даже пробовал отскочить. И Rgbi чуть позеленел заодно. — Изящным далее на неделе был бы содружественный поход вниз - по валюте и акциям. —> 📑 Сегодня - очередной недельный принт. И думаю уже вряд ли дефляционный. Сезонность понемногу перестанет вытягивать общую картинку. ——— 🗞️ 3 случайных новости: ▫️ Путин проведет заседание Государственного совета, которое будет посвящено «вопросам реализации плана структурных изменений в российской экономике на период до 2030г». ▫️ Краткосрочные инфляционные ожидания предприятий РФ выросли ▫️ Минфин РФ вернётся к аукционам ОФЗ «только после улучшения рыночной конъюнктуры». ——— 🙋‍♂️ Рынок акций с текущих? — Дальше вверх 👀 — Все-таки вниз 😁

😁 Помните тот апрельский пост (клац)? Еще несколько месяцев прошло. Прогнозы из апреля сбылись даже жестче ожиданий. Про смотрящий вниз индекс акций прежде всего. 👍 Всепрощающий безриск по-прежнему впереди всех. Индекс ОФЗ с купонами погрустнел - просели тела. —> 💵 Ну и еще отличной ставкой оказались валютные инструменты. Безриску не проиграли за это время только они. — Курс ниже 75 за $ был подарком к лету. С текущих уже не интересно на мой взгляд. ——— 🔮 Что дальше? — Сохраняю прогноз по году безриска. Можно дополнительно кататься на единичных спекуляциях при экстремальных сливах и выносах. Ну и интрадэй при желании 🤝 ——— 🙋‍♂️ К концу 2026 года что победит с текущих?.. — Индекс акций 😁 — Валюта 👀 — Фонды денежного рынка 👍 — Индекс ОФЗ + купоны 🔥

💰 Лучше вклада. Подборка надежных облигаций:   🧐 Часто пишут вопросы про «ультранадежные корпы», «альтернативу горкам в ОФЗ» и так далее. — Есть множество выпусков с рейтингом от AA и доходностью не хуже, а то и лучше чем у ОФЗ. — Сделал небольшую подборку таких эмитентов:   ——— 👉 1. Европлан 001P-09 ISIN: RU000A10ASC6 Купонная ставка: 24,00% YTM: 16,72% Цена: 107,93% от текущего номинала Погашение: 14 июля 2028 года Рейтинг выпуска: AA(RU), АКРА Дюрация: около 0,91 года У выпуска проходит амортизация, поэтому текущий номинал составляет 800 рублей. Эмитент перешел под контроль Альфа групп и вероятна синергия с Альфа лизинг отчего кредитные риски только снизились.   ——— 👉 2. ФПК 002P-01 ISIN: RU000A10DYC8 Купонная ставка: 15,40% YTM: 15,62% Цена: 101,27% Погашение: 10 июня 2028 года Рейтинг выпуска: AA+(RU), АКРА Дюрация: около 1,57 года Дочерняя структура РЖД, именно их рекламу Вы можете увидеть в поездах. — Доходность выпуска примерно на 0,29 процентного пункта выше среднего индекса AA+.   ——— 👉 3. РЖД-28 ISIN: RU000A0JTU85 Купонная ставка: 18,10% YTM: 15,39% Цена: 104,43% Погашение: 21 марта 2028 года Рейтинг выпуска: AAA(RU), АКРА Дюрация: около 1,36 года Высокий купон частично компенсируется покупкой значительно выше номинала. — YTM примерно на 0,23 процентного пункта выше среднего ориентира AAA.   ——— 👉 4. Ростелеком 001P-22R ISIN: RU000A10E739 Купонная ставка: 14,75% YTM: 14,99% Цена: 101,17% Погашение: 23 июля 2028 года Рейтинг выпуска: AAA(RU), АКРА Дюрация: около 1,68 года   ——— 👉 5. Сбербанк 001P-SBER51 ISIN: RU000A10DS74 Купонная ставка: 14,85% YTM: 14,97% Цена: 101,30% Погашение: 3 июня 2028 года Рейтинг выпуска: AAA(RU), АКРА Дюрация: около 1,58 года   YTM ниже среднего ориентира AAA приблизительно на 0,19 процентного пункта. — Инвестор фактически соглашается на меньшую доходность ради кредитного качества и ликвидности эмитента.   ——— 😁 Скучно? Ещё как. — Но тут нет горок как в длинных ОФЗ. Спокойный купонный доход, % выше вклада, довольно скорое погашение.   Если нравится такой формат - с Вас лайк 👍 Обратная связь очень ценна!)

💼 Новая пачка размещений. Разберем? Обозреваем таблички от друзей из Cbonds - пачка промышленников плюс один ВДО. Специально разберу не самые популярные имена. — Посмотрим, где за риск реально доплачивают, а где нет: ——— 🏭 Гидромашсервис (ГМС), 002Р-02 и 002Р-03. Машиностроительная группа - насосы, компрессоры, нефтегазовое оборудование для крупных нефтегазовых компаний. Рейтинг ruA / A+.ru, и, что важно, - выпуски обеспечены этими самыми заводами. 📑 Два выпуска: фикс до ~18,4% на 2 года и флоатер КС+400 на 3 года с офертой через 2. В конце 2024-го активы группы уходили во временное госуправление из-за санкций вокруг прежнего кипрского владельца, в 2025-м управление сняли, и собственник сменился и актив ушёл к структурам, связанным с Русгаздобычей (Газпром). —> Из двух может быть интереснее флоатер: КС+400 за эмитента уровня A/A+ это широкий спред, - платят премию, и если ставка задержится наверху, ты в плюсе 👍 ——— 🔌 ИЭК Холдинг, 001Р-06. Электротехника - щитовое, низковольтка, кабеленесущие системы, - кто хоть раз лез в щиток думаю знаком с данным брендом 😁 Рейтинг ruA- / A-(RU), фикс до ~19% на 2 года. 📑 Выручка 56 млрд (+9%), долговая нагрузка чистый долг/EBITDA около 1,8х облигационный долг 7,5 млрд, большинство долга - краткосрочное, которое придется рефенансировать. 🧩 А теперь сравнить с тем же ГМС: — На ступень ниже по рейтингу? Да. Но платят почти на 0,6 п.п. больше - 19,0% против 18,4%. — За чистый, понятный A- без структурных наворотов - честная премия ровно за одну ступень. — Выглядит неплохо. ——— 🪟 ФСК Активы, 001Р-01. Дебют, 500 млн, но рейтинг A(RU) не на эмитенте, а на оференте «Ева». Под капотом - стекольный бизнес Ларта Гласс: три завода листового стекла. 😁 То есть покупаешь ты не «ФСК Активы», а публичную оферту «Евы» плюс ковенанты на досрочное погашение, если оферент теряет рейтинг или если эмитент теряет контроль над стекольными заводами. —> Платят за это до ~18,4% - ровно как за чистого ГМС. За более сложную конструкцию, где рейтинг живёт на оференте, тебе не доплачивают, а наоборот. 😐 Очевидно нет. За структурную сложность хочется премию, а где она?:) ——— 🔧 АСГ Трансформаторен, БО-02. Микро-производитель трансформаторов, - весь выпуск 100 млн 💭 Рейтинг ruBB, Call через 1,5 года, ориентир до ~24,4%. —> За лишние 6 процентных пунктов к промышленникам выше дают совсем другой класс риска. 💸 Денежных средств на счетах мало. Эксперт РА пишет, что операционного потока на обслуживание долга и инвестпрограмму не хватило. — Дыру закрыли деньгами от продажи офисного здания. Риски у эмитента велики, - на первичке точно прохожу мимо 🤷‍♂️ ——— 👇 С Вас лайк, если такой более развернутый формат интересен!👍

🚨 Риски дефолтов растут. Как выбрать надежные облигации? Привет всем подписчикам канала! На связи Павел Шумилов, финансовый аналитик, фундаменталист.Пока на рынках неспокойно везде, даже в спокойных инструментах, таких как облигации, ОФЗ. Как раз на днях писал и про ОФЗ, которые тоже падали в последнее время. Что делать в этой ситуации инвестору, читайте мой последний пост: https://max.ru/obligatsiii/AZ8DbdfgJUg Поговорим про жизнь на купоны с облигаций и ОФЗ? Возможно, мы уже пересекались с вами на живых инвестиционных конференциях, либо вы видели мои комментарии на РБК или Финам. Я веду авторский канал: Облигации, вклады. Шумилов. Здесь нет инфоцыганства. Только сухой разбор бизнеса: стоит ли давать компании в долг или нет. О чем я пишу: 1️⃣ Предупреждаю о дефолтах. Мои подписчики заранее знали о дырах в отчетах Евротранса и Уральской стали. 2️⃣ Ищу доходность. Разбираю свежие выпуски: от надежных ОФЗ до корпоратов. 3️⃣ Обучаю. Как правильно считать доходность, как работают флоатеры и почему корпоративные облигации сейчас обгоняют вклады. У нас мощнейшее комьюнити в комментариях, где мы вместе через 👍 и 👎 голосуем за каждый выпуск. Заходите в гости. Вся аналитика — 100% бесплатна. 🤝 Подписаться на канал Павла Шумилова: 👉 https://max.ru/obligatsiii

Как с нуля создать капитал 3-5-10 млн ₽ и выйти на 200 000+ ₽ пассивного дохода Про Сашу Верга я вам впервые рассказывал в 2022 году. Он один из немногих, кто со старта вместе со мной топил за отечественный фондовый рынок 🇷🇺🤝 ☝️Сейчас он записал разбор стратегии на 2026 год с доходностью 20-50%, который стоит посмотреть каждому: • перспективы российского фондового рынка на 3-5 лет • как выбирать акции с потенциалом роста 20-50% • как определять точки входа/выхода Видео реально стоящее. Доступ бесплатный 👉 [смотреть по ссылке]

☕️ Мыслительный дайджест. 🧐 С принтом вчера чуть не угадал. Нарисовалась все же дефляция. Но уже почти 0. Аж целых 0.02%. Сезонность выручает все меньше, а довольно скоро и совсем уйдет. — Так что рынок не понял как ему реагировать. Вроде и печаль, а вроде и терпимые цифры рисуют. Хотя годовая инфляция ожидаемо хуже. —> 💵 Зато юань вчера уже чуть дернули вниз. Может и правда максимум близко или даже пройден, как я рассуждал ранее? ——— 🗞️ 3 случайных новости: ▫️Россия не получала запроса от США на визит Уиткоффа и Кушнера — Мария Захарова ▫️ По данным Росстата, за период с 11 по 17 августа цены на бензин вырос на 0.5%. С начала года удорожание на 18,3%. ▫️ Минфин США увеличил объем выкупа долгосрочных облигаций после того, как их доходность достигла многолетних максимумов. Рынок это воспринял как новое QE. И запампил крипту. Шорт-сквиз как он есть 😁 ——— 🙋‍♂️ Что раньше увидим? — Биток 200к$ 👀 — Индекс Мосбиржи 5000 😁