Аналитика каналаMaxФундаменталка | Инвестиции | Дивиденды

❗️РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 14% (консенсус 14,00% / ранее 14,00%) Текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось. По оценке Банка России, устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчете на год. В базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году, вернется к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем. — ЦБ *Впервые за 15 месяцев ЦБ принял решение поставить снижение ключевой ставки на паузу. По словам Аксакова резкого снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях Банка России ожидать не стоит, к концу года она может опуститься до 13,5%.

🏦 Московская Биржа. Комиссии растут двузначными темпами - Комиссионные доходы: 43,8 млрд руб (+20,4% г/г) - Чистые процентные доходы: 25,7 млрд руб (+5,7% г/г) - Чистая прибыль: 32,8 млрд руб (+17,9% г/г) 📈 В первом полугодии комиссионные доходы биржи выросли на 20,4% г/г - до 43,8 млрд руб. благодаря высокой торговой активности клиентов и эмитентов, а также расширению линейки продуктов. Отмечу, что отдельно в 2К2026 комиссионные доходы увеличились на 24,8% г/г — сокращение зависимости от процентных доходов продолжается. Динамика комиссионных доходов по рынкам в 2К2026 (г/г): - Акции: -27,3% - Облигации: +46,4% - Денежный: +27,2% - Срочный: +51,7% 📈 В свою очередь, чистые процентные доходы в первом полугодии продемонстрировали скромную динамику, увеличившись всего на 5,7% г/г - до 25,7 млрд руб., что обусловлено снижением процентных ставок, высокой базы прошлого года, а также снижением доходности инвестиционного портфеля. При этом чистая прибыль показала неплохой результат и прибавила 17,8% г/г - до 32,8 млрд руб. главным образом за счёт увеличения комиссионных доходов. *Отдельно во 2К2026 чистые процентные доходы составили 11,9 млрд руб., что на 16,3% меньше относительно прошлого года и на 13,4% меньше относительно 1К2026. — совокупные операционные расходы выросли на 4,1% г/г - до 26,0 млрд руб. — рентабельность EBITDA составила 68,6% (против 64,5% годом ранее). ✅ Из позитивного также отмечу, что рентабельность собственного капитала (ROE) растет уже 5 кварталов подряд благодаря росту доходов и высокой эффективности бизнеса, что в том числе выражено в контроле затрат. ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды Напомню, что по итогам 2025 года Мосбиржа выплатила 19,57 рублей дивидендов, что на момент отсечки составило 12,1% дивдоходности. При payout в 75% Мосбиржа заработала за 1П2026 около 10,88 рублей дивидендов на акцию. Я сохраняю прогноз по годовой прибыли на уровне ~65 млрд руб. и жду ещё ~10,52 рублей дивидендов за 2П2026 (совокупно — 21,4 рублей), что предполагает 14,1% дивдоходности к текущей цене. Теоретически мы можем увидеть рекордные дивиденды в истории. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Мосбиржа показала неплохие результаты за первое полугодие. Темпы роста комиссионных доходов существенно опережают рост операционных расходов. При этом бирже пока удается эффективно компенсировать снижение процентных доходов ростом комиссионных. В долгосрочной перспективе главным вопросом будет то, сможет ли Мосбиржа сохранить двузначные темпы роста комиссионных доходов и за счет этого поддерживать рост прибыли. Не менее важно, продолжат ли комиссионные доходы опережать динамику совокупных расходов. Как я уже говорил в недавнем материале — Мосбиржа это определенно то, на что стоит обратить внимание в условиях коррекции рынка. Компания демонстрирует высокую эффективность, что находит отражение в растущем ROE, продолжает развивать новые рынки и продукты, а также потенциально может выйти на рекордный в своей истории уровень дивидендов уже по итогам 2026 года. Более того, потенциальный разворот ключевой ставки вверх будет иметь и положительный эффект для Мосбиржи — прежде всего за счет восстановления процентных доходов. Держу целевую на уровне 210 рублей за акцию. Жми🔥, если держишь Мосбиржу!

📈 ТОП-10 самых доходных ОФЗ Дорогие подписчики! Завершаем торговую неделю подборкой из 10 ОФЗ с самой высокой доходностью. Решение сделать подборку связано с падением цен на ОФЗ на фоне замедления темпов снижения ключевой ставки Центробанка, усиления инфляционных рисков и масштабных заимствований Минфина = рост доходности ОФЗ. Параметры выпусков: — фиксированные купоны. — срок погашения от 8 лет и больше (длинные ОФЗ). 1. ОФЗ 26250 - ISIN: RU000A10BVH7 - Дата погашения: 10.06.2037 - Доходность: 16,1% - Текущая доходность купона: 14,66% - Накопленный купонный доход: 23,67 руб. - Цена облигации: 81,89% 2. ОФЗ 26247 - ISIN: RU000A108EF8 - Дата погашения: 11.05.2039 - Доходность: 16,11% - Текущая доходность купона: 14,92% - Накопленный купонный доход: 33,56 руб. - Цена облигации: 82,09% 3. ОФЗ 26254 - ISIN: RU000A10D533 - Дата погашения: 03.10.2040 - Доходность: 16,1% - Текущая доходность купона: 15,15% - Накопленный купонный доход: 48,08 руб. - Цена облигации: 85,80% 4. ОФЗ 26253 - ISIN: RU000A10D517 - Дата погашения: 06.10.2038 - Доходность: 16,12% - Текущая доходность купона: 15,05% - Накопленный купонный доход: 48,08 руб. - Цена облигации: 86,38% 5. ОФЗ 26246 - ISIN: RU000A108EE1 - Дата погашения: 12.03.2036 - Доходность: 16,11% - Текущая доходность купона: 14,49% - Накопленный купонный доход: 53,59 руб. - Цена облигации: 82,80% 6. ОФЗ 26245 - ISIN: RU000A108EG6 - Дата погашения: 26.09.2035 - Доходность: 16,11% - Текущая доходность купона: 14,42% - Накопленный купонный доход: 48,99 руб. - Цена облигации: 83,20% 7. ОФЗ 26243 - ISIN: RU000A106E90 - Дата погашения: 19.05.2038 - Доходность: 16,06% - Текущая доходность купона: 14,05% - Накопленный купонный доход: 24,97 руб. - Цена облигации: 69,75% 8. ОФЗ 26248 - ISIN: RU000A108EH4 - Дата погашения: 16.05.2040 - Доходность: 16,08% - Текущая доходность купона: 14,98% - Накопленный купонный доход: 31,21 руб. - Цена облигации: 81,79% 9. ОФЗ 26230 - ISIN: RU000A100EF5 - Дата погашения: 16.03.2039 - Доходность: 15,9% - Текущая доходность купона: 13,26% - Накопленный купонный доход: 32,91 руб. - Цена облигации: 58,08% 10. ОФЗ 26240 - ISIN: RU000A103BR0 - Дата погашения: 30.07.2036 - Доходность: 15,75% - Текущая доходность купона: 11,91% - Накопленный купонный доход: 4,41 руб. - Цена облигации: 58,76% Если бы мне нужно было выбирать из этой десятки именно сейчас, я бы не стал просто брать №1 по доходности. Я бы отдельно сравнил 26250, 26246, 26245, 26247 и 26243 — и уже между ними выбирал в зависимости от того, хочу ли я купоны или потенциальный рост цены при снижении ставки. И ещё один нюанс: цифры в посте привязаны к конкретному моменту рынка. Для решения «что покупать сейчас» их обязательно стоит пересчитать по актуальным котировкам и YTM на сегодняшний день, потому что при движении ОФЗ на несколько процентов рейтинг внутри этой десятки может поменяться. Прошу поддержать пост лайком🔥

📢 Сводка новостей к утру четверга 27 августа 📉 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2071,30 /-2,17% $ - 84,73 /+0,82% € - 98,28 /+0,62% ¥ - 12,58 /+0,78% Нефть - 86,59 /+0,74% Золото - 4594,7 /-1,38% Серебро - 68,12 /-0,79% Биткоин - 78 598 /+0,08% Цена на газ в Европе ≈ 792,14 за т. м3 /+2,99% • Инфляция в РФ с 18 по 24 августа составила 0,01% после трех подряд недель дефляции. Годовая инфляция в РФ на 24 августа была в районе 6,1–6,2% — Росстат • Россия планирует усилить атаки на Украину после того, как переговоры о мирном урегулировании зашли в тупик — BBG • Дмитриев: цена глупости европейской бюрократии в деле отсоединения от российской энергетики: европейцы платят примерно в 9 РАЗ больше за природный газ, чем американцы • Сенатор Блюменталь заявил, что законопроект о широких санкциях против России может быть принят Палатой представителей в сентябре Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.52 🇺🇸 USD/RUB = 84.28 🇪🇺 EUR/RUB = 98.28 Предстоящие корпоративные события: Вуш Холдинг: WUSH: Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года ФИКС ПРАЙС: FIXR: Операционные и финансовые результаты за 2кв2026 и 1п2026 Софтлайн: SOFL: Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года Сегежа Групп: SGZH: СД рассмотрит итоги полугодия и прогноз на 2026 год ОАК: UNAC: СД по дивидендам за 2025 год Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

📢 Сводка новостей к утру понедельника 24 августа 📈 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2134,97 /+0,63% $ - 82,62 /-0,06% € - 96,68 /-1,16% ¥ - 12,34 /+0,10% Нефть - 93,59 /+0,39% Золото - 4602,9 /+1,86% Серебро - 68,97 /+1,29% Биткоин - 77 318 /+0,33% Цена на газ в Европе ≈ 799,26 за т. м3 /+3,05% • Россия до конца августа может получить первую партию бензина из Турции - танкер Wendrix класса MR (объём 200 тыс. баррелей) направляется в один из балтийских портов — Ъ • Иранские хакеры впервые в истории вывели из строя британскую электростанцию на четыре дня — The Telegraph • Две недели дефляции подряд (с 4 по 17 августа) являются важным сигналом для возможного дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ — Зампред комитета Совфеда по бюджету Александр Шендерюк-Жидков • Российская нефть Urals в Индии вновь торгуется с премией к Brent — источники Reuters Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.33 🇺🇸 USD/RUB = 82.92 🇪🇺 EUR/RUB = 96.86 Предстоящие корпоративные события: Займер: ZAYM: СД по дивидендам за 1 полугодие 2026 года Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

📢 Сводка новостей к утру понедельника 31 августа 📈 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2114,93 /+1,03% $ - 86,12 /-0,19% € - 99,79 /-0,77% ¥ - 12,88 /-0,18% Нефть - 88,28 /-0,20% Золото - 4454,9 /-3,20% Серебро - 66,35 /-4,21% Биткоин - 78 806 /+0,75% Цена на газ в Европе ≈ 794,84 за т. м3 /-3,30% • Канцлер Германии Мерц готовится возложить на Россию ответственность за попытку атаки БПЛА в Лейпциге и объявить о "масштабных" санкциях против РФ — Politico • Директор ЦРУ предложил провести трехстороннюю встречу между Трампом, Путиным и Зеленским во время своей тайной поездки в Москву — Axios • Слухи о заморозке банковских вкладов специально запускают из-за рубежа, чтобы раскачать наш рынок — депутат Госдумы Аксаков • Турция активизировала дипломатические переговоры по новому зерновому коридору в Черном море — Ekonomim Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.73 🇺🇸 USD/RUB = 85.60 🇪🇺 EUR/RUB = 99.68 Предстоящие корпоративные события: Аренадата: DATA: Отчет МСФО за 1П 2026 года ГЛОРАКС: GLRX: Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года Промомед: PRMD: МСФО 6 мес. 2026 г. B2B-РТС: BTBR: СД рассмотрит вопрос об утверждении рекомендаций относительно размера дивидендов по акциям Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

📢 Сводка новостей к утру пятницы 28 августа 📈 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2093,40 /+1,07% $ - 86,29 /+2,29% € - 100,55 /+2,28% ¥ - 12,79 /+1,64% Нефть - 88,49 /+2,10% Золото - 4601,5 /+0,14% Серебро - 69,24 /+1,64% Биткоин - 80 010 /+1,25% Цена на газ в Европе ≈ 821,96 за т. м3 /+3,76% • Трамп сообщил о хороших переговорах с Путиным и заявил, что Россия не нападёт на НАТО • Россия возобновила перевалку Urals на супертанкеры VLCC для поставок в Азию на фоне спроса в Китае — Reuters • Ужесточение санкций может превратить Россию в рынок «крашеной» криптовалюты - активов, прошедших через попавшие под ограничения адреса или площадки и поэтому токсичных для международных контрагентов • Правительство РФ готовит обновлённую концепцию развития электротранспорта до 2030-2035 годов, снижая целевые показатели по производству машин на альтернативном топливе в 4 раза — Интерфакс Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.76 🇺🇸 USD/RUB = 85.95 🇪🇺 EUR/RUB = 100.29 Предстоящие корпоративные события: IVA Technologies: IVAT: Отчёт МСФО за 1П 2026 года Самолет: SMLT: Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года ЕМС: GEMC: ЕМЦ отчет 1 полугодие SFI: SFIN: Отчёт МСФО за 1п2026 Россети Ленэнерго: LSNG: Отчёт МСФО за 1 полугодие 2026 года Совкомфлот: FLOT: Отчёт МСФО за 1п2026 Мать и Дитя: MDMG: Отчет по МСФО за 1 полугодие 2026 года Русагро: RAGR: Финансовые результаты (МСФО) за 2 кв. и 6 мес. 2026 года ВТБ: VTBR: Отчет МСФО за 7 месяцев 2026 года Инарктика: RAQUA: Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 Артген биотех: ABIO: Отчет МСФО за 2 квартал 2026 года Русгидро: HYDR: Отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года МГКЛ: MGKL: Отчёт МСФО за 1П 2026 года Эл5 Энерго: ELFV: Отчёт МСФО за 1п2026 НоваБев Групп: BELU: СД рассмотрит вопрос о промежуточных дивидендах Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

📢 Сводка новостей к утру понедельника 7 сентября 📈 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2253,41 /+1,75% $ - 85,81 /-0,96% € - 99,73 /+0,06% ¥ - 12,79 /+0,08% Нефть - 95,84 /-0,07% Золото - 4429,8 /-0,96% Серебро - 66,21 /-1,15% Биткоин - 79 938 /+0,14% Цена на газ в Европе ≈ 871,07 за т. м3 /+1,71% • Путин готов остановить конфликт только на своих условиях, и требования Москвы становятся все жестче — источники Bloomberg • Зеленский: Территориальные вопросы, такие как требование России к Украине уступить дополнительные части восточного Донбасса, должны решаться на «уровне лидеров» • Морской экспорт российской нефти в августе сократился на 12% к июлю — до 3,83 млн баррелей в сутки, минимального уровня с марта 2026 года — Ъ • Ставки фрахта нефти из Новороссийска в Индию держатся на высоком уровне из-за отказа судовладельцев заходить в порт — Reuters Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.88 🇺🇸 USD/RUB = 86.58 🇪🇺 EUR/RUB = 100.56 Предстоящие корпоративные события: ПИК: PIKK: СД рассмотрит делистинг акций, оферта по 551,4 руб./акция. Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

Для дивидендного портфеля нужно выбрать 1 лучшую акцию. Что вы выберете? МТС — 👍 Транснефть — 🖤 HeadHunter — ❤️ Сбербанк — 🔥 ДОМ.РФ — 🇷🇺 Московская Биржа — 😎 Татнефть — 😈 ЛУКОЙЛ — ✅ Жми на свой вариант

📢 Сводка новостей к утру среды 26 августа 📈 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2117,15 /+2,21% $ - 83,69 /+0,37% € - 97,70 /+0,43% ¥ - 12,47 /-0,10% Нефть - 87,23 /-3,46% Золото - 4646,7 /-0,10% Серебро - 68,79 /-0,25% Биткоин - 79 173 /+0,24% Цена на газ в Европе ≈ 802,90 за т. м3 /-2,40% • За август рублевая налоговая цена российской нефти достигла 5 562 руб. за баррель, превысив бюджетный ориентир 5 440 руб — Reuters • Цены на СПГ в Европе достигли максимума с января 2023 года на фоне дефицита поставок — FT • Визит директора ЦРУ в Москву связан с данными о подготовке РФ к мобилизации и планах по проверке решимости НАТО — WSJ • РФ и Белоруссия обсуждают новый совместный проект по производству шахтной техники для «Норникеля» на базе «Белаза» с использованием российской компонентной базы — Денис Мантуров Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.56 🇺🇸 USD/RUB = 84.46 🇪🇺 EUR/RUB = 98.51 Предстоящие корпоративные события: Фабрика ПО: FIAI: Финансовые результаты по итогам 2К 2026 года Henderson: HNFG: Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года Группа Астра: ASTR: Отчет МСФО 1 полугодие 2026 Московская биржа: MOEX: Финансовые результаты по итогам 2К 2026 года Дорогие подписчики, всем отличных торгов🔥