Аналитика каналаMaxФундаменталка | Инвестиции | Дивиденды

Для дивидендного портфеля нужно выбрать 1 лучшую акцию. Что вы выберете? МТС — 👍 Транснефть — 🖤 HeadHunter — ❤️ Сбербанк — 🔥 ДОМ.РФ — 🇷🇺 Московская Биржа — 😎 Татнефть — 😈 ЛУКОЙЛ — ✅ Жми на свой вариант

Сбербанк завершил выплату рекордных дивидендов за 2025 год на общую сумму ₽850,2 млрд (₽37,64/акция) Акционерам Сбера выплачено 850,2 млрд рублей дивидендов по итогам 2025 года — это крупнейшая сумма дивидендных выплат в истории банка, 37,64 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию. На дивиденды банк направил 50% чистой прибыли за 2025 год — это предусмотрено дивидендной политикой компании. Половину общей суммы — 425,1 млрд рублей — получило государство как контролирующий акционер Сбера. Остальные средства банк выплатил 2,4 млн частных и институциональных инвесторов. Исходя из опроса «СберИнвестиций», большинство инвесторов планируют реинвестировать дивиденды в акции Сбера. Акции банка по-прежнему занимают первую строчку в «народном портфеле»: по данным Мосбиржи, их доля в активах частных инвесторов в июле 2026 года достигла 38,3%. Из них обыкновенных — 31,2%, привилегированных — 7,1%. Жми🔥, если держишь Сбербанк!

⛽️ Транснефть. Растущие расходы давят на результаты Сегодня разбираем финансовый отчет за 1 полугодие 2026 года, крупнейшей в мире нефтепроводной компании и монополисте в трубопроводных поставках нефти в РФ — Транснефти: - Выручка: 740,06 млрд руб (+2,8% г/г) - EBITDA: 295,2 млрд руб (-3,9% г/г) - Чистая прибыль: 148,3 млрд руб (-3,3% г/г) 📈 В первом полугодии выручка выросла на 2,8% г/г - до 740,06 млрд руб. во многом за счёт индексации тарифов на 5,1% на транспортировку нефти в начале года. При этом рост показателя вышел слабее инфляции, что связано с снижением объемов производства нефтепродуктов. *Снижение объемов транспортировки и переработки нефтепродуктов, с которым столкнулась компания Транснефть, в первую очередь связано с повреждениями и простоями российской нефтеперерабатывающей инфраструктуры. 📉 В то же время EBITDA снизилась на 3,9% г/г - до 295,2 млрд руб. по причине опережающего роста операционных расходов над темпами роста выручки. В сочетании с сокращением финансовых доходов на фоне снижения ключевой ставки чистая прибыль также продемонстрировала снижение на 3,3% г/г и составила 148,3 млрд руб. — операционные расходы выросли на 8% г/г - до 445,1 млрд руб. — чистые финансовые доходы снизились на 18,6% г/г - до 40,3 млрд руб. — операционная прибыль снизилась на 4,2% г/г - до 180,2 млрд руб. *Затраты на персонал в отчетном периоде выросли на 17,6% г/г. Транснефть вынуждена индексировать зарплаты быстрее, чем растут регулируемые государством тарифы на прокачку нефти. ✅ На конец 1П2026 чистая денежная позиция составила 307,3 млрд руб. при ND/EBITDA = -0,54x. — CAPEX сократился с 159,3 до 157,7 млрд руб. — FCF с учетом процентов полученных составил 23,3 млрд руб. (против -6,9 млрд руб. годом ранее) –––––––––––––––––––––––––––– 💼 Что с дивидендами? Напоминаю, что дивполитика Транснефти предполагает выплаты не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Нормализованная чистая прибыль по МСФО — это показатель чистой прибыли, очищенный от разовых, неденежных или необычных статей (таких как курсовые разницы, переоценка активов или обесценение), который используется компанией как база для расчета дивидендных выплат. По итогам 1 полугодия нормализованная чистая прибыль по МСФО составила 123,8 млрд руб. (-15,9% г/г). В перерасчете на дивиденды — это порядка 85,39 рублей на акцию или 8,3% дивдоходности к текущей цене. Мой базовый прогноз по нормализованной ЧП за 2026 год — 233 млрд руб. = 160,7 рублей на акцию или 15,6% дивдоходности (при payout 50%). –––––––––––––––––––––––––––– Итого: Финансовые результаты Транснефти в отчетном периоде оказались под давлением инфраструктурных рисков, которые повлекли за собой опережающий рост операционных расходов, в частности затрат на персонал. При этом индексация тарифов уже не в полной мере компенсирует опережающий рост издержек и инфляцию, что ограничивает возможности компании по поддержанию высоких темпов роста прибыли. Дополнительное давление оказывает и сокращение процентных доходов на фоне снижения ключевой ставки. В то же время говорить о существенном ухудшении фундаментального состояния бизнеса, на мой взгляд, преждевременно. Транснефть сохраняет высокую стабильность денежных потоков, а монопольное положение в сегменте магистральной транспортировки нефти обеспечивает бизнесу существенную защиту от рыночной волатильности. Если оценивать компанию по fwd P/E 2026 на основе нормализованной прибыли, текущий мультипликатор составляет порядка 3,2х, что выглядит дешево. С учетом снижения котировок более чем на 25% за последние полгода акции могут представлять интерес как дивидендная история с высокой предсказуемостью выплат. Целевую цену акций Транснефти корректирую до 1 400 рублей. С учетом потенциальных дивидендов это предполагает совокупный потенциал доходности чуть выше 50%. Жми🔥, если держишь Транснефть!

📈 ТОП-10 самых доходных ОФЗ Дорогие подписчики! Завершаем торговую неделю подборкой из 10 ОФЗ с самой высокой доходностью. Решение сделать подборку связано с падением цен на ОФЗ на фоне замедления темпов снижения ключевой ставки Центробанка, усиления инфляционных рисков и масштабных заимствований Минфина = рост доходности ОФЗ. Параметры выпусков: — фиксированные купоны. — срок погашения от 8 лет и больше (длинные ОФЗ). 1. ОФЗ 26250 - ISIN: RU000A10BVH7 - Дата погашения: 10.06.2037 - Доходность: 16,1% - Текущая доходность купона: 14,66% - Накопленный купонный доход: 23,67 руб. - Цена облигации: 81,89% 2. ОФЗ 26247 - ISIN: RU000A108EF8 - Дата погашения: 11.05.2039 - Доходность: 16,11% - Текущая доходность купона: 14,92% - Накопленный купонный доход: 33,56 руб. - Цена облигации: 82,09% 3. ОФЗ 26254 - ISIN: RU000A10D533 - Дата погашения: 03.10.2040 - Доходность: 16,1% - Текущая доходность купона: 15,15% - Накопленный купонный доход: 48,08 руб. - Цена облигации: 85,80% 4. ОФЗ 26253 - ISIN: RU000A10D517 - Дата погашения: 06.10.2038 - Доходность: 16,12% - Текущая доходность купона: 15,05% - Накопленный купонный доход: 48,08 руб. - Цена облигации: 86,38% 5. ОФЗ 26246 - ISIN: RU000A108EE1 - Дата погашения: 12.03.2036 - Доходность: 16,11% - Текущая доходность купона: 14,49% - Накопленный купонный доход: 53,59 руб. - Цена облигации: 82,80% 6. ОФЗ 26245 - ISIN: RU000A108EG6 - Дата погашения: 26.09.2035 - Доходность: 16,11% - Текущая доходность купона: 14,42% - Накопленный купонный доход: 48,99 руб. - Цена облигации: 83,20% 7. ОФЗ 26243 - ISIN: RU000A106E90 - Дата погашения: 19.05.2038 - Доходность: 16,06% - Текущая доходность купона: 14,05% - Накопленный купонный доход: 24,97 руб. - Цена облигации: 69,75% 8. ОФЗ 26248 - ISIN: RU000A108EH4 - Дата погашения: 16.05.2040 - Доходность: 16,08% - Текущая доходность купона: 14,98% - Накопленный купонный доход: 31,21 руб. - Цена облигации: 81,79% 9. ОФЗ 26230 - ISIN: RU000A100EF5 - Дата погашения: 16.03.2039 - Доходность: 15,9% - Текущая доходность купона: 13,26% - Накопленный купонный доход: 32,91 руб. - Цена облигации: 58,08% 10. ОФЗ 26240 - ISIN: RU000A103BR0 - Дата погашения: 30.07.2036 - Доходность: 15,75% - Текущая доходность купона: 11,91% - Накопленный купонный доход: 4,41 руб. - Цена облигации: 58,76% Если бы мне нужно было выбирать из этой десятки именно сейчас, я бы не стал просто брать №1 по доходности. Я бы отдельно сравнил 26250, 26246, 26245, 26247 и 26243 — и уже между ними выбирал в зависимости от того, хочу ли я купоны или потенциальный рост цены при снижении ставки. И ещё один нюанс: цифры в посте привязаны к конкретному моменту рынка. Для решения «что покупать сейчас» их обязательно стоит пересчитать по актуальным котировкам и YTM на сегодняшний день, потому что при движении ОФЗ на несколько процентов рейтинг внутри этой десятки может поменяться. Прошу поддержать пост лайком🔥

🛒 Магнит. Разбор финансового отчета за 1 полугодие. Есть ли улучшения? Финансовые результаты за 1П2026: - Выручка: 1887 млрд руб (+12,8% г/г) - EBITDA: 95,9 млрд руб (+12,1% г/г) - Чистый убыток: -1,8 млрд руб (-128,7% г/г) 📈 В 1П2026 выручка выросла на 12,8% г/г - до 1887 млрд руб., что обусловлено увеличением среднего чека, стабильностью трафика и расширением торговых площадей. В то же время валовая прибыль также показала рост на 17,7% г/г и достигла 437,0 млрд руб. за счёт повышения эффективности промо мероприятий и снижения товарных потерь. В результате показатель EBITDA увеличился на 12,1% г/г - до 95,9 млрд руб. — LFL-продажи и LFL-средний чек выросли на 6,4%. — торговая площадь выросла на 2,8% г/г - до 11 593 тыс. кв. м. — рентабельность EBITDA составила 5,1% (на уровне прошлого года). 📉 Аналогично прошлому отчету за 2025 год, несмотря на рост большинства ключевых показателей, в отчетном периоде Магнит отразил чистый убыток в размере -1,8 млрд руб. на фоне высокой закредитованности (дорогих кредитов) и роста операционных расходов. — операционные расходы выросли на 19,2% г/г - до 384,6 млрд руб. — финансовые расходы выросли на 45,3% г/г - до 116,0 млрд руб. — CAPEX сократился на 46,1% г/г - до 36,8 млрд руб. ❗️На конец отчетного периода чистый долг увеличился с 496,3 до 518,1 млрд руб. при ND/EBITDA = 2,9x. Рост издержек на фоне масштабной экспансии и развития новых форматов привел к тому, что операционного потока не хватало для быстрого погашения обязательств без привлечения новых займов.. *Свободный денежный поток (FCF) составил ~14,5 млрд руб. против убытка -140 млрд руб. годом ранее, что обусловлено сокращением капитальных затрат и улучшением OCF за счёт контроля над оборотным капиталом. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: С момента последнего обзора Магнита акции снизились ещё на ~40% и достигли уровня в 1500 рублей. В общем виде такую динамику можно связывать с неблагоприятной ситуацией на широком рынке акций, снижением продовольственной инфляции, а также жесткой денежно-кредитной политикой, которая сильно давит на финансовые результаты компании. Если говорить про какие-либо улучшения, то я бы в целом отметил, что отчет вышел лучше ожиданий: — сократили CAPEX и вывели FCF из убытка; — выручка растет двузначными темпами; — показали неплохую операционную динамику (рост LFL-продаж и LFL-среднего чека при стабильном трафике). При этом главная головная боль Магнита никуда не делась: чистый долг вырос на 20,3% г/г, а общий долг увеличился на 83,3% г/г на фоне дополнительных заимствований. Будет очень неприятно, если в перспективе ставка будет расти, поскольку значительная часть долга привязана к плавающей ставке.. Кроме всего прочего к Магниту также есть вопросы: — Зачем компания держит порядка 400 млрд руб. денежных средств и эквивалентов при общем долге в 922,2 млрд руб.? Планируются какие-то крупные сделки? — Почему после инвестиций в редизайн формата «у дома», стартовавшего осенью 2025 года трафик Магнита стоит на месте? Хотелось бы услышать комментарий от самой компании. — Обоснование одной из главных корпоративных загадок Магнита, которая связана с резким ростом выданных авансов и сохранением их на высоком уровне. 👆Подобная непрозрачность в сочетании с огромными долгами сильно ударяет по привлекательности акций Магнита. На мой взгляд, в том же продуктовом ритейле есть варианты поинтереснее. Продолжаю наблюдать за компанией со стороны. Прошу поддержать пост лайком🔥

🚢 НМТП. Рисков становится больше Дорогие подписчики! Сегодня разберем финансовые результаты за 1 полугодие 2026 года, крупнейшего портового холдинга «НМТП»: - Выручка: 39,7 млрд руб (+2,5% г/г) - EBITDA: 27,4 млрд руб (-8,3% г/г) - Операционная прибыль: 24,3 млрд руб (-9% г/г) - Чистая прибыль: 23,3 млрд руб (+8,3% г/г) 📈 По итогам первого полугодия выручка показала скромный рост на 2,5% г/г - до 39,7 млрд руб., что во многом обусловлено индексацией тарифов на перевалку нефти, которая позволила компании компенсировать снижение физических объемов перевалки в портах Новороссийска и Балтики, возникшее из-за геополитических рисков и атак БПЛА. *Индексация тарифов на перевалку нефти в 1П2026 составила 5,1%. При этом тарифы на перевалку сухих грузов (в частности, угля) практически остались без изменений. 📉 Операционная прибыль, в свою очередь, снизилась на 9% г/г - до 24,3 млрд руб. из-за роста операционных расходов и давления на объемы перевалки грузов на фоне экономических и логистических рисков. В результате EBITDA сократилась на 8,3% г/г и составила 27,4 млрд руб. — операционные расходы выросли на 39,7% г/г - до 12,3 млрд руб. — рентабельность EBITDA снизилась с 80,9% до 68% г/г. *В 1П2026 расходы на заработные платы увеличились 38,8% г/г - до 6,8 млрд руб. из-за необходимости компенсировать повышенные физические и операционные риски для сотрудников на фоне внешней обстановки и угроз в районе портовой инфраструктуры 📈 Из позитивного отмечу, что несмотря на падение операционной прибыли, чистая прибыль НМТП выросла на 8,3% г/г и достигла 23,3 млрд руб. благодаря сохранению финансовых доходов +- на уровне прошлого года, а также сокращению финансовых расходов на 23,8% г/г. ✅ На конец отчетного периода НМТП сохраняет чистый долг отрицательным: -51,3 млрд руб. при ND/EBITDA = -1,02x. — CAPEX вырос с 6,8 до 13 млрд руб. — FCF составил 8,9 млрд руб. (против 19,8 млрд годом ранее). ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды По итогам 2025 года НМТП выплатила дивиденды выше рыночных ожиданий, а именно, 1,1448 рубля на акцию, что на момент отсечки составило 13,7% дивдоходности. С учетом потенциальных рисков, о которых поговорим ниже, я сохраняю свой базовый прогноз по дивидендам на уровне ~1 рубля на акцию (14,2% дивдоходности к текущей цене). ––––––––––––––––––––––––––– Итого: В целом отчет НМТП за 1 полугодие можно считать хорошим. Несмотря на ограничения и риски для объемов перевалки грузов, компания частично компенсирует их за счет индексации тарифов, что оказывает поддержку выручке. Если говорить о позитивных моментах, я бы выделил следующее: — растут выручка и чистая прибыль; — отрицательный чистый долг (чистая денежная позиция); — потенциальная дивидендная доходность может составить двузначное значение; — низкая оценка: P/E 2026E около 3,3x при условии прибыли порядка 40 млрд ₽; — сокращаются процентные расходы. А теперь пройдемся по рискам: — операционные расходы растут опережающими темпами; — существенно выросли расходы на персонал, а вместе с ними — отчисления на социальное страхование; — сохраняются значительные риски атак БПЛА, что негативно влияет на стабильность судоходства в акватории Черного моря; — наблюдается тенденция к снижению объемов перевалки грузов, что создает риски для будущих финансовых результатов. Взвешивая все «за» и «против», у НМТП все же сохраняется определенный баланс, во многом благодаря низкой оценке и устойчивому финансовому положению. Также держим в уме потенциальную реализацию госпакета НМТП в размере 20%, а также завершение строительства Глубоководного терминала ЖРС, который предусматривает увеличение пропускной способности на 12 млн тонн в год с потенциалом расширения до 20 млн тонн. На мой взгляд, рисков в кейсе НМТП, конечно, прибавилось. При этом акции по-прежнему выглядят дешевыми, а дивидендная доходность за 2026 год потенциально может остаться двузначной. Жми🔥, если держишь НМТП!

Акционеры Хэдхантер одобрили дивиденды за 1 полугодие 2026 года в размере 200 рублей на акцию, что предполагает 6,9% дивдоходности к текущей цене! Отсечка — 28 сентября Жми🔥, если держишь Хэдхантер в своем портфеле!

🔥 ТОП-7 корпоративных облигаций с выплатами один раз в квартал и доходностью до 16% годовых Дорогие подписчики! Для нашей пятничной облигационной рубрики я подготовил список из 10 надежных корпоративных облигаций с высоким рейтингом и выплатами один раз в квартал. Корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом и выплатами купонов один раз в квартал привлекательны сочетанием надежности, регулярного денежного потока и доходности, которая часто превышает банковские вклады или государственные бумаги. Принципы отбора выпусков: — фиксированные купоны. — без оферт и амортизаций. — выплата 4 раза в год. — кредитный рейтинг от А до ААА — срок погашения от года и больше. 1. АО "Атомный энергопромышленный комплекс", выпуск 001Р-07 (Атомэнпр07) - ISIN: RU000A10C6L5 - Дата погашения: 19.07.2030 - Доходность: 16,05% - Купон: 14,70% - Накопленный купонный доход: 22,02 руб. - Цена облигации: 97,64% - Рейтинг: AAA 2. АО "Атомный энергопромышленный комплекс", выпуск 001Р-05 (Атомэнпр05) - ISIN: RU000A10BFG2 - Дата погашения: 11.04.2030 - Доходность: 16% - Купон: 16,34% - Накопленный купонный доход: 30,33 руб. - Цена облигации: 105,90% - Рейтинг: AAA 3. АО "Первый контейнерный терминал", выпуск 002P-01 (ПКТ 2P1) - ISIN: RU000A10DJH8 - Дата погашения: 15.11.2029 - Доходность: 16,61% - Купон: 15,87% - Накопленный купонный доход: 12,7 руб. - Цена облигации: 100,79% - Рейтинг: AA- 4. ПАО "ИНАРКТИКА", выпуск 002Р-02 (Инаркт2Р2) - ISIN: RU000A10B8R9 - Дата погашения: 03.04.2028 - Доходность: 15,8% - Купон: 18,01% - Накопленный купонный доход: 38,52 руб. - Цена облигации: 105,49% - Рейтинг: A 5. АО "Синара - Транспортные Машины", выпуск 001P-03 (СТМ 1P3) - ISIN: RU000A105M91 - Дата погашения: 10.12.2027 - Доходность: 16,71% - Купон: 17,96% - Накопленный купонный доход: 3,55 руб. - Цена облигации: 103,00% - Рейтинг: А+ 6. АО "Атомный энергопромышленный комплекс", выпуск 001P-11 (Атомэнпр11) - ISIN: RU000A10EJQ7 - Дата погашения: 07.12.2029 - Доходность: 15,91% - Купон: 14,83% - Накопленный купонный доход: 2,82 руб. - Цена облигации: 99,15% - Рейтинг: AAA 7. АО "Атомный энергопромышленный комплекс", выпуск 001P-12 (Атомэнпр12) - ISIN: RU000A10F7L0 - Дата погашения: 18.05.2029 - Доходность: 16,03% - Купон: 14,15% - Накопленный купонный доход: 10,51 руб. - Цена облигации: 96,86% - Рейтинг: AAA Если бы мне нужно было выбирать из этой подборки именно сейчас, я бы не стал просто брать выпуск с максимальной доходностью. Я бы в первую очередь сравнил Атомэнпр07, Атомэнпр11, Атомэнпр12 и ПКТ 2P1 — здесь наиболее интересное сочетание доходности и кредитного качества. Отмечу, что в подборке указаны четыре выпуска Атомэнергопрома — это один эмитент, поэтому я бы рассматривал их именно как варианты для выбора по сроку и доходности, а не как диверсификацию. Инарктика выглядит менее интересно на фоне вышеперечисленных, а СТМ 1P3 привлекает коротким сроком до погашения и доходностью выше 16%. Прошу поддержать пост лайком🔥

⛽️ Роснефть. Рост операционной эффективности на фоне падающей прибыли Начинаем торговую неделю с обзора финансовых результатов Роснефти за 1 полугодие 2026 года. Традиционно, взглянем на ключевые моменты: - Выручка: 4289 млрд руб (+0,6% г/г) - EBITDA: 1296 млрд руб (+23,0% г/г) - Чистая прибыль: 200 млрд руб (-18,4% г/г) 📈 В отчетном периоде выручка продемонстрировала символический рост на 0,6% г/г и составила 4289 млрд руб. Давление на показатель оказало значительное падение объемов переработки нефти, что было спровоцировано простоями и ремонтно-восстановительными на ряде НПЗ после атак БПЛА. При этом благодаря жесткому контролю над расходами и сокращению производственных затрат Роснефти удалось нарастить EBITDA на 23% г/г - до 1296 млрд руб. *Добыча нефти в 1П2026 выросла на 0,5% г/г - до 89,8 млн т. В то же время объем переработки нефти год к году снизился на 8,3% г/г - до 35,5 млн т., что связано как с плановыми, так и неплановыми ремонтами НПЗ. — производственные и операционные расходы снизились на 20,5% г/г - до 419 млрд руб. — рентабельность EBITDA выросла с 24,7% до 30% г/г. 📉 Несмотря на стабильную выручку и повышение операционной эффективности, выраженной в EBITDA, чистая прибыль снизилась на 18,4% г/г - до 200 млрд руб., что обусловлено рядом разовых и неденежных факторов (отрицательные курсовые разницы, обесценение активов, рост капитальных затрат и издержки по ремонту НПЗ). — CAPEX вырос на 11,6% г/г - до 858 млрд руб. — FCF вырос на 12,1% г/г - до 194 млрд руб. — статья "прочие расходы" выросла с 14 до 195 млрд руб. (рост в 14 раз). *В промежуточных отчетах Роснефть детально не раскрывает "прочие расходы". Однако наиболее вероятно, что эта статья включает в себя как раз курсовые разницы и эффект от высокой ключевой ставки. ❗️По приблизительным подсчетам чистый долг на конец 1П2026 составил порядка 4,3 трлн руб. при ND/EBITDA = 1,8x (против 1,5х годом ранее). Рост долговой нагрузки связанс активным финансированием масштабной инвестиционной программы, в частности проекта «Восток Ойл» ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Слабые дивиденды Исходя из строгого соблюдения Роснефтью дивидендной политики с выплатами в 50% от чистой прибыли по МСФО, промежуточные дивиденды по итогам первого полугодия будут в районе 9,44 рубля на акцию, что предполагает порядка 2,8% дивдоходности к текущей цене. Если чистая прибыль Роснефти во втором полугодии 2026 года будет аналогичной первому, то общий дивиденд за весь 2026 год может составить около 18,8 рубля, или 5,6% дивдоходности. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: В сравнении с предыдущим отчетом результаты за 1П2026 выглядят заметно интереснее. Главный позитив — снижение производственных расходов, которое конвертировалось в рост EBITDA и маржинальности EBITDA при неизменной выручке. Также отмечу улучшение свободного денежного потока на фоне продолжающейся инвестиционной программы. При этом, несмотря на относительно стабильное положение основного бизнеса — добыча восстанавливается, а цены на нефть остаются высокими, — чистая прибыль Роснефти пока выглядит уязвимой под давлением курсовых разниц и обесценения активов. В то же время динамика операционных показателей и денежного потока выглядит значительно более устойчивой, что, на мой взгляд, является главным позитивным моментом отчета. В результате получаем нефтяника с растущей EBITDA, восстановлением добычи и умеренной долговой нагрузкой, но пока еще слабой чистой прибылью и высокой капиталоемкостью. На мой взгляд, при сохранении высокой цены нефти и постепенной нормализации финансовых результатов (в т. ч. благодаря девальвации рубля во 2П2026) акции Роснефти могут быть интересны на долгосрочном горизонте. При прочих равных потенциал роста оцениваю примерно в 30%. Главные риски — дальнейшие атаки на нефтяную инфраструктуру, логистические ограничения, укрепление рубля и необходимость значительных инвестиций в «Восток Ойл». Прошу поддержать пост лайком🔥

⛽️ Татнефть. Нефть растет, есть ли идея? Сегодня разберем финансовые результаты за 1 полугодие 2026 года, одной из ведущих нефтяных компаний в России — Татнефти: - Выручка: 881,6 млрд руб (+15,8% г/г) - Операционная прибыль: 222,0 млрд руб (+99,4% г/г) - EBITDA: 259,2 млрд руб (+79,5% г/г) - Чистая прибыль: 165,4 млрд руб (+205,2% г/г) 📈 Благоприятная рыночная конъюнктура, выраженная в высоких ценах на нефть, дефиците топлива на внутреннем рынке и высокой марже переработки, нашла отражение в росте сегмента переработки и реализации нефти и нефтепродуктов. В сочетании с продажей шинного бизнеса и перерасчетом базы сравнения выручка за отчетный период выросла на 15,8% г/г до 881,6 млрд руб. Положительный вклад в результаты нефтяника также внесли демпферные выплаты и повышение операционной эффективности, что в результате привело к росту EBITDA на 79,5% г/г - до 259,2 млрд руб. Как итог, чистая прибыль в отчетном периоде выросла втрое и достигла 165,4 млрд руб. *В отчетном периоде Татнефть сократила объемы покупки нефти для перепродажи, сократила транспортные расходы и отразила рост обратного акциза, что снизило нагрузку по НДПИ и увеличила операционную прибыль в два раза - до 222 млрд руб. — затраты и расходы выросли на 1,3% г/г - до 656 млрд руб. — убыток по курсовым разницам сократился с -24,9 до -4,3 млрд руб. — финансовые расходы сократились с 15,5 до 3,3 млрд руб. ✅ На конец 1П2026 у Татнефти отрицательный чистый долг. Чистая денежная позиция составляет 133,4 млрд руб. при ND/EBITDA = -0,30x. — FCF составил 145,5 млрд руб. (рост в 3 раза г/г). — CAPEX снизился на 8,9% г/г - до 59,7 млрд руб. ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды Дивидендная политика Татнефти предполагает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ (в зависимости от того, какая величина больше). За 1П2026 Татнефть рекомендовала 32,88 рублей дивидендов или 5,1% дивдоходности к текущей цене. (46,2% payout по стандарту МСФО / 50% по РСБУ). Мой базовый прогноз по дивидендам за 2П2026 предполагает диапазон в районе 20-30 рублей на акцию, что даст в качестве совокупного дивиденда порядка 63 рублей по верхней границе (9,8% ДД). При этом если все позитивные факторы останутся неизменными (конфликт на ближнем востоке, отсутствие ударов по НПЗ) — финальные дивиденды могут быть выше. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: За последний месяц акции Татнефти выросли на 17%, что было обусловлено сильными финансовыми результатами, ростом цен на нефть, а также дивидендами выше рыночных ожиданий. Ключевой момент для инвестора — компания подтвердила способность направлять на дивиденды 50% чистой прибыли. Из позитивных факторов в кейсе компании также выделю успешную оптимизацию затрат, отрицательный чистый долг и значительный свободный денежный поток. Кроме того, не стоит забывать, что Татнефть выступает бенефициаром текущей макроэкономической и геополитической ситуации в российском нефтегазовом секторе: — высокие цены на топливо внутри России и рекордные демпферные выплаты со стороны государства, особенно по дизельному топливу, где они выросли почти в 2,7 раза, стали мощным драйвером роста прибыли. — по состоянию на сентябрь 2026 года Татнефть не внесена в американский блокирующий список SDN. При этом у Татнефти есть и существенный операционный риск — уязвимость перерабатывающего актива «ТАНЕКО». Это единственный крупный НПЗ компании, который генерирует до 70% операционной прибыли. Поэтому риски атак БПЛА и перебоев в работе этого объекта создают существенную угрозу для финансовых результатов бизнеса. Мой консервативный таргет по акциям Татнефти составляет 750 рублей, что предполагает 17% апсайд без учета дивидендов. Жми🔥, если держишь Татнефть!