Аналитика каналаMaxФундаменталка | Инвестиции | Дивиденды

📈📉 Близится решение по ключевой ставке ЦБ РФ, о котором объявят в 13:30. Консенсус прогноз предполагает, что ключевую ставку ЦБ снизят до 14%. Напомню, что на прошлом заседании ЦБ РФ снизил ставку с 15% до 14,5%. На Ваш взгляд, что будет с ключевой ставкой? Снизят до 14% — 🔥 Снизят до 13,5% — 👍 Оставят 14,5% — ❤️

📄 11 надежных облигаций с ежемесячными купонами Дорогие подписчики! Пока наш рынок находится в упадке, а доходности по обыкновенным банковским вкладам стремительно теряют привлекательность, я к вам с новой подборкой из 11 надежных облигаций. Принципы отбора выпусков: — фиксированные купоны. — без оферт и амортизаций. — кредитный рейтинг от А и выше. — срок погашения от двух лет и больше. 1. АО "Первая Грузовая Компания", выпуск 003Р-04 - ISIN: RU000A10EYV6 - Дата погашения: 09.09.2029 - Доходность: 16,32% - Купон: 15,33% - Накопленный купонный доход: 9,28 руб - Цена облигации: 100,49% - Рейтинг: АА/АА+ 2. АО "Первая Грузовая Компания", выпуск 003Р-01 - ISIN: RU000A10CWF7 - Дата погашения: 14.09.2028 - Доходность: 15,86% - Купон: 15,48% - Накопленный купонный доход: 9,49 руб. - Цена облигации: 101,80% - Рейтинг: АА/АА+ 3. АО "Медскан", выпуск 001Р-02 - ISIN: RU000A10EYY0 - Дата погашения: 17.05.2028 - Доходность: 16,42% - Купон: 15,34% - Накопленный купонный доход: 9,25 руб. - Цена облигации: 100,09% - Рейтинг: А 4. ПАО "Синара - Транспортные Машины", выпуск 1P4 - ISIN: RU000A1082Y8 - Дата погашения: 10.03.2029 - Доходность: 18,2% - Купон: 17,47% - Накопленный купонный доход: 12,23 руб. - Цена облигации: 102,19% - Рейтинг: А 5. ПАО "ТрансКонтейнер", выпуск P02-03 - ISIN: RU000A10F470 - Дата погашения: 20.04.2029 - Доходность: 16,86% - Купон: 16,20% - Накопленный купонный доход: 6,33 руб. - Цена облигации: 101,87% - Рейтинг: АА- 6. АО "Авто Финанс Банк", выпуск BO-001P-15 - ISIN: RU000A10C6P6 - Дата погашения: 09.07.2028 - Доходность: 15,12% - Купон: 16,02% - Накопленный купонный доход: 13,31 руб. - Цена облигации: 104,60% - Рейтинг: АА 7. АО "Авто Финанс Банк", выпуск BO-001P-18 - ISIN: RU000A10EQ34 - Дата погашения: 14.03.2029 - Доходность: 15,15% - Купон: 14,56% - Накопленный купонный доход: 8,49 руб. - Цена облигации: 101,25% - Рейтинг: АА 8. ООО "Мэйл.Ру Финанс", выпуск 002Р-01 - ISIN: RU000A10EXJ3 - Дата погашения: 06.04.2029 - Доходность: 14,77% - Купон: 14,05% - Накопленный купонный доход: 10,85 руб. - Цена облигации: 100,69% - Рейтинг: АА 9. ООО "Российские железные дороги", выпуск 001P-44R - ISIN: RU000A10C8C0 - Дата погашения: 10.02.2029 - Доходность: 14,63% - Купон: 13,89% - Накопленный купонный доход: 8,79 руб. - Цена облигации: 100,50% - Рейтинг: ААА 10. ПАО "Сбербанк России", выпуск 001Р-SBER52 - ISIN: RU000A10EF52 - Дата погашения: 29.08.2028 - Доходность: 14,08% - Купон: 13,95% - Накопленный купонный доход: 3,11 руб. - Цена облигации: 101,81% - Рейтинг: ААА 11. ООО "Российские железные дороги", выпуск BO 001P-37R - ISIN: RU000A10AZ45 - Дата погашения: 24.08.2028 - Доходность: 14,56% - Купон: 17,58% - Накопленный купонный доход: 14,96 руб. - Цена облигации: 110,95% - Рейтинг: ААА Прошу поддержать пост лайком🔥

⛽️ Газпром. Отчёт лучше ожиданий. Есть ли идея? Сегодня на обзоре финансовый отчет за 1 квартал 2026 года, глобальной вертикально интегрированной энергетической компании Газпром: - Выручка: 2799 млрд руб (-0,34% г/г) - EBITDA: 979 млрд руб (+16% г/г) - Операционная прибыль: 609,8 млрд руб (+27,1% г/г) - Чистая прибыль: 345,2 млрд руб (-31,5% г/г) 📉 По итогам 1К2026 выручка осталась на уровне прошлого года и составила 2799 млрд руб. — росту показателя препятствовали ограниченные объемы продаж газа, снижение выручки от продаж газа на внешние рынки, снижение выручки от продаж нефти, а также укрепление рубля, которое негативно повлияло на экспортную выручку. — выручка от продаж газа внутри РФ выросла на 21% г/г. — добыча природного газа в РФ выросла на 7% г/г. *С 1 октября 2026 года в силу вступит утвержденная правительством РФ индексация оптовых цен на газ на 9,6% г/г. 📈 Несмотря на флет в выручке показатель EBITDA увеличился на 16% г/г - до 979 млрд руб., что главным образом обеспечено снижением операционных расходов и НДПИ, а также значительным сокращением капитальных затрат. В результате операционная прибыль прибавила 27,1% г/г - до 609,8 млрд руб. — операционные расходы снизились на 6% г/г - до 2171 млрд руб. — CAPEX снизился на 37% г/г - до 403 млрд руб. — НДПИ снизился на 20,3% г/г - до 613,1 млрд руб. *За счёт эффективной работы над расходами Газпром вышел на 1 трлн руб. операционного денежного потока и практически вдвое увеличил свободный денежный поток, который составил 624 млрд руб. ❗️При этом чистая прибыль за отчетный период сократилась на 48% г/г - до 345,2 млрд руб. из-за высокой базы прошлого года, когда компания отражала в показателе положительный эффект от курсовых разниц. — чистый долг снизился на 4% г/г - до 5823 млрд руб. при ND/EBITDA 1,91x. ––––––––––––––––––––––––––– ❌ Дивиденды? Совет директоров Газпрома рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Напомню, что в последний раз Газпром выплачивал дивиденды за 2П2022, т.е четыре года назад. Почему снова отказались от выплат. Я бы выделил следующие моменты: — у Газпрома все ещё громадный долг. — качество прибыли по итогам 2025 года (была сформирована за счёт неденежных факторов). — продолжается крупная инвестпрограмма. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Газпром представил неплохой финансовый отчет за 1 квартал 2026 года. Компания поработала над расходами, что в результате конвертировалось в рост EBITDA, а также операционной прибыли (основного бизнеса). Если же смотреть на выручку, то видно, как Газпром смещает фокус на внутренний рынок, который продолжает индексироваться. В то же время важно не забывать о некоторых моментах: — Общий объем освоения инвестиций согласно инвестиционной программе Группы на 2026 год составляет 2699 млрд руб. Т.е. оставшийся CAPEX составит ещё порядка 2296 млрд руб. — Долговая нагрузка остается на высоком уровне, и это будет главным приоритетом компании в будущем. — Согласно утвержденному плану Евросоюза, полный запрет на импорт трубопроводного газа из России вступает в силу с 30 сентября 2027 года. Также ЕС запретил реэкспорт российского СПГ в третьи страны. В общем, ограничивающих факторов хоть отбавляй, и все они указывают на то, что дивидендов в ближайшем будущем от компании рынок не дождется. На мой взгляд, идеи в Газпроме нет, даже несмотря на оценку с дисконтом. Сейчас акции компании торгуются на самом низком уровне за последние 10 лет. Единственным же драйвером в обозримой перспективе может стать геополитическая разрядка. Жми🔥, если держишь Газпром!

📈 Оптимистичный понедельник: индекс МосБиржи растет на 1%, а на рынок акций вернулся зеленый окрас Судя по всему, наш рынок позитивно реагирует на новости о мирной сделке между США и Ираном и после затяжного падения прошлых дней взял попытку на отскок. Многие ожидают, что сразу после Ирана США начнут более активно проявлять себя на украинском направлении. На фоне геополитических новостей цена на нефть Brent падает более чем на 4%, акции российских нефтяников в большинстве своем также реагируют снижением. Что дальше для нашего рынка? Вернемся к падению после отскока — 👍 Будем постепенно расти — 🔥 Зависнем в боковике — ❤️

📦 OZON. Обзор результатов за 1 квартал 2026, как поживает бизнес? Сегодня разбираем финансовые результаты компании OZON по итогам 1 квартала 2026 года: - Выручка: 300,9 млрд руб (+49% г/г) - Скор. EBITDA: 48,8 млрд руб (+50% г/г) - Чистая прибыль: 4,5 млрд руб (против убытка 7,9 млрд руб) 📈 В первом квартале 2026 года выручка выросла на 49% г/г - до 300,9 млрд руб. благодаря расширению маркетплейса и высоких темпов роста финтех-сегмента. Значимый вклад внесла выручка от оказания услуг, которая способствовала росту валовой прибыли на 45% г/г - до 68,2 млрд руб. В результате показатель скорректированной EBITDA увеличился на 50% г/г - до 48,8 млрд руб., а чистая прибыль составила 4,5 млрд руб. по сравнению с убытком в -7,9 млрд руб. годом ранее. *GMV с учетом услуг в 1 квартале вырос на 36% г/г - до 1135,4 млрд руб. что обусловлено ростом количества заказов и частоты покупок, а также повышению монетизации от маркетплейса. Стоит отметить, что в прошлом году темпы роста GMV составили +47% г/г, а текущее замедление динамики произошло на фоне высокой базы прошлого года. — рентабельность скорр. EBITDA от GMV составила 4,3% (+0,4 п.п.). — операционный денежный поток вырос в 3,7 раза - до 120,5 млрд руб. — операционные расходы выросли на 18,2% г/г - до 42,2 млрд руб. *С 6 апреля 2026 года OZON повысил комиссии продавцов до 45-50% в ряде популярных категорий, а минимальная ставка в платной рекламе выросла с 3 до 7 рублей за клик — таким образом компания повышает маржинальность и в 1К2026 вышла в прибыль. 📈 Финтех-сегмент продолжает выступать ключевым драйвером роста всей группы. Выручка в отчетном периоде выросла на 59% г/г - до 58,9 млрд руб., а чистая прибыль до налогов прибавила 52% г/г и составила 16,2 млрд руб. При этом количество активных клиентов увеличилось на 36% г/г - до 43 млн. 👆Правда есть нюансы.. Чистая процентная маржа сегмента снизилась на 2,5% г/г - до 9,9%. из-за изменения структуры процентных доходов — в частности, увеличения доли доходов от размещения средств на фоне роста рыночных ставок — и одновременного увеличения стоимости риска (создания резервов под кредитные убытки). ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды и гашение акций В 2025 году OZON выплатили: — 145,55 рублей за 9М2025 (3,4% ДД). — 70 рублей в качестве финального дивиденда за 2025 год (1,7% ДД). Таким образом, совокупная дивдоходность за весь год составила 5,1%. Также позавчера компания уведомила, что погасила 7,4 млн акций и устранила размытие акционерного капитала, возникшее в результате проведенной в 2026 г. дополнительной эмиссии аналогичного количества новых акций в целях реализации и поддержания долгосрочной программы мотивации. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Несмотря на замедление экономики и высокую базу прошлого года, OZON сохраняет высокие темпы роста бизнеса за счёт повышения монетизации с маркетплейса (повышая комиссии селлерам), а также благодаря большому вкладу финтех-сегмента. Стоит отметить, что относительно прошлого года темпы роста несколько замедлились. При этом важно учитывать, в каких условиях действует компания и к чему стремится. Если раньше мы знали OZON как классический маркетплейс, то сейчас это экосистема электронной коммерции с собственным банком и финтехом, которая продолжает развиваться. Теперь к прогнозам компании на 2026 год: — рост GMV на 25-30%. — скорр. EBITDA на уровне 200 млрд руб. — наличие чистой прибыли. Прогноз выглядит вполне реалистичным, но выступает ли это драйвером? На мой взгляд, при индексе МосБиржи ниже 2500 акции OZON выглядят дороговато. Даже если компания заработает ~25 млрд руб. чистой прибыли, то форвардный P/E будет в районе 35х. Также не стоит забывать и про риски, которые связаны с высокой конкуренцией и одновременно замедлением роста рынка e-commerce, которые негативно скажутся на росте рентабельности. Продолжаю наблюдать за компанией со стороны. Жми🔥, если держишь OZON!

❗️РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 14,25% (консенсус 14% / ранее 14,5%) Рост экономики продолжается умеренными темпами после временного снижения в начале года. Устойчивый рост цен, по оценке Банка России, немного снизился, но в целом остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. В последние месяцы ускорился рост кредитования. Бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.

🛴 ВУШ Холдинг. Операционные результаты за 5 месяцев 2026 года Сегодня также вышел операционный отчет ведущего оператора кикшеринга в России — холдинга ВУШ. Взглянем на ключевые показатели: - Количество поездок: 37,4 млн (+2% г/г) - Флот сервиса: 239 тыс. СИМ (+3% г/г) - Кол-во зарегистрированных аккаунтов: 36 млн (+21% г/г) - Кол-во локаций: 80 шт. (+16% г/г) - Кол-во поездок на активного пользователя: 11,6 ед. (+10% г/г) 📈 За 5 месяцев 2026 года ВУШ показал положительную динамику по всем ключевым операционным метрикам. Примечательно, что отдельно в мае количество количество поездок по группе выросло на 15% г/г - до 17,8 млн, что обусловлено началом активного сезона в России. *Отдельно в России и странах СНГ рост числа поездок также составил около 15% г/г — рост идет без наращивания флота, что хорошо. ВУШ продолжает сохранять лидерство на отечественном рынке и фокусируется на росте эффективности в городах присутствия. В этом компании помогают продуктовые и технологические решения, которые добавляют устойчивости в текущий период определенных ограничений: — старт поездок по SMS. — интеграция с городской транспортной инфраструктурой через карту «Тройка». 🇧🇷🇲🇽 Что там в Латинской Америке: - поездки выросли на 21% г/г. - флот вырос на 101% г/г. - кол-во аккаунтов выросло на 77% г/г. - кол-во локаций увеличилось с 7 до 15. *На текущий момент Латинская Америка является одним из ключевых драйверов роста ВУШ. Компания продолжает масштабироваться в городах с привлекательной unit-экономикой и перераспределяет парк из менее маржинальных российских локаций (восстанавливая СИМ из РФ в центре восстановления самокатов). ––––––––––––––––––––––––––– 📊 Прогнозы от компании С учетом текущей операционной динамики ВУШ таргетирует следующие ориентиры на 2026 год: — Выручка более 14 млрд руб. (+12% г/г по нижней границе). — EBITDA более 4,5 млрд руб. (+26,4% г/г). — рентабельность EBITDA выше 30%. (против 28,6% за 2025 год). Драйверы роста компании на этот сезон: восстановление поездок в России, рост эффективности парка, развитие Латинской Америки и дисциплинированный контроль инвестиций ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Операционные результаты ВУШ нельзя назвать выдающимися, но уж точно не плохими. Компания продолжает повышать операционную эффективность. Главное — перестали тратить колоссальные деньги на расширение флота. При этом активно перемещают российский флот из менее маржинальных локаций в ключевые точки роста на рынке Латинской Америки. На мой взгляд, прогнозы компании на 2026 год выглядят вполне реалистичными. Каких-то прорывных цифр здесь нет, но росту уже можно будет порадоваться. Что касается будущих погашений облигационного выпуска 001Р-02 на 4 млрд руб. — компания не видит рисков с исполнением этих обязательств. Поддержи пост лайком🔥

📢 Сводка новостей к утру пятницы 19 июня 📉 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2441,24 /-1,76% $ - 73,32 /+0,59% € - 83,97 /+0,16% ¥ - 10,82 /+0,42% Нефть - 79,49 /+1,04% Золото - 4207,1 /-1,18% Серебро - 65,35 /-3,78% Биткоин - 62 786 /-2,57% Цена на газ в Европе ≈ 487,39 за т. м3 /-0,88% • Дисконт на Urals к Brent может увеличиться на $1–1,5 за баррель до $23,5–24,5 из-за истечения лицензии США и возможных новых санкций от Трампа — Ъ • Рынок IPO фактически заморожен. Большинство размещений 2024–2025 годов перенесены до снижения ключевой ставки — начальник управления рынков капитала Сбера Эдуард Джабаров • Путин дал старт работе нового сборочно-испытательного комплекса на предприятии в Татарстане, специализирующемся на оборудовании для производства СПГ • Болгария наложит вето на новый санкционный пакет ЕС против России из-за рисков для экономики — Reuters Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 10.82 🇺🇸 USD/RUB = 73.35 🇪🇺 EUR/RUB = 85.03 Предстоящие корпоративные события: НКНХ: NKNC: ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 0,83 руб на обычку и преф (1,5% / 1,9% ДД) Займер: ZAYM: ГОСА по дивидендам за 1 квартала 2026 года в размере 4,36 руб/акция (3,0% ДД) Роснефть: ROSN: ГОСА по дивидендам за 2025 г в размере 2,27 руб./акция (0,7% ДД) М.Видео-Эльдорадо: MVID: ГОСА по допэмиссии: изменение открытой подписки на закрытую ВсеИнструменты: VSEH: последний день с дивидендом 4 руб (5,7% ДД) Красноярскэнергосбыт: KRSB: последний день с дивидендом 2.0674312403 руб (9,3% ДД) Артген биотех: ABIO: последний день с дивидендом 1.2 руб (2,6% ДД) ЦИАН: CNRU: последний день с дивидендом 53 руб (8,3% ДД) Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

Дивиденды Транснефти за 2025 год будут "примерно соизмеримы (с 2024 годом), там разница небольшая совершенно", никого не обидим, все будут довольны — президент компании Токарев Напоминаю, что расчетный дивиденд по итогам 2025 года ожидается в районе 200 рублей на акцию, что предполагает 13,9% дивдоходности к текущей цене. Вот так бывает, иногда полезно выйти к инвесторам и успокоить их в вопросе будущих дивидендов, особенно если учитывать текущую ситуацию на рынке. На фоне этой новости акции торгуются с плюсом около 1,5%. Жми🔥, если держишь Транснефть в своем портфеле!

🏦 Сбербанк. Стабильный рост Вчера Сбербанк представил финансовый отчет за пять месяцев и май 2026 года. Пробежимся по основным моментам: - Чистые процентные доходы: 1479,6 млрд руб (+24,8% г/г) - Чистые комиссионные доходы: 286,2 млрд руб (-1,0% г/г) - Чистая прибыль: 872,2 млрд руб (+21,1% г/г) 📈 По итогам пяти месяцев чистые процентные доходы увеличились на 24,8% г/г - до 1479,6 млрд руб. традиционно за счет роста объема работающих активов. Отдельно в мае динамика роста показателя составила +34,1% г/г. В результате роста ЧПД чистая прибыль прибавила 21,1% г/г и составила 872,2 млрд руб. Примечательно, что в отдельно в мае 2026 года Сбер в очередной раз обновил новый рекорд по месячной прибыли. В этот раз она составила 169,4 млрд руб. Динамика ЧП отдельно в мае за прошлые годы: - май 2023: 118,1 млрд руб. - май 2024: 133,4 млрд руб. - май 2025: 140,6 млрд руб. - май 2026: 169,4 млрд руб. 📉 Комиссионные доходы продолжают стагнировать и снизились на 1,0% г/г до 286,2 млрд руб. Эффект высокой базы прошлого года всё ещё даёт о себе знать. Благо, Сбер зарабатывает основную прибыль на росте процентных доходов, поэтому это не представляется проблемой. — рентабельность капитала (ROE) составила 23,2% — операционные расходы выросли на 14,6% г/г - до 481,4 млрд руб. — стоимость риска составила 1,5% (против 1,3% год к году). — расходы на резервы выросли вдвое и составили 258,7 млрд руб. Отдельно в мае снизились на 1,7% г/г. *Розничный кредитный портфель вырос на 4,0% с начала года и превысил 19,5 трлн руб. Корпоративный вырос на 2,2% с начала года - до 30,8 трлн руб. ❗️Говоря про негативные моменты стоит отметить незначительное ухудшение качества кредитного портфеля. В мае просрочка выросла на 0,1% - до 2,9%. Ранее в Сбере отмечали снижение выручки у многих предприятий при одновременном росте зарплат и удорожании обслуживания долга. Это естественно приводит к ухудшению платежной дисциплины корпоративных заемщиков. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: У Сбербанка всё стабильно. По итогам 5 месяцев 2026 года ключевые финансовые показатели банка продолжили расти. Отдельного внимания заслуживает динамика чистых процентных доходов, которые заметно ускорились и благоприятно сказались на чистой прибыли (отдельно в мае обновили новый рекорд). Чистая процентная маржа, по приблизительным прикидкам, сейчас находится у своих максимумов (более ~6%). Из интересного хотел бы выделить заявления финансового директора Сбера Тараса Скворцова: • Сбербанк не обсуждает с государством возможность SPO. • По итогам 2К2026 Сбер будет корректировать некоторые финансовые ориентиры, но сохранил целевой ROE на уровне 22%. • Основная зона беспокойства — комиссионный доход: рост пока слабый, целевой диапазон составляет 5-7%. • Прогноз по NIM (чистая процентная маржа) на 2026 составляет 5,9%. CIR (стоимость риска) — менее 1,4%. Достаточность капитала H20.0 — 13,3%. • Сбер ожидает снижения ключевой ставки ЦБ на заседании в июне на 0,5 п.п. — до 14% годовых. Прямо сейчас Сбер растет темпами, сохранение которых до конца 2026 года позволит ему достичь 2 трлн руб. чистой прибыли и выплатить ещё больше дивидендов, чем по итогам 2025 года. Посмотрим, как будут обстоять дела в ближайшие месяцы, особенно с учётом общего негативного тренда. Впереди дивгэп, и уж у кого, а у Сбера точно есть все шансы продемонстрировать быстрое восстановление. Жми🔥, если держишь Сбербанк в своем портфеле!