Аналитика каналаMaxФундаменталка | Инвестиции | Дивиденды

Для дивидендного портфеля нужно выбрать 1 лучшую акцию. Что вы выберете? МТС — 👍 Транснефть — 🖤 HeadHunter — ❤️ Сбербанк — 🔥 ДОМ.РФ — 🇷🇺 Московская Биржа — 😎 Татнефть — 😈 ЛУКОЙЛ — ✅ Жми на свой вариант

📈📉 Близится решение по ключевой ставке ЦБ РФ, о котором объявят в 13:30. Консенсус прогноз предполагает, что ключевую ставку ЦБ оставят на уровне 14,25%. Напомню, что на прошлом заседании ЦБ РФ снизил ставку с 14,5% до 14,25%. На Ваш взгляд, что будет с ключевой ставкой? Оставят 14,25% — 🔥 Снизят до 14% — 👍 Снизят до 13,75% — ❤️

🛒 X5. Темпы роста просели, интересны ли акции? Дорогие подписчики! Сегодня разберем операционные результаты по итогам 2 квартала 2026 года, лидера продуктового ритейла — X5 Group. 📈 На фоне снижения продовольственной инфляции, охлаждения потребительской активности и замедления темпов расширения сетей выручка в отчетном периоде выросла на 9,9% г/г - до 1290 млрд руб., что ниже официального прогноза на 2026 год в диапазоне 12-16%. Фактически, за 1П2026 компании все же удалось сохранить двузначные темпы роста +10,6% г/г. *Во 2К2026 X5 открыла 466 новых магазинов (с учетом закрытий): +254 магазинов у дома; +204 жестких дискаунтеров; 8 супермаркетов. 📊 Результаты по розничной выручке отдельно по магазинам: — Чижик: 134,8 млрд руб (+29,8% г/г) — Пятерочка: 993,1 млрд руб (+7,6% г/г) — Перекресток: 138,9 млрд руб (+6,5% г/г) 📉 Далее предлагаю детально изучить причины замедления динамики выручки. Итак: 1. Снижение продовольственной инфляции: Рост цен на продукты питания замедлился с 5,4% в первом квартале до 3,4% во втором, что напрямую снизило номинальный прирост выручки ритейлера) 2. Охлаждение потребительской активности: Покупатели стали более чувствительными к ценам, экономят бюджет и контролируют свои расходы, что влияет на величину среднего чека. 3. Замедление темпов расширения сетей (466 магазинов во 2К2026 против 765 во 2К2025): X5 перешла к более консервативной стратегии открытия магазинов для оптимизации затрат (CAPEX) и увеличения свободного денежного потока. ✅ Что стоит выделить из позитивного: — LFL-трафик вырос с -1,7% в 1К2026 до 1,2% во 2К2026 (трафик показал рост во всех форматах). — X5 замедлила темпы открытия магазинов. С одной стороны, это минус для выручки, с другой, это окажет поддержку дивидендам, поскольку CAPEX не будет большим. — Цифровой бизнес продолжает развиваться: GMV (X5 Digital) вырос на 27,7% г/г - до 101,3 млрд руб. — X5 продолжает активность на рынке M&A: закрыли сделку по покупке дистрибуторского бизнеса алкогольной ГК Город 77 Николая Лаушкина. Активы планируют интегрировать во франчайзинговую сеть Около. Собственный алкогольный дистрибутор может усилить предложение X5 для небольших магазинов. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Нельзя сказать, что операционные результаты по итогам 2-го квартала 2026 года были неожиданными. Если смотреть на поквартальную динамику выручки, то она снижается уже 4 квартала подряд под давлением снижения продовольственной инфляции и охлаждения потребительской активности. Конечно, в моменте негативно, что темпы роста выручки ниже прогнозных, но, на мой взгляд, это не критично. Если смотреть на кейс X5 в целом, то при текущих ценах он выглядит однозначно привлекательно по нескольким причинам: — Дивиденды. По итогам 2025 года выплатили 613 рублей (23,6% дивдоходности). Ожидаемый диапазон дивидендов за 2026 год варьируется от 350 до 400 рублей на акцию, что при нижней границе предполагает 19,1% дивдоходности (~22% при верхней). — Развитие формата «Чижик». Это является одним из основополагающих драйверов роста группы. По ожиданиям менеджмента X5, «Чижик» в 2026 году будет давать положительный вклад в EBITDA (уравновесит снижение темпов роста, которое в моменте давит на маржинальность). В настоящий момент X5 оценивается по P/E = 4x при справедливой оценке в районе 5-6x. В целом это неплохо, особенно с учетом ожидаемо больших дивидендов. Жми🔥, если держишь X5!

🛒 X5. Маржа под давлением Дорогие подписчики! Сегодня разберем финансовый отчет X5 по итогам 1 полугодия 2026 года. Ранее мы уже успели разобрать операционные показатели за аналогичный период. - Выручка: 2480,5 млрд руб (+10,5% г/г) - скор. EBITDA: 141,3 млрд руб (+8,7% г/г) - Чистая прибыль: 34,5 млрд руб (-28,4% г/г) 📈 Из обзора операционного отчета за данный период нам известно, что выручка за первое полугодие сохранила двузначные темпы роста и выросла на 10,5% г/г - до 2480,5 млрд руб. за счёт масштабирования сети жестких дискаунтеров Чижик, высоких продаж Пятерочки, а также активного развития цифровых сервисов. В результате скорректированная EBITDA увеличилась на 8,7% г/г и достигла 141,3 млрд руб. — немаловажный вклад в динамику показателя также заложило повышение эффективности управления товарными запасами. — торговая площадь выросла на 6,9% г/г. — LFL-продажи составили 5,1% при среднем чеке 5,3% (против 14,2% / 11,0% годом ранее). — LFL-трафик отрицательный: -0,2% (во 2К2026 положительный: 1,2%). — рентабельность по скор. EBITDA составила 5,7% (во 2К2026 снизилась с 6,7% до 6,0% г/г). *Операционные расходы выросли на 14,2% г/г - до 493,5 млрд руб. — зарплаты растут, логистика дорожает, а коммунальные тарифы индексируются. 📉 В то же время чистая прибыль продолжает находится под давлением резкого роста финансовых расходов, сокращения процентных доходов и вышеупомянутых операционных затрат. Как итог, снижение на 28,4% г/г - до 34,5 млрд руб. — финансовые расходы выросли на 10,4% г/г. — CAPEX снизился на 8,8% г/г (~3,7% от выручки) — FCF составил 30,7 млрд руб. (против -14,4 млрд руб. в 1К2026). *Выход в плюс по FСF обусловлен снижением капитальных затрат, а также высвобождению оборотного капитала на сумму 26,6 млрд руб. ✅ На конец 1П2026 чистый долг составил 310,6 млрд руб. при ND/EBITDA = 1,08x (без учета обязательств по аренде). ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Какие дивиденды могут быть за 2026 год? Напомню, что дивидендная политика X5 привязана к свободному денежному потоку и уровню долговой нагрузки компании. X5 ориентируется на две дивидендные выплаты в год — промежуточную за 9 месяцев и финальную за предыдущий финансовый год. В базовом сценарии я бы закладывал ~200 рублей на акцию промежуточного дивиденда за 9М2026 и около 150 рублей финального дивиденда. Таким образом, суммарный дивиденд за 2026 год может составить ~350 рублей на акцию, что соответствует примерно 17,7% дивидендной доходности к текущей цене. При этом дивиденд может оказаться и выше: итоговая сумма будет зависеть прежде всего от FCF, объёма CAPEX, рентабельности EBITDA и динамики долговой нагрузки. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: В целом результаты X5 за 1П2026 можно назвать смешанными. Компания продолжает показывать двузначный рост выручки, активно расширяет сеть и сохраняет комфортную долговую нагрузку. В то же время рост расходов опережает динамику выручки, что давит на маржинальность и снижает чистую прибыль. Выход FCF в плюс — безусловный позитив, но его рост пока во многом обеспечен снижением CAPEX и высвобождением оборотного капитала. Ключевой момент для X5 на ближайшие кварталы — восстановление рентабельности. Если компании удастся стабилизировать маржу на уровне 6%+ при сохранении роста выручки и умеренного CAPEX, это может привести к заметному улучшению FCF и создать условия для более высоких дивидендов. На мой взгляд, на текущем этапе X5 можно оценивать скорее как интересную дивидендную историю с потенциалом роста, но без очевидного фундаментального драйвера для сильной переоценки акций до восстановления уровня рентабельности. Пересчитал таргет по X5 — до 2 900 рублей за акцию (~46% апсайд без учета дивидендов). Продолжаем внимательно следить за рентабельностью. Жми🔥, если держишь X5!

Что с дивидендами Транснефти? За последний месяц привилегированные акции Транснефти снизились на 12%, что можно связать с общим падением рынка. Однако не всё так просто, поскольку со 2 июля динамика акций начала резкое падение, и в моменте оно достигало порядка 13%. Всё дело в том, что акционеры Транснефти всё ещё не одобрили дивиденды по итогам 2025 года. Их рынок ожидает в районе 200 рублей на акцию (16,4% дивдоходности). Напомню, что дивиденды за 2023 год акционеры утверждали как раз 1 июля 2024 года, а дата закрытия реестра на получение дивидендов была 17 июля 2024 года. Получается, что дивиденды где-то опаздывают, вопреки закону о том, что ГОСА по дивидендам должно проходить в срок до 1 июля. Отдел акционерного капитала Транснефти в своей коммуникации отметил, что у них самих нет какой-либо информации и они ждут распоряжения Росимущества по итогам 2025 года, которое в том числе касается размера дивиденда и порядка его выплаты. Предварительно ждут распоряжения в течение пары следующих дней. Интересно, что коммуникация от компании произошла только после пролива акций. Ждём решения по дивидендам, надеюсь, что дальше обойдёмся без сюрпризов. Жми🔥, если держишь Транснефть в своем портфеле!

Сбербанк завершил выплату рекордных дивидендов за 2025 год на общую сумму ₽850,2 млрд (₽37,64/акция) Акционерам Сбера выплачено 850,2 млрд рублей дивидендов по итогам 2025 года — это крупнейшая сумма дивидендных выплат в истории банка, 37,64 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию. На дивиденды банк направил 50% чистой прибыли за 2025 год — это предусмотрено дивидендной политикой компании. Половину общей суммы — 425,1 млрд рублей — получило государство как контролирующий акционер Сбера. Остальные средства банк выплатил 2,4 млн частных и институциональных инвесторов. Исходя из опроса «СберИнвестиций», большинство инвесторов планируют реинвестировать дивиденды в акции Сбера. Акции банка по-прежнему занимают первую строчку в «народном портфеле»: по данным Мосбиржи, их доля в активах частных инвесторов в июле 2026 года достигла 38,3%. Из них обыкновенных — 31,2%, привилегированных — 7,1%. Жми🔥, если держишь Сбербанк!

⛽️ Транснефть. Растущие расходы давят на результаты Сегодня разбираем финансовый отчет за 1 полугодие 2026 года, крупнейшей в мире нефтепроводной компании и монополисте в трубопроводных поставках нефти в РФ — Транснефти: - Выручка: 740,06 млрд руб (+2,8% г/г) - EBITDA: 295,2 млрд руб (-3,9% г/г) - Чистая прибыль: 148,3 млрд руб (-3,3% г/г) 📈 В первом полугодии выручка выросла на 2,8% г/г - до 740,06 млрд руб. во многом за счёт индексации тарифов на 5,1% на транспортировку нефти в начале года. При этом рост показателя вышел слабее инфляции, что связано с снижением объемов производства нефтепродуктов. *Снижение объемов транспортировки и переработки нефтепродуктов, с которым столкнулась компания Транснефть, в первую очередь связано с повреждениями и простоями российской нефтеперерабатывающей инфраструктуры. 📉 В то же время EBITDA снизилась на 3,9% г/г - до 295,2 млрд руб. по причине опережающего роста операционных расходов над темпами роста выручки. В сочетании с сокращением финансовых доходов на фоне снижения ключевой ставки чистая прибыль также продемонстрировала снижение на 3,3% г/г и составила 148,3 млрд руб. — операционные расходы выросли на 8% г/г - до 445,1 млрд руб. — чистые финансовые доходы снизились на 18,6% г/г - до 40,3 млрд руб. — операционная прибыль снизилась на 4,2% г/г - до 180,2 млрд руб. *Затраты на персонал в отчетном периоде выросли на 17,6% г/г. Транснефть вынуждена индексировать зарплаты быстрее, чем растут регулируемые государством тарифы на прокачку нефти. ✅ На конец 1П2026 чистая денежная позиция составила 307,3 млрд руб. при ND/EBITDA = -0,54x. — CAPEX сократился с 159,3 до 157,7 млрд руб. — FCF с учетом процентов полученных составил 23,3 млрд руб. (против -6,9 млрд руб. годом ранее) –––––––––––––––––––––––––––– 💼 Что с дивидендами? Напоминаю, что дивполитика Транснефти предполагает выплаты не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Нормализованная чистая прибыль по МСФО — это показатель чистой прибыли, очищенный от разовых, неденежных или необычных статей (таких как курсовые разницы, переоценка активов или обесценение), который используется компанией как база для расчета дивидендных выплат. По итогам 1 полугодия нормализованная чистая прибыль по МСФО составила 123,8 млрд руб. (-15,9% г/г). В перерасчете на дивиденды — это порядка 85,39 рублей на акцию или 8,3% дивдоходности к текущей цене. Мой базовый прогноз по нормализованной ЧП за 2026 год — 233 млрд руб. = 160,7 рублей на акцию или 15,6% дивдоходности (при payout 50%). –––––––––––––––––––––––––––– Итого: Финансовые результаты Транснефти в отчетном периоде оказались под давлением инфраструктурных рисков, которые повлекли за собой опережающий рост операционных расходов, в частности затрат на персонал. При этом индексация тарифов уже не в полной мере компенсирует опережающий рост издержек и инфляцию, что ограничивает возможности компании по поддержанию высоких темпов роста прибыли. Дополнительное давление оказывает и сокращение процентных доходов на фоне снижения ключевой ставки. В то же время говорить о существенном ухудшении фундаментального состояния бизнеса, на мой взгляд, преждевременно. Транснефть сохраняет высокую стабильность денежных потоков, а монопольное положение в сегменте магистральной транспортировки нефти обеспечивает бизнесу существенную защиту от рыночной волатильности. Если оценивать компанию по fwd P/E 2026 на основе нормализованной прибыли, текущий мультипликатор составляет порядка 3,2х, что выглядит дешево. С учетом снижения котировок более чем на 25% за последние полгода акции могут представлять интерес как дивидендная история с высокой предсказуемостью выплат. Целевую цену акций Транснефти корректирую до 1 400 рублей. С учетом потенциальных дивидендов это предполагает совокупный потенциал доходности чуть выше 50%. Жми🔥, если держишь Транснефть!

📈 ТОП-10 самых доходных ОФЗ Дорогие подписчики! Завершаем торговую неделю подборкой из 10 ОФЗ с самой высокой доходностью. Решение сделать подборку связано с падением цен на ОФЗ на фоне замедления темпов снижения ключевой ставки Центробанка, усиления инфляционных рисков и масштабных заимствований Минфина = рост доходности ОФЗ. Параметры выпусков: — фиксированные купоны. — срок погашения от 8 лет и больше (длинные ОФЗ). 1. ОФЗ 26250 - ISIN: RU000A10BVH7 - Дата погашения: 10.06.2037 - Доходность: 16,1% - Текущая доходность купона: 14,66% - Накопленный купонный доход: 23,67 руб. - Цена облигации: 81,89% 2. ОФЗ 26247 - ISIN: RU000A108EF8 - Дата погашения: 11.05.2039 - Доходность: 16,11% - Текущая доходность купона: 14,92% - Накопленный купонный доход: 33,56 руб. - Цена облигации: 82,09% 3. ОФЗ 26254 - ISIN: RU000A10D533 - Дата погашения: 03.10.2040 - Доходность: 16,1% - Текущая доходность купона: 15,15% - Накопленный купонный доход: 48,08 руб. - Цена облигации: 85,80% 4. ОФЗ 26253 - ISIN: RU000A10D517 - Дата погашения: 06.10.2038 - Доходность: 16,12% - Текущая доходность купона: 15,05% - Накопленный купонный доход: 48,08 руб. - Цена облигации: 86,38% 5. ОФЗ 26246 - ISIN: RU000A108EE1 - Дата погашения: 12.03.2036 - Доходность: 16,11% - Текущая доходность купона: 14,49% - Накопленный купонный доход: 53,59 руб. - Цена облигации: 82,80% 6. ОФЗ 26245 - ISIN: RU000A108EG6 - Дата погашения: 26.09.2035 - Доходность: 16,11% - Текущая доходность купона: 14,42% - Накопленный купонный доход: 48,99 руб. - Цена облигации: 83,20% 7. ОФЗ 26243 - ISIN: RU000A106E90 - Дата погашения: 19.05.2038 - Доходность: 16,06% - Текущая доходность купона: 14,05% - Накопленный купонный доход: 24,97 руб. - Цена облигации: 69,75% 8. ОФЗ 26248 - ISIN: RU000A108EH4 - Дата погашения: 16.05.2040 - Доходность: 16,08% - Текущая доходность купона: 14,98% - Накопленный купонный доход: 31,21 руб. - Цена облигации: 81,79% 9. ОФЗ 26230 - ISIN: RU000A100EF5 - Дата погашения: 16.03.2039 - Доходность: 15,9% - Текущая доходность купона: 13,26% - Накопленный купонный доход: 32,91 руб. - Цена облигации: 58,08% 10. ОФЗ 26240 - ISIN: RU000A103BR0 - Дата погашения: 30.07.2036 - Доходность: 15,75% - Текущая доходность купона: 11,91% - Накопленный купонный доход: 4,41 руб. - Цена облигации: 58,76% Если бы мне нужно было выбирать из этой десятки именно сейчас, я бы не стал просто брать №1 по доходности. Я бы отдельно сравнил 26250, 26246, 26245, 26247 и 26243 — и уже между ними выбирал в зависимости от того, хочу ли я купоны или потенциальный рост цены при снижении ставки. И ещё один нюанс: цифры в посте привязаны к конкретному моменту рынка. Для решения «что покупать сейчас» их обязательно стоит пересчитать по актуальным котировкам и YTM на сегодняшний день, потому что при движении ОФЗ на несколько процентов рейтинг внутри этой десятки может поменяться. Прошу поддержать пост лайком🔥

#Кого_купить_на_просадке ⛽️ Сургутнефтегаз (SNGSP) Текущая цена: 40,025₽ Целевая цена: 64₽ Потенциал роста: 60% ––––––––––––––––––––––––––– 📊 Ключевые финансовые показатели (2025 год РСБУ): — Чистый убыток за 2025 год составил 251,2 млрд руб. (923,3 млрд руб. прибыли годом ранее). — Денежная кубышка составила ~5,8 трлн руб. (по подсчетам Интерфакса). Остальные статьи отчёта компания не раскрыла. ––––––––––––––––––––––––––– 📈 Факторы роста: — Ослабление рубля. — Высокие процентные доходы от кубышки. — Рост дивидендов. — Рост цен на нефть. — Высокая финансовая устойчивость и потенциал использования накопленных денежных средств. 📉 Факторы риска: — Укрепление рубля. — Снижение процентных ставок. — Изменение дивидендной политики. — Низкая прозрачность корпоративного управления. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Хотел бы начать с того, что инвестиционный кейс привилегированных акций Сургутнефтегаз существенно отличается от большинства нефтяных компаний. Инвесторы покупают не столько нефтяной бизнес, сколько дивидендную историю, завязанную на огромную валютную «кубышку» компании. Детально про драйверы роста: 1. Ослабление рубля. Этот пункт является самым важным. У Сургутнефтегаза исторически накоплены огромные валютные активы («кубышка»). В случае ослабления рубля возникает положительная курсовая переоценка валютных резервов, резко увеличивается прибыль по РСБУ, растут дивиденды по привилегированным акциям. Именно поэтому префы часто называют ставкой на девальвацию рубля. Более подробно про суть идеи и закономерности данного кейса можно прочитать здесь. 2. Высокие процентные доходы от кубышки. Компания держит огромный объем денежных средств и финансовых вложений. Когда процентные ставки высокие, растет доход от депозитов и финансовых инструментов, увеличивается финансовый результат, повышается база для выплаты дивидендов. 3. Рост дивидендов. По уставу дивиденды по привилегированным акциям зависят от прибыли по РСБУ. Поэтому, если ослабляется рубль, растут процентные доходы и увеличивается прибыль, то владельцы префов получают существенно более высокие дивиденды. Именно поэтому дивидендная доходность по префам может сильно отличаться от обыкновенных акций. 4. Рост цен на нефть. Хотя для префов это не главный фактор, он тоже важен. Более высокие цены на нефть приводят к росту операционной прибыли, увеличению денежного потока, укреплению финансового положения компании. Отмечу, что влияние цен на нефть обычно значительно слабее, чем влияние курса рубля. 5. Высокая финансовая устойчивость. Сургутнефтегаз отличается огромным объемом денежных резервов и высокой ликвидностью баланса, что позволяет компании спокойно переживать кризисы, финансировать инвестиции без существенного привлечения заемных средств, поддерживать устойчивые дивидендные выплаты. Если собрать всё воедино, то префы Сургутнефтегаза — это уникальный инструмент, чувствительный не столько к ценам на нефть, сколько к курсу рубля. Главный драйвер стоимости — валютная кубышка: при ослаблении рубля компания получает крупную курсовую прибыль по РСБУ, что приводит к резкому росту дивидендов по привилегированным акциям. Дополнительно кейс поддерживают высокие процентные доходы от размещения денежных резервов и исключительно сильный баланс. Какой здесь самый большой риск? Конечно, укрепление рубля. Стоимость префов во многом определяется огромной валютной «кубышкой» компании. При укреплении рубля возникает отрицательная курсовая переоценка валютных активов, что снижает прибыль по РСБУ. Поскольку дивиденды по привилегированным акциям рассчитываются именно на основе этой прибыли, выплаты могут существенно сократиться, что обычно оказывает сильное давление на котировки префов. Жми🔥, если держишь префы Сургута!

🛒 Магнит. Разбор финансового отчета за 1 полугодие. Есть ли улучшения? Финансовые результаты за 1П2026: - Выручка: 1887 млрд руб (+12,8% г/г) - EBITDA: 95,9 млрд руб (+12,1% г/г) - Чистый убыток: -1,8 млрд руб (-128,7% г/г) 📈 В 1П2026 выручка выросла на 12,8% г/г - до 1887 млрд руб., что обусловлено увеличением среднего чека, стабильностью трафика и расширением торговых площадей. В то же время валовая прибыль также показала рост на 17,7% г/г и достигла 437,0 млрд руб. за счёт повышения эффективности промо мероприятий и снижения товарных потерь. В результате показатель EBITDA увеличился на 12,1% г/г - до 95,9 млрд руб. — LFL-продажи и LFL-средний чек выросли на 6,4%. — торговая площадь выросла на 2,8% г/г - до 11 593 тыс. кв. м. — рентабельность EBITDA составила 5,1% (на уровне прошлого года). 📉 Аналогично прошлому отчету за 2025 год, несмотря на рост большинства ключевых показателей, в отчетном периоде Магнит отразил чистый убыток в размере -1,8 млрд руб. на фоне высокой закредитованности (дорогих кредитов) и роста операционных расходов. — операционные расходы выросли на 19,2% г/г - до 384,6 млрд руб. — финансовые расходы выросли на 45,3% г/г - до 116,0 млрд руб. — CAPEX сократился на 46,1% г/г - до 36,8 млрд руб. ❗️На конец отчетного периода чистый долг увеличился с 496,3 до 518,1 млрд руб. при ND/EBITDA = 2,9x. Рост издержек на фоне масштабной экспансии и развития новых форматов привел к тому, что операционного потока не хватало для быстрого погашения обязательств без привлечения новых займов.. *Свободный денежный поток (FCF) составил ~14,5 млрд руб. против убытка -140 млрд руб. годом ранее, что обусловлено сокращением капитальных затрат и улучшением OCF за счёт контроля над оборотным капиталом. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: С момента последнего обзора Магнита акции снизились ещё на ~40% и достигли уровня в 1500 рублей. В общем виде такую динамику можно связывать с неблагоприятной ситуацией на широком рынке акций, снижением продовольственной инфляции, а также жесткой денежно-кредитной политикой, которая сильно давит на финансовые результаты компании. Если говорить про какие-либо улучшения, то я бы в целом отметил, что отчет вышел лучше ожиданий: — сократили CAPEX и вывели FCF из убытка; — выручка растет двузначными темпами; — показали неплохую операционную динамику (рост LFL-продаж и LFL-среднего чека при стабильном трафике). При этом главная головная боль Магнита никуда не делась: чистый долг вырос на 20,3% г/г, а общий долг увеличился на 83,3% г/г на фоне дополнительных заимствований. Будет очень неприятно, если в перспективе ставка будет расти, поскольку значительная часть долга привязана к плавающей ставке.. Кроме всего прочего к Магниту также есть вопросы: — Зачем компания держит порядка 400 млрд руб. денежных средств и эквивалентов при общем долге в 922,2 млрд руб.? Планируются какие-то крупные сделки? — Почему после инвестиций в редизайн формата «у дома», стартовавшего осенью 2025 года трафик Магнита стоит на месте? Хотелось бы услышать комментарий от самой компании. — Обоснование одной из главных корпоративных загадок Магнита, которая связана с резким ростом выданных авансов и сохранением их на высоком уровне. 👆Подобная непрозрачность в сочетании с огромными долгами сильно ударяет по привлекательности акций Магнита. На мой взгляд, в том же продуктовом ритейле есть варианты поинтереснее. Продолжаю наблюдать за компанией со стороны. Прошу поддержать пост лайком🔥