Аналитика каналаMaxФундаменталка | Инвестиции | Дивиденды

📢 Сводка новостей к утру пятницы 6 ноября 📈 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2458,46 /+0,67% $ - 81,49 /-0,37% € - 91,42 /-0,45% ¥ - 12,22 /+0,25% Нефть - 98,52 /+4,13% Золото - 4092,7 /+0,77% Серебро - 51,85 /-0,63% Биткоин - 75 951 /-5,14% Цена на газ в Европе ≈ 1039,27 за т. м3 /-0,09% • Все 3 наших порта: и Ростов, и Азов, и Таганрог фактически приостановили работу из-за атак беспилотников — губернатор Ростовской области Юрий Слюсарь • Рынок кибербезопасности в РФ в 2026 г. может вырасти на 20,8% до 455,4 млрд руб — Ъ • Новые власти Сербии хотят пересмотреть газовые договорённости с Россией и заключить долгосрочный контракт вместо краткосрочных продлений — Ъ • Минстрой держит на особом контроле деятельность Самолета и завершение его крупных объектов — регулятор Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.25 🇺🇸 USD/RUB = 81.79 🇪🇺 EUR/RUB = 92.15 Предстоящие корпоративные события: Диасофт: DIAS: СД по дивидендам за 9 месяцев 2026 года Уралсиб: USBN: СД по дивидендам за 9 месяцев 2026 года Роснефть: ROSN: СД рассмотрит вопрос о промежуточных дивидендах Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

🛒 Лента. Интеграция активов продолжается Друзья! Сегодня на обзоре финансовые результаты за 9 месяцев 2026 года продуктового ритейлера Ленты: - Выручка: 1007,8 млрд руб (+29,0% г/г) - EBITDA: 61,3 млрд руб (+5,5% г/г) - Операционная прибыль: 36,3 млрд руб (-5,4% г/г) - Чистая прибыль: 18,7 млрд руб (-21,9% г/г) 📈 По итогам 9М2026 выручка выросла на 29% г/г и превысила 1 трлн руб. благодаря расширению бизнеса за счёт покупки и интеграции сети «Реми» и гипермаркетов «О’Кей». Также положительная динамика обусловлена ростом торговой площади, ускорением LFL-продаж и положительной динамикой всех четырех ключевых форматов группы. При этом приобретенные активы продолжают оказывать давление на маржу, что в итоге привело к сдержанному росту EBITDA всего на 5,5% г/г - до 61,3 млрд руб. *В 3К2026 гипермаркеты «О’Кей» были полностью консолидированы в результаты Ленты. — общая торговая площадь увеличилась на 38,1%. — LFL-продажи составили 7,1%. LFL-трафик: 2,4%, средний чек: 4,6%. — онлайн-выручка увеличилась на 11,6% г/г - до 58,9 млрд руб. 📉 В то же время, несмотря на общий рост выручки, чистая прибыль в отчетном периоде снизилась на 21,9% г/г и составила 18,7 млрд руб., что обусловлено резким ростом процентных расходов из-за вышеупомянутых M&A сделок. — операционные расходы выросли на 35,6% г/г - до 200,5 млрд руб. — рентабельность EBITDA сжалась с 7,4% до 6,1% г/г. — чистые процентные расходы выросли на 76,1% г/г - до 10,2 млрд руб. *Отдельно в 3К2026 процентные расходы выросли почти в 2,8 раза - до 5,1 млрд руб. ❗️На конец 9М2026 чистый долг составил 124,3 млрд руб. при ND/EBITDA = 1,4x. — CAPEX вырос на 18,7% г/г - до 37,5 млрд руб. — FCF отрицательный: -4,8 млрд руб. ––––––––––––––––––––––––––– ✅ Подтверждают цели. Какие сделки ещё могут быть? Несмотря на то, что по итогам 2026 года показатели могут отклониться от ориентиров стратегии-2028, мы не пересматриваем стратегические цели и рассматриваем это влияние как временное — гендиректор Ленты. Напомню, что согласно стратегии-2028 Лента планирует нарастить выручку до 2,2 трлн руб., показать маржу на уровне 8% (не ниже 7% в 2025-2027 гг), поддерживать ND/EBITDA ~1,0-1,5x Чтобы добиться этих целей, в частности по выручке, Ленте потребуются дополнительные покупки. Недавно появилась информация о продаже сети «Мария-Ра» группе Лента — это может стать заметным вкладом в достижении стратегических целей: по итогам 2025 года выручка операционной компании сети составила 127,5 млрд руб. (+5% г/г), EBITDA — около 7,56 млрд руб., чистая прибыль — 2,6 млрд руб. Сеть насчитывает 1 303 магазина в пяти регионах Сибири. Потенциальный эффект для Ленты: — выручка вырастет на ~128 млрд руб., или на 5,8% от целевых 2,2 трлн руб. — при текущей оценке выручки Ленты в 1,3–1,4 трлн руб. расчетная выручка может составить 1,43–1,53 трлн руб. — EBITDA дополнительно вырастет примерно на 7,6 млрд руб. до эффекта синергии. — ориентировочная стоимость сделки — 40–60 млрд руб. Данная сделка способна закрыть около 14–16% разрыва между текущей выручкой Ленты и целью 2,2 трлн руб. При этом покупка потребует финансирования, может увеличить долговую нагрузку. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Значительных перемен в кейсе компании с 1П2026 не произошло. Лента продолжает консолидировать приобретенные активы в периметр группы, от чего в моменте страдает маржинальность, чистая прибыль, а также выросла долговая нагрузка. Ключевой момент — несмотря на возможные отклонения показателей в 2026 году, стратегия-2028 остается в силе. Из позитивного хотел бы выделить полное вхождение гипермаркетов «О’Кей» в периметр Ленты. Теперь главной задачей является выведение купленных гипермаркетов на рентабельность уже действующих. Результаты мы должны увидеть уже в 2027 году, когда будет реализован потенциал операционной синергии. Сохраняю таргет в акциях на уровне 2 300 рублей, что предполагает ~25% апсайд от текущих. Прошу поддержать пост лайком🔥

📢 Сводка новостей к утру четверга 5 ноября 📉 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2442,10 /-0,19% $ - 81,78 /+0,54% € - 91,85 /+0,87% ¥ - 12,18 /-0,02% Нефть - 95,12 /-8,77% Золото - 4065,2 /+3,46% Серебро - 52,29 /+5,08% Биткоин - 80 187 /+3,09% Цена на газ в Европе ≈ 984,82 за т. м3 /+0,11% • Демократы получили большинство в Палате представителей США и близки к контролю над Сенатом, что может существенно ограничить власть Трампа. Brent подешевела на 10%, опустившись ниже $100, а WTI - ниже $90, на ожиданиях того, что победа демократов на промежуточных выборах в США ускорит завершение конфликта на Ближнем Востоке — Bloomberg • Минфин РФ подтверждает начало работ по отбору организатора продажи доли Совкомфлот • НАТО рассматривает новую военную стратегию против России, предусматривающую удары вглубь российской территории — WSJ • 58% работающих россиян в 2027 году рассчитывают на повышение или индексацию зарплаты — максимальный показатель с начала наблюдений в 2020 году — Известия Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.18 🇺🇸 USD/RUB = 81.66 🇪🇺 EUR/RUB = 91.60 Предстоящие корпоративные события: 🇷🇺 B2B-РТС: BTBR: СД решит вопрос по дивидендам Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

⚡️Наконец-то, эмитенты теперь в МАХ Большинство каналов говорят о рынке со стороны, а HEAD Times — это официальный канал самого эмитента. HeadHunter разбирает цифры без искажений. Все подробности про дивиденды и обратный выкуп акций. Аналитика рынка труда — что происходит с зарплатами, вакансиями и спросом на найм в реальном времени. Подробный контекст по всему рынку HRTech — какие компании привлекают деньги, кто кого покупает. Подписывайтесь — узнавайте первыми https://max.ru/headtimes

📊 Банковский сектор России: высокая прибыльность и устойчивость по итогам 9М2026 Российский банковский сектор сохраняет высокую прибыльность и демонстрирует устойчивость даже в условиях высокой стоимости фондирования и меняющейся экономической конъюнктуры. По данным Банка России, за январь–сентябрь 2026 года чистая прибыль банковского сектора составила около 3,7 трлн рублей. Что позитивного можно отметить? — Высокая прибыльность. В сентябре банки заработали 414 млрд рублей чистой прибыли. Несмотря на снижение на 5,9% к августу, основная прибыль выросла на 4%, до 448 млрд рублей. Снижению чистой прибыли способствовали прежде всего волатильные, неосновные доходы, а не ухудшение базового финансового результата. — Укрепление капитала. За год балансовый капитал сектора увеличился на 16,7%, до 22,5 трлн рублей. В сентябре норматив достаточности совокупного капитала Н1.0 вырос до 13,7%. Это повышает способность банков покрывать потенциальные потери и продолжать кредитование экономики. — Комфортный запас ликвидности. Рублёвые ликвидные активы покрывают 20,5% клиентских средств, а с учётом нерыночного обеспечения — 29,9%. Средний норматив краткосрочной ликвидности системно значимых банков составляет 116,6% при минимальном требовании 100%. — Прибыльность остаётся широкомасштабной. По итогам девяти месяцев на прибыльные банки приходилось 99% активов сектора. Это говорит о том, что положительный финансовый результат обеспечивается не только отдельными крупнейшими игроками. ––––––––––––––––––––––––––– 📌 Что это означает для инвесторов? Банковский сектор сохраняет высокую финансовую устойчивость: прибыль формирует внутренний источник наращивания капитала, а показатели ликвидности свидетельствуют о наличии существенного запаса для выполнения обязательств. При этом важно учитывать, что высокая прибыльность сама по себе не исключает кредитных рисков, а динамика отдельных доходов остаётся волатильной. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: По состоянию на конец сентября 2026 года фундаментальные показатели российского банковского сектора остаются сильными. Высокая прибыль, рост капитала и комфортная ликвидность дают основания говорить о сохранении высокой надёжности сектора в целом. На этом фоне акции крупнейших представителей сектора, в частности Сбера и Т-Технологий, определённо могут заслуживать внимания с инвестиционной точки зрения. Высокая прибыльность банковского бизнеса создаёт предпосылки для генерации денежных потоков и потенциальной выплаты дивидендов. Жми🔥, если держишь банки в своем портфеле!

ий, Транснефть зарабатывает преимущественно на транспортировке нефти по трубопроводной системе. Поэтому её финансовые результаты не так напрямую зависят от ежедневных колебаний мировых цен на нефть. Компания интересна масштабом инфраструктуры и историей дивидендных выплат. Однако дивиденды не гарантированы, а рост расходов, тарифное регулирование и изменения нормализованной прибыли могут влиять на будущие выплаты. Поэтому здесь важно оценивать не только дивидендную доходность прошлых лет, но и способность компании поддерживать её в дальнейшем. Прошу поддержать пост лайком🔥

🏭 ФосАгро. Дивидендный сюрприз, но проблемы никуда не делись Сегодня на очереди обзор финансовых результатов ФосАгро, но уже по итогам 9 месяцев 2026 года: - Выручка: 446,1 млрд руб (+1,0% г/г) - EBITDA: 112,2 млрд руб (-23,0% г/г) - Чистая прибыль: 31,3 млрд руб (-67,3% г/г) 📊 В отчетном периоде выручка показала символический рост на 1% г/г и составила 446,1 млрд руб. Значительную поддержку динамике оказал рост выручки отдельно в 3К2026 (+15% г/г - до 164,7 млрд руб.) благодаря высоким мировым ценам на фосфорные удобрения и умеренному ослаблению рубля. При этом даже это не помогло компенсировать существенное увеличение производственных затрат. Как итог EBITDA и чистая прибыль сократились на 23% г/г - до 112,2 млрд руб. и на 67,3% г/г - до 31,3 млрд руб. соответственно. *С января по ноябрь 2026 года мировые цены на DAP (диаммонийфосфат) выросли на 26,4% и находятся у локальных максимумов (которые были летом 2022 и 2025 гг). — себестоимость реализованной продукции выросла на 25,2% г/г - до 302,5 млрд руб. — затраты на серу и серную кислоту увеличились на 150,4% г/г - до 73,8 млрд руб. — административные и коммерческие расходы выросли на 19,7% г/г - до 38,6 млрд руб. — рентабельность EBITDA снизилась с 37,2% до 24,4%. ❗️На конец 9М2026 чистый долг увеличился на 41,1% г/г и составил 359,1 млрд руб., при ND/EBITDA = 2,5x. — операционный денежный поток снизился на 59,1% г/г - до 44,6 млрд руб. — CAPEX вырос на 24,7% г/г - до 59,4 млрд руб. — FCF составил -18,7 млрд руб. (против 57,5 млрд руб. г/г). *Отдельно в 3К2026 FCF составил -34,6 млрд руб. на фоне значительного оттока средств в оборотный капитал и увеличения расходов на сырье. ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды 30 октября СД ФосАгро рекомендовал выплатить 309 рублей на одну обыкновенную акцию из нераспределенной прибыли прошлых лет, что предполагает 5,6% дивдоходности к текущей цене. Подчеркну, что пока это лишь рекомендация, а не гарантированная выплата. Окончательное решение должны принять акционеры на внеочередном собрании 2 декабря. Причём у компании уже были случаи, когда акционеры не поддерживали рекомендованные дивиденды или утверждали сумму ниже предложенной советом директоров. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Если по итогам 1П2026 можно было говорить о продолжающемся давлении на финансовые результаты, то свежая отчетность за 9М2026, что ситуация пока существенно не изменилась. Выручка стоит на месте, тогда как себестоимость продолжает увеличиваться опережающими темпами. Главная проблема по-прежнему заключается в стоимости сырья, в первую очередь промышленной серы. Дополнительно ситуацию осложняют высокая долговая нагрузка, процентные расходы и валютная переоценка обязательств. При этом я бы не стал делать негативные выводы непосредственно о качестве бизнеса ФосАгро. Компания сохраняет производственные мощности, экспортные рынки сбыта и достаточно устойчивые позиции в отрасли. Вопрос скорее в текущей экономике производства и стоимости привлеченного финансирования. Забегая наперед можно перечислить потенциальные драйверы, которые могут поддержать финансовые результаты компании уже в 2027 году: — Снижение стоимости серы: отмечу, что в настоящий момент цены на серу сократились вдвое с момента летних максимумов. — Ослабление рубля. — Благоприятная конъюнктура на рынке удобрений: сейчас цены DAP на локальном максимуме. — Снижение ключевой ставки: прогноз ЦБ РФ предполагает её на уровне 12%-12,5% на конец 2027 года. — Восстановление FCF и снижение долговой нагрузки: потенциальная возможность вернуться к более стабильной дивидендной политике. На мой взгляд, 2027 год может стать отправной точкой для восстановления финансовых результатов компании в случае реализации вышеуказанных драйверов. В очередной раз хотелось бы отметить, что у ФосАгро качественный бизнес, однако период давления на маржинальность и денежные потоки ещё пока не пройден. Прошу поддержать пост лайком🔥

⚒️ ГМК Норникель. Восстановление продолжается Дорогие подписчики! Сегодня разберем операционный результаты за 9 месяцев 2026 года, крупнейшего мирового производителя палладия, а также одного из крупнейших производителей никеля, платины и меди — ГМК Норникель. 📈 Начну с того, что производственные результаты за 9М2026 получились неоднозначными. С одной стороны, компания смогла нарастить выпуск никеля и показать практически стабильное производство меди. С другой — по металлам платиновой группы сохраняется отрицательная динамика относительно прошлого года: - Никель: 146,1 тыс. тонн (+4% г/г) - Медь: 367 тыс. тонн (практически без изменений г/г) - Палладий: 1 934 тыс. тр. унций (-4% г/г) - Платина: 472 тыс. тр. унций (-2% г/г) Забайкальский дивизион: Медь (в медном концентрате): 55,1 тыс. тонн (+6% г/г). 👆Как видим, результаты за девять месяцев получились смешанными. По никелю компания показала рост на 4% г/г благодаря увеличению объемов добычи и переработки сырья. Производство меди по группе практически не изменилось, в то время как Забайкальский дивизион продолжает демонстрировать положительную динамику. 📉 При этом по палладию и платине сохраняется снижение на 4% г/г и 2% г/г соответственно. В компании объясняют это эффектом высокой базы прошлого года, когда удалось ускорить модернизацию оборудования и повысить производственную эффективность. По сути, существенного ухудшения производственной ситуации мы не видим, но и говорить о полноценном восстановлении по всем направлениям пока преждевременно. 📊 Более интересно выглядит динамика отдельно за 3К2026 к 2К2026. Здесь результаты уже значительно лучше: - Никель: +41% кв/кв, до 61,1 тыс. тонн. - Медь: +4% кв/кв, до 127 тыс. тонн по группе. - Палладий: +25% кв/кв, до 736 тыс. тр. унций. - Платина: +32% кв/кв, до 192 тыс. тр. унций. - Забайкальский дивизион (медь в концентрате): +5% кв/кв, до 18,8 тыс. тонн. *Основной причиной столь сильного восстановления относительно второго квартала стало увеличение объемов переработки накопленного сырья, а также оптимизация сроков проведения ремонтов на Надеждинском металлургическом заводе. ✅ Отдельно отмечу, что Норникель подтвердил ранее опубликованный прогноз производства металлов на 2026 год. ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды Здесь ситуация стала интереснее. Если ранее главным вопросом было возвращение к выплатам, то теперь Норникель уже утвердил промежуточные дивиденды по итогам 1П2026. 1 октября акционеры утвердили выплату в размере 1,85 рубля на одну обыкновенную акцию, что предполагает 1,6% дивдоходности к текущей цене. Это важный момент, поскольку компания фактически вернулась к дивидендным выплатам после периода, когда приоритетом были финансовая устойчивость и обслуживание долга. Здесь же подчеркну, что размер дальнейших выплат будет зависеть от цен на металлы, курса доллара, свободного денежного потока и динамики долговой нагрузки. Прикидывать сложно, дождемся будущих финансовых результатов. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Операционные результаты Норникеля за 9М2026 я бы охарактеризовал как умеренно позитивные, но без явного прорыва. Компания увеличивает производство никеля, удерживает выпуск меди на стабильном уровне и показывает восстановление квартальных объемов по всем основным группам металлов. При этом производство палладия и платины пока остается ниже прошлогодних уровней. Главное, что нравится — постепенное возвращение дивидендного фактора. Утвержденные выплаты за 1П2026 подтверждают, что вопрос распределения прибыли между акционерами снова находится в повестке. В то же время не стоит забывать, что Норникель остается компанией, результаты которой во многом зависят от внешней конъюнктуры. Даже при стабильном производстве динамика цен на металлы способна существенно изменить финансовые показатели и ожидания рынка. Ждём финансовый отчет, где поговорим о справедливом уровне цен и потенциальной идее в акциях. Жми🔥, если понравился пост!

я как активы с устойчивым финансовым положением и дивидендами. Также подумывал над добавлением в наш список акций компании Яндекс, но в условиях повышенных инфраструктурных рисков оставлю это на будущее. При этом важно понимать: хорошая компания не всегда означает выгодную покупку. Даже сильный бизнес может оказаться переоценённым, если его акции уже стоят слишком дорого. Поэтому перед покупкой стоит сравнить текущие цены, финансовые результаты, уровень долга и потенциальную дивидендную доходность. Именно сочетание качества бизнеса и привлекательной цены должно стать главным критерием вашего выбора. И напоследок также напомню об одном из ключевых правил — диверсификации. Не стоит чрезмерно концентрировать портфель в одном секторе. К примеру, несколько нефтяных компаний не обеспечивают полноценную диверсификацию, даже если у каждой есть собственные преимущества. Жми🔥, если понравился пост!

📢 Сводка новостей к утру среды 4 ноября 📉 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2446,41 /-0,53% $ - 81,35 /+0,57% € - 91,07 /+0,61% ¥ - 12,20 /-0,12% Нефть - 104,23 /-0,10% Золото - 3920,1 /-0,68% Серебро - 49,61 /-2,05% Биткоин - 77 760 /+1,26% Цена на газ в Европе ≈ 1085,12 за т. м3 /+0,09% • Средняя цена российской нефти Urals в октябре впервые с 2014 г. превысила $100 за баррель — Минэкономразвития • В Кремле утратили уверенность в том, что Трамп сможет принудить Украину к принятию мирного соглашения на российских условиях — Bloomberg • Россия продаст часть своей доли в Совкомфлоте, чтобы пополнить истощенный бюджет — Reuters • Промомед зарегистрировал Тирзетту от ожирения и диабета II типа в Азербайджане — это уже шестая страна регистрации препарата — компания Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.18 🇺🇸 USD/RUB = 81.66 🇪🇺 EUR/RUB = 91.60 ❗️ Сегодняшний день ознаменовался отсутствием корпоративных событий Дорогие подписчики! Сегодня торги на Мосбирже проводятся в формате дополнительной сессии выходного дня в связи с днём народного единства. Всех с праздником и хорошего выходного🔥