Аналитика каналаMaxФундаменталка | Инвестиции | Дивиденды

📈 На рынке ещё остались оптимисты! Открытие сегодняшних торгов ознаменовалось ростом Индекса МосБиржи на 2%. После продолжительного падения акции российских компаний наконец-то растут в цене, но что выступает драйвером? На мой взгляд, рынок позитивно реагирует на слова президента Путина об украинском конфликте: "Думаю, что дело идет к завершению". В целом, в последние пару дней в информационном поле начали появляться различные новости о потенциальных переговорах ЕС и России без посредников. В свою очередь, Россия ответила, что готова к такому диалогу, но не будет выступать его инициатором. В общем, есть какое-то движение... Как мы уже понимаем, серьезным импульсом для нашего рынка был и остается геополитический фактор, в частности, украинский конфликт. Ни высокие цены на сырье, ни планомерное снижение ключевой ставки, к сожалению, не дают значительного эффекта, в то время как любые положительные новости расцениваются рынком достаточно позитивно. Будем наблюдать за ситуацией. P.S. Торги на Московской Бирже в самом разгаре, а у нас выходной. Желаю всем хорошего отдыха в эти чудесные весенние дни! Готовлю новые интересные обзоры и краткое резюме с ответами на мои вопросы со стороны Озон Фармацевтики. До завтра🤝

📢 Сводка новостей к утру вторника 12 мая 📈 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2656,91 /+2,09% $ - 73,60 /-0,79% € - 86,70 /-1,00% ¥ - 10,82 /-0,87% Нефть - 104,36 /+4,10% Золото - 4737,3 /+0,46% Серебро - 86,21 /+7,31% Биткоин - 81 886 /-0,36% Цена на газ в Европе ≈ 567,02 за т. м3 /+6,77% • Скидки на российскую нефть марки Urals увеличились впервые с начала войны в Иране — Bloomberg • Добыча нефти странами ОПЕК в апреле 2026 года упала до самого низкого уровня более, чем за два десятилетия - 20,04 млн б/с — опрос Reuters • ФАС издала приказ о повышении тарифов на транспортировку дизельного топлива по магистральной системе "Юг" до порта Новороссийск на 5,6% • Путин: Мы находимся в высокой степени договоренности с Китаем по очень существенному шагу вперёд в сотрудничестве в газовой и нефтяной сфере Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 10.93 🇺🇸 USD/RUB = 74.29 🇪🇺 EUR/RUB = 88.54 Предстоящие корпоративные события: HeadHunter: HEAD: последний день с дивидендом 233 руб (8,0% ДД) Банк Санкт-Петербург: BSPB/P: закрытие реестра по дивидендам 26.23 руб и 0,22 руб (7,6 / 0,4% ДД) Займер: ZAYM: СД по дивидендам за 2025 год ЕВРОТРАНС: EUTR: СД по дивидендам за 2025 год Роснефть: ROSN: СД по дивидендам за 2025 год Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

📌 Правила успешной диверсификации. (Правило 2 - Диверсифицируйте рационально) С ростом числа акций в портфеле с определенного момента существенно увеличиваются расходы на его формирование и ребалансировку. Плюс ко всему, с ростом числа инвестиций значительно падает качество анализа каждой отдельно взятой бумаги и, как следствие, повышается вероятность, что какая-либо из них даст отрицательный результат. По мнению ряда достаточно известных инвесторов, в частности Уоррена Баффета, одновременно удачных и перспективных инвестиционных идей на рынке не может быть много. Поэтому «диверсификация ради диверсификации» — не самый лучший выбор. А оптимальное число бумаг в портфеле именно для вас зависит от ваших целей и аналитических возможностей — ценных бумаг, как и детей, должно быть столько, со сколькими вы способны справиться. #полезное

⚡️ Совет директоров Россети Ленэнерго одобрил дивиденды за 2025 год в размере 36,7247 рублей на одну привилегированную акцию, что предполагает 10,3% дивдоходности к текущей цене Отсечка - 17 июня Жми🔥, если держишь префы Россети Ленэнерго в своем портфеле!

🛒 Магнит. Рост без прибыли. Акции на дне Дорогие подписчики! Сегодня на обзоре финансовые результаты по итогам 2025 года, одного из ведущих российских продуктовых ритейлеров — Магнита. - Выручка: 3509,2 млрд руб (+15,3% г/г) - Валовая прибыль: 788,2 млрд руб (+14,8% г/г) - EBITDA: 169,3 млрд руб (-1,5% г/г) - Чистый убыток: -31,5 млрд руб (-171,2% г/г) 📈 Пожалуй, единственным позитивным моментом в отчете можно назвать рост выручки, которая прибавила 15,3% г/г - до 3509,2 млрд руб. на фоне роста розничной выручки и роста оптовых продаж. При этом темпы роста хуже конкурентов (X5: +18,8%; Лента: +24,2%). — розничная выручка выросла на 15,4% г/г (основной драйвер). — LFL-продажи выросли на 8,7% г/г (средний чек: +8?4%; трафик: +0,3%). — торговая площадь увеличилась на 5,6% г/г - до 610 тыс. кв. м. 📉 Несмотря на рост выручки, показатель EBITDA продемонстрировал снижение на 1,5% г/г - до 169,3 млрд руб. из-за стремительно растущих операционных расходов. Вдобавок к этому существенно выросли и финансовые расходы, которые повлекли за собой чистый убыток в размере -31,5 млрд руб. — операционные расходы выросли на 20,7% г/г - до 707,5 млрд руб. — финансовые расходы выросли на 86,7% г/г - до 190,6 млрд руб. — рентабельность EBITDA составила 4,8% (против 5,6% годом ранее). *Показательно негативным моментом является то, что на конец 2025 года финансовые расходы Магнита начали превышать операционную прибыль (190,6 против 133,3 млрд руб.). При этом темпы операционных расходов опережают выручку. ❗️В результате значительного роста финансовых расходов чистый долг за отчетный период вырос с 252,5 до 501,2 млрд руб. при ND/EBITDA = 2,9x. — CAPEX вырос на 18,4% г/г - до 186,4 млрд руб. *Примечательно, что денежные средства на балансе компании за отчетный период выросли с 159,4 до 244,5 млрд руб., что говорит об эффективной операционной деятельности бизнеса. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: За последний год акции Магнита снизились на 42% и достигли пятилетнего минимума по причине слабых финансовых результатов на фоне значительного роста долговой нагрузки. Среди прочего, также выделю и другие негативные моменты: — финансовые расходы опережают операционную прибыль. — самые низкие темпы роста выручки среди ключевых публичных ритейлеров (при этом операционные расходы опережают их). — самая худшая маржинальность среди конкурентов: 4,8% против 6,1% у X5 и 7,6% у Ленты. — глубоко отрицательный FCF: около -211 млрд руб. На первый взгляд, ситуация кажется безнадежной, но есть несколько «но»: 1. Менеджмент заявлял о намерении сократить инвестиционную программу после 2025 года, что позволит поправить свободный денежный поток. 2. Ключевая ставка ЦБ уже значительно ниже прошлогоднего уровня, а её дальнейшее снижение поможет Магниту в сокращении долговой нагрузки. 3. С операционной точки зрения бизнес Магнита все ещё эффективен, а денежные потоки растут. Многие инвесторы помнят компанию как дивидендную фишку. Некоторые покупали акции именно по этой причине и продолжают ждать возобновления выплат. На мой взгляд, главным приоритетом в текущих условиях для Магнита является снижение долговой нагрузки, а уж затем — дивиденды. Прямо сейчас у Магнита экстремально высокие долги с низкой маржинальностью. С фундаментальной точки зрения ловить здесь нечего. Будем следить за будущими отчетами компании, которые, к сожалению, публикуются раз в полгода. Если произойдет чудо, то оптимистичный сценарий будет выглядеть следующим образом: Магнит значительно сокращает долговую нагрузку и капитальные затраты. Параллельно растет рентабельность бизнеса и происходит возобновление дивидендных выплат. Пока до этого далековато.. Жми🔥, если держишь Магнит в своем портфеле!

📢 Сводка новостей к утру среды 13 мая 📈 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2689,96 /+1,24% $ - 73,79 /+0,28% € - 86,66 /-0,06% ¥ - 10,86 /+0,33% Нефть - 107,76 /+3,05% Золото - 4711,1 /-0,52% Серебро - 86,66 /+0,66% Биткоин - 80 800 /-1,15% Цена на газ в Европе ≈ 561,51 за т. м3 /-1,00% • Поступления по нефтяному НДПИ в бюджет РФ в мае 2026 г. ожидаются на уровне 910 млрд руб. - это максимум с мая 2024 г.— расчеты Reuters • Глава СПЧ Фадеев: полностью запретить и выключить VPN в России невозможно, это может сломать всю систему интернета — РБК • ЦБ РФ обсуждает создание специального фонда финансового оздоровления на базе АСВ из средств фонда обязательного страхования вкладов — источники Интерфакса • Я сторонник того, чтобы рубль был не дороже 80 рублей за доллар — Анатолий Аксаков Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 10.85 🇺🇸 USD/RUB = 73.78 🇪🇺 EUR/RUB = 87.37 Предстоящие корпоративные события: Эл5 Энерго: ELFV: Отчет РСБУ за 3 месяца 2026 года ТГК-1: TGKA: Отчет МСФО за 3 месяца 2026 года БАЗИС: BAZA: Раскрытие результатов 3М2026 Сбербанк: SBER: РСБУ за 4М 2026 Аэрофлот: AFLT: Операционные результаты за апрель Русагро: RAGR: СД по дивидендам за 2025 год Дорогие подписчики, всем отличных торгов🔥

⛏ Селигдар. Убытки при идеальной конъюнктуре В конце торговой недели в нашем фокусе — один из представителей золотодобывающей отрасли, Селигдар, и его финансовые результаты за 2025 год. - Выручка: 87,8 млрд руб (+48% г/г) - Валовая прибыль: 36,1 млрд руб (+53% г/г) - EBITDA: 44,1 млрд руб (+60% г/г) - Чистый убыток: -10,1 млрд руб (-21% г/г) 📈 На фоне благоприятной рыночной конъюнктуры на рынке золота в 2025 году общая выручка выросла на 48% г/г - до 87,8 млрд руб. на фоне роста выручки от реализации золота и концентратов, а также увеличения объемов продаж. В результате EBITDA "банковская" увеличилась на 60% г/г - до 44,1 млрд руб. *EBITDA "банковская" дополнительно очищается от налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и резерва на снижение стоимости запасов. EBITDA (МСФО) в отчетном периоде составила 36,3 млрд руб., увеличившись на 54,2% г/г. — выручка от реализации золота выросла на 53% г/г - до 77,6 млрд руб. (концентратов на 27,3% г/г). — продажи золота выросли на 19% г/г и в натуральном выражении составили 8 436,72 кг. — средняя цена реализации золота достигла 9 204,85 рублей за грамм (+28% г/г). — операционная прибыль выросла на 54,4% г/г - до 19,9 млрд руб. ❗️В тоже время несмотря на благоприятную рыночную конъюнктуру на рынке золота и рост по ключевым финансовым показателям компания снова отчиталась об убытке в размере -10,1 млрд руб., что обусловлено ростом расходов на персонал, роста НДПИ, а также переоценкой золотых займов на фоне высоких цен. По сути, хорошая конъюнктура была нивелирована этими неденежными переоценками, выраженных в золоте. — чистый долг вырос с 81,5 до 144,2 млрд руб. (ND/EBITDA = 3,19x). — процентные расходы выросли более чем в два раза - до 16 млрд руб. — расходы на ФОТ выросли на 30,3% г/г. — FCF глубоко отрицательный: -44,8 млрд руб. *Значительная часть операционной прибыли уходит на обслуживание долговых обязательств. При этом операционный денежный поток ушел в отрицательную зону с 9,3 млрд руб. годом ранее до -24,3 млрд руб., что обусловлено значительными изменениями в оборотном капитале: (изменения дебиторки,кредиторки,запасов, а также налог на прибыль). ❌ На фоне такого положения дел СД Селигдара ожидаемо отказался от дивидендных выплат за 2025 год. Напомню, что в последний раз компания платила дивиденды по итогам 1П2024 (7,1% дивдоходности). ––––––––––––––––––––––––––– Итого: В операционной плоскости бизнес Селигдара продолжает демонстрировать устойчивость: производство золота выросло на 10% г/г, реализация — на 19% г/г. Также фиксируется рост по производству концентратов (медь, олово, вольфрам). Даже с учетом растущей себестоимости и крепкого рубля это конвертировалось в рост операционной прибыли, выручки и EBITDA. В то же время компания второй год подряд фиксирует чистый убыток, который прежде всего вызван переоценкой золотых облигаций на фоне растущего золота, поскольку номинал облигаций и займов Селигдара привязан к грамму золота. Рост номинала обязательств оказывает значительное давление на операционную прибыль (съедая её часть), а также на свободный денежный поток. В совокупности с масштабными инвестициями и дорогой стоимостью обслуживания долга на фоне жесткой ДКП чистый долг компании вырос до рекордных 144,2 млрд руб. В общем, в условиях идеальной конъюнктуры с ценами на золото акционерам Селигдара достается дырка от бублика. У компании глубоко отрицательный FCF, растущие процентные расходы и нет дивидендов. Среди потенциальных факторов, которые могут оказать поддержку акциям в будущем, можно выделить снижение ключевой ставки = снижение расходов по долгу, а также девальвацию рубля. Кстати, в прошлом обзоре я давал таргет по Селигдару в районе 50 рублей, который был с лихвой перевыполнен за один месяц, а акции компании выросли более чем на 50%. Этот рывок я бы назвал скорее спекулятивным..Мнения по сектору не меняю: Полюс выглядит интереснее по всем статьям. Прошу поддержать пост лайком🔥

📢 Сводка новостей к утру четверга 14 мая 📈 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2694,72 /+0,18% $ - 73,59 /-0,27% € - 86,22 /-0,48% ¥ - 10,83 /-0,25% Нефть - 105,73 /-1,81% Золото - 4689,1 /-0,56% Серебро - 87,49 /+1,09% Биткоин - 79 616 /-1,10% Цена на газ в Европе ≈ 562,49 за т. м3 /+0,12% • Банк России может продолжить снижение ключевой ставки при условии устойчивого замедления инфляции и сбалансированности экономики — советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов • Лавров заявил, что Россия и Индия выполнят поставленную лидерами цель — нарастить товарооборот до $100 млрд к 2030 году (с текущих $60 млрд) • ЛУКОЙЛ начал строительство установки по производству МТБЭ на Нижегородском НПЗ мощностью более 200 тыс. тонн в год — Пресс-релиз компании • Россия готова наращивать поставки топлива в страны Глобального Юга, чтобы обеспечить их энергетическую безопасность на фоне блокады Ормузского пролива, вызвавшей дефицит в Азии — Минэнерго РФ Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 10.79 🇺🇸 USD/RUB = 73.34 🇪🇺 EUR/RUB = 85.90 Предстоящие корпоративные события: Ростелеком: RTKM: Отчет МСФО за 3 месяца 2026 года Т-Технологии: T: ГОСА по дивидендам за 4кв 2025г в размере 45 руб/акция (1,4% ДД) Группа Позитив: POSI: последний день с дивидендом 28.08 руб (2,7% ДД) Астраханэнергосбыт: ASSB: СД по дивидендам за 2025 год Русал: RUAL: СД по дивидендам МГТС: MGTS: СД решит по дивидендам за 2025 год НКНХ: NKNC: СД по дивидендам за 2025 год Казаньоргсинтез: KZOS: СД по дивидендам за 2025 год Займер: ZAYM: СД по дивидендам за 1 кв 2026 г. НоваБев Групп: BELU: СД по дивидендам за 2025 год Дорогие подписчики, всем продуктивного дня🔥

🏥 Мать и Дитя. Эталон стабильности Сегодня разбираем операционные результаты за 1 квартал 2026 года, одного из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России — компании Мать и Дитя. 📈 Благодаря высоким показателям по родам московских госпиталей, ЭКО в амбулаторных клиниках, а также консолидации медицинских центров «Эксперт», в 1 квартале 2026 года Мать и Дитя нарастила выручку на 32,1% г/г - до 11,8 млрд руб. Примечательно, что доля консолидированного «Эксперта» составляет 17% от выручки. — московские госпитали: 4,8 млрд руб (+9,5% г/г) — региональные госпитали: 3,1 млрд руб (+30,3% г/г) — амбулаторные клиники Москвы и области: 1,0 млрд руб (+16,6% г/г) — амбулаторные клиники в регионах: 2,8 млрд руб (+128,3% г/г) *Отдельно в 1К2026 видим смещение выручки в сторону амбулаторных клиник в регионах на фоне роста количества амбулаторных посещений и роста среднего чека. Основной вклад в динамику выручки по посещениям оказали результаты трех присоединившихся госпиталей «Эксперт» Операционные показатели: — кол-во амбулаторных посещений: 1 301 981 (+107,0% г/г): средний чек (Москва): 7,5 тыс. руб. (+10,7% г/г). — кол-во принятых родов: 3 194 (+14,2% г/г): средний чек (Москва): 662,5 тыс. руб. (+6,8% г/г). — кол-во пункций ЭКО: 4 699 (-2,1% г/г): средний чек (Москва): 398,5 тыс. руб. (+16,8% г/г). — кол-во койко-дней: 34 835 (-4,5% г/г): средний чек (Москва): 127,3 тыс. руб. (+4,3% г/г). ✅ На конец 1К2026 денежные средства на балансе компании составили 4,0 млрд руб. (против 8,2 млрд годом ранее). Мать и Дитя делает всё за свой счет, не привлекая заемного финансирования. Финансовое положение выглядит достаточно крепким. *Объём капитальных затрат в 1К2026 составил 1,6 млрд руб. (против 0,6 млрд годом ранее)., включая финальные расчеты по сделке приобретения недвижимости под новый госпиталь в Москве. ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды и ключевые события Напомню, что за 1П2025 компания уже выплатила 42 рубля дивидендов (3,3% дивдоходности). 1 апреля появилась новость о том, что Мать и Дитя может направить на финальную выплату порядка 60% от чистой прибыли за 2025 год. Исходя из размера ЧП отдельно за 2П2025, финальная выплата может составить порядка 46,3 рублей на акцию (3,5% ДД), а совокупный дивиденд — 88,3 рубля на акцию (6,8% ДД). Что касается важных событий, то: — Расширение клиники в Туле. Обновленная клинка позволит увеличить пациентопоток и мощности востребованной клиники. — Открытие клиники в Москве в районе Куркино. Мощности клиники позволяют проводить 42 тыс. посещений врачей в год. — Открытие клиники в Новороссийске. Мощности клиники позволяют проводить 24 тыс. посещений врачей в год. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Мать и Дитя продолжает радовать инвесторов сильными результатами. Успехи на операционном уровне конвертируются в темпы роста выручки выше 30%. Отмечу, что региональная экспансия в совокупности с консолидацией «Эксперта» вносят значительный вклад в результат по выручке: открытие новых госпиталей за последние пару лет, а также консолидация нового бизнеса способствовала существенному росту посещений. В очередной раз стоит подчеркнуть стабильное финансовое положение компании, которая не привлекает заемного финансирования, а расширяется и покупает новые бизнесы за свой счёт и без дополнительных эмиссий. Как результат, Мать и Дитя попала в список лучших компаний из индекса Мосбиржи , которые смогли увеличить прибыль на акцию начиная с 2023 года. EPS компании вырос на 41%, что в непростых макроэкономических условиях говорит о высоком качестве бизнеса. Если говорить про цену акций, то с начала года она снизилась на 13,5%. Я бы связывал это падение с всеобщей распродажей на рынке акций, но также и с перекупленностью акций в прошлом, когда котировки компании разгонялись до уровня в 1550 рублей. Мой таргет по Мать и Дитя находится на уровне 1400 рублей. Ждём финансовый отчет, в котором будем следить за маржинальностью. Жми🔥, если держишь Мать и Дитя в своем портфеле!

📢 Сводка новостей к утру пятницы 15 мая 📉 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2658,84 /-1,33% $ - 73,24 /-0,47% € - 85,46 /-0,89% ¥ - 10,79 /-0,41% Нефть - 106,57 /+0,81% Золото - 4652,2 /-0,79% Серебро - 83,52 /-4,54% Биткоин - 81 387 /+2,65% Цена на газ в Европе ≈ 576,62 за т. м3 /+2,51% • Российский морской экспорт мазута на Ближний Восток в апреле вырос на 45% м/м (до 900 тыс. тонн) и удвоился в годовом выражении — Ъ • Цена на нефть марки Urals для расчета налога на добычу в мае будет самой высокой с конца 2023 года - $94,87 за баррель — Bloomberg • Астраханский ГПЗ (Газпром) остановил выпуск моторного топлива после пожара, вызванного атакой беспилотника 13 мая — Reuters • Председатель КНР Си Цзиньпин выступает против введения платы за проход судов через Ормузский пролив и заинтересован в увеличении закупок американской нефти — представитель Белого дома Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 10.78 🇺🇸 USD/RUB = 73.13 🇪🇺 EUR/RUB = 86.28 Предстоящие корпоративные события: HeadHunter: HEAD: Отчет МСФО за I кв 2026 года Совкомбанк: SVCB - МСФО 1 кв. 2026 г. Займер: ZAYM - МСФО 1 кв. 2026 г. Селектел: Selectel: Финансовые результаты за 1К 2026 года OZON: OZON: ВОСА по дивидендам за 2025 год в размере 70 руб/акция Полюс: PLZL: последний день с дивидендом 56.8 руб Яндекс: YDEX: СД по определению цены размещения акций для Программы мотивации Мать и Дитя: MDMG: СД по дивидендам М.Видео-Эльдорадо: MVID: СД рассмотрит вопрос об увеличении уставного капитала Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥