Аналитика каналаMaxIF Bonds

🤔 Облигации «Арлифт Интернешнл» упали до 82–83% от номинала: доходность выросла почти до 40% Два выпуска 001Р арендодателя подъёмной техники подешевели примерно на 17% за полтора месяца. До этого они стояли у номинала с купоном 23,25–23,5%. Теперь доходность к погашению около 39% годовых, а G-спред (премия к ОФЗ) вырос с 1145 до 2444 б.п. Почему упали? Рынок ВДО лихорадит: «Евротранс» 5 августа ушёл в полноценный дефолт, к сентябрю не платил уже по всем выпускам. Из 38 выпусков ВДО, вышедших с июня по сентябрь, полностью разместили лишь 20. Для «Арлифта» триггером стал анонс нового выпуска на 300 млн рублей: на тонком рынке его прочли как срочный поиск денег. Компания выпуск перенесла и заявила, что острого дефицита ликвидности нет. Выручка компании в 2025 году существенно выросла — на 88%, до 4 млрд рублей. Но проценты (1,1 млрд) немного превысили операционную прибыль (1,07 млрд): итог — убыток 1,4 млн. Операционный денежный поток после процентов — минус 386 млн. Долг с учётом лизинга 6,4 млрд при капитале всего 256 млн, денег на конец года — 189 млн. Долговая нагрузка высокая, однако купоны платятся в срок, и эмитент имеет рейтинг ruBB+ от «Эксперт РА». Мнение IF Bonds. Падение — это смесь общей паники в ВДО и реальных уязвимостей. Платежи по лизингу на ближайшие 12 месяцев — 3,4 млрд с процентами, что сопоставимо с выручкой от аренды за 2025 год (3,2 млрд). Операционный поток при этом был отрицательным, а рост финансировали новые лизинговые сделки и займы. Пока рынок закрыт, расти придётся медленнее. И до тех пор пока рынок ВДО не успокоится, бумаги останутся волатильными. Главные ориентиры: подтверждение рейтинга до конца года, дебиторская задолженность, график платежей и МСФО за 2026 год. В текущих рыночных реалиях рейтинг BB+ — низкий и несет за собой большие риски. Это сегмент ВДО и нужно понимать, если рынок прайсит доходность на уровне 40%, то это не легкие деньги, а очень высокие риски дефолта выпуска/эмитента в той или иной форме. И вложения имеют смысл только, если этот риск для вас приемлем. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Bonds

💳 17,19% доходности по кредитам Сбера: какие риски? 29 сентября СФО «СБ Секьюритизация 6» разместила облигации, обеспеченные портфелем потребительских кредитов Сбера. Под капотом — около 350 тыс. потребкредитов на 80 млрд ₽ со средней ставкой 33%. Инвесторам предлагают класс АС (до 52,2 млрд), купон 16% и ориентир доходности 17,19%. У этих секьюров (тут разбираем, что это) есть интересная особенность: срок, на который вы фактически дадите деньги в долг, заранее неизвестен. Базовый ожидаемый срок жизни АС — 1 год 9 месяцев. Но это именно расчёт модели, а не обещание Сбера. И вот здесь начинается самое интересное. ➡️ Сбер закладывает в базовый сценарий 1,5% просрочки в месяц. Но сам же объясняет: это параметр модели, который инвестор может менять. Можно заложить другую просрочку, темпы досрочного погашения кредитов или объём выкупа просрочки Сбером. Причём фиксированного обязательства выкупать определённый объём просрочки в месяц нет. Комментарий Сбера: «Базовые параметры модели отражают текущую оценку Сбером наиболее реалистичного сценария с учётом опыта предыдущих сделок секьюритизации. В частности, по данным отчётов расчётного агента (которые ежемесячно публикуются на сайтах сделок) по предыдущим сделкам, месячный объём требований с просрочкой 30+ дней менялся примерно в диапазоне от 0,5% до более 2% портфеля; значение 1,5% находится внутри этого исторически наблюдаемого диапазона. В пяти предыдущих сделках Сбер реализовывал право на приобретение требований с просрочкой 30+ дней» Но если фактический выкуп окажется ниже модельного, амортизация может идти медленнее. Если заёмщики начнут активнее гасить кредиты досрочно — деньги, наоборот, могут вернуться быстрее. Тогда возникает риск реинвестирования под меньший процент. По факту вы стоите перед выбором. ➖ Можно условно положить деньги в ОФЗ на 1,6 лет получить около 14,8%, понимая срок и денежный поток. ➖ А можно пойти в АС, довериться базовому сценарию и рассчитывать примерно на 17% годовых, но принять неопределённость: деньги могут вернуться быстрее или медленнее. Вот за эту неопределённость и доплачивают доходностью. Готовы ли вы обменять предсказуемость ОФЗ на более высокую модельную доходность и риск того, что реальный денежный поток окажется другим? Telegram | Max | VK

☀️ Вроде только познакомились — уже второй выпуск. Что предлагает Cloud.ru? На долговом рынке Cloud.ru уже не новичок: книгу дебютного выпуска собирали 30 июня, а уже 3 июля компания разместила 10 млрд ₽ двухлетних облигаций под фиксированные 14,2%. Спрос тогда превысил объём выпуска более чем вдвое. Прошло всего три месяца — и Cloud.ru возвращается ещё минимум за 10 млрд ₽. На этот раз с флоатером КС + до 200 б.п. 🍒 Что по выпуску? ➖ объём — от 10 млрд ₽ ➖ срок — 2,5 года ➖ купон — КС + до 200 б.п., ежемесячный ➖ без амортизации и оферты ➖ эмитент: AA+(RU) АКРА / ruAA+ Эксперт РА, прогнозы стабильные ➖ сбор заявок — 8 октября, размещение — 13 октября ➖ доступен всем 💌 А что вообще за Cloud.ru? Название кажется новым, но сама компания не совсем новая. Cloud.ru вырос из SberCloud — облачного направления Сбера. В 2022 году Сбер вышел из капитала ООО «Облачные технологии», а в 2023-м компания окончательно сменила бренд на Cloud.ru. Сейчас Cloud.ru — один из лидеров российского рынка IaaS и PaaS. У компании 130+ сервисов, оборудование размещено в девяти дата-центрах. Среди клиентов — финтех, ритейл, IT, крупный бизнес и государственные структуры. ➕ Что с финансами? После взрывного 2025 года, когда выручка выросла на 50%, в этом году динамика заметно спокойнее. По МСФО за 1П26 : ➖ выручка — 37,6 млрд ₽, +2%. Интересно, что сервисы и инфраструктура для работы с ИИ дали 19,3 млрд ₽ — больше половины всей выручки. ➖ EBITDA — 27,5 млрд ₽, почти без изменений ➖ маржа EBITDA — 73% против 75% ➖ чистая прибыль — 6 млрд ₽, −21% ➖ CAPEX — 8,5 млрд ₽ ➖ чистый долг/EBITDA LTM — всего 0,35х То есть рост пока притормозил, но маржинальность высокая, а долговая нагрузка остаётся низкой. ⭐ Что говорят рейтинги? Кредитный профиль сильный: AA+ сразу от АКРА и Эксперт РА. Агентства отмечают лидерские позиции на растущем облачном рынке, очень высокую рентабельность, низкий долг, хорошее покрытие процентов и сильную ликвидность. Из минусов — концентрация части клиентской базы и капиталоёмкость дальнейшего роста. АКРА отдельно указывает денежный поток как сдерживающий фактор. 💸 Что в итоге? Первый выпуск Cloud.ru сейчас торгуется примерно у номинала с доходностью к погашению около 15,1% к погашению. Там фиксированный купон 14,2%. Новый выпуск предлагает КС + до 200 б.п. При нынешней ставке получаем 16% купона. Для сравнения: недавний VK с рейтингом AA размещался под КС + 200 б.п., AAA-эмитенты сейчас дают примерно КС + 120–160 б.п., а более рискованный Евраз с АA-(RU) обещал КС + 260 б.п., но в итоге снизил спред до 245 б.п. То есть +200 б.п. для Cloud.ru с его низкой долговой нагрузкой выглядит вполне адекватной ценой. Интересно и сравнение с собственным первым выпуском. При верхнем спреде новый флоатер будет платить больше старого фикса 14,2%, пока ключевая ставка выше 12,2%. Если ЦБ опустит её ниже — уже старый фикс начнёт выигрывать по размеру купона. Не является инвестиционной рекомендацией. @IF_Bonds

🏦 МГКЛ заработала на 33% больше, но длинные облигации компании торгуются с доходностью более 50% годовых У МГКЛ («Мосгорломбард») накопился шлейф историй. В мае 2025 года ЦБ установил, что гендиректор Алексей Лазутин и его жена неправомерно использовали инсайдерскую информацию при сделках с акциями. Оба привлечены к административной ответственности. Ассоциация инвесторов АВО 31 августа 2026 года направила в ЦБ письмо с просьбой проверить качество аудита отчётности МГКЛ, прежде всего из-за гудвилла. После публикации письма, 1 сентября, облигации отдельных выпусков теряли до 30%. А 11 сентября «Эксперт РА» снизил рейтинг с ruBB- до ruB. Есть и хорошие новости: за 1 полугодие 2026 года выручка компании выросла в 2,7 раза до 27 млрд рублей, чистая прибыль — на 33% до 551 млн, EBITDA по расчёту компании — на 63% до 1,81 млрд. ФБК выпустил заключение по обзорной проверке без оговорок, но это не аудит. Но 87% выручки — продажа драгметаллов, валовая маржа по ней около 0,7%. Прибыль даёт ресейл, а ломбардный сегмент в убытке 376 млн. Процентные расходы выросли на 86% до 800 млн рублей, превысив процентные доходы (666 млн). ❗️ Гудвилл вырос до 2,28 млрд рублей и почти равен капиталу акционеров. Причина — МГКЛ купил «Ломбард Аквамарин» за 941 млн при отрицательных чистых активах (минус 32 млн), поэтому на балансе появился гудвилл в размере 973 млн. Долг и деньги: облигационный долг — 6,34 млрд рублей (+13% с начала года). Операционный денежный поток — минус 2,25 млрд против плюс 250 млн годом ранее, денежные средства сократились на 30% до 3,2 млрд. Что говорит сама компания: гудвилл ежегодно тестируется на обесценение, а цена «Ломбарда Аквамарин» определена по независимой оценке. Убыток ломбардного сегмента компания объясняет тем, что ломбарды и ресейл работают в одних точках, а расходы ложатся на ломбардное юрлицо. Мнение IF Bonds Признаков немедленного дефолта нет: купоны платятся, ближайшее погашение — 150 млн рублей 29 декабря. Но доходность более 50% — цена риска: гудвилл почти равен капиталу, долг растёт, рейтинг «Эксперт РА» отозван по инициативе компании. Для принятия решений по МГКЛ лучше дождаться ответа ЦБ и годового теста гудвилла. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Bonds

📊 IT-шники снова на первичке. Что предлагает Селектел? Чистых IT-историй на долговом рынке в последнее время немного, поэтому мимо Селектела мы пройти не могли. Последний раз компания размещалась в июле — тогда заняла 7,5 млрд ₽ одним трёхлетним фиксом под 16%. А 6 октября возвращается уже дуплетом: фикс + флоатер общим объёмом 5 млрд ₽. Разбираемся, что предлагают. ❓ Что по выпускам ➖ общий объём — 5 млрд ₽ ➖ срок — 3,5 года ➖ амортизация: 40% номинала через 25 месяцев, оставшиеся 60% — в конце ➖ оферты нет ➖ рейтинги — A+(RU) от АКРА и A+.ru от НКР, оба стабильные ➖ сбор заявок — 6 октября 001Р-09R — флоатер: ➖ КС + до 225 б.п., ежемесячный ➖ только для квалов 001Р-10R — фикс: ➖ купон до 16,75%, YTM до 18,1%, ежемесячный ➖ доступен неквалам 😎 Кто занимает? Селектел — один из крупнейших независимых провайдеров IT-инфраструктуры в России: №1 в выделенных серверах и один из топ-3 игроков российского инфраструктурного рынка (IaaS). У Селектела более 44 тыс. клиентов и шесть собственных дата-центров. Клиенты очень разные — от небольших IT-проектов до банков и крупного бизнеса. Причём крупные заказчики дают около 43% выручки. 💼 Что по финансам: По МСФО за 1П26 бизнес продолжает расти: ➖ выручка — 10,2 млрд ₽, +14% ➖ облачная инфраструктура — 8,9 млрд ₽, +15% ➖ EBITDA — 5,4 млрд ₽, +3% ➖ чистая прибыль — 1,9 млрд ₽, практически без изменений, так как расходы выросли быстрее выручки, во многом из-за инвестиций в рост бизнеса. За полугодие Селектел потратил на CAPEX 6,4 млрд ₽ — больше всей EBITDA за этот период. Из них 4,4 млрд ушло на серверное оборудование, ещё 1,7 млрд — на дата-центры. В результате свободный денежный поток ушёл в минус на 3,4 млрд ₽, а чистый долг/EBITDA вырос с 1,7х на конец 2025 года до 2,1х. Рост очень капиталоёмкий и всё активнее финансируется долгом. И инвестиционный аппетит пока не снижается: уже после отчётной даты Селектел купил облачного провайдера M1Cloud, цена сделки до 2,6 млрд ₽, и продолжает расширять мощности под ИИ. 🤑 Так что в итоге, интересны ли выпуски? Последний фикс Селектела 001Р-08R разместили в июле под 16%. И сейчас он торгуется выше номинала с доходностью к погашению примерно 17%. Новый фикс даёт YTM до 18,1% — то есть около 1 п.п. премии к собственной вторичке. Флоатер КС + 225 б.п. тоже выглядит рабочим: при текущей ставке это 16,25%, а амортизация через два года немного сокращает процентный и кредитный риск. Сам эмитент нам нравится больше, чем многие истории рейтинга A+, но закрывать глаза на растущий долг и отрицательный FCF тоже не стоит. Поэтому фикс нам интересен именно при финальном купоне близком к верхнему ориентиру 16,75%. Если его заметно ужмут, премия к собственной вторичке почти сократится. Не является инвестиционной рекомендацией. @IF_Bonds

🛴 Власти против самокатов. Как Whoosh справляется с ограничениями В информационном поле снова появились слухи о введении новых ограничений на электросамокаты. На этих новостях облигации Whoosh упали на 10% за неделю. Разбираемся, как компания справляется с ограничениями, и есть ли поводы переживать по поводу ее облигаций. 🛴 Как душат прокат самокатов Сейчас полные или частичные ограничения для самокатов действуют уже в 19 городах по всей России, включая Москву и СПБ. Только в 2026 году кикшеринг запретили в восьми населенных пунктах Московской области. Главная проблема — отсутствие инфраструктуры для средств индивидуальной мобильности (СИМ). Сейчас перед государством стоит вопрос: ограничить работу самокатов или интегрировать их в транспортную систему. На федеральном уровне предлагается второй вариант, но последнее слово пока остается за регионами. Заголовки СМИ, конечно, пугают инвесторов, но истина как всегда по середине. Самокаты никто не собирается отменять. Сейчас идет формирование федеральных стандартов работы СИМ. 💼 Как Whoosh справляется с ограничениями Эффект ограничений не заставил себя ждать: в первом полугодии количество поездок в России и СНГ за 1П26 сократилось на 3%, до 49,5 млн шт. Частично это можно объяснить снижением парка на 6%, которое происходит на фоне увеличения присутствия Whoosh в Латинской Америке — там число СИМ выросло на 129%. Ставка на Латинскую Америку — это одна из мер оптимизации бизнеса Whoosh. Выручка в этом регионе за 1П2026 выросла на 22% и сейчас составляет 20% от общих доходов. В планах компании увеличить эту долю до 40% в среднесрочной перспективе. Вторая мера — снижение себестоимости и повышение эффективности. В первом полугодии Whoosh средняя выручка на одного активного пользователя в РФ и СНГ выросла на 21%, до 1530 руб., а общая себестоимость продаж снизилась на 7%, до 4,3 млрд руб. Ну и третья мера — финансирование городской инфраструктуры. Во всех регионах РФ, где работает компания, в аренду Whoosh теперь включен инфраструктурный сбор. Полученные деньги компания планирует направлять на инфраструктурные проекты для СИМ, чтобы города могли интегрировать самокаты в транспортную систему и не ограничивать их работу. ❓ Что с долгом и облигациями За год чистый долг компании вырос на 6%, а ЧД/EBITDA сократилось до 3,4х благодаря росту EBITDA. К концу года ВУШ планирует снизить этот показатель ниже 3х, а также выйти на положительный FCF. Летом компания погасила выпуск на 4 млрд руб. Следующее крупное погашение будет только в августе 2027 года — также на 4 млрд руб. Поэтому ближайшие 12 месяцев выглядят относительно спокойно. Мнение IF Bonds: Пока что Whoosh по-прежнему остается убыточной компанией с отрицательным свободным денежным потоком и растущим чистым долгом, но у нее есть план, как выбраться из этой ситуации. В текущем дне это уже неплохо. У некоторых компаний, не будем показывать пальцем, нет ни планов, ни надежд на выход из долговой ямы. В текущих условиях облигации компании могут подойти инвесторам с высоким аппетитом к риску. В широком сегменте ВДО позиции Whoosh точно не на последнем месте. Для рискованной части портфеле облигации компании могут подойти, но точно не большую долю. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. @IF_Bonds

💵 Минфин начал закупаться валютой по-крупному. Нам тоже пора? Сегодня вышла занятная новость: с 7 октября Минфин увеличивает покупки валюты и золота сразу в 5 раз — с 2,5 до 12,7 млрд ₽ в день. Всего до 6 ноября купят на 279,4 млрд ₽. С учётом встречных операций ЦБ чистая покупка составит 12,12 млрд ₽ в день против всего 1,92 млрд в сентябре. Рубль новость уже не оценил: доллар на торгах во вторник превысил отметку в 86 рублей. 🛞 В этом году Минфин успел покататься на американских горках: ➖ январе–феврале валюту вообще продавали — примерно по 12 млрд ₽ в день ➖ марте–апреле операции поставили на паузу ➖ май — покупки по 5,8 млрд ₽ ➖ июнь — 9,9 млрд ₽ ➖ июль — 5,4 млрд ₽ ➖ август — 6,5 млрд ₽ ➖ сентябрь — 2,5 млрд ₽ ➖ теперь октябрь — уже 12,7 млрд ₽ в день. 🐷 Минфин планирует хорошенько откормить ФНБ Сейчас в нём около 13,2 трлн ₽, из которых ликвидная часть — около 4 трлн ₽. А в 2027 году фонд планируют пополнить ещё на 1,8 трлн ₽. Для этого с 2027 года хотят резко снизить цену отсечения нефти в бюджетном правиле с $59 до $50 за баррель. Проще говоря: всё, что бюджет заработает на нефтегазе сверх нового более низкого уровня, будет активнее отправляться в ФНБ — через покупки валюты и золота. 🪙 Что это значит для рубля? Дополнительный постоянный спрос на валюту будет давить на рубль. Конечно, одними покупками Минфина его не обвалить: рубль поддерживают высокая ставка ЦБ, профицит внешней торговли и продажи валюты экспортерами. Для крахо-коллапса рубля причин нет. Нефть очень высокая, а она исторически поддерживала рубль. Но тем не менее участие Минфина на рынке валюты не позволит рублю вновь стать «дорогим». 🏕 На этом фоне валютные облигации остаются отличной идеей для портфеля: 1️⃣ СИБУР 001Р-03 — RU000A10AXW4 купон около 10% в USD, YTM почти 8%, погашение в августе 2028-го, номинал $100, рейтинг AAA. Минус — торгуется значительно выше номинала. 2️⃣ НОВАТЭК 001Р-02 — RU000A108G70 купон около 6,3% в USD, YTM почти 9%, погашение в мае 2029-го, номинал $100, рейтинг AAA. 3️⃣ Норникель БО-001Р-08-USD — RU000A10B4K3 купон 7,8% в USD, YTM 7,6%, номинал $100, оферта в 2028 году. 4️⃣ ФосАгро БО-02-04 — RU000A10CZ68 купон 7% в USD, YTM 7,7%, погашение в октябре 2028-го, рейтинг AAA. Минус — номинал $1000. На сегодняшнем рынке и в сегодняшней экономике лучше выбирать наиболее надежных эмитентов с самым высоким рейтингом. Доходности не высокие, зато нервы не будут безвозвратно уничтожены. Не является инвестиционной рекомендацией. @IF_Bonds

🌶 Дебют с перчиком: А7 идёт на облигационный рынок сразу с двумя выпусками Сегодня принесли вам разбор очень любопытной первички. На долговом рынке дебютирует А7 — компания, которая всего за пару лет стала одним из крупнейших каналов международных расчётов российского бизнеса. И дебютирует сразу по-богатому: два выпуска общим объёмом 10 млрд ₽. 📊 Параметры: ➖ совокупный объём — 10 млрд ₽ ➖ срок — 2 года ➖ номинал — 1 000 ₽ ➖ оферта и амортизация — нет ➖ рейтинг эмитента — AA(RU), АКРА ➖ сбор заявок — 9 октября, размещение — 14 октября А7-001Р-01 — фикс ➖ ориентир доходности — КБД Мосбиржи на 2 года + 325 б.п., сейчас это примерно до 17% ➖ доступен неквалам после тестирования А7-001Р-02 — флоатер ➖ купон — КС + до 300 б.п. ➖ только для квалов 😎 А кто вообще стоит за А7? Если название вам знакомо, то не зря. А7 помогает российским экспортёрам и импортёрам проводить платежи за рубежом в условиях ограничений традиционной банковской инфраструктуры. Компания появилась только осенью 2024 года. 49% принадлежит государственному ПСБ, партнёром банка и гендиректором А7 выступает Илан Шор. В 2025 году через группу прошло около 10 трлн ₽, сама компания оценивает свою долю во внешнеторговых расчётах российского бизнеса примерно в 19%. Сейчас у неё 15 тыс. клиентов и более 2 тыс. операций ежедневно. В марте А7 уже немного потренировалась на инвесторах — разместила ЦФА с привязкой к доллару, юаню и золоту. Теперь пришла на классический облигационный рынок. А ещё А7 находится под санкциями Великобритании, ЕС и США. Причём буквально 1 октября Минфин США расширил санкции против сети А7 и обозначил её как «значимую транснациональную преступную организацию». Сама компания обвинения, в частности заявления о работе с Ираном и террористическими структурами, категорически отвергла. 💰 Что с финансами? Рост у бизнеса впечатляет. По данным МСФО, выручка выросла с 8 млрд ₽ в 2024 году до 76,3 млрд ₽ в 2025-м. За первое полугодие 2026 года — ещё 42,7 млрд ₽, чистая прибыль составила 2,6 млрд ₽. Активы за полтора года раздулись со 190 до 555 млрд ₽. ✨ Что по рейтингу? AA(RU) выглядит солидно, но собственную кредитоспособность А7 АКРА оценивает лишь на уровне bbb. Агентство отмечает относительно небольшую подушку собственного капитала — это один из факторов, которые давят на самостоятельную кредитоспособность компании. До AA рейтинг поднимается благодаря «очень высокой вероятности экстраординарной поддержки» со стороны ПСБ. 👀 Ну так что, берем? IT и финтех в последнее время прямо зачастили на первичку. Хотя А7 всё-таки правильнее назвать не классическим IT-шником, а финансовой инфраструктурой, сравнение получается интересным. Cloud.ru с рейтингом AA+ 8 октября предлагает флоатер всего КС + 200 б.п. Selectel с рейтингом A+ сегодня собирает книгу по КС + 225 б.п. А А7 даёт до КС + 300 б.п. То есть премия за дебют, санкции и необычный бизнес действительно есть. Правда, не забываем, что сам по себе бизнес тянет лишь на bbb, а рейтинг во многом держится на ПСБ. С фиксом уже не так однозначно. Около 17% доходности выглядит нормально, но тот же Selectel сейчас предлагает до 18,1% эффективной доходности. Да, у него рейтинг ниже и срок заметно длиннее — 3,5 года, но какой-то безумной щедрости у А7 здесь уже нет. Не является инвестиционной рекомендацией. @IF_Bonds

🏦 Гендиректор «МГКЛ» Алексей Лазутин намерен увеличить долю в компании с 12,7% до 29% Акции он планирует купить во внебиржевых сделках. «МГКЛ» — первый российский публичный оператор на рынке ресейла: группа покупает и продаёт товары вторичного потребления. «Удвоение моей доли в капитале компании показывает личную ответственность за её результаты. Я убеждён в потенциале роста бизнеса Группы и буду работать над тем, чтобы каждый акционер получил достойную отдачу от нашей стратегии развития», — сказал Лазутин. 👍 Намерения, конечно, хорошие. Это уже не первый громкий кейс в этом году, когда бенефициар компании готов поручится собственными средствами за бизнес. Яркий пример: Винченцо Трани и Делимобиль. Давайте сравним с другим примером — Самолетом. Там в течение всего года бенефициары бизнеса активно распродают свою долю и пытаются скинуть ее другим инвесторам. В какой бизнес вам хотелось бы инвестировать свои средства: из первого или второго примера? Ответ близок к очевидному. С другой стороны обещания менеджмента — это не гарантия решения всех проблем. У того же Делимобиля риски дефолтов и просрочек по платежам никуда не исчезли. А еще в этом году был кейс с прекрасной компанией «Оил Ресурс»: там тоже менеджмент обещал-обещал, да вот только результата нет. @IF_Bonds

Мобильная связь от Ростелекома за 300 ₽/месяц В него включено только самое нужное: 100 ГБ, 1000 минут и 1000 SMS всего за 300 рублей в месяц. Стоимость фиксируется до конца 2027 года, а номер останется с вами навсегда. Подключайтесь онлайн с бесплатной доставкой SIM-карты. Подать заявку #реклама rt.ru О рекламодателе