MaxIF Bonds

⛽️ ЕвроТранс снова в техдефолте. И на этот раз “технически” кончились деньги Техническим дефолтом ЕвроТранса рынок уже, кажется, не удивить. Но в этот раз важна не сама новость, а причина. Компания сообщила о техдефолте по выпуску “зеленых” облигаций 002Р-01: не выплачен купон за 28-й купонный период на 25,48 млн руб. Объяснение эмитента — временная нехватка свободных денежных средств из-за неравномерного поступления выручки. И вот это уже звучит сильно хуже, чем привычные истории про “технические причины”, “операционные задержки” и прочие случайности, которые почему-то регулярно случаются именно в даты выплат. 🔗 Проблема в том, что это не единичный эпизод... Накануне ЕвроТранс допустил техдефолт ещё по двум выпускам — БО-001Р-05 и БО-001Р-07. Там не выплачен купон на общую сумму 127,7 млн руб. Причина та же — временная нехватка свободных средств. В начале июля был техдефолт по выпуску БО-001Р-06: компания сначала перечислила только 0,86 руб. на облигацию вместо 20,55 руб., правда позже обязательства по этому выпуску закрыла. То есть формально часть проблем компания ещё может устранять. Но для инвестора важнее другое: выплаты идут не спокойно по графику, а через постоянные сбои, задержки и “догоняющие” платежи. А когда эмитент начинает объяснять невыплату не технической накладкой, а нехваткой свободных денег, это уже прямой сигнал по ликвидности. ⛏ У ЕвроТранса и так накопился тяжёлый фон Проблемы с “народными” облигациями на Финуслугах, ЦФА, регулярные техдефолты, судебные иски и высокая долговая нагрузка. По данным CBonds, в обращении у компании 21 выпуск долговых инструментов, включая ЦФА, на 36,8 млрд руб. И здесь главный вопрос уже не в том, “закроют ли конкретный купон”. Могут закрыть. Как уже было. Главный вопрос — сколько ещё таких платежей компания сможет проходить в ручном режиме, если свободной ликвидности не хватает даже на регулярные купоны. 🤡 Что это значит для инвестора? Техдефолт сам по себе ещё не всегда означает окончательный дефолт. У эмитента может быть время, чтобы устранить нарушение и выплатить деньги. Но рынок смотрит не только на факт выплаты, а на качество обслуживания долга. Если компания платит с задержками, объясняет это нехваткой кэша и параллельно имеет проблемы по другим инструментам, риск становится плохо прогнозируемым. А это серьезно бьет по доверию, которое так важно для компания на долговом рынке. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Горячее @IF_Bonds

💿 Размещение Северстали: фикс и флоатер с высокой надежностью Северсталь в очередной раз выходит на рынок облигаций. На этот раз размещают сразу два выпуска: с фиксированным и переменным купоном. Разбираемся, интересно ли размещение. Параметры: ➖ рейтинг эмитента: AАA(RU) от АКРА, ruAAA от Эксперт РА; ➖ сбор заявок: до 14 июля ➖ оферта/амортизация: нет ✅ Фикс 002Р-02: ➖ номинал: ₽1000 (100%) ➖ купон: ежемесячный, до КБД (2.5 года) + 80–100 б.п. (~14,2%) ➖ срок: 2 года ➖ доступно: всем ✅ Флоатер 002Р-01: ➖ номинал: ₽1000 (100%) ➖ купон: ежемесячный, до КС+1,35% ➖ срок: 2 года ➖ доступно: всем ❓ Как дела у эмитента Северсталь в представлении не нуждается, это один из крупнейших металлургических холдингов страны. С 2022 года дела в отрасли идут неважно: цены рухнули на уровень одиннадцатилетней давности, рубль крепкий, ставка высокая, инфляция продолжает удорожать производство, а санкции ограничивают экспорт и мешают модернизации предприятий. Посмотрим на результаты за 1 квартал 2026 года: ➖ выручка: 145,3 млрд руб. (-19% г/г) ➖ EBITDA: 17,9 млрд руб. (-54% г/г) ➖ рентабельность по EBITDA: 12% (-10 п.п. г/г) ➖ чистая прибыль: 57 млн руб. (против 21 млрд руб. в 2025 г.) За первый квартал производство снизилось на 1–4%, при этом выручка рухнула на 19% как раз из-за снижения цен. EBITDA рухнула вслед за выручкой. Чистая прибыль оказалась почти нулевой. Свободный денежный поток снова оказался отрицательным – минус 43 млрд руб. за квартал (минус 32,7 млрд руб. в прошлом году). При этом долговую нагрузку Северсталь держит на минимальном уровне: чистый долг/EBITDA составила всего 0,53х. Оба рейтинговых агентства — АКРА и Эксперт РА — оценивают кредитное качество компании на самом высоком уровне. Мнение IF Bonds: Размещение Северстали имеет один из самых низких купонов на рынке корпоративных облигаций. Для тех, кто готов инвестировать только в самые надежные корпоративные бумаги, это может быть неплохим вариантом, но в остальных случаях те же длинные ОФЗ сейчас дают более высокую купонную доходность. Срок 2 года тоже достаточно короткий и не позволит воспользоваться льготой на долгосрочное владение. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Bonds

Ровные зубы и правильный прикус с элайнерами EUROKAPPA - научно-клинический центр ортодонтии; - бесплатная консультация ортодонта; - индивидуальная скидка на ортодонтию; - 10 лет работы; - Расположение: м. Менделеевская; - От 22 200 руб. в месяц; - Рассрочка 0%; Незаметные и эстетичные. Просты в уходе. Срок лечения — от 6 месяцев. Записаться онлайн Есть противопоказания. Посоветуйтесь с врачом. #реклама eurokappa.moscow О рекламодателе

🔼 Размещение Selectel: новый фикс под 15,5% годовых Крупнейший независимый провайдер IT-инфраструктуры России Selectel вновь размещает выпуск облигаций. Рассмотрим, интересно ли размещение. Параметры: ➖ объем: 5 млрд руб. ➖ купон: ежемесячный, КБД (3 года) + 235 б.п. (~15,5%) ➖ срок: 3 года (1080 дней) ➖ амортизация/оферта: нет ➖ рейтинг эмитента: А+(RU) от АКРА, ruAA- от Эксперт РА ➖ доступно: всем ➖ сбор заявок: до 15:00 8 июля ❓ Что за эмитент Напомним, что Selectel предоставляет в аренду сервера и создает частные и публичные облачные сервисы для всех видов клиентов: от малого и среднего бизнеса до крупных корпораций. Результаты за 1 квартал 2026: ➖ выручка: 5 млрд руб. (+14% г/г) ➖ скорр. EBITDA: 2,7 млрд руб. (+5% г/г) ➖ чистая прибыль: 0,9 млрд руб. (+4% г/г) ➖ чистый долг/скорр. EBITDA: 1,8х Несмотря на общее замедление экономики, выручка Selectel продолжает расти двузначными темпами. По итогам первого квартала 2026 года количество клиентов увеличилось на 8000 год к году. Эффективность компании тоже остается на высоком уровне: рентабельность скорр. EBITDA – 54%, рентабельность чистой прибыли — 18%. Чистый долг за год немного подрос на 1,3 млрд руб. – до 18,1 млрд руб. Но соотношение ЧД/EBITDA все еще остается на комфортном уровне. Менеджмент отмечает, что привлеченные с этого выпуска средства пойдут на рефинансирование выпуска серии 001P-03R объемом 3 млрд рублей (погашение в августе) и на инвестиции в компанию. Мнение IF Bonds: Компания продолжает наращивать доходы даже в текущей непростой экономической ситуации. Её дальние выпуски облигаций торгуются с доходностью около 16%. Это размещение предлагает примерно такую же доходность, что выше, чем у многих аналогичных выпусков со схожим рейтингом. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Разбираем @IF_Bonds

ЖК Событие. Черная пятница только до 15 июля! 🏠 Скидки до 15% на квартиры в престижном квартале на западе Москвы. Квартиры уникальных форматов: с потолками высотой до 3,64 м, окнами «в пол» до 3,24 м. Редкие лоты с террасами, лоджиями и каминами. Эксклюзивные квартиры со вторым светом и потолками до 6,24 м. 🚗Рядом две станции метро: ""Мичуринский проспект"" и ""Аминьевская"", 15 минут до центра Москвы. Из дома выход в собственный природный парк 12 га. ❤️50+ объектов инфраструктуры уже открыты. На территории квартала расположены магазины, фитнес-центры, кафе, рестораны. К новоселью откроется образовательный центр со школой и детским садом. 🎓 Рядом расположены 7 лучших вузов страны: МГУ, МГИМО, РАНХиГС, МИРЭА, Академия ФСБ России и РУДН. Узнать больше Проектная декларация на сайте https://наш.дом.рф/. #реклама mrqz.click О рекламодателе

📊 Тест: ваш уровень в личных финансах и инвестициях? Большинство инвесторов оценивают свою финансовую грамотность интуитивно — «вроде разбираюсь». Но между «вроде» и реальным пониманием того, как работает сложный процент, чем отличается ЛДВ от обычного налогового вычета или почему решение ЦБ по ключевой ставке двигает весь рынок — обычно есть заметный разрыв. Мы собрали 36 вопросов, которые проверяют этот разрыв напрямую — по пяти направлениям: 🔹 Личные финансы и бюджет — подушка безопасности, кредиты, инфляция, финансовые привычки и типичные ошибки 🔹 Базовые инструменты инвестора — акции, облигации, БПИФ, дивиденды, купоны, соотношение риска и доходности, мультипликаторы 🔹 Портфель и стратегии — диверсификация, распределение активов, горизонт инвестирования, ребалансировка, поведение на падающем рынке 🔹 Макроэкономика — ключевая ставка, инфляция, влияние геополитики и корпоративных отчётностей на рынок 🔹 Налоги и льготы — ИИС, сальдирование, налоговые вычеты, льгота на долгосрочное владение Каждый блок устроен так, чтобы показать не общую оценку, а конкретную картину: где у вас уже уверенная база, а где стоит закрыть пробел. Что вы получите по итогам: После прохождения квиза вы получите подробный разбор результатов по каждому из пяти блоков — не просто количество правильных ответов, а конкретно то, какие темы даются вам легко, а какие требуют внимания. К каждому слабому блоку — рекомендации материалов для дальнейшего изучения: статьи, разборы и курсы, которые закроют именно ваш пробел, а не общий список «для всех». За успешное прохождение всего квиза — именной сертификат. Участие полностью бесплатное и занимает 10–15 минут. ➡️ ПРОЙТИ ТЕСТ

Утраиваем бюджет на продвижение в Директе Запустите первое продвижение в Яндекс Директе с утроенным бюджетом и ИИ-помощником ✨ Используйте один из промокодов : При пополнении от 10 000 ₽ +20 000 ₽ Промокод START20 При пополнении от 15 000 ₽ +30 000 ₽ Промокод START30 Зарегистрироваться #реклама direct.yandex.ru О рекламодателе

Директ возвращает 10% бюджета за рекламу в мессенджерах Запускайте кампании в МАКС с 1 июня по 31 августа — получайте кешбэк 10%. Его можно потратить на новые кампании. 💰 Как получить кешбэк: — Заполните форму: укажите логин в Директе и что продвигаете (сайт или канал); — Запустите рекламу в МАКС с автоподбором каналов и оплатой за клики; — В сентябре начислим кешбэк. Получить предложение #реклама yandex.ru О рекламодателе

🔽 Ставка снизилась — ОФЗ упали. В чем причина? Длинные ОФЗ сейчас дают более 16% годовых — столько же, сколько весной прошлого года, когда ставка была не 14, а 21%. Разбираемся, почему же ОФЗ не растут, и чего ждать дальше. 📉 Ожидание/реальность ОФЗ в прошлом году начали расти на снижении ключевой ставки. С первого снижения в июне до августа индекс RGBI вырос на 12%. Основным драйвером роста стали завышенные ожидания инвесторов: в июле 2025 года ЦБ ожидал среднюю ставку на 2026 год на уровне 12–13%. Из-за этого облигации росли с опережением, и уже в августе доходности длинных ОФЗ опустились ниже 14%, будто ставка уже была 12–13%. Но затем рост замедлился, ЦБ перестал снижать ставку на 100 базисных пунктов и начал опускать с шагом 50 б.п. Рынок понял, что скорого снижения ждать не стоит, и начал переоценивать риски. В результате индекс RGBI скорректировался на 7%. Затем был боковик, т.к. ЦБ продолжал снижать ставку шагом в 50 б.п. Переломным моментом стало июньское заседание. Вопреки ожиданиям регулятор опустил ставку всего на 25 б.п., а глава ЦБ сказала, что прогноз на следующий год может быть ужесточен. В итоге рынок начал закладывать более высокую ставку, и RGBI снова рухнул на 7%. Вся динамика ОФЗ объясняется в основном одними ожиданиями: если рынок ждет ужесточения ДКП – ОФЗ падают, если смягчения – растут. Фактическая ставка влияет лишь опосредованно. ❓ Что с корпоратами Несмотря на драматическое падение ОФЗ, корпоративные облигации падают значительно меньше. Это можно объяснить тем, что они выпускаются в среднем на 2–3 года. Короткие ОФЗ тоже снизились незначительно – основное падение произошло на дальнем конце кривой. Подборки интересных корпоративных облигаций мы делали недавно: фиксы и флоатеры. Мнение IF Bonds: На наш взгляд, ОФЗ уже перепроданы. Инвесторы слишком негативно восприняли заявления ЦБ по поводу ужесточения прогнозов. Повышения ставки скорее всего ждать не стоит, но может быть несколько пауз. В июле будет опорное заседание по ключевой ставке, на нем ЦБ обновит свой среднесрочный прогноз. Вполне вероятно, что на этом прогнозе ОФЗ могут отскочить. #Разбираем @IF_Bonds