Аналитика каналаMaxInvest Assistance / Инвестиции в акции, облигации и др. финансовые инструменты

Фосагро без дивидендов, ЦИАН в дивидендный портфель, налог через убыточные акции, задержка купонов ДОМ.РФ, Газпром Капитал и Ростелеком Сегодняшний подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/3ea22a1238f2b5505493a185b7a250fd/

ФосАгро – акционерам больно! Новость 1 от 29 мая: «Совет директоров ФосАгро рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года». Новость 2 от 30 мая: «ФосАгро опубликовала отчёт за 1 квартал 2026 года по МСФО». 📊Результаты за 1 квартал 2026 года: ❌Выручка снизилась на 17,5% до 131,5 млрд руб. Компания перестала раскрывать операционные результаты (сколько продали и по какой средней цене). Негативный эффект могли оказать атаки БПЛА на предприятия компании (подсвечивали этот момент). ❌Себестоимость выросла на 16,2% до 94,2 млрд руб. Несмотря на снижение выручки, себестоимость выросла в основном из-за роста затрат на серу и серную кислоту (более подробно обсудим ниже). ❌Операционная прибыль снизилась в 2,4 раза до 16,2 млрд руб. Получились «классические ножницы» – падение выручки и рост себестоимости привели к обвалу операционной прибыли. ❌Чистая прибыль упала в 215 раз до 0,2 млрд руб. Убыток от курсовых разниц по финансовой деятельности в размере 10,6 млрд руб. фактически обнулил чистую прибыль. ❌Свободный денежный поток (FCF) снизился в 6,4 раза до 4,9 млрд руб. FCF упал в основном на фоне снижения прибыли и меньшего притока денег из рабочего капитала. ❗️Расходы на серу и серную кислоту В разборе отчёта за 2025 год мы писали: «Расходы на серу и серную кислоту выросли в 3,4 раза до 41,2 млрд руб., и теперь это самая большая статья расходов в себестоимости». В 1 квартале 2026 года эти расходы улетели в «стратосферу». Посмотрите на динамику: • 1 кв. 2025 г. – 7,5 млрд руб. • 2 кв. 2025 г. – 10,8 млрд руб. • 3 кв. 2025 г. – 11,2 млрд руб. • 4 кв. 2025 г. – 11,7 млрд руб. • 1 кв. 2026 г. – 19,7 млрд руб. Учитывая также немалую долговую нагрузку и крепкий рубль, компания находится в непростом положении. 💡Рано или поздно рубль ослабеет, расходы на серу и серную кислоту снизятся, щедрые дивиденды возобновятся, поэтому на долгосрок компанию удерживать, конечно, можно. ☝️Но тем, кто инвестирует более активно, возможно, стоит пока побыть в стороне, так как акции могут показывать динамику хуже рынка.

📉 Ситуация на рынке облигаций Неделя на долговом рынке прошла под знаком умеренного роста доходностей на среднем и длинном участке кривой и дальнейшей консолидации рынка. Индекс гособлигаций RGBI снизился до 118,52 пункта против 119,15 пунктов неделей ранее (-0,63 п.). Рынок по-прежнему остается в диапазоне 118–120 пунктов, несмотря на продолжающееся смягчение денежно-кредитной политики и замедление инфляции. Однако технически индекс приближается к важной линии поддержки на уровне около 117,86 пунктов, откуда с учетом текущего макро возможен некоторый отскок. 🔥 Общий фон: инфляция вновь ускорилась Инфляционная картина за последнюю неделю оказалась менее благоприятной для долгового рынка: ▪️ Недельная инфляция: +0,07% против дефляции -0,02% неделей ранее ▪️ С начала мая: +0,11% ▪️ Годовая инфляция: около 5,5% Основной вклад в ускорение инфляции внесли услуги (+0,24%), а также сезонный рост стоимости отдыха на черноморском побережье (+3,21%). При этом экономика продолжает демонстрировать признаки охлаждения: ▪️ PMI промышленности снизился с 48,3 до 48,1 пункта ▪️ PMI услуг вырос с 49,5 до 49,7 пункта ▪️ Композитный PMI поднялся с 48,8 до 49,1 пункта ▪️ Индикатор бизнес-климата ЦБ снизился с 2,1 до 1,7 пункта Несмотря на ухудшение ожиданий бизнеса, показатели остаются в положительной зоне, а корпоративное кредитование сохраняет устойчивый, но умеренный рост. 📈 Кривая доходности ОФЗ Движение кривой за неделю: • Короткий конец (до 1 года) — умеренное снижение доходностей (с 13,77–12,96% до 13,60–12,96%) • Средний участок (1–5 лет) — рост доходностей (с 13,28–14,34% до 13,33–14,42%) • Длинный конец (7–10 лет) — рост доходностей (с 14,62–14,78% до 14,72–14,89%) 📌 Ключевой момент: Рынок продолжает пересматривать ожидания по скорости снижения ставки ЦБ. Несмотря на признаки охлаждения экономики, ускорение недельной инфляции заставляет инвесторов более осторожно оценивать траекторию смягчения ДКП. Наибольшее давление сохраняется на длинном конце кривой, где инвесторы требуют дополнительную премию за процентный риск. 💼 Корпоративный сегмент: расширение спредов Динамика G-спредов по корпоративным облигациям: ▪️ AAA: 75,75 → 74,08 (-1,67 б.п.) ▪️ AA: 233,53 → 244,25 (+10,72 б.п.) ▪️ A: 551,15 → 557,47 (+6,32 б.п.) ▪️ BBB: 1157,29 → 1162,67 (+5,38 б.п.) ▪️ BB и ниже: 1467,98 → 1523,73 (+55,75 б.п.) После нескольких месяцев активного сжатия кредитных премий рынок начал более внимательно оценивать кредитные риски. Особенно заметно расширение произошло в сегменте ВДО, где инвесторы стали требовать дополнительную компенсацию за повышенный риск. Одновременно спреды высококачественных эмитентов остаются вблизи многомесячных минимумов. 🏦 Кредитование остается устойчивым Несмотря на сохраняющийся высокий уровень ставок, кредитная активность остается достаточно сильной. ▪️ Корпоративный кредитный портфель в апреле вырос примерно на 2% за месяц (+11–12% г/г) ▪️ Ипотечные выдачи достигли максимума с 2023 года ▪️ Индекс условий кредитования вырос с -7 до -3,8 пункта — лучший уровень с 2022 года При этом ЦБ ожидает замедления темпов роста корпоративного кредитования в 2026 году до 6–10%. 📌 Что это означает для рынка облигаций? Текущая статистика выглядит смешанной. С одной стороны, экономика постепенно охлаждается, что поддерживает сценарий дальнейшего снижения ставки. С другой — инфляция остается волатильной, а кредитная активность пока не демонстрирует существенного замедления. 💡 Наша стратегия Рынок облигаций остаётся в фазе ожидания подтверждения устойчивого замедления инфляции. В текущих условиях наша стратегия не меняется: ▪️ Постепенное наращивание дюрации остаётся базовой стратегией ▪️ Основной фокус — ОФЗ и AAA–AA корпораты ▪️ Средний кредитный риск (A) — точечно и выборочно ▪️ ВДО — только после глубокой оценки устойчивости эмитента ▪️ Флоатеры и короткие бумаги — как защита на случай паузы по ставке С уважением, Invest Assistance 🤝❤️

Лента покупает О’КЕЙ, возможная сделка Сбера и Ozon, Сургутнефтегаз-преф под доллар, БСПБ в дивидендный портфель, облигации Сбера против ОФЗ Сегодняшний подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/ed3efa862e7e68294ffa3c7cc4cf5c9c/

Газпром нефть – прибыль есть, а денег нет! На днях компания отчиталась за 1 квартал 2026 года по МСФО, кратко рассмотрим результаты👇 Операционные результаты: ✅Добыча углеводородов выросла на 1,5% до 33,04 млн т н.э. ❌Объём нефтепереработки снизился на 1,4% до 10,43 млн т. ❗️Снижение нефтепереработки могло быть вызвано атаками БПЛА на НПЗ. Такая атака была в марте 2026 года на Московский НПЗ Газпром нефти. Атака повторилась и в мае 2026 года, поэтому снижение нефтепереработки мы можем увидеть и во 2 квартале 2026 года. 📊Финансовые результаты: ❌Выручка снизилась на 3,7% до 858 млрд руб. ✅Скор. EBITDA выросла на 13,9 % до 309,8 млрд руб. ❌Прибыль снизилась на 3,5% до 95,8 млрд руб. ❌Свободный денежный поток – отрицательный (-9,5 млрд руб.) EBITDA выросла, несмотря на снижение выручки, за счёт сокращения операционных расходов, в частности сокращения НДПИ. ☝️А если учесть прибыль/убыток от курсовых разниц, то чистая прибыль не снизилась, а выросла на 37%. ❗️Прибыль у компании есть, но денег больше не становится, так как свободный денежный поток отрицательный. Вследствие этого растёт долговая нагрузка (ND вырос на 8,3% до 1350 млрд руб.). При этом Газпром нефть объявила финальные дивиденды за 2025 год в размере 28,11 руб. на акцию, что с промежуточными 17,3 руб. даёт 45,41 руб. на акцию или 84% прибыли (за 2024 год выплатили 75% прибыли). Пока компания может направлять на дивиденды 75-85% прибыли, увеличивая долговую нагрузку, но за этим моментом стоит внимательно следить. Несмотря на крепкий рубль, цены на нефть Urals сейчас находятся на комфортных отметках (6100 руб. за баррель), цены на бензин и дизель растут как внутри России, так и за рубежом, поэтому есть все основания полагать, что 2 квартал может быть сильнее первого. 💡Но главный вопрос – сможет ли Газпром нефть показать сильный денежный поток

ГазТрансСнаб банкрот, ВЭБ-сукук Мудараба, новый стандарт квалифицированного инвестора и НДФЛ с амортизации облигаций Облигационный подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/110a1a8754ecc6a4aa432d8a3ef48f4b/

Коллеги, рассмотрели для вас новый выпуск БОРЕЦ КАПИТАЛ-001Р-07, размещение которого на бирже запланировано на 8 июня, а сбор заявок на участие в первичном размещении пройдет уже сегодня, 3 июня 2026 года. Подробный разбор можно прочитать по ссылке - https://dzen.ru/a/ah_vAMgDFzKK8ktN Кратко: выпуск можно рассматривать только инвесторам с повышенной терпимостью к риску.

🏛 Обзор рынка акций Российский рынок акций провел неделю под давлением внешних факторов и завершил ее снижением. Несмотря на сохраняющиеся высокие цены на нефть по историческим меркам, инвесторы предпочли занять выжидательную позицию на фоне геополитической неопределенности, сильного рубля и неоднозначных сигналов по денежно-кредитной политике. Текущее значение Индекса Мосбиржи составляет около 2605 пунктов. По итогам прошлой недели индекс закрылся на отметке 2565,6 пункта, потеряв 2,3%. Индекс РТС снизился на 2,0%, однако продолжает выглядеть относительно устойчиво благодаря крепкому рублю. После весеннего восстановления рынок вновь вернулся в режим консолидации в районе 2600 пунктов, откуда возможен отскок. Но пока инвесторам не хватает сильных драйверов для уверенного продолжения роста. 🏛 Макроэкономика и ставка Макроэкономический фон остается смешанным. ▪️ Недельная инфляция вновь стала положительной и составила +0,07% после дефляции неделей ранее ▪️ Корпоративное кредитование продолжает ускоряться ▪️ Деловая активность постепенно замедляется ▪️ Экономика демонстрирует признаки охлаждения С одной стороны, возвращение инфляции в положительную зону несколько снижает оптимизм относительно быстрого смягчения политики Банка России. С другой — замедление экономики и охлаждение спроса по-прежнему создают условия для продолжения цикла снижения ключевой ставки. 📈 Нефть и рубль Нефтяной рынок остается главным внешним фактором для российского рынка. Brent за неделю снизилась примерно на 8–11% и опустилась к 92 долл./барр. Причиной стали ожидания прогресса в переговорах между США и Ираном, что привело к сокращению геополитической премии в ценах. Однако фундаментально ситуация остается напряженной: ▪️ Ормузский пролив по-прежнему работает значительно ниже нормальных объемов ▪️ Мировые запасы нефти продолжают сокращаться ▪️ Рынок сохраняет дефицит предложения Поэтому говорить о завершении нефтяного ралли пока преждевременно. Рубль при этом остается сильным: 💵 доллар — 71,0 руб. 🇨🇳 юань — 10,5 руб. Минфин объявил о росте покупок валюты по бюджетному правилу до 208 млрд рублей в период с 5 июня по 6 июля. Однако сам по себе этот фактор пока не выглядит достаточным для существенного ослабления рубля. Поддержку национальной валюте продолжают оказывать: ▪️ высокий приток экспортной выручки ▪️ низкий спрос на импорт ▪️ высокие реальные процентные ставки ▪️ замедление экономики Поэтому в ближайшие месяцы рубль может оставаться относительно крепким, что остается негативным фактором для экспортно-ориентированных компаний. Корпоративные события Из ключевых отчетов можно отметить Т-Технологии, Московскую биржу и ЦИАН: Среди ключевых корпоративных новостей недели можно выделить ВТБ, Газпром и Совкомфлот. 🔵 ВТБ Главной новостью стала объявленная допэмиссия акций объемом до 547 млрд рублей и стратегическое партнерство с Wildberries. Новость для ВТБ умеренно-негативная. 🔵 Газпром Компания представила сильный отчет за 1 квартал 2026 года. EBITDA выросла на 16% г/г до 979 млрд руб., свободный денежный поток достиг рекордных 624 млрд руб. Несмотря на снижение чистой прибыли из-за разовых факторов, отчет сильнее ожиданий рынка. 🔵 Совкомфлот Компания также показала заметное улучшение результатов. Выручка выросла на 55% г/г, EBITDA увеличилась на 116% г/г. Компания остается одним из главных бенефициаров напряженной ситуации на мировом рынке перевозок энергоносителей, однако санкционные риски остаются очень высокими. 📊 Вывод Российский рынок остается в фазе ожидания новых драйверов для роста. С одной стороны, поддержку рынку оказывают все еще высокие цены на нефть, ожидания дальнейшего снижения ставки и привлекательные оценки многих компаний после коррекции. С другой стороны, давление продолжают оказывать сильный рубль, сохраняющаяся геополитическая напряженность, слабая динамика экономики и отсутствие устойчивого притока капитала на рынок. С уважением, команда Invest Assistance ❤️

#обучающееВидео #мастеркласс МАСТЕР-КЛАСС: ПОЧЕМУ АКЦИИ НЕ РАСТУТ ПРИ СИЛЬНОМ ОТЧЁТЕ? В этом мини-мастер-классе разбираем отчет Русгидро и показываем, почему инвестору нельзя смотреть только на красивые цифры прибыли. Вот ссылка на просмотр - https://rutube.ru/video/6834c29ae3b558a2e506701e0c201258/ Изучайте инвестиции, применяйте, набирайтесь опыта и приумножайте свои капиталы ❤️🤝

ПМЭФ-2026: НОВАТЭК, ПОЗИТИВ, ВДО И ЗАМЕЩАЙКИ: ЧТО ВЫБИРАТЬ ПРИ ВЫСОКОЙ СТАВКЕ? Сегодняшний подкаст загружен, вот ссылка - https://rutube.ru/video/77af56a0f3bb4991195c284736c1794a/