Аналитика каналаMaxМихаил Хазин Главное

❔Что такое текущий кризис? Вопрос: Текущий кризис это начало или уже конец? И всё же это начало рецессии? К чему это идёт? Хазин: Объясню, что это такое. Это структурный спад, который начался в 2008 году. Это не рецессия. Начался структурный кризис в западной экономике в 2008 году. Ипотечный кризис, это всё. И если мы посмотрим на реальный ВВП с учётом реальной инфляции, то мы увидим, что он с 2008 года падает. У всех. В том числе и у США. Они закрывали это следующим способом. Первое: бешеной эмиссией. Знаменитая история 2014 года с девальвацией рубля в два раза связана как раз с тем, что мы пытались поддержать мировую долларовую систему за счёт ресурсов России. Это ей удалось. После этого она ещё несколько раз это делала. Но это не только мы — всех заставили, включая китайцев. Но тогда хватило, условно говоря, со всех на круг триллиона долларов. Потом это всё росло, росло, росло, и дальше к 2020 году придумали второй способ, как это дело продлить — это ковид. Потому что под ковид напечатали ещё больше денег. То есть, долг США ещё стремительно стал расти. Но фокус-то в другом. Если Вы посмотрите на реальную инфляцию, то есть на реальный ВВП, то Вы увидите, что он падает. С 2008 года идёт непрерывный его спад. Но поскольку занижают инфляцию и создают фиктивные финансовые активы, то у Вас в результате ощущение в цифрах, что идёт экономический рост. Но в реальности — спад. Я могу Вам привести массу примеров. Самый простой: американцы не могут отремонтировать авианосцы и ещё много чего. Гражданскую инфраструктуру. Я могу сказать ещё одну вещь. Казалось бы, с середины 20 века было много кризисов: кризис 70-х годов, кризис 2000-х, 2008 год, ковид. А в Соединённых Штатах Америки имеется один очень важный показатель, который трудно фальсифицировать, потому что он такой носит специфический характер. Это уверенность потребителей. Потребительская уверенность, которую считает Мичиганский университет. Так, в марте-апреле потребительская уверенность американцев достигла абсолютных минимумов. То есть хуже, чем в 70-е годы, хуже, чем во все эти кризисы. Это говорит о положении дел на самом деле. Я каждую неделю выпускаю свои обзоры, и из них очень четко видно, насколько всё ухудшается. Для примера. Одну только цифру я приведу, чтобы было понятно, она буквально последних дней. Есть индекс инфляции промышленной, называется PPI, который показывает изменение цен в конечном продукте технологической цепочке. И есть индекс инфляции по всему объёму промышленных товаров промежуточных. То есть по всей цепочке. Так, этот индекс в Соединённых Штатах Америки не очень рекламируется, но он есть. В начале года он равнялся примерно 3,5%, в марте поднялся до 6% в годовом исчислении (то есть полпроцента в месяц). Но тут можно сказать: это война, это цены на нефть. Хотя, на самом деле, конечно же, цены на нефть такую роль не играют. А в апреле уже 10%. То есть растёт по всей цепочке. Очень сильно растёт. Это очень много. На самом деле, это видно и по другим инфляционным показателям, что растёт. Поэтому и Пауэлл кричал и вопил о том, что нельзя снижать ставку, а Трамп требовал снизить ставку. Это, кстати, типичный пример структурного кризиса. Когда у Вас с одной стороны имеет место быть депрессия — не рецессия, а депрессия, потому что непрерывный спад, и поэтому надо стимулировать экономику, ставку снижать. А с другой стороны — инфляция растёт, поэтому ставку надо повышать. В норме такого быть не может в экономике. А если у Вас структурный кризис, может.

🗣Будет ли смена главы ЦБ? И когда я говорю про то, что у нас 19 числа будет некое судьбоносное решение, то я имею в виду вот что. Дело здесь не в главе Центробанка. Дело в том, что уже всем понятно, что денежно-кредитная политика ни к черту не годится. Разумеется, начались разные спекуляции, то есть исчезновение Набиуллиной привело к тому, что появилось колоссальное количество претендентов на ее пост. Все эти претенденты отличаются одним замечательным свойством: они все представители либерального лагеря. Да, это разные группы. Но принципиально здесь не это, а принципиально то, что замена Набиуллиной на другого представителя либерального лагеря играет роль только с точки зрения коррупционных финансовых потоков. То есть кто будет главными бенефициарами этих финансовых потоков? А с точки зрения в целом это никакой роль играть не будет, потому что либеральная политика будет продолжаться. Замена же на нелиберального человека теоретически возможна. Так в 1998 году появился Геращенко. Но отказ от либеральной политики — это означает выход из ВТО, отказ от участия безусловного в Бреттон-Вудской системе, ну и так далее, и тому подобное. Де-факто мы уже плюсов от этого участия не получаем, мы получаем одни сплошные минусы. Но политическое решение, принятое на границе 80-90-х годов, действует до сих пор. И сегодня уже, в общем, понятно, что надо принимать принципиальные решения. Тогда, в 1998 году, когда пришел Геращенко, он мог себе позволить не отвечать на вопрос, будем мы находиться в долларовой системе или нет. Он просто проводил разумную политику, не понимая, как мог в МВФ договариваться с руководством, с Гринспегом, который тогда был руководителем ФРС, и так далее. А вот сегодня ситуация другая. Сегодня уже понятно, мы же даже слова произносим «мы хотим делать альтернативную систему». Но мы ее не делаем, потому что политическое решение не принято. То есть это некие абстрактные слова. Фокус состоит вот, в чем: если мы хотим реально изменить денежно-кредитную политику, которая нас уже практически привела к крайне тяжелому положению, а если дальше будет продолжаться, может привести к катастрофе, то в этом случае мы должны принять политическое решение, которое, кстати, находится за пределами полномочий Центробанка. Другое дело, что нынешнее руководство Центробанка целиком находится в рамках вот этой Бреттон-Вудской логики. И для них команды из МВФ важнее, чем российские законы, чем мнение президента Российской Федерации и, тем более, правительства. Но если будет принято политическое решение, то, конечно же, руководство менять придется, потому что эти люди, которые сегодня там сидят, они просто в принципе не видят мира иначе, как через подзорную трубу МВФ. Вот так вот они устроены. Но, еще раз повторю, это решение политическое. Может быть, оно не будет принято на этой неделе, может быть, оно будет принято, но тайно. И тогда, соответственно, процесс постепенной реализации этого решения будет каким-то образом происходить. Не знаю, тут возможны разные варианты. Пока ситуация, которая сложилась на сегодня, носит, как я уже написал в закрытом канале, чисто аппаратную природу. Никакого пока политического решения не принято. Пока понятно только, что продолжение старой политики невозможно.

🗣Как дальше будут развиваться события Да, мы все видим, что сейчас происходит в Крыму. Я ехал с дачи, с интересом обнаружил колоссальные очереди на заправках вдоль, соответственно, Киевского шоссе. И это тоже наводит на размышления, потому что мое глубокое убеждение остается в том, что и с бензином, и с соляркой у нас, на самом деле, вот в центре все нормально. То есть это, скорее всего, некоторые попытки, ну, коммерсантов нажиться, а, соответственно, вредителей и саботажников - разозлить народ. В этом смысле, кстати, я обращаю внимание, как у нас долго, значит, обсуждали разные силы, разные миазмы Анкориджа, так сказать, в рамках вот этой вот логики партии мира - любой ценой нам нужен мир. Ну, как бы, и ради этого даже можно подписать второй Хасавюрт. Отметим, что мира мы все равно не получим, потому что санкционная война будет продолжаться. Этот Хасавюрт, так сказать, тот, кто между войной и позором выбирает позор, получает и позор, и войну. Вот в этом случае это было бы воспринято как слабость, санкции были бы продолжены, формальным поводом было то, что Россия не платит репарации, и так далее, и тому подобное. Сколько бы они убили, они бы потребовали вернуть часть территорий, сколько бы они там убили людей. Это вопрос даже, ну, собственно, как это произошло там в Херсоне и в других местах, страшно даже сказать.   В общем, короче говоря, меня очень обрадовал помощник президента по международным делам Ушаков, который сказал прямым текстом, да, что тема Анкориджа закрывается, поскольку наши, как бы, контрагенты по этому процессу продемонстрировали свою, ну, как бы, слабость и невозможность исполнить те обязательства, которые они на себя взяли. И речь может идти только о победе. Я думаю, это очень сильный удар по нашей партии мира, хотя не вызывает сомнений, что до тех пор, пока ее представители занимают высокие позиции в нашем государственном аппарате, ее деструктивная деятельность будет продолжаться. Вот такая примерно на сегодня картина.   Я считаю, что вероятность того, что они попробуют перейти в наступление, не очень велика, поскольку существуют разные их обязательства за те деньги, которые им дали. Ну, и поскольку я понимаю, насколько хрупкая ситуация сейчас и в Брюсселе, и в Лондоне, да и даже в Вашингтоне, то я прекрасно понимаю, что у них ситуация «пан или пропал». То есть или они сейчас начнут, или как бы все, можно проект Украина закрывать. Поэтому будем смотреть. Я думаю, что очень много чего решится буквально в ближайшие несколько дней. Ну, неделю, полторы, две. Вот.   Потому что, ну, посмотрим, я, собственно, каждую неделю фонд экономических исследований Михаила Хазина публикует макроэкономический обзор, и в нем просто невооруженным глазом видно, насколько все нехорошо. Вот, соответственно, можно, если угодно, подписаться на сайт khazin ru, эти обзоры прочитать. Там это все, ну, как бы вот еще раз, каждую неделю по субботам это выходит. Много чего интересного увидеть.

🗣Как получилось, что богатых людей в США отключили от электричества Кевин Уорш сказал прямым текстом что во-первых его задача минимизировать потери, а не улучшать ситуацию. А второе он сказал что это можно сделать только вместе с с Белым домом то есть с администрацией. Перевожу на русский язык: Трамп не взял контроль над ФРС. Трамп будет капитализировать новые богатства. Когда старая капитализация рухнет а прийдёт новая. Создавать это будет ФРС потому что ФРС будет печатать деньги, а вот кому достанется это будет администрация. Потому что без неё это невозможно. У нас же многие не понимают очень простую вещь что Соединённые Штаты Америки которые очень долго стимулировали экономику через частные кредитные механизмы то есть они накачивали долг частных лиц домохозяйств. Сегодня мы столкнулись с ситуацией когда это делать больше невозможно. По этой причине стимулирование спроса идёт через бюджет так же как  в Западной Европе. И соответственно инфляции ну не то чтобы совсем нету, но избыточная денежная масса стерилизуется через финансовые сектор. По этой причине у тебя картина такая: ты стимулируешь спрос за счёт спроса ты создаёшь капитализацию. Под эту капитализацию берутся кредит. Поэтому растёт долг частного сектора но долг корпоративного сектора растёт ещё быстрее. Ну и дальше вот ты должен эту штуку балансировать. Накопление капиталов идёт в финансовом секторе.  Финансовый сектор уже стал сильно больше реального. И по этой причине там очень много богатых людей. Богатые люди хотят жить хорошо. Они хотят дома яхты самолёты инфраструктуру. Тебя совершенно не устраивает вилла в которой нету электричества. Скандал на озере Тахо. Самое такое фишенебельное место Калифорнии. 50.000 человек были отключены от электричества. Их отключили. Почему? Потому что в Неваде сделали дата центр. Ну и все энергокомпании сказали: "А нам всё равно. Вам надо давайте финансируйте, сами создавайте энергомощности".

22 июня 2026 года состоится общероссийская минута молчания в День памяти и скорби – день начала Великой Отечественной войны (1941 год). 12:15.

#новости Банк России снизил ключевую ставку с 14,5 до 14,25%.

#новости Bloomberg Intelligence: инфляция в России покажет в июне максимальный скачок за 14 лет Причина очевидна — цены на топливо в стране сильно выросли. М.Л.Х.: Причина очевидна, МВФ велел повышать ставку.

Почему миллениалы предпочитают банкротство? Согласно исследованию, оказывается, что среди физических лиц в России приобрела популярность процедура банкротства, и наиболее она популярна у миллениалов, то есть у людей с 30 до 45 лет. Что это за тенденция? Здесь много причин. Во-первых, для людей старшего поколения слово «банкротство» ассоциируется с чем-то страшным — катастрофа, уголовное дело. И они понимают, что это страшный удар по репутации. А молодые, которые жизни не видели, которым 30–35, для них это ничего страшного. В конце концов, Трамп банкротился четыре раза — мы что, хуже, что ли? Следующий пункт: люди постарше в сложной ситуации смотрят, какие имеются варианты. И, соответственно, это у них в списке приоритетов на очень низком месте. А у современной относительно молодежи — они говорят: отлично, мы сейчас это спишем, это спишем, это спишем. И будем жить дальше. Это, в общем, такая штука индивидуальная. Я разговаривал в свое время, когда появился закон о банкротстве. Он у нас, безусловно, совершенно неправильный. В США целью банкротства является сохранение хозяйствующего субъекта. Поэтому кидают кредиторов, но зато продолжает работать предприятие. В нашей стране кидают предприятие, а главные — это кредиторы. И в результате бывает ситуация, при которой абсолютно работающий завод буквально через неделю направляет на металлолом станки, которые стоят очень большие деньги. Я уже говорил о том, что для них банкротство — это что-то крайне неприятное. То есть это пятно на всю жизнь. Для людей молодых — они это считают нормой.

⏺Колонка Михаила Хазина от 30 июня 2026 года Тема крайне важная — школьное обучение. Понятно, что мы шли куда-то не туда, но большие начальники к этой теме возвращаются редко и, по большей части, молчат. Президент произнёс протокольные слова и их смысл не очень понятен, тут большой  простор для интерпретаций. А вот Мишустин довольно сильно ситуацию конкретизировал, хотя и тут можно подозревать, что он кому-то зачем-то что-то сказал совершенно другое, просто выраженное в образовательных словах. А вот если дважды происходит обращение к одной и той же теме, что в СССР с образованием было хорошо, а сейчас — плохо, то это может означать, с очень большой вероятностью, что решение менять систему образования принято. Причём в сторону восстановления очень многих достоинств советской системы. Что из этого анализа понять нельзя — это когда и как. Под это нужны другие системы анализа и разбора ситуации. Но они, в большинстве своём, рядовому обывателю недоступны, нужно знать довольно большой объём информации. Но вот вопрос о том, куда систему повернут, обывателю вполне интересен. И, как показывает даже очень простой анализ, этот вопрос вполне доступен даже простому анализу. Так что теперь ждём, когда начнёт меняться наша система образования. Слова сказаны!  Текст полностью: https://teletype.in/@khazin/2dhVwvwRZK

❔Примет ли Россия Украину? Ситуация как бы и с Ираном, и с Украиной уже идет к развязке. И вообще, исходя из того, что происходит в мире и в России, понятно, что все идет к развязке без большой войны. И в связи с этим такой вопрос, Ваше личное мнение, но как экономиста: когда остатки Украины будут проситься в Россию, Россия примет? И нужно ли это вообще России?   Вы знаете, это вопрос опять-таки. У вас есть какая-нибудь стратегия? Вот у вас стратегия есть? Я ее не вижу. Не у вас, а у нас, у российского государства. Я себя от России не отделяю. Меня крайне расстраивает, что у нас нет никакой концепции внешней политики, ну и внутренней, кстати, тоже. Единственное, что меня радует, что в последнее время начали ограничивать деятельность этих экстремистских исламских организаций. Мы должны что-то в этом направлении делать. Посмотрим. Пока, что делать с Украиной, я не очень понимаю. Вариантов можно предложить много, но это должны быть именно варианты. Например, выделить Западенщину, куда относятся четыре области: Ровенская, Ивано-Франковская, Волынская и Тернопольская. И дальше, если мы берем под контроль всю Украину, всем предлагается, кто не согласен разговаривать на русском языке и, соответственно, поддерживать единое государство русское, состоящее из Малороссии, Белоруссии и Великороссии, уехать в эти четыре области.   Дальше там вы можете делать, что хотите, но одно условие. Если вы начинаете какую-то военную подготовку, то мы это дело контролируем. И, разумеется, присоединяется Закарпатская область, русины, которые еще в 1945 году попросились в РСФСР, а их зачем-то включили в Украину. Это один вариант.   Вариант другой: мы просто присоединяем то, что присоединяется, и дальше начинаем на нашей территории тотальные зачистки тех людей, которые совершали преступления, кто поддерживает фашистскую идеологию, кто виноват в воинских преступлениях, причем не только на территории России, но и на тех территориях, которые еще на тот момент России не были. И так далее, и тому подобное. Но это все нужно обсуждать. Сегодня я ответа не вижу.   Наконец, вариант третий. Мы делаем так, чтобы в Киеве, который, разумеется, потеряет чисто русские территории, пришел к власти человек, который понимает всю ответственность перед населением своей страны и будет себя вести адекватно.