Аналитика каналаMaxPROFIT

Друзья, мы вынуждено прекращаем публикацию инвест. идей на этом канале Причины: 1) Оказывается есть целая группа людей, которые покупают акции о которых мы пишем через пару секунд после поста и через 10-20 минут выходят, закрываясь об вас. 2) Есть хороший шанс обрести серьезные проблемы. Чего стоит только ситуация с Делимобилем, когда после нашего поста бонды упали на 8% и акционер бегал и оправдывался по другим каналам. 3) Я не хочу один раз проснуться утром от стука ОМОНа в дверь Безусловно для меня (ввиду того что я не торгую свои посты) риск равен почти нулю, но мне не нравится даже мысль об этом. 4) Большинству людей вредят идеи, многие подсаживаются на них и перестают думать. В отличие от других каналов если я пишу о какой-то идее, вместе с ней публикуется длинный текст и аналитикой, картинками, объяснением, но на практике вижу, что никто это не читает, все перематывают до вывода.. я НЕ хочу влиять на рынок я НЕ хочу, чтобы вы отдавали свои деньги спекулянтам из п.1. я НЕ хочу слушать обвинения и негатив в свой адрес я НЕ хочу проблем с ЦБ Я пришел на рынок зарабатывать благодаря своим навыкам и экспертизе, а не преимуществе, которого нет у других. Этот канал продолжает свою работу и по-прежнему остаётся бесплатным, но теперь здесь будет только аналитика, мысли и НИКАКИХ СИГНАЛОВ/ИДЕЙ. Мы продолжим писать свои мысли о рынке и отдельных секторах, делать много уникальной инфографики и всего такого, как вы любите ) Если вы заметили ни один канал подобного нашему размера не даёт никаких идей, автор никогда не пишет что он покупает и тд, все максимально обтекаемо. Мы держались до последнего, но всему приходит конец. К счастью у меня есть капитал, своё жилье и все базовые потребности детей и внуков закрыты, я не в том состоянии и возрасте чтобы рисковать ради непонятно чего. ––––––––––––––––––––––––––––––––– НА ЭТОМ КАНАЛЕ ТОЧНО БОЛЬШЕ НЕ БУДЕТ НИКАКИХ ИДЕЙ. Я вижу 2 выхода из ситуации. 1) Не писать идеи вообще нигде и никому. 2) Создать платный канал, где будет ограниченное небольшое кол-во людей (думаю раз в 2-3 тысячи меньше чем тут) и публиковать идеи, и портфели (думаю нужно будет организовать доступ к нашим портфелям в режиме онлайн по ссылке) Я с запасом обгоняю рынок уже лет 8-9, я спокойно мог бы делать это публично если бы у меня была возможность писать о своих сделках в том числе в низколиквидных компаниях (в последнее время идеи возникают в основном в них, ибо рынок тухлый). В целом я и обгоняю рынок публично, но хочется структурировать все это, поэтому появилась такая идея. У меня есть много мыслей по этому поводу, если вдруг вы поддержите идею могу раскрыть их. Моя жизнь не зависит от этого решения, поэтому предлагаю принять его вам. Решение буквально зависит от вас (от результатов опроса). ГОЛОСУЙТЕ. Ниже вы можете хейтить, ставить какашки (все реакции включены), но если вы взрослый и адекватный человек то предлагаю просто проголосовать в опросе, либо предложить свое решение этой задачи в комментариях. Спасибо всем за понимание и поддержку, мне всё-таки до сих пор кажется что у нас много адекватных, умных, взрослых людей на канале. Через 24 часа мы подведём итоги, констатируем решение и будем вместе двигаться в заданном направлении. Выбор за вами. Спасибо за доверие. 👍 – ЗА СОЗДАНИЕ ТАКОГО КАНАЛА 👎 – ПРОТИВ СОЗДАНИЯ Решение будет принято абсолютным большинством голосов и я на него никак не влияю.

FABRICAONE.AI. IPO И ИТОГИ 2025 Вчера на нашей конфе (о ней напишу чуть позже) была презентация компании, которая на этой неделе объявила о намерении выйти IPO - FabricaONE.AI. История интересная, потому что на рынок выходит не просто очередной IT-игрок, а фактически первый AI-эмитент. По ориентиру около 25 руб. за акцию капитализация получается 14 млрд руб., что дает ПРИМЕРНО 3,2 EV/EBITDA. Для IT-сектора это скидка в 50%, публичные аналоги торгуются ближе к 5-7 EV/EBITDA. При этом компания закладывает рост выручки 18-22% в год и повышение маржинальности до 24-28%. Это привлекательный дисконт. На брифе прямо говорили, что это осознанное решение: лучше дать апсайд инвестору, чем выйти дорого и потом разочаровать. РЫНОК СЕЙЧАС ОСТОРОЖНЫЙ, КОМПАНИИ СТАЛИ ДАВАТЬ СКИДКИ)) Практически все деньги с IPO планируют направить на M&A. Смотрят на конкретные сегменты: промышленная автоматизация, AI-ассистенты, языковые модели. ТЕПЕРЬ ЦИФРЫ ЗА 2025 ГОД: 1️⃣ Выручка 25,5 млрд руб., показали прирост на 12,9% за год, EBITDA 4,8 млрд руб. или +21,7%. 2️⃣Чистая прибыль около 3 млрд руб. 3️⃣Долговая нагрузка минимальная - около 0,3x EBITDA. ‼️Главное, что бросается в глаза - EBITDA растет быстрее выручки. Это результат того, что компания в течение года пересобрала портфель и начала смещаться в сторону более маржинальных направлений. Особенно это видно по сегменту тиражного и промышленного ПО: выручка +27%, EBITDA +55%. ‼️ На эфирах для инвесторов это отдельно подчеркивали. Заказная разработка - это база, она дает поток заказов и стабильность. Но масштаб и маржа приходят из продуктов, которые можно продавать многократно. У FabricaONE.AI сейчас доля таких решений пока превалирующая , но план довести ее до 50%+ выручки. Если это получится, бизнес сильно поменяется по качеству. Вторая важная часть - сама модель бизнеса. Они действительно собрали все в одном предложении: консалтинг, разработка, внедрение, продукты, поддержка. На практике это выглядит так: клиент приходит с задачей цифровой трансформации и не ищет 3-4 подрядчиков, а получает все внутри одной компании. ☝️ПРИЧЁМ ИИ ЗДЕСЬ НЕ КАК МАРКЕТИНГ (ЭТО ВАЖНО) Внутри компании он уже снижает затраты - ускоряет разработку на 20-30%, повышает загрузку команд. Реальный эффект для промышленности и крупного бизнеса -  сокращение простоев на заводах, рост эффективности прогнозирования, автоматизация поддержки клиентов. ——————–——————————– Короче, если резюмировать для инвестора тут три истории: С одной стороны — рост: рынок ИИ и ПО в России расширяется, компания уже занимает заметную долю в заказной разработке. С другой - дивиденды: за 2025 год заявлено около 400 млн руб. (25% от NIC), и политика предполагает выплаты 25-50% в будущем. С третьей - сам формат сделки очень “партнерский”: скидка в 50% по отношению к мультипликаторам рынка означает для инвестора выгодный вход на IPO с хорошим потенциалом роста. ТЕПЕРЬ ГЛАВНОЕ ВЫПОЛНИТЬ СВОИ ПРОГНОЗЫ. Если получится нарастить долю продуктов и удержать маржу, текущая оценка действительно выглядит интересной точкой входа. РИСКИ ЗДЕСЬ ВПОЛНЕ ПОНЯТНЫЕ 👉Во-первых, если заявленные планы роста не будут выполнены, акции отреагируют негативно. 👉Во-вторых, рынок ИТ и ИИ в России растет, но остается зависимым от бюджетов крупных клиентов, и при ухудшении экономики проекты могут откладываться. Пока выглядит как неплохая история на рынке. Но дальше уже ВСЁ БУДЕТ ЗАВИСЕТЬ ОТ ТОГО, КАК КОМПАНИЯ РЕАЛИЗУЕТ ПЛАН.

‼️ОТЧЕТЫ. ПОДБОРКА КОРОТКИХ РАЗБОРОВ ВЫШЕДШИХ ОТЧЕТОВ. — 1 часть (Лукойл, Татнефть, Новатэк). — 2 часть (IRAO, Аэрофлот, RENI). — 3 часть (ММК, НЛМК, ГМК, CHMF). — 4 часть (X5, Фикс прайс, Лента). — 5 часть (AQUA, GCHE, AGRO, HH). — 6 часть (RTKM, YDEX, Астра, SOFL). — 7 часть (T, BAZA, DATA, Банк СПБ). Друзья, мы проанализировали 36 недавно вышедших отчетов и делимся своим мнением по этим компаниям. ––––––––––––––––––––––––––––––– ЧАСТЬ 8. МОСБИРЖА (МСФО ЗА 2025). - Операционные доходы: 34,7 млрд руб., рост на 10,6% год к году. - ‼️Чистая прибыль: 20,1 млрд руб., падение на 15,6% год к году.‼️ - Оценка: 1,4 капитала и 6,4 P/E. Продолжается активный рост расходов: в 4 квартале +19,3% и +21,2% за год. Это давит на прибыль, как и продолжение снижения доли процентных доходов на фоне снижения ставки. Бизнес продолжает активно вкладываться в развитие новых сервисов, отдача от которых пока не сильно очевидна. При этом маржинальность постепенно снижается к долгосрочной норме и на этом фоне ПРИБЫЛЬ МОЖЕТ ПОЧТИ НЕ РАСТИ В БЛИЖАЙШИЕ ГОД-ДВА. Компания и так стоит недешево, а с падением прибыли станет стоить ещё дороже) СБЕР. РСБУ (ЯНВ-ФЕВ 2026). - Чистые процентные доходы: 556,4 млрд руб., рост на 17,7% год к году. - Чистая прибыль: 324,5 млрд руб., рост на 21,4% год к году. - ОЦЕНКА: 0,9 КАПИТАЛА И 4,2 P/E. Очень сильное начало года, банк заработал 24,1% ROE на капитал за первые 2 месяца. При этом, стоимость риска была 1,3%, что на уровне прогноза. У банка очень высокая операционная маржинальность, CIR 24,6% - один из самых низких в секторе.☝️ Банк остается лучшей историей на рынке по оценке потенциальной прибыли относительно риска. ДОМ. РФ (МСФО 2025) - Операционные доходы: 47,8 млрд руб., рост на 107,3% год к году. - Чистая прибыль: 26,5 млрд руб., рост на 245,2% год к году. - Оценка: 0,84 капитала и 4,5 P/E Значительный рост доходов и прибыли, 2026 год банк тоже начинает сильно: за первые 2 месяца заработали 18,4 млрд руб. прибыли, показав рост на 94% с ROE 23,7% Акции после IPO выросли на 25% И ДИСКОНТ К СБЕРУ СХЛОПНУЛСЯ. МТС-БАНК (МСФО 2025) - Чисые процентные доходы: 14,6 млрд руб., рост на 54,5% год к году. - Чистая прибыль: 5 млрд руб., рост в 9,8 раз год к году. - Оценка: 0,5 капитала и 4,5 P/E с учетом расходов на суборд. По результатам 2025 года банк оценен справедливо, на уровне чуть выше Сбера и около ДОМ.РФ. При этом большой дисконт к капиталу, что создает приличный запас роста при росте ROE выше 20%, как и планировал менеджмент. Пока что динамика результатов радует, считаем, что далее у банка есть хорошие шансы выйти на устойчивый ROE выше 20%, что приведет к сокращению дисконта к капиталу. На конец года портфель ценных бумаг (в основном ОФЗ) стал больше кредитного портфеля, что делает результаты банка более стабильными и прогнозируемыми. СОВКОМБАНК (МСФО 2025) - Чисые процентные доходы: 55,7 млрд руб., рост на 37,6% год к году. - Чистая прибыль акциоенров: 15,6 млрд руб., падение в 19,7% год к году - Оценка: 0,7 капитала и 6 P/E. Оценка все еще выглядит высоко относительно прибыли, но по капиталу остается дисконт к Сберу и хороший потенциал роста по мере роста прибыли. ПРОЦЕНТНАЯ МАРЖА АКТИВНО РАСТЁТ КАЖДЫЙ КВАРТАЛ, основу прибыли уже составляют не разовые факторы, а процентный бизнес банка. По мере снижния КС результаты будут улучшаться каждый квартал. Идея остается, реальный эффект от снижения КС проявляется в прибыли только сейчас, через 1-2 года можем увидеть рекордную прибыль у банка и возврат цены к ₽25+ руб/акцию. ––––––––––––––––––––––––––––––– Сбер, Т-банк - отличные истории, можно смело держать, Мосбиржа, БСПБ - дорого. ДОМ РФ - без недооценки. МТС-БАНК, Совкомбанк – рисков больше, как и прибыли потенциально В след части подводим итоги по всему рынку, оцениваем ситуацию в экономике, думаем че делать😁 На связи, Друзья!

‼️АКЦИИ УПАЛИ — ЗНАЧИТ СТАЛО ДЕШЕВО? Обучающий пост. Небольшое отступление от отчетов, но важный момент, который регулярно игнорируют. Цена акции сама по себе почти ничего не говорит о том, сколько стоит бизнес. Это лишь стоимость доли акционеров в компании, но не всей компании целиком. ‼️Чтобы понять реальную оценку, нужно смотреть на EV (Enterprise Value) — капитализацию плюс чистый долг. ‼️ Это и есть стоимость всего бизнеса: и собственного капитала, и заемного. Именно этот показатель показывает, дешевеет компания или нет. Акции падают, но бизнес не дешевеет или дешевеет непропорционально. Отличный пример - Самолет. Посмотрите на картинке как с годами в EV падающая капитализация заменялась чистым долгом. Акции на историческом дне, а цена бизнеса выше, чем была на историческом максимуме. ☝️ВТОРАЯ СИТУАЦИЯ – ЕЩЁ МЕНЕЕ ОЧЕВИДНАЯ. Акции падают, но капитализация не уменьшается. Это происходит из-за допэмиссий. В случае с Аэрофлот это хорошо видно: цена акций снижалась, но количество акций увеличивалось. В результате общая капитализация оставалась высокой. Итог: цена на 70% ниже закрытия самого сильного года, а каптализация на историческом максимуме. 🤦‍♂️😂 В обоих сценариях ключевая проблема одна и та же: цена акций видна всем, а вот реальную цену бизнеса надо считать. Именно это и делает такие истории опасными — внешне кажется, что акция упала и стала дешевой, а по факту бизнес либо не подешевел, либо стал хуже. ––––––––––––––––––––––––––––––– ПАДЕНИЕ КОТИРОВОК НА 50-90% – НЕ АРГУМЕНТ К ПОКУПКЕ!!! Это повод разобраться, что происходит внутри компании. Если растет долг или идут допэмиссии, то цена акции перестает быть ориентиром. Поэтому смотреть нужно не на график, а на реальную цену бизнеса, которая отражена в EV. ТОЛЬКО ТАК МОЖНО ПОНЯТЬ РЕАЛЬНУЮ КАРТИНУ. Самолет, Аэрофлот, Сегежа – дорогущие компании, которые стоят сильно дороже своей справедливой стоимости. Эх, мне бы кто объяснил это лет 15 назад… Надеюсь вам полезно.

$BELU (NOVABEV GROUP). ОТЧЁТ МСФО ЗА 2025 ГОД, IPO ВИНЛАБ. ‼️Новость: Новабев (бывш Белуга) опубликовала отчёт по МСФО за 2025 год. – пресс-релиз РЕЗУЛЬТАТЫ (год к году): 👉Отгрузки 15,8 млн дал (-2%) 👉 Выручка ₽149,2 млрд (+10%) 👉Вал. прибыль ₽53,6 млрд (+11%) 👉Опер. прибыль ₽14,1 млрд (+15%) 👉EBITDA ₽21,2 млрд (+14%) 👉Чистая прибыль ₽5,1 млрд (+13%) 👉Прибыль на акцию — ₽56,1 (+39%) –––––––––––––––––––––––––––––– ☝️В июле 2025 Винлаб подвергся кибератаке, это повлияло на работу магазинов. В 2026 такого эффекта не будет. СМОТРЯ НА РЕЗУЛЬТАТЫ 2025 ГОДА ЭТО ВАЖНО УЧИТЫВАТЬ. Текущие мультипликаторы по 2025г: — P/E = 7,1 — P/S = 0,35 — EV/EBITDA = 3,36 — ДОЛГ/EBITDA = 0,91 За 1 полугодие уже выплатили 20₽ дивов на акцию, ~5% дивдоходности к текущей цене за 6 месяцев. Основная часть долга привязана к КС (в 2025 году долг стоил ~19% в среднем), по мере снижения КС нагрузка будет снижаться. В 2025 открыто 134 новых магазина, у Винлаба есть план достичь 4000 магазинов к 2029, удвоить выручку относительно 2025 и тд… Почитать стратегию к 2029 году целиком можно на сайте –––––––––––––––––––––––––––––– ДЕРЖУ КОМПАНИЮ НА КАРАНДАШЕ Оценка уже нормальная, есть реальные перспективы роста бизнеса + скоро увидим эффект от снижения ставки. Очень хочется в 1 квартале увидеть рост в штуках, а не в рублях и думаю, это так и будет. Активно наблюдаю))

Друзья, всем привет. На связи Олег. В последние дни было мало постов. Много чего хочется написать и в голове висит куча идей, но не успеваю никак – конференция жрет всё рабочее время, но получится как обычно интересно ) После 25 апреля вернемся к привычному кол-ву постов и пользы тут!) Думаю, что после конференции формат канала сильно поменяется. ЧТО ХОЧУ РАДИКАЛЬНО ИЗМЕНИТЬ: 1) Меня, как и Вас достала реклама. Хочу убрать рекламу. 2) Нужна структура. Чтобы была одна линия повествования, чтобы информация по компаниям вовремя актуализировалась. Сейчас в канале присутствует некий сумбур. 3) Хочу писать больше обучающих постов. 4) Как и писал пару постов назад здесь уже точно не будет идей в малоликвидных и среднеликвидных бумагах, думаю как это организовать иначе, где и тд. ☝️Сейчас мне важно ваше мнение, причем опять же структурировано и по всем пунктам. Я создал опрос, где выписал все важные пункты выше. ВДУМЧИВОЕ ПРОХОЖДЕНИЕ ЗАНИМАЕТ 4 МИНУТЫ Каждому прошедшему опрос мы подарим билет на нашу конференцию в эту субботу, чтобы было больше мотивации его проходить) Ссылка на опрос — https://forms.yandex.ru/u/69e728516d2d732b7a0872e8 Нам очень нужна ваша обратная связь чтобы понять куда двигаться дальше. Спасибо.

РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 14.5% (ОЖИД 14.5% / РАНЕЕ 15%)

ИНФЛЯЦИЯ В РФ ЗА ПЕРИОД С 14 ПО 20 АПРЕЛЯ СОСТАВИЛА 0,01%, С НАЧАЛА ГОДА ЦЕНЫ ВЫРОСЛИ НА 3,16% - РОССТАТ

ХРИСТОС ВОСКРЕСЕ!!!

‼️ОТЧЕТЫ. ПОДБОРКА КОРОТКИХ РАЗБОРОВ ВЫШЕДШИХ ОТЧЕТОВ. — 1 часть (Лукойл, Татнефть, Новатэк). — 2 часть (IRAO, Аэрофлот, RENI). — 3 часть (ММК, НЛМК, ГМК, CHMF). — 4 часть (X5, Фикс прайс, Лента). — 5 часть (AQUA, GCHE, AGRO, HH). — 6 часть (RTKM, YDEX, Астра, SOFL). Друзья, мы проанализировали 36 недавно вышедших отчетов и делимся своим мнением по этим компаниям. ––––––––––––––––––––––––––––––– ЧАСТЬ 7. БАЗИС (МСФО ЗА 2025). - Выручка: 6,3 млрд руб., рост на 37% год к году. - OIBDA: 3,84 млрд руб., рост на 36% год к году. - NIC 2,37 млрд руб., рост на 33% год к году. Сильные показатели 2025 года, бизнес наращивает долю комплиментарных продуктов, объем рекуррентной выручки сейчас 38%. Долга у компании нет. На 2026 год хотят вырасти на 30-40% в выручке и показать маржу OIBDA 60%. Это даст прирост OIBDA на 32% за год. Оценка при этом может быть около 3,7 EV/OIBDA, что неплохо для IT компании с такими темпами роста. ‼️Главный вопрос, СОХРАНЯТСЯ ЛИ ТЕМПЫ РОСТА ПО ВЫРУЧКЕ ХОТЯ-БЫ НА УРОВНЕ 25%? Бизнес рассчитывает на кратный рост рынка к 2030 году, но в таких оценках всегда есть риск несрабатывания. В целом, ОТНОСИТЕЛЬНО ДРУГИХ IT КОМПАНИЙ ВЫГЛЯДИТ ИНТЕРЕСНО, но я пока предпочитаю держать Яндекс. АРЕНАДАТА (МСФО ЗА 2025). - Выручка: 8,75 млрд руб., рост на 46% год к году. - OIBDA: 3,2 млрд руб., рост на 44% год к году. - NIC 2,82 млрд руб., рост на 26% год к году. Хорошие результаты, на 2026 год дают большой разброс цели по росту выручки в 20-40% на фоне неопределенности макроэкономики. При росте на 30% и сохранении маржи получаем оценку EV/OIBDA 5,5 на конец 2026 года. Дороже Яндекса, дороже Базиса и С ВОПРОСАМИ К ДАЛЬНЕЙШИМ ТЕМПАМ РОСТА. ☝️Мы уже видели как вопреки ожиданиям обнулились темпы роста Позитива и что после этого было с котировками. Нам удалось выскочить после первого плохого отчета, но многим – нет. Т-ТЕХНОЛОГИИ (МСФО ЗА 2025). - Выручка: 378 млрд руб., рост на 12% год к году. - ‼️Операционная чистая прибыль: 54,4 млрд руб., рост на 41% год к году.‼️ - ROE: 33,3% в 4 квартале и 29,1% в 2025 году. В 4 квартале 2025г начала расти процентная маржа, чистые процентные доходы растут на 20,9%, параллельно активно растут чистые комиссионные доходы на 29%. Бизнес эффективно поглотил Росбанк, поглощает банк Точка, покупает Авто Ру у Яндекса за 35 млрд руб. для интеграции в Группу и монетизацию. На 2026 год прогнозируют рост прибыли на 20%, хотя с ROE 30%+ есть шанс перевыполнить план. Продолжаю считать банк одним из самых эффективных и интересных на рынке. БСП (МСФО ЗА 2025). - Выручка: 24,2 млрд руб., падение на 7,4% год к году. - Чистая прибыль: 4,4 млрд руб., падение на 66,4% год к году. - ROE: 8% в 4 квартале и 18,1% в 2025 году. В 2025 ГОДУ ПРОИЗОШЛА ЖЕСТКАЯ ПОСАДКА БИЗНЕСА: падает чистая процентная маржа, растет стоимость риска и операционные расходы, в итоге ROE улетел до однозначного значения. Банк пытается компенсировать падение процентных доходов ростом кредитного портфеля, но пока опережающий рост операционных расходов это нивелирует. ☝️Как мы и говорили, БСП не сильно интересен в цикле снижения ставок и может показать ухудшение результатов, так и произошло и теперь это в цене акций, которые стоят дешевле Сбера - около 0,7 капитала. Выглядит уже справедливо, но Сбер и Т все еще лучше. ––––––––––––––––––––––––––––––– РЕЗЮМИРУЕМ. Т-банк — остаётся хорошей идеей, среди Аренадаты и Базиса я бы всё-таки выбрал Базис, ну а БСПБ — уже справедливо, если будет ещё дешевле, то может быть возьму. ☝️По факту оценка Базиса и Арены крайне чувствительна к темпам роста, а они могут очень быстро снижаться и даже пропадать, пока этого нет – можно держать, но следить нужно пристально за каждым квартальным отчетом. У МЕНЯ БУМАГ НЕТ. Дальше смотрим Мосбиржу, МТС, Банк, Сбер, ДОМ РФ