ВЗЯЛ ИНТЕРВЬЮ У КОМПАНИИ FabricaONE.AI. СМОТРИМ.
Автор: Кирилл Шалыганов
Друзья, всем привет!
На прошедшей в субботу конференции SOLID PROFIT CONF встретился с Максимом Тадевосяном, Генеральным директором компании FabricaONE.AI.
Компания занимается разработкой и внедрением ПО для оптимизации бизнес-процессов крупных российских корпораций
В свете планового выхода компании на IPO обсудили стратегические планы развития, текущее финансовое положение и уникальные конкурентные преимущества, а также то, как конкретно ИИ решает задачи бизнеса и повышает эффективность
Компания размещается по цене ~25 руб / акция, что соответствует оценке 3,2 по EV / EBITDA и предполагает существенный дисконт к ИТ сектору
Рынок акций и в особенности IPO переживает не лучшие времена, а качественных идей с понятными перспективами развития становится все меньше
Получился очень камерный и содержательный разговор, рекомендую.
Приятного просмотра!
https://youtu.be/vPIZz8I5cwU
https://vkvideo.ru/video-235310989_456239036
FABRICAONE.AI. IPO И ИТОГИ 2025
Вчера на нашей конфе (о ней напишу чуть позже) была презентация компании, которая на этой неделе объявила о намерении выйти IPO - FabricaONE.AI. История интересная, потому что на рынок выходит не просто очередной IT-игрок, а фактически первый AI-эмитент.
По ориентиру около 25 руб. за акцию капитализация получается 14 млрд руб., что дает ПРИМЕРНО 3,2 EV/EBITDA.
Для IT-сектора это скидка в 50%, публичные аналоги торгуются ближе к 5-7 EV/EBITDA. При этом компания закладывает рост выручки 18-22% в год и повышение маржинальности до 24-28%.
Это привлекательный дисконт. На брифе прямо говорили, что это осознанное решение: лучше дать апсайд инвестору, чем выйти дорого и потом разочаровать. РЫНОК СЕЙЧАС ОСТОРОЖНЫЙ, КОМПАНИИ СТАЛИ ДАВАТЬ СКИДКИ))
Практически все деньги с IPO планируют направить на M&A. Смотрят на конкретные сегменты: промышленная автоматизация, AI-ассистенты, языковые модели.
ТЕПЕРЬ ЦИФРЫ ЗА 2025 ГОД:
1️⃣ Выручка 25,5 млрд руб., показали прирост на 12,9% за год, EBITDA 4,8 млрд руб. или +21,7%.
2️⃣Чистая прибыль около 3 млрд руб.
3️⃣Долговая нагрузка минимальная - около 0,3x EBITDA.
‼️Главное, что бросается в глаза - EBITDA растет быстрее выручки. Это результат того, что компания в течение года пересобрала портфель и начала смещаться в сторону более маржинальных направлений.
Особенно это видно по сегменту тиражного и промышленного ПО: выручка +27%, EBITDA +55%. ‼️
На эфирах для инвесторов это отдельно подчеркивали. Заказная разработка - это база, она дает поток заказов и стабильность. Но масштаб и маржа приходят из продуктов, которые можно продавать многократно.
У FabricaONE.AI сейчас доля таких решений пока превалирующая , но план довести ее до 50%+ выручки. Если это получится, бизнес сильно поменяется по качеству.
Вторая важная часть - сама модель бизнеса. Они действительно собрали все в одном предложении: консалтинг, разработка, внедрение, продукты, поддержка. На практике это выглядит так: клиент приходит с задачей цифровой трансформации и не ищет 3-4 подрядчиков, а получает все внутри одной компании.
☝️ПРИЧЁМ ИИ ЗДЕСЬ НЕ КАК МАРКЕТИНГ (ЭТО ВАЖНО)
Внутри компании он уже снижает затраты - ускоряет разработку на 20-30%, повышает загрузку команд. Реальный эффект для промышленности и крупного бизнеса - сокращение простоев на заводах, рост эффективности прогнозирования, автоматизация поддержки клиентов.
——————–——————————–
Короче, если резюмировать для инвестора тут три истории:
С одной стороны — рост: рынок ИИ и ПО в России расширяется, компания уже занимает заметную долю в заказной разработке.
С другой - дивиденды: за 2025 год заявлено около 400 млн руб. (25% от NIC), и политика предполагает выплаты 25-50% в будущем.
С третьей - сам формат сделки очень “партнерский”: скидка в 50% по отношению к мультипликаторам рынка означает для инвестора выгодный вход на IPO с хорошим потенциалом роста.
ТЕПЕРЬ ГЛАВНОЕ ВЫПОЛНИТЬ СВОИ ПРОГНОЗЫ. Если получится нарастить долю продуктов и удержать маржу, текущая оценка действительно выглядит интересной точкой входа.
РИСКИ ЗДЕСЬ ВПОЛНЕ ПОНЯТНЫЕ
👉Во-первых, если заявленные планы роста не будут выполнены, акции отреагируют негативно.
👉Во-вторых, рынок ИТ и ИИ в России растет, но остается зависимым от бюджетов крупных клиентов, и при ухудшении экономики проекты могут откладываться.
Пока выглядит как неплохая история на рынке. Но дальше уже ВСЁ БУДЕТ ЗАВИСЕТЬ ОТ ТОГО, КАК КОМПАНИЯ РЕАЛИЗУЕТ ПЛАН.
Парни и девчонки, если кому-то из тех кто проходил опрос вдруг не пришел билет - пишите мне, сделаем!
https://max.ru/u/f9LHodD0cOJP-foSNSwrBGuhGhPIvA0rwsWK6nXo6NOrkEKdIiub20Owxtw
До встречи завтра, Друзья!) ❤️
другого канала
Друзья, всем привет. На связи Олег.
В последние дни было мало постов. Много чего хочется написать и в голове висит куча идей, но не успеваю никак – конференция жрет всё рабочее время, но получится как обычно интересно )
После 25 апреля вернемся к привычному кол-ву постов и пользы тут!)
Думаю, что после конференции формат канала сильно поменяется.
ЧТО ХОЧУ РАДИКАЛЬНО ИЗМЕНИТЬ:
1) Меня, как и Вас достала реклама. Хочу убрать рекламу.
2) Нужна структура. Чтобы была одна линия повествования, чтобы информация по компаниям вовремя актуализировалась. Сейчас в канале присутствует некий сумбур.
3) Хочу писать больше обучающих постов.
4) Как и писал пару постов назад здесь уже точно не будет идей в малоликвидных и среднеликвидных бумагах, думаю как это организовать иначе, где и тд.
☝️Сейчас мне важно ваше мнение, причем опять же структурировано и по всем пунктам.
Я создал опрос, где выписал все важные пункты выше. ВДУМЧИВОЕ ПРОХОЖДЕНИЕ ЗАНИМАЕТ 4 МИНУТЫ
Каждому прошедшему опрос мы подарим билет на нашу конференцию в эту субботу, чтобы было больше мотивации его проходить)
Ссылка на опрос — https://forms.yandex.ru/u/69e728516d2d732b7a0872e8
Нам очень нужна ваша обратная связь чтобы понять куда двигаться дальше. Спасибо.
Публикуем расписание SOLID PROFIT CONF 25 апреля! ☝️
Друзья, осталось 2 дня…
Темы выступлений всех спикеров, участников панелей и другие подробности смотрите на сайте: https://profitconf.ru/#programm
Бесплатно получить билет можно если вы (одно из двух):
1. Клиент Солид Инвестиций. В таком случае заполняйте форму по ссылке, вам позвонит фин. советник и оформит билет. Солид – генеральный спонсор нашей конференции!
2. Прошли опрос, который мы публиковали вчера: https://t.me/profit1/9718
На рынке чуть ли не апатия, похоже дно близко, именно в такие моменты нужно проявлять инвест. активность, искать идеи, анализировать компании, думать, обсуждать – этим и займемся в субботу! До встречи!!!
$BELU (NOVABEV GROUP). ОТЧЁТ МСФО ЗА 2025 ГОД, IPO ВИНЛАБ.
‼️Новость: Новабев (бывш Белуга) опубликовала отчёт по МСФО за 2025 год. – пресс-релиз
РЕЗУЛЬТАТЫ (год к году):
👉Отгрузки 15,8 млн дал (-2%)
👉 Выручка ₽149,2 млрд (+10%)
👉Вал. прибыль ₽53,6 млрд (+11%)
👉Опер. прибыль ₽14,1 млрд (+15%)
👉EBITDA ₽21,2 млрд (+14%)
👉Чистая прибыль ₽5,1 млрд (+13%)
👉Прибыль на акцию — ₽56,1 (+39%)
––––––––––––––––––––––––––––––
☝️В июле 2025 Винлаб подвергся кибератаке, это повлияло на работу магазинов. В 2026 такого эффекта не будет. СМОТРЯ НА РЕЗУЛЬТАТЫ 2025 ГОДА ЭТО ВАЖНО УЧИТЫВАТЬ.
Текущие мультипликаторы по 2025г:
— P/E = 7,1
— P/S = 0,35
— EV/EBITDA = 3,36
— ДОЛГ/EBITDA = 0,91
За 1 полугодие уже выплатили 20₽ дивов на акцию, ~5% дивдоходности к текущей цене за 6 месяцев.
Основная часть долга привязана к КС (в 2025 году долг стоил ~19% в среднем), по мере снижения КС нагрузка будет снижаться.
В 2025 открыто 134 новых магазина, у Винлаба есть план достичь 4000 магазинов к 2029, удвоить выручку относительно 2025 и тд…
Почитать стратегию к 2029 году целиком можно на сайте
––––––––––––––––––––––––––––––
ДЕРЖУ КОМПАНИЮ НА КАРАНДАШЕ
Оценка уже нормальная, есть реальные перспективы роста бизнеса + скоро увидим эффект от снижения ставки.
Очень хочется в 1 квартале увидеть рост в штуках, а не в рублях и думаю, это так и будет.
Активно наблюдаю))
‼️ОТЧЕТЫ. ПОДБОРКА КОРОТКИХ РАЗБОРОВ ВЫШЕДШИХ ОТЧЕТОВ.
— 1 часть (Лукойл, Татнефть, Новатэк).
— 2 часть (IRAO, Аэрофлот, RENI).
— 3 часть (ММК, НЛМК, ГМК, CHMF).
— 4 часть (X5, Фикс прайс, Лента).
— 5 часть (AQUA, GCHE, AGRO, HH).
— 6 часть (RTKM, YDEX, Астра, SOFL).
— 7 часть (T, BAZA, DATA, Банк СПБ).
Друзья, мы проанализировали 36 недавно вышедших отчетов и делимся своим мнением по этим компаниям.
–––––––––––––––––––––––––––––––
ЧАСТЬ 8.
МОСБИРЖА (МСФО ЗА 2025).
- Операционные доходы: 34,7 млрд руб., рост на 10,6% год к году.
- ‼️Чистая прибыль: 20,1 млрд руб., падение на 15,6% год к году.‼️
- Оценка: 1,4 капитала и 6,4 P/E.
Продолжается активный рост расходов: в 4 квартале +19,3% и +21,2% за год. Это давит на прибыль, как и продолжение снижения доли процентных доходов на фоне снижения ставки. Бизнес продолжает активно вкладываться в развитие новых сервисов, отдача от которых пока не сильно очевидна.
При этом маржинальность постепенно снижается к долгосрочной норме и на этом фоне ПРИБЫЛЬ МОЖЕТ ПОЧТИ НЕ РАСТИ В БЛИЖАЙШИЕ ГОД-ДВА.
Компания и так стоит недешево, а с падением прибыли станет стоить ещё дороже)
СБЕР. РСБУ (ЯНВ-ФЕВ 2026).
- Чистые процентные доходы: 556,4 млрд руб., рост на 17,7% год к году.
- Чистая прибыль: 324,5 млрд руб., рост на 21,4% год к году.
- ОЦЕНКА: 0,9 КАПИТАЛА И 4,2 P/E.
Очень сильное начало года, банк заработал 24,1% ROE на капитал за первые 2 месяца. При этом, стоимость риска была 1,3%, что на уровне прогноза. У банка очень высокая операционная маржинальность, CIR 24,6% - один из самых низких в секторе.☝️
Банк остается лучшей историей на рынке по оценке потенциальной прибыли относительно риска.
ДОМ. РФ (МСФО 2025)
- Операционные доходы: 47,8 млрд руб., рост на 107,3% год к году.
- Чистая прибыль: 26,5 млрд руб., рост на 245,2% год к году.
- Оценка: 0,84 капитала и 4,5 P/E
Значительный рост доходов и прибыли, 2026 год банк тоже начинает сильно: за первые 2 месяца заработали 18,4 млрд руб. прибыли, показав рост на 94% с ROE 23,7%
Акции после IPO выросли на 25% И ДИСКОНТ К СБЕРУ СХЛОПНУЛСЯ.
МТС-БАНК (МСФО 2025)
- Чисые процентные доходы: 14,6 млрд руб., рост на 54,5% год к году.
- Чистая прибыль: 5 млрд руб., рост в 9,8 раз год к году.
- Оценка: 0,5 капитала и 4,5 P/E с учетом расходов на суборд.
По результатам 2025 года банк оценен справедливо, на уровне чуть выше Сбера и около ДОМ.РФ. При этом большой дисконт к капиталу, что создает приличный запас роста при росте ROE выше 20%, как и планировал менеджмент.
Пока что динамика результатов радует, считаем, что далее у банка есть хорошие шансы выйти на устойчивый ROE выше 20%, что приведет к сокращению дисконта к капиталу. На конец года портфель ценных бумаг (в основном ОФЗ) стал больше кредитного портфеля, что делает результаты банка более стабильными и прогнозируемыми.
СОВКОМБАНК (МСФО 2025)
- Чисые процентные доходы: 55,7 млрд руб., рост на 37,6% год к году.
- Чистая прибыль акциоенров: 15,6 млрд руб., падение в 19,7% год к году
- Оценка: 0,7 капитала и 6 P/E.
Оценка все еще выглядит высоко относительно прибыли, но по капиталу остается дисконт к Сберу и хороший потенциал роста по мере роста прибыли. ПРОЦЕНТНАЯ МАРЖА АКТИВНО РАСТЁТ КАЖДЫЙ КВАРТАЛ, основу прибыли уже составляют не разовые факторы, а процентный бизнес банка.
По мере снижния КС результаты будут улучшаться каждый квартал. Идея остается, реальный эффект от снижения КС проявляется в прибыли только сейчас, через 1-2 года можем увидеть рекордную прибыль у банка и возврат цены к ₽25+ руб/акцию.
–––––––––––––––––––––––––––––––
Сбер, Т-банк - отличные истории, можно смело держать, Мосбиржа, БСПБ - дорого. ДОМ РФ - без недооценки. МТС-БАНК, Совкомбанк – рисков больше, как и прибыли потенциально
В след части подводим итоги по всему рынку, оцениваем ситуацию в экономике, думаем че делать😁
На связи, Друзья!
Друзья, всем привет. На связи Олег.
В последние дни было мало постов. Много чего хочется написать и в голове висит куча идей, но не успеваю никак – конференция жрет всё рабочее время, но получится как обычно интересно )
После 25 апреля вернемся к привычному кол-ву постов и пользы тут!)
Думаю, что после конференции формат канала сильно поменяется.
ЧТО ХОЧУ РАДИКАЛЬНО ИЗМЕНИТЬ:
1) Меня, как и Вас достала реклама. Хочу убрать рекламу.
2) Нужна структура. Чтобы была одна линия повествования, чтобы информация по компаниям вовремя актуализировалась. Сейчас в канале присутствует некий сумбур.
3) Хочу писать больше обучающих постов.
4) Как и писал пару постов назад здесь уже точно не будет идей в малоликвидных и среднеликвидных бумагах, думаю как это организовать иначе, где и тд.
☝️Сейчас мне важно ваше мнение, причем опять же структурировано и по всем пунктам.
Я создал опрос, где выписал все важные пункты выше. ВДУМЧИВОЕ ПРОХОЖДЕНИЕ ЗАНИМАЕТ 4 МИНУТЫ
Каждому прошедшему опрос мы подарим билет на нашу конференцию в эту субботу, чтобы было больше мотивации его проходить)
Ссылка на опрос — https://forms.yandex.ru/u/69e728516d2d732b7a0872e8
Нам очень нужна ваша обратная связь чтобы понять куда двигаться дальше. Спасибо.
$PRMD (ПРОМОМЕД). ОТЧЁТ МСФО ЗА 2025 г. СМОТРИМ.
‼️Выручка выросла на 75,2%, темпы роста в 6 раз быстрее рынка. EBITDA +86% на фоне роста маржинальности до 41%. ПРИБЫЛЬ ₽7,2 МЛРД, ПРИРОСТ 149%! При этом долговая нагрузка остается умеренной - 1,65 ЧД/EBITDA на конец года.
Компания отчиталась сильно, а спекулянты зафиксировали свои позиции на факте отчета!
Основной драйвер будущего роста - расширение продуктовой линейки и фокус на более сложных препаратах. В 2025 году продуктовый портфель вырос на 21 препарат. При этом Группа продолжает наращивать долю инновационных и биотехнологических решений - доля таких препаратов в выручке выросла до 74% и 72% соответственно.
Прогноз на 2025 год менеджмент выполнил, на 2026 год дают новые прогнозы: рост выручки на 60% и рентабельность EBITDA 45%.
Комментарий менеджмента:
...мы проводим активную экспансию своих прорывных решений на наиболее емкие экспортные рынки, в том числе в странах СНГ, Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии, Африки. Кроме того, в 2025 году были осуществлены первые запуски в новом для Группы ветеринарном направлении...
Компания делает ставку на сегменты с высокой добавленной стоимостью, где выше маржа и меньше конкуренция.
☝️До 2030 года запланирован вывод более 20 инновационных препаратов, при этом в 2025 году осуществлено 9 запусков.
В целом, бизнес идет по намеченному перед IPO пути: рост поддерживается не разовыми факторами, а расширением портфеля, выводом новых продуктов.
То есть, БАЗА ДЛЯ ДАЛЬНЕЙШЕГО РОСТА ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ЕСТЬ.
Фарма - это бизнес с длинным циклом: сегодня разработка, завтра вывод продукта, послезавтра рост продаж и эффект в P&L. Это длинный путь в несколько лет. Поэтому важно смотреть не только на текущий рост, но и на планы по выводу новых препаратов, что обеспечит рост в будущем.
––––––––––––––––––––––––––––––
История интересная, но требует контроля, ведь рынок видит высокие темпы роста и закладывает это в оценку.
Текущий мультипликатор EV/EBITDA 7.7 не выглядит дешево, но при достижении целей роста в 2026 году форвардный мультипликатор 4.3, что уже кажется дешевым.
ВЗЯЛ ИНТЕРВЬЮ У КОМПАНИИ FabricaONE.AI. СМОТРИМ.
Автор: Кирилл Шалыганов
Друзья, всем привет!
На прошедшей в субботу конференции SOLID PROFIT CONF встретился с Максимом Тадевосяном, Генеральным директором компании FabricaONE.AI.
Компания занимается разработкой и внедрением ПО для оптимизации бизнес-процессов крупных российских корпораций
В свете планового выхода компании на IPO обсудили стратегические планы развития, текущее финансовое положение и уникальные конкурентные преимущества, а также то, как конкретно ИИ решает задачи бизнеса и повышает эффективность
Компания размещается по цене ~25 руб / акция, что соответствует оценке 3,2 по EV / EBITDA и предполагает существенный дисконт к ИТ сектору
Рынок акций и в особенности IPO переживает не лучшие времена, а качественных идей с понятными перспективами развития становится все меньше
Получился очень камерный и содержательный разговор, рекомендую.
Приятного просмотра!
https://youtu.be/vPIZz8I5cwU
https://vkvideo.ru/video-235310989_456239036
FABRICAONE.AI. IPO И ИТОГИ 2025
Вчера на нашей конфе (о ней напишу чуть позже) была презентация компании, которая на этой неделе объявила о намерении выйти IPO - FabricaONE.AI. История интересная, потому что на рынок выходит не просто очередной IT-игрок, а фактически первый AI-эмитент.
По ориентиру около 25 руб. за акцию капитализация получается 14 млрд руб., что дает ПРИМЕРНО 3,2 EV/EBITDA.
Для IT-сектора это скидка в 50%, публичные аналоги торгуются ближе к 5-7 EV/EBITDA. При этом компания закладывает рост выручки 18-22% в год и повышение маржинальности до 24-28%.
Это привлекательный дисконт. На брифе прямо говорили, что это осознанное решение: лучше дать апсайд инвестору, чем выйти дорого и потом разочаровать. РЫНОК СЕЙЧАС ОСТОРОЖНЫЙ, КОМПАНИИ СТАЛИ ДАВАТЬ СКИДКИ))
Практически все деньги с IPO планируют направить на M&A. Смотрят на конкретные сегменты: промышленная автоматизация, AI-ассистенты, языковые модели.
ТЕПЕРЬ ЦИФРЫ ЗА 2025 ГОД:
1️⃣ Выручка 25,5 млрд руб., показали прирост на 12,9% за год, EBITDA 4,8 млрд руб. или +21,7%.
2️⃣Чистая прибыль около 3 млрд руб.
3️⃣Долговая нагрузка минимальная - около 0,3x EBITDA.
‼️Главное, что бросается в глаза - EBITDA растет быстрее выручки. Это результат того, что компания в течение года пересобрала портфель и начала смещаться в сторону более маржинальных направлений.
Особенно это видно по сегменту тиражного и промышленного ПО: выручка +27%, EBITDA +55%. ‼️
На эфирах для инвесторов это отдельно подчеркивали. Заказная разработка - это база, она дает поток заказов и стабильность. Но масштаб и маржа приходят из продуктов, которые можно продавать многократно.
У FabricaONE.AI сейчас доля таких решений пока превалирующая , но план довести ее до 50%+ выручки. Если это получится, бизнес сильно поменяется по качеству.
Вторая важная часть - сама модель бизнеса. Они действительно собрали все в одном предложении: консалтинг, разработка, внедрение, продукты, поддержка. На практике это выглядит так: клиент приходит с задачей цифровой трансформации и не ищет 3-4 подрядчиков, а получает все внутри одной компании.
☝️ПРИЧЁМ ИИ ЗДЕСЬ НЕ КАК МАРКЕТИНГ (ЭТО ВАЖНО)
Внутри компании он уже снижает затраты - ускоряет разработку на 20-30%, повышает загрузку команд. Реальный эффект для промышленности и крупного бизнеса - сокращение простоев на заводах, рост эффективности прогнозирования, автоматизация поддержки клиентов.
——————–——————————–
Короче, если резюмировать для инвестора тут три истории:
С одной стороны — рост: рынок ИИ и ПО в России расширяется, компания уже занимает заметную долю в заказной разработке.
С другой - дивиденды: за 2025 год заявлено около 400 млн руб. (25% от NIC), и политика предполагает выплаты 25-50% в будущем.
С третьей - сам формат сделки очень “партнерский”: скидка в 50% по отношению к мультипликаторам рынка означает для инвестора выгодный вход на IPO с хорошим потенциалом роста.
ТЕПЕРЬ ГЛАВНОЕ ВЫПОЛНИТЬ СВОИ ПРОГНОЗЫ. Если получится нарастить долю продуктов и удержать маржу, текущая оценка действительно выглядит интересной точкой входа.
РИСКИ ЗДЕСЬ ВПОЛНЕ ПОНЯТНЫЕ
👉Во-первых, если заявленные планы роста не будут выполнены, акции отреагируют негативно.
👉Во-вторых, рынок ИТ и ИИ в России растет, но остается зависимым от бюджетов крупных клиентов, и при ухудшении экономики проекты могут откладываться.
Пока выглядит как неплохая история на рынке. Но дальше уже ВСЁ БУДЕТ ЗАВИСЕТЬ ОТ ТОГО, КАК КОМПАНИЯ РЕАЛИЗУЕТ ПЛАН.
Парни и девчонки, если кому-то из тех кто проходил опрос вдруг не пришел билет - пишите мне, сделаем!
https://max.ru/u/f9LHodD0cOJP-foSNSwrBGuhGhPIvA0rwsWK6nXo6NOrkEKdIiub20Owxtw
До встречи завтра, Друзья!) ❤️
другого канала
Друзья, всем привет. На связи Олег.
В последние дни было мало постов. Много чего хочется написать и в голове висит куча идей, но не успеваю никак – конференция жрет всё рабочее время, но получится как обычно интересно )
После 25 апреля вернемся к привычному кол-ву постов и пользы тут!)
Думаю, что после конференции формат канала сильно поменяется.
ЧТО ХОЧУ РАДИКАЛЬНО ИЗМЕНИТЬ:
1) Меня, как и Вас достала реклама. Хочу убрать рекламу.
2) Нужна структура. Чтобы была одна линия повествования, чтобы информация по компаниям вовремя актуализировалась. Сейчас в канале присутствует некий сумбур.
3) Хочу писать больше обучающих постов.
4) Как и писал пару постов назад здесь уже точно не будет идей в малоликвидных и среднеликвидных бумагах, думаю как это организовать иначе, где и тд.
☝️Сейчас мне важно ваше мнение, причем опять же структурировано и по всем пунктам.
Я создал опрос, где выписал все важные пункты выше. ВДУМЧИВОЕ ПРОХОЖДЕНИЕ ЗАНИМАЕТ 4 МИНУТЫ
Каждому прошедшему опрос мы подарим билет на нашу конференцию в эту субботу, чтобы было больше мотивации его проходить)
Ссылка на опрос — https://forms.yandex.ru/u/69e728516d2d732b7a0872e8
Нам очень нужна ваша обратная связь чтобы понять куда двигаться дальше. Спасибо.
Публикуем расписание SOLID PROFIT CONF 25 апреля! ☝️
Друзья, осталось 2 дня…
Темы выступлений всех спикеров, участников панелей и другие подробности смотрите на сайте: https://profitconf.ru/#programm
Бесплатно получить билет можно если вы (одно из двух):
1. Клиент Солид Инвестиций. В таком случае заполняйте форму по ссылке, вам позвонит фин. советник и оформит билет. Солид – генеральный спонсор нашей конференции!
2. Прошли опрос, который мы публиковали вчера: https://t.me/profit1/9718
На рынке чуть ли не апатия, похоже дно близко, именно в такие моменты нужно проявлять инвест. активность, искать идеи, анализировать компании, думать, обсуждать – этим и займемся в субботу! До встречи!!!
$BELU (NOVABEV GROUP). ОТЧЁТ МСФО ЗА 2025 ГОД, IPO ВИНЛАБ.
‼️Новость: Новабев (бывш Белуга) опубликовала отчёт по МСФО за 2025 год. – пресс-релиз
РЕЗУЛЬТАТЫ (год к году):
👉Отгрузки 15,8 млн дал (-2%)
👉 Выручка ₽149,2 млрд (+10%)
👉Вал. прибыль ₽53,6 млрд (+11%)
👉Опер. прибыль ₽14,1 млрд (+15%)
👉EBITDA ₽21,2 млрд (+14%)
👉Чистая прибыль ₽5,1 млрд (+13%)
👉Прибыль на акцию — ₽56,1 (+39%)
––––––––––––––––––––––––––––––
☝️В июле 2025 Винлаб подвергся кибератаке, это повлияло на работу магазинов. В 2026 такого эффекта не будет. СМОТРЯ НА РЕЗУЛЬТАТЫ 2025 ГОДА ЭТО ВАЖНО УЧИТЫВАТЬ.
Текущие мультипликаторы по 2025г:
— P/E = 7,1
— P/S = 0,35
— EV/EBITDA = 3,36
— ДОЛГ/EBITDA = 0,91
За 1 полугодие уже выплатили 20₽ дивов на акцию, ~5% дивдоходности к текущей цене за 6 месяцев.
Основная часть долга привязана к КС (в 2025 году долг стоил ~19% в среднем), по мере снижения КС нагрузка будет снижаться.
В 2025 открыто 134 новых магазина, у Винлаба есть план достичь 4000 магазинов к 2029, удвоить выручку относительно 2025 и тд…
Почитать стратегию к 2029 году целиком можно на сайте
––––––––––––––––––––––––––––––
ДЕРЖУ КОМПАНИЮ НА КАРАНДАШЕ
Оценка уже нормальная, есть реальные перспективы роста бизнеса + скоро увидим эффект от снижения ставки.
Очень хочется в 1 квартале увидеть рост в штуках, а не в рублях и думаю, это так и будет.
Активно наблюдаю))
‼️ОТЧЕТЫ. ПОДБОРКА КОРОТКИХ РАЗБОРОВ ВЫШЕДШИХ ОТЧЕТОВ.
— 1 часть (Лукойл, Татнефть, Новатэк).
— 2 часть (IRAO, Аэрофлот, RENI).
— 3 часть (ММК, НЛМК, ГМК, CHMF).
— 4 часть (X5, Фикс прайс, Лента).
— 5 часть (AQUA, GCHE, AGRO, HH).
— 6 часть (RTKM, YDEX, Астра, SOFL).
— 7 часть (T, BAZA, DATA, Банк СПБ).
Друзья, мы проанализировали 36 недавно вышедших отчетов и делимся своим мнением по этим компаниям.
–––––––––––––––––––––––––––––––
ЧАСТЬ 8.
МОСБИРЖА (МСФО ЗА 2025).
- Операционные доходы: 34,7 млрд руб., рост на 10,6% год к году.
- ‼️Чистая прибыль: 20,1 млрд руб., падение на 15,6% год к году.‼️
- Оценка: 1,4 капитала и 6,4 P/E.
Продолжается активный рост расходов: в 4 квартале +19,3% и +21,2% за год. Это давит на прибыль, как и продолжение снижения доли процентных доходов на фоне снижения ставки. Бизнес продолжает активно вкладываться в развитие новых сервисов, отдача от которых пока не сильно очевидна.
При этом маржинальность постепенно снижается к долгосрочной норме и на этом фоне ПРИБЫЛЬ МОЖЕТ ПОЧТИ НЕ РАСТИ В БЛИЖАЙШИЕ ГОД-ДВА.
Компания и так стоит недешево, а с падением прибыли станет стоить ещё дороже)
СБЕР. РСБУ (ЯНВ-ФЕВ 2026).
- Чистые процентные доходы: 556,4 млрд руб., рост на 17,7% год к году.
- Чистая прибыль: 324,5 млрд руб., рост на 21,4% год к году.
- ОЦЕНКА: 0,9 КАПИТАЛА И 4,2 P/E.
Очень сильное начало года, банк заработал 24,1% ROE на капитал за первые 2 месяца. При этом, стоимость риска была 1,3%, что на уровне прогноза. У банка очень высокая операционная маржинальность, CIR 24,6% - один из самых низких в секторе.☝️
Банк остается лучшей историей на рынке по оценке потенциальной прибыли относительно риска.
ДОМ. РФ (МСФО 2025)
- Операционные доходы: 47,8 млрд руб., рост на 107,3% год к году.
- Чистая прибыль: 26,5 млрд руб., рост на 245,2% год к году.
- Оценка: 0,84 капитала и 4,5 P/E
Значительный рост доходов и прибыли, 2026 год банк тоже начинает сильно: за первые 2 месяца заработали 18,4 млрд руб. прибыли, показав рост на 94% с ROE 23,7%
Акции после IPO выросли на 25% И ДИСКОНТ К СБЕРУ СХЛОПНУЛСЯ.
МТС-БАНК (МСФО 2025)
- Чисые процентные доходы: 14,6 млрд руб., рост на 54,5% год к году.
- Чистая прибыль: 5 млрд руб., рост в 9,8 раз год к году.
- Оценка: 0,5 капитала и 4,5 P/E с учетом расходов на суборд.
По результатам 2025 года банк оценен справедливо, на уровне чуть выше Сбера и около ДОМ.РФ. При этом большой дисконт к капиталу, что создает приличный запас роста при росте ROE выше 20%, как и планировал менеджмент.
Пока что динамика результатов радует, считаем, что далее у банка есть хорошие шансы выйти на устойчивый ROE выше 20%, что приведет к сокращению дисконта к капиталу. На конец года портфель ценных бумаг (в основном ОФЗ) стал больше кредитного портфеля, что делает результаты банка более стабильными и прогнозируемыми.
СОВКОМБАНК (МСФО 2025)
- Чисые процентные доходы: 55,7 млрд руб., рост на 37,6% год к году.
- Чистая прибыль акциоенров: 15,6 млрд руб., падение в 19,7% год к году
- Оценка: 0,7 капитала и 6 P/E.
Оценка все еще выглядит высоко относительно прибыли, но по капиталу остается дисконт к Сберу и хороший потенциал роста по мере роста прибыли. ПРОЦЕНТНАЯ МАРЖА АКТИВНО РАСТЁТ КАЖДЫЙ КВАРТАЛ, основу прибыли уже составляют не разовые факторы, а процентный бизнес банка.
По мере снижния КС результаты будут улучшаться каждый квартал. Идея остается, реальный эффект от снижения КС проявляется в прибыли только сейчас, через 1-2 года можем увидеть рекордную прибыль у банка и возврат цены к ₽25+ руб/акцию.
–––––––––––––––––––––––––––––––
Сбер, Т-банк - отличные истории, можно смело держать, Мосбиржа, БСПБ - дорого. ДОМ РФ - без недооценки. МТС-БАНК, Совкомбанк – рисков больше, как и прибыли потенциально
В след части подводим итоги по всему рынку, оцениваем ситуацию в экономике, думаем че делать😁
На связи, Друзья!
Друзья, всем привет. На связи Олег.
В последние дни было мало постов. Много чего хочется написать и в голове висит куча идей, но не успеваю никак – конференция жрет всё рабочее время, но получится как обычно интересно )
После 25 апреля вернемся к привычному кол-ву постов и пользы тут!)
Думаю, что после конференции формат канала сильно поменяется.
ЧТО ХОЧУ РАДИКАЛЬНО ИЗМЕНИТЬ:
1) Меня, как и Вас достала реклама. Хочу убрать рекламу.
2) Нужна структура. Чтобы была одна линия повествования, чтобы информация по компаниям вовремя актуализировалась. Сейчас в канале присутствует некий сумбур.
3) Хочу писать больше обучающих постов.
4) Как и писал пару постов назад здесь уже точно не будет идей в малоликвидных и среднеликвидных бумагах, думаю как это организовать иначе, где и тд.
☝️Сейчас мне важно ваше мнение, причем опять же структурировано и по всем пунктам.
Я создал опрос, где выписал все важные пункты выше. ВДУМЧИВОЕ ПРОХОЖДЕНИЕ ЗАНИМАЕТ 4 МИНУТЫ
Каждому прошедшему опрос мы подарим билет на нашу конференцию в эту субботу, чтобы было больше мотивации его проходить)
Ссылка на опрос — https://forms.yandex.ru/u/69e728516d2d732b7a0872e8
Нам очень нужна ваша обратная связь чтобы понять куда двигаться дальше. Спасибо.
$PRMD (ПРОМОМЕД). ОТЧЁТ МСФО ЗА 2025 г. СМОТРИМ.
‼️Выручка выросла на 75,2%, темпы роста в 6 раз быстрее рынка. EBITDA +86% на фоне роста маржинальности до 41%. ПРИБЫЛЬ ₽7,2 МЛРД, ПРИРОСТ 149%! При этом долговая нагрузка остается умеренной - 1,65 ЧД/EBITDA на конец года.
Компания отчиталась сильно, а спекулянты зафиксировали свои позиции на факте отчета!
Основной драйвер будущего роста - расширение продуктовой линейки и фокус на более сложных препаратах. В 2025 году продуктовый портфель вырос на 21 препарат. При этом Группа продолжает наращивать долю инновационных и биотехнологических решений - доля таких препаратов в выручке выросла до 74% и 72% соответственно.
Прогноз на 2025 год менеджмент выполнил, на 2026 год дают новые прогнозы: рост выручки на 60% и рентабельность EBITDA 45%.
Комментарий менеджмента:
...мы проводим активную экспансию своих прорывных решений на наиболее емкие экспортные рынки, в том числе в странах СНГ, Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии, Африки. Кроме того, в 2025 году были осуществлены первые запуски в новом для Группы ветеринарном направлении...
Компания делает ставку на сегменты с высокой добавленной стоимостью, где выше маржа и меньше конкуренция.
☝️До 2030 года запланирован вывод более 20 инновационных препаратов, при этом в 2025 году осуществлено 9 запусков.
В целом, бизнес идет по намеченному перед IPO пути: рост поддерживается не разовыми факторами, а расширением портфеля, выводом новых продуктов.
То есть, БАЗА ДЛЯ ДАЛЬНЕЙШЕГО РОСТА ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ЕСТЬ.
Фарма - это бизнес с длинным циклом: сегодня разработка, завтра вывод продукта, послезавтра рост продаж и эффект в P&L. Это длинный путь в несколько лет. Поэтому важно смотреть не только на текущий рост, но и на планы по выводу новых препаратов, что обеспечит рост в будущем.
––––––––––––––––––––––––––––––
История интересная, но требует контроля, ведь рынок видит высокие темпы роста и закладывает это в оценку.
Текущий мультипликатор EV/EBITDA 7.7 не выглядит дешево, но при достижении целей роста в 2026 году форвардный мультипликатор 4.3, что уже кажется дешевым.