Аналитика каналаMaxПрофита нет. А если найду?

Кто больше всего зарабатывает на конфликте США–Иран? (правильный ответ — дети Трампа. Т.к. заходят во все сделки за 5 минут до его твитов😂) Но этот пост — о нашей нефтянке. Дочитайте до конца, надеюсь полезный пост🤝 🔸Если очень коротко: Бюджет — получает прибыль от всех. Это очевидно. Роснефть — сильна по деньгам. ЛУКОЙЛ — по качеству выигрыша. Сургут — комбо выгода: валюта и нефть. Физики — думают, что им тоже перепадет копеечка. На деле суетятся и теряют😁 🛢 Важно: поставки тормозятся из-за атак на НПЗ-порты (за неделю до 40% просадка, поговаривают). Т.е. не только цена решает, но и кол-во / способ доставки товара. 🛢 Прибыль выросла только сейчас, а до этого полтора года низкого курса и дешевой нефти, куча санкций и миллион проблем в отрасли. Отсюда выходит, что расти акции НЕ обязаны. 🇷🇺 Роснефть — главный выигрыш в рублях. Условно, конечно. — гигантская добыча. — очень низкая себестоимость (одна из самых низких в мире, аж до $3/баррель) — огромная база объёмов — есть газ, есть новые мощные проекты, очень эффективная — рост нефти даже на $10 = колоссальный прирост EBITDA Это классическая история масштаба: даже если часть прибыли забрали налогами — в абсолюте остается очень много. Впрочем, не нам. Акции — это другое👍 🇷🇺 ЛУКОЙЛ — самый «чистый» бенефициар. Впрочем, тоже условно. — высокая доля экспорта — меньше зависимости от внутреннего рынка — чуть выше привязка к мировой цене — При этом проблемы с отжимом иностранных активов — но стабилен в дивидендах. Старается платить, как может. ⛽️ Сургутнефтегаз — комбо выгод. Мой выбор. — огромная валютная подушка (но и рубли есть) — выигрывает сильнее других, если нефть вверх, а рубль вниз — по сути, кубышка важнее самой добычи. От курса зависят будущие дивы, т.е. это как прокси на валюту с доп. коэффициентом на нефть. — Минусы: закрытая отчетность (крестики-нолики), санкции и сложная структура бизнеса. Сургут — мой выбор. Я его с 36-38 брал, о чем миллион раз писал и говорил. Показал результат во много раз круче Лукойла или Роснефти, т.к. прокатился на двойном хайпе: нефть + курс. К слову, Лукойл и Роснефть я продавал в начале марте, о чем ни разу не пожалел. По-прежнему они даже близко не подошли к тем уровням. Что и требовалось доказать. 🧩 Остальные игроки отрасли. Газпром нефть: выигрывает от цены, но ограничена санкциями. Завязка на внутренний рынок. Супер дивов нет, расти не на чем. Татнефть: сильная компания, но меньше масштаб эффекта. Зато крутые доп. ниши. Впрочем, пока это не важно. Башнефть, Русснефть и прочие: нельзя оценивать изолированно, кроме дивидендов тут идей никогда не было. 🔸ВЫВОДЫ. Если совсем просто: покупать нефтянку на росте цен — идея из прошлого (это как брать Газпром, ибо "все замерзнут"). Рынок отработал все за пару дней еще в самом начале марта, переставив всех выше. А далее, в силу отстуствия прямых причин, пошел откат. Одной цены на нефть мало — нужна отмена санкций, курс, дивиденды и миллион иных моментов, чтобы инвесторам покупать хотелось. А пока — откат. Либо Сургутнефтегаз преф (как комбо идея), либо вовсе не лезть в нефтянку. Уж поверьте, за март там не мало депозитов выгорело. Трейдеры пытались, пыхтели-страдали, но не выстрадали. ___ P.S. рост нефти сейчас — это не про «всем хорошо», а про очередной виток перераспределения денег через геополитику, со всеми вытекающими рисками👍 @profitanet

Тот самый случай, когда вроде бы давно всё обсуждали, но легче от этого почему-то не становится👍 Какой уже месяц пишу об отсутствии желания брать акции (и о выходе из нефтянки в марте). В какой-то другой реальности радовался бы реализации прогнозов, но не сейчас.  2500 по индексу Мосбиржи — это уже не крик о помощи.  Это когда утопающий булькнул пару пузырей, посмотрел на происходящее и решил не сопротивляться. Разбор в силе. Кто там говорил, что облигации — это для скучных?👍 Самое интересное, что СБЕР то держится. Как тот самый отличник, который тянет средний балл всего класса. Надеюсь, что "класс" подтянется. Сколько можно краснеть👍 Что будет дальше? 👍 — Дно близко, момент истины приближается 🔥 — Пружина сжалась, иксы неизбежны. Дно уже сейчас!  👎 — Будем падать дальше, увы

🍏МАГНИТ. Красный во всем. Кто сказал, что как раньше уже не будет? Магнит, к примеру, уже до уровней 2010 упал👍 🔸Основные причины + на что обратить внимание: — Ранее разбирал отчет тут — Убыток по итогам 2025 г. - 16.6 млрд.руб(против прибыли 49.9 млрд.руб) — Ухудшение почти по всем показателям рентабельности г/г — Второй год подряд без дивидендов — Переход на полугодовую отчетность, многие вопросы просто перестали комментировать 🔸Сделка с Азбукой. Весной 2025 г. закрыли сделку с Азбукой, к концу года завершили процесс ее интеграции. В целом редизайн прошел ~в 20% магазинов (на результатах пока это не отражается никак). Посещаемость Азбуки упала, магазины полупустые и повсюду 30-50% скидки (когда срок годности исходит), что намекает на снижение интереса к премиалке. Впрочем, при грамотном подходе можно дешевле пятерки закупиться, если повезет🙂 🔸Долг растет: в 1 пол. 2025 г. он вырос с 252 до 432 млрд.руб, во 2 пол. с 432 до 501 млрд.руб). Потеряли много денег на процентных расходах, которые росли на фоне суммы долга. 🔸ПМЭФ. Росатом и Магнит подписали соглашение о внедрении квантовых технологий в розничную торговлю. 🧩Ранее серьезные объемы покупки мы наблюдали в начале декабря (до этого в сентябре), но никаких фундаментальных причин это за собой не несло >> снижение как итог. 🧩Эконом сегмент безвозвратно упущен (Азбука с салатами за 1500₽ картину не изменит, а снижение ставки может и поможет, но не сильно). Т.е. конкурировать с Чижиками нереально, как и с кучей доставок. 🧩Не думаю, что результаты за 1 пол. 2026 как-то серьезно улучшатся. Покупал бы сейчас Магнит? - НЕТ. Акции упали, но глобальных изменений в лучшую сторону не наблюдаю, т.е падение может продолжится, разогнались сильно вниз уже. Даже самые стойкие держатели уходят уже.... Грустно. Ранее разбирал Х5 отчет и Ленту, можно сравнить. Очень жаль, что при такой сети и возможностях Магнит оказался таким красным. Искренне жаль. Надеюсь, что однажды прокачаются👍 @profitanet

Дефолт облигаций случился: ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ? Не пугайтесь, это просто пост о дефолтах. Не новость о какой-то конкретной компании. Год такой, много их было, много будет. Ранее разбирали тему технического дефолта (тык). Сегодня обсудим, когда жареным не просто пахнет, а реально все в огне (тут список дефолтников)☕️ 🧩Важно! Не всегда технический дефолт заканчивается реальным дефолтом. Т.е. это разные ступеньки проблм. 🔸 Что делает эмитент? У компании есть 2 основных варианта: 1️⃣  Реструктуризация долга Эмитент пытается договориться с кредиторами о новых условиях выплат: отсрочка платежа, снижение процентов, частичное списание долга, обмен долга на акции и т.д. Обычно ищет какие-то варианты. Для инвестора это шанс хоть что-то хоть когда-то вернуть. Снизить потери. 2️⃣ Банкротство Если о реструктуризации договориться не получилось или даже не было об этом и речи, то начинается процедура банкротства. Все активы эмитента распродаются, а вырученные средства распределяются между кредиторами в установленной законом очереди. Инвесторы-физики (владельцы облигаций) относятся к числу конкурсных кредиторов и получают выплаты только ПОСЛЕ удовлетворения требований кредиторов более высокой очереди. Как правило, простым облигационерам уже ничего от этого не останется. Ну да, бывали истории когда 10-30% возвращали, но это исключение. Да оно и понятно, компания заплатить не может, ибо не хватает денег. На третью очередь, ясно, уже мало что дойти может. 🔸 Можно бороться дальше? Да. Можно обратиться в суд коллективно через представителя владельцев облигаций (ПВО). Но если в компании нет денег, то от суда они не появятся. Т.е. куда проще заранее следить, чем потом бегать. Чек-лист проверок облигаций был тут. 🔸 Что делать, если попали в дефолтные облиги? Если еще торги идут, а цена не 0, то чаще дешевле сдать в рынок. Да, с огромным дисконтом, но, может быть совсем ничего. Если вы решили остаться с дефолтной облигой до конца, то отправьте требование о досрочном погашении в депозитарий. Очевидно, что это не поможет, ибо у компании всё равно нет денег. Но это нужно для следующего шага. Если в течение 3 месяцев в досудебном порядке эмитент не удовлетворил ваше требование, то остается обращаться в суд. Кредиторы, общая сумма задолженности которых превышает 100 000 руб. могут инициировать процедуру банкротства и погашения долгов компании за счёт продажи имущества. Эту процедуру обычно запускают крупные кредиторы, а частному инвестору достаточно просто подать заявление в суд, приложив те же доки, что и при направлении требования эмитенту. 🧩 Понятное дело, что при дефолте денег на всех не хватит. Но всё же бывают чудеса, когда даже после дефолта держатели облигаций получают деньги. • Помните, Киви Банк? У них лицензию ЦБ отозвал. Потом настал дефолт по облигам, но всё-таки спустя какое-то время все облигации эмитент погасил. Это очень редкое исключение. • Банк Пересвет, да, давненько было, 10 лет назад тоже допустил дефолт, но смогли выйти из него спустя полгода и погасили свои облигации. Стоит оно этих нервов или нет? У меня тоже были дефолтные облигации, портфелей облиг несколько, разной степени риска. Что-то продал в рынок, с чем-то застрял. Бывает, это часть жизни инвестора. Совсем без дефолтов за годы на рынке обычно живут либо ооочень осторожные инвесторы, либо те, кто еще просто не успел на них попасть. Как говорится, кто ни разу не терял — тот либо недавно на бирже, либо что-то недоговаривает🙂 Палец вверх, если тема полезна. Сделаю часть 3👍 @profitanet

Что да как? 🔸КСИР ударил по антииранским группировкам в Ираке — TASNIM 🔸Пашинян заявил о победе своей партии «Гражданский договор» на парламентских выборах в Армении 🔸Песков: Американцы считают, что сначала урегулирование на Украине, а потом уже развитие отношений в области экономики, мы считаем, что это ошибочный подход 🔸Макрон, Стармер, Мерц провели встречу с Зеленским, поддержали прямые переговоры при участии США и европейских стран. 🔸Трамп заявил, что США вывезут уран из Ирана несмотря ни на что 🔸Стубб предложил трехступенчатую схему переговоров ЕС с Россией заявив, что Европа должна стать инициатором начала переговоров с Россией по Украине 🔸Западные СМИ: Депутаты Европарламента Рут Фирманих и Михаэль фон дер Шуленбург направились в Москву 🔸ОПЕК+ с июля увеличит добычу нефти на 188.000 б/с 🔸Трамп заявил, что Рубио, Вэнс и другие представители США готовы участвовать в урегулировании конфликта на Украине 🔸Ушаков считает, что дипломатия в ситуации с Украиной не исчерпана, но переговоры должны вестись о долгосрочном мире 🔸Ушаков: дата визита Уиткоффа в Россию пока не назначена, но в перспективе он ожидается 🔸Минфин: дефицит бюджета РФ в январе-мае составил 6.01 трлн.руб (2,6% ВВП) 🔸Костин: крупный бизнес сегодня вынужден считать деньги, но в целом он чувствует себя нормально 🔸Греф ожидает ключевую ставку 12% к концу года 🔸Владимир Путин: Роснефть инвестирует значительные средства в экономику Индии: $25 млрд направлено в НПЗ и порты 🔸Решетников допустил, что рубль может оказаться крепче официального прогноза на 2026 г. 🔸Объём выдачи ипотеки в мае 2026 г. сократился на 9%, количество кредитов - на 10%. Это самое сильное сезонное снижение за последние четыре года 🔸Признаков для пауз в цикле снижения ключевой ставки ЦБ пока не видно - Пьянов 🔸Сечин: необъяснимый механизм формирования курса рубля снижает доходы экспортеров и российского бюджета 🔸Сечин: высокая ключевая ставка препятствует инвестициям в нефтегазовой сфере 🔸Минфин планирует во второй половине 2026 г. запустить новую маркетинговую кампанию по популяризации российского фондового рынка 🔸Московская биржа фиксирует рост спроса на криптофьючерсы: за первые четыре дня июня среднедневной объём торгов достиг 3.3 млрд.руб 🔸Силуанов: порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года Доброе понедельничное!☕️☕️🍳🥐 @profitanet

Что да как? 🔸Fitch ожидает Brent на уровне $100-110 в июне-июле на фоне закрытия Ормузского пролива 🔸21-й пакет санкций ЕС против России может быть утверждён на этой неделе. 🔸Репортер Axios заявил, что Трамп предупредил Нетаньяху о том, что если тот возобновит битву с Ираном, то может оказаться сражающимся против Ирана в одиночку 🔸Средняя наценка крупных ритейлеров на продукты первой необходимости в апреле 2026 г. обновила исторический минимум, снизившись до 0,5% 🔸Глава Банка России Эльвира Набиуллина пропустит ещё одно мероприятие - конференцию НАУФОР 9 июня - из‑за больничного. Ранее она уже не участвовала в ПМЭФ‑2026 🔸Ормузский пролив будет открыт, но на новых условиях, которые определят Иран и Оман, включая плату за транзит - посол Ирана в Москве 🔸Саудовская Аравия выражает заинтересованность в технологическом партнёрстве с Россией в сфере редкоземельных металлов, делая акцент на переработке, а не на добыче 🔸Промомед в 2026 г. удвоит инвестиции - до 9,4 млрд.руб (в 2025 г. было 4,56 млрд.руб) 🔸Мишустин: с 2027 г. необходимо вернуться к устойчивым темпам сбалансированного роста отечественной экономики, запустив новый инвестиционный цикл 🔸Запуски новых жилых проектов в мае упали до минимума с начала года (2,3 млн кв. м), а ипотека восстанавливается за счёт рыночных программ (ставка снизилась до 18,8%) – ДОМ.PФ 🔸Акции РусГидро снижаются на фоне решения Правительства направить всю прибыль холдинга в 2023-2029 гг. на инвестпрограмму 🔸По акциям IVAT на Мосбирже введён дискретный аукцион после резкого снижения котировок (-20%) 🔸Гендиректор Nvidia считает, что распродажа акций технологических компаний, начавшаяся на прошлой неделе - это возможность для покупки (Спорно, малость) 🔸Акции Apple традиционно падают во время анонса новинок на ежегодной конференции разработчиков Apple WWDC. Это происходит каждый год 🔸Пентагон внес Alibaba, Baidu и BYD в черный список "военных компаний КНР". 🔸Танзания рассчитывает привлечь более $2 млрд инвестиций из России ☕️☕️☕️☀️ @profitanet

Облигации с высоким риском, подборка. Часть 2 Друзья, если есть желание жестко повысить риск в портфеле, то вот как раз около-ковбойская подборка облиг. Гарантий, что не будет дефолтов среди этих эмитентов нет. Здесь повышенный риск, но за него хорошо платят. Помним, что среди этих эмитентов должна быть максимальная диверсификация ☕️ Ранее была часть 1.В первой части риск был ниже. 🧩 СамолетP14 (флоатер) Рейтинг: А- Дата погашения: 22.07.2027 (1,1 года) Плавающий купон: КС+2,75% Доходность к погашению: 41,3%* Застройщик, не всё гладко. Был техдефолт в этом году уже, риски все осознают. 🧩 Самолет1P6 Рейтинг: А- Дата погашения: 01.08.2029 (оферта: 09.08.2027) (1,2 года) Ставка купона: 9,5% Доходность к погашению: 36,8% Ещё из Самолёта допустимо рассмотреть другие фиксы: СамолетP11, СамолетP13, СамолетP21, СамолетP19, СамолетP16, СамолетP18, Самолет2P3. 🧩 iВУШ 1P3 (флоатер) Рейтинг: ВВВ+ Дата погашения: 28.08.2027 (1,2 года) Плавающий купон: КС+2,5% Доходность к погашению: 33,4%* Кикшеринг, сдают в аренду электросамокаты и электровелики. Думаю сами осознаете риски. 🧩 ЭталонФин2 Рейтинг: ВВВ+ Дата погашения: 30.09.2027 (1,3 года) Купон плавающий: КС+3% Доходность к погашению: 28,9%* Входит в группу застройщика Эталон. В марте рейтинг снизился с А- до ВВВ+. На мой взгляд, Эталон явно бодрее Самолета и других. Но, все же, он в списке. 🧩 Сегежа3P4R (флоатер) Рейтинг: ВВ- Дата погашения: 08.04.2027 (0,8 года) Плавающий купон: RUONIA + 4,3% Доходность к погашению: 27,9% Бизнес в упадке уже давно. Риск высокий. Но АФК Система пока поддерживает. 🧩 Сегежа2P5R Рейтинг: ВВ- Дата погашения: 30.07.2037 (оферта: 15.02.2028) (1,7 года) Ставка купона: 10,75% Доходность к погашению: 27,9% Ещё: Сегежа2P3R, Сегеж3P10R, Сегежа3P6R, Сегежа3P2R, Сегежа3P8R. 🧩 iКарРус1P3 Рейтинг: ВВВ+ Дата погашения: 18.08.2027 (1,2 года) Ставка купона: 13,7% Доходность к погашению: 27,5% Делимобиль весь в долгах, но за ним стоят серьёзные дяди, так что пока держится и платит по купоны. Ещё: iКарРус1P7, iКарРус1P8. 🧩 iВУШ 1P6 Рейтинг: ВВВ+ Дата погашения: 12.04.2029 (2,9 года) Купон: 22% Доходность к погашению: 24,7% Получилась подборка не прям жестких ВДО (имена крупные тут), но все же для любителей острых ощущений. 🔸Посты в тему: — Как проверять облигации перед покупкой — ОФЗ, новая подборка — Техдефолт. Что это? — Если дефолт случился - что делать? — Когда вырастут валютные облигации? — Стоит ли покупать валюту? — Новая подборка корпоратов — ОФЗ с ежемесячным купоном — Валютные облигации, часть 1 — Валютные облигации, часть 2 — Доллар. Почему так упал? По традиции жмем реакции в поддержку. Далее будут валютные облигации👍👍 @profitanet

📌Почему падают облигации? Что происходит? Друзья, наверняка многих удивляет тот факт, что при казалось бы адекватных вводных RGBI (индекс облиг) падает уже 6-ую неделю подряд. Ставка медленно, но все же снижается, доллар копеечный, инфляцию Росстат показывает нам приятную. Но падает все. Что изменилось? По сути — не так уж много. Просто рынок перестал верить в “быстрый праздник”. Раньше был рост на вере в быстрый позитив. Теперь проблема не в новых плохих новостях. Просто старые хорошие перестали работать👍 🔸Инфляция остается относительно спокойной: — недельный принт +0,07% — годовая инфляция около 5,33% (правда, “личная инфляция” ощущается сильно выше, даже с поправкой на уменьшение упаковок) — PMI уже ниже 50 🧩Статистика по-прежнему подталкивает ЦБ к снижению ставки. Но проблема теперь в другом: рынок слишком рано поверил в слишком быстрый цикл смягчения. 🧩Физики ранее рекордно заходили в облигации и длинные ОФЗ, будто ставка уже через пару заседаний улетит вниз. Но сейчас приходит осознание: снижать будут медленно и очень осторожно. 🔸Что мешает? Где сложности? (да полно где...) — бизнес корчится, мучается. Упаковка меньше, цены выше. — все осознают, что дело не только ставке. Снизят сильно - инфляция выше. Не снизят - все равно растет. Сложная ситуация. — ряд товаров из ряда стран выпадают из стабильных поставок (перекос по цепочке возможен) — инфляционные ожидания населения снова растут — в силе бюджетные риски (курс низкий, дефицит есть) — сохраняется навес размещений ОФЗ — нефть уже не реагирует на геополитику так бурно, как раньше — Brent выше 100$ не удержалась — доллар однажды все же переставят, т.е. будет доп. удар Да, летом инфляция может дополнительно замедлиться. Эффект индексации части тарифов ЖКХ смещается ближе к осени, что временно улучшает картину. Но остальные вводные в силе. 🧩Еще раз: давят не новые плохие новости, а утрата веры в старые/новые хорошие. 🧩Подробнее объясняю последствия плюс обсуждаю свою стратегию в закрытом канале. Давайте 500 пальцев вверх соберем, расскажу о нем больше. Краха в облигациях не жду, у меня ОФЗ и качественные корпораты по-прежнему занимают бОльшую часть портфеля. Рано или поздно реальность догоняет всех. Везде. Всегда👍👍👍

Что такое RUSFAR и где связь с курсом☕️ Разбор в тему, взлетал недавно курс, а потом сдулся. Буквально недавно под 50% ставка на юань была, всем капец нужен оказался. Теперь 3% — любовь к валюте прошла😎 Друзья, сегодня будет ликбез про индекс RUSFAR. Думаю, все много раз слышали о нем, разберемся подробнее ☕️+🥐 🔶 RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate) — это индекс, который рассчитывается на основе реальных сделок РЕПО на Московской бирже. То есть это не «кто-то поставил ставку», а фактическая средняя стоимость фондирования между участниками рынка. 🔸RUSFAR показывает, под какой процент в среднем можно занять деньги под залог активов на короткие сроки. Основной ориентир — ставка «овернайт», но есть и более длинные сроки: неделя, 2 недели, месяц и 3 месяца. Проще говоря — это стоимость денег здесь и сейчас. 🔶 Основа — сделки РЕПО РЕПО — это сделка из двух частей: продал актив сейчас, обязался выкупить обратно позже. Используют, когда срочно нужна ликвидность. — У тебя есть бумаги - получаешь под них деньги. — У тебя есть деньги - получаешь бумаги под процент. Разница между ценой продажи и выкупа - это и есть ставка. 🔶 RUONIA и RUSFAR Оба индекса — бенчмарки денежного рынка, на них ориентируются фонды ликвидности и прочие инструменты. Но есть разница: — RUONIA это рынок необеспеченного межбанка — RUSFAR это обеспеченные сделки РЕПО Из-за этого ставки могут заметно отличаться. 🔶 Как это связано с курсом Если в системе не хватает юаней, начинается дефицит ликвидности. Тогда ставки по РЕПО в юанях резко улетают вверх. Те самые 40–50% — это как раз такие моменты, обычно краткосрочные, когда всем срочно нужна валюта. Важно понимать: это не причина движения курса, а отражение ситуации. 🔶 Итог RUSFAR — это индикатор стоимости ликвидности. 🧩Если юаней не хватает, то стоимость их резко растет, ибо дефицит ликвидности. На днях 40-50% был юаневый RUSFAR, всем дико понадобился юань, не хватило в системе. В конце марта обсуждали обновление бюдж правила, взлет геополит напряженности, куча нюансов = рост курса. Далее бюдж правило оставили а покое до лета (ибо нефть то дорогая!), дефицит юаней закрылся = откат курса. По сути это индикатор процентных ставок на юани, не причина, а следствие. Но для инвестора важно поглядывать, так как при заоблачных ставках ожидать "успокоения" курса не стоит. А резкий прыжок ставок = предвестник движения. @profitanet Давайте соберем 1000 пальцев вверх, если такие обучающие разборы полезны👍👍👍

Сила Сибири-2: кому нужнее? На фоне недавних новостей о газе и Китае решил сделать небольшую серию мыслительных постов о крупных инфраструктурных проектах. Начнем с базы — Сила Сибири. Кому же она нужнее — нам или китайцам? Уже есть Сила Сибири 1 — старт поставок в 2019, контракт на 30 лет. Суть проекта — диверсификация, т.е. поставки с восточных месторождений (в ЕС газ шел из западных, если что). 🔸Сила Сибири 1: Восточная Сибирь - Дальний Восток - Китай - провинция Хэйлунцзян. 🔸Сила Сибири 2: Западная Сибирь (т.е. откуда в ЕС шел газ) - через Монголию - северный Китай. Т.е. Сила Сибири изначально это диверсификация, а обсуждаемая новая ветка перенаправляет поставки, т.е. совершенно иная функция, а значит затраты и бизнес модель. (Безусловно, если Трамп завязнет в Иране лет на 10 — газ будет дороже, проект станет бодрее математически). Немного приблизительных цифр потребления газа на человека, в год. Супер усредненно: 🧩 Россия — 450-550 куб. м. 🧩 США — 900-1000 куб. м 🧩 ЕС — 600-800 куб. м. 🧩 Китай — 250-350 куб. м. Получается, что в Китае потребление пока крайне низкое, при дикой потенциальной емкости. И это — ответ на вопрос, кому больше нужен новый газопровод. Догадались? Ладно, нам он тоже нужен, но тут весь вопрос — кто платит за стройку. Проект обсуждали еще лет 6 назад, но потом забили. Интерес вернулся после 2022. В 2025 подписали доки с Китаем, обсудили транзит через Монголию, т.е. это пока не контракт, а намерение. Ожидается подписание контракта в 2026, а закончить строительство планируют в 2032 году. При этом выход на полную мощность планируется только в 2035 году. 🔸 За чей счет банкет? Прежде всего — Газпром. Газпром свою часть, Монголия свой участок (но с участием или кредитами от нас, 960км там)), Китай может (но не обязан) участвовать в стройке, но возможно даст займ. Глава Газпрома назвал строительство «Силы Сибири-2» самым масштабным и капиталоемким проектом в мировой газовой отрасли. Сколько стоит? Десятки миллиардов долларов, годы стройки. Выходит, что на плечах Газпромыча основные затраты, т.е. дивиденды не светят. Ну а с чего? Стройка за десятки миллиардов долларов дожмет свободный денежный поток, долг в плюс, ну вы поняли. Как будто никто инвестировать в Газпром не торопится, но все же. А были времена... 🔸 Кто выиграет уже сейчас? Гипотетически. ТМК — производитель труб большого диаметра. Акции ТМК на новостях о подписании меморандума взлетели на 15%. Но это только новости и ожидания, потом все откатилось. Протяжённость новой трубы почти вдвое больше первой «Силы Сибири», а там нужно было 2,5 млн тонн труб. На словах красиво, на деле инвесторам идеи нет. Косвенно выиграют металлурги: «Северсталь», НЛМК, ММК — поставщики стали и проката. Но, опять же, когда и как — неизвестно. Т.е. пока тоже идеи нет. 🔸 Кому может выйти боком? НОВАТЭК — крупнейший производитель СПГ. Почему? Китай, получив дешевый трубопроводный газ, снизит спрос на СПГ. А НОВАТЭК как раз рассчитывал на КНР как на рынок сбыта для своих будущих проектов (вспоминается «Арктик СПГ-2»). Ну да, можно в Индию отправить, но там своих нюансов хватает. 🔸 Итог: все сложно. 🧩«Сила Сибири-2» долгосрочно полезна нам, но прям очень нужна Китаю. Для нас — история с окупаемостью ооочень не скоро. Т.е. для простых инвесторов — пока минус для цены. 🧩По газовикам это долг, затраты, по СПГ смена поставок, куча времени на все. Для металлургов, в теории, плюс. Но, опять же, им это мало поможет. В наше непростое время простому физику безопаснее не искать "великие перспективы в будущем", а ловить момент здесь и сейчас, среди уже плюсовых: банки, ретейл, медики и так далее. Без нефтянки, без газовиков, без металлургов и прочего (Фосагро - исключение. Он крут) Ах да. Облигации — по-прежнему основа. Читайте предыдущие посты об облигациях: тут, тут и тут. Палец вверх, если мыслительный пост зашел. Впереди еще много тем для обсуждения👍 @profitanet