MaxПрофита нет. А если найду?

📌 ОБЛИГАЦИИ, первичные размещения. Что беру? Традиционная рубрика — разбираю новые облигации. Табличка от друзей из сбондс, текст от меня🙂 Выбор скукожился, в основном уже известные выпуски. Рынок дает передышку. Поехали, по порядку: 🔸Автобан финанс. Инфраструктура, по названию ясно. Купон годный, но могут на вторичке дать дисконт, понаблюдаю. А так неплохо, просто нынче рынок слаб. 🔸Гемабанк.  Биотехнологии, простыми словами. Норм контора, но рейтинг малость смущает (хоть и премия есть). Понаблюдаю на вторичке.  🔸Софтлайн. ИТ структура, группа компаний. Хорошие параметры, наблюдаю внимательно. Позже отдельно распишу, интересно.  🔸Акрон.  Удобрения, думаю многие знают эту компанию. Славилась закрытостью, исторически. Пропускаю, с такими же параметрами есть более понятный Фосагро. 🔸ДомРФ. По эмитенту ноль вопросов, легенда. Параметры не мое, акции их держу.  🔸Сегежа. По эмитенту все понятно, ситуация тяжелевшая. Но по предыдущим платят исправно, даже в плюсе жирном по телу я. Брал на распродажах. За новым наблюдаю, не беру пока.  🔸Легенда. Застройщик, ВВВ. Пока не беру, наблюдаю. На вторичке могут дешевле дать, да и риски ощутимые.  🔸ЭкоНива. Есть предыдущий выпуск, новый буду на вторичке ловить. Эмитент вписывается в мою концепцию рисков, агрохолдинг.  🔸Россети. Не мои параметры, пропускаю. 🧩Новости на рынке сильные, но ожидать полный разворот рынка я бы пока не стал. Помним, что после начала торгов многие облиги едут вниз (т.к. налоги, риски, ставка не снижается и так далее). Не стоит спешить. Разбор недели видео тут: https://max.ru/profitanet/AaEmldDgaPs Хорошего дня, друзья!☀️👍 @profitanet

Магазины — разбор отрасли. Х5, Лента и Магнит. Пакет нужен? А отчеты?🙂 Давненько не обновлял мнение по сектору. Час настал🤝 🍏Лента. Молодцы, но прибыль пока не успевает за ростом бизнеса.  🔸МСФО за 1 пол.: - Выручка: 648.4 млрд.руб(+26.2% г/г) - EBITDA: 39.2 млрд.руб(+1.9% г/г), рентабельность - 6.1% (7.5% годом ранее) - Чистая прибыль - 12.9 млрд.руб(-17.8% г/г) - NET DEBT/EBITDA: 1.4х (0.6х на конец 2025 г.) 🧩Стратегия. Напомню, что в конце прошлого года обновили стратегию (2025-2028: 2.2 трлн.руб по выручке, рентабельность 8%(не ниже 7% в 2026-2027 гг.), NET DEBT/EBITDA: 1-1.5х). Прошлая прошла по плану. 🧩EBITDA должна восстановиться до 7% в 2027 по оценкам аналитиков (по итогам 1 пол. - 6.1%) на фоне приобретений Окей, ОБИ, Реми, но тут главное чтобы это шло в совокупности с улучшением экономической ситуации. А ситуация не из легких. 🧩 Главный вопрос к Ленте: когда рост масштаба начнет превращаться в сопоставимый рост прибыли? Пока выручка прибавила 26%, а EBITDA лишь 2%. Интеграция приобретений давит на расходы, долговая нагрузка выросла. Потенциал вижу в повышении эффективности новых активов, но результат ещё нужно показать. Дивиденды в ближайший год в свой сценарий не закладываю. ___ Лично магазин посещаю, бывают хорошие скидки. И красное вино попадается порой крутое, как ни странно. 🍏ИКС 5. Легенда, с Чижиком захватили рынок. (летом разбирал, сейчас обновляю) 🔸МСФО за 1 пол.: - Выручка: 2.48 трлн.руб(+10.5% г/г), прогноз +12-16% в 2026 г. - EBITDA: 136.6 млрд.руб (+11.3% г/г), рентабельность - 5.5%  - Чистая прибыль: 34.4 млрд.руб (-28.4% г/г) - NET DEBT/EBITDA: 1.08х (могут наращивать до диапазона 1.3-1.4х) 🧩На фоне падения трафика в магазинах маржа не растет, но так у всех в отрасли нынче. Замедление экономики > ведет к слабому потреблению. В этом году можем увидеть рост процентных расходов (из-за роста долга в 2025), это будет давить на FCF (база для дивидендов). 🧩 У X5 операционный бизнес продолжает расти, а трафик во 2 кв. вернулся в плюс. Но до чистой прибыли доходит меньше: ухудшился финансовый результат, в том числе из-за снижения процентных доходов. Более сдержанные инвестиции поддерживают денежный поток, однако рост FCF нельзя гарантировать одним сокращением открытий. ___ Не момент славы, но компания нравится (держу на долгосрок), а блок 1800-1900 считаю интересным.  🍏Магнит. Красный логотип, красный график...  🧩Главная проблема для меня в результатах бизнеса: за 1 пол. получен убыток по МСФО 9,5 млрд рублей. 🧩Сделку РЕПО можно было реализовать, но нет. Не случилось. А средняя цена за 6 мес. ~1950. В разборе (ссылка выше) подробно разжевал, в чем там суть. 🧩Эконом сегмент безвозвратно упущен, Чижик захватил и вытоптал всю поляну. Отмечу, что Магнит помимо всего прочего стал более закрытым в плане публикаций отчетности. Покупки не рассматриваю. Азбука тоже не особо помогает, премиум не растет. Итого:  — Выделил бы ИКС 5, как дивидендную историю.  — Лента — компания роста, но триггеров для сильного роста в моменте не вижу (но они все же молодцы, наблюдаю).  — Магнит — без комментариев.  Отдельно отметил бы ОЗОН: акции восстанавливаются, темпы роста по основным фин.показателям внушительные, компания показывает прибыль пятый квартал подряд, даже со складам разрулили эффективнее ВБ. Разберу ОЗОН отдельно👍 Палец вверх, если пост был полезен👍 @profitanet

Кто принес или забрал больше 100%? Глянем топ лучших и худших акций года👍 С начала года индекс Мосбиржи ушёл в минус на ~16%. Есть бумаги, которые показали себя сильно лучше рынка, а есть отрицательные рекордсмены. В основном летал вверх низколиквид, а вот вниз посыпались и громкие имена ☕️ 🔶 Лучшие за 9 месяцев Средний рост топ-10 лучших акций — 43,6%, разброс от 64,18% до 29,25%. Четыре из десяти — из сектора электроэнергетики. Причина суперуспеха: низкая ликвидность + новостные триггеры, которые вызывали резкие скачки. 🔶 Лучшие в 3 квартале Тут разброс круче: от 113,23% до 40,23%. При этом индекс за квартал в минусе на 3,42%. Камчатскэнерго улетел в космос. 🔶 Кто станет следующим лидером? Это всего лишь прогнозы аналитиков. Честно, не верю, ибо неизвестный низколиквид летает куда круче тяжеловесов. Но инвестировать туда лично я не планирую. На 2026 год эксперты называют разные бумаги: ЛУКОЙЛ, X5, Татнефть, Циан, Сбер, Яндекс, ДомРФ, НОВАТЭК, Т-Технологии, Промомед, Озон Фармацевтика, префы Сургута и прочие. Но эксперты часто что-то называют, работа такая. Экспертные прогнозы давать. Экспертную экспертность распространять. 🔶 Аутсайдеры с начала года Средний убыток антилидеров — 66,77%, разброс от 84,41% до 55,56%. Причины снижений — скандалы, геополитика и внутренние проблемы компаний. Тут, конечно, главные звезды — ЕвроТранс + Самолет. 🔶 Худшие в 3 квартале ЕвроТранс крепко держит антирейтинг. На втором месте, увы, Полюс. Без дивидендов при таких ценах на золото. ____ Пост исключительно для общего развития, так сказать наглядная статистика.  Итоги за 5 лет - https://max.ru/profitanet/AaBCBNjyZQ8. За 10 лет - https://max.ru/profitanet/AaDxXDbxUEg. Когда рынок в таком состоянии, в котором мы его сейчас видим — топы лучших и худших могут лишь помочь поднять настроение своей ироничностью. Делать выводы о качестве компаний исходя из их достижений на бирже не стоит👍 @profitanet

Друзья, отвлеку на минутку🙂 Напоминаю про мой второй канал в МАХ: https://max.ru/betonest Кто давно меня читает в ТГ — причину поймут. Контента много, удобнее не публиковать все на одном ресурсе. Оба моих канала будут дополнять друг друга. В моем втором канале больше про облигации, экономику и финансовую грамотность. Иногда пишу о недвижке, бизнесе и так далее. P.S. Кстати, к вечеру выйдет большой разбор ретейла. Далеко не расходимся😃🤝

Что да как? 🔸Пентагон разрабатывает новый план трехдневных ударов по Ирану 🔸Песков: Кремль не будет заранее анонсировать повестку следующего телефонного разговора Путина и Трампа 🔸Песков: Москва согласна с Рубио, что сейчас не просматривается никаких перспектив дипломатического урегулирования на Украине 🔸Уиткофф и Кушнер в октябре могут встретиться с Путиным - Axios 🔸Уиткофф и Кушнер встретятся с представителями Украины в Майами в пятницу 🔸НАТО призывает Россию не беспокоиться насчет ядерных учений в Италии 🔸ЦБ сомневается, что бюджет позволит себе дополнительные стимулы для рынка акционерного капитала — ИФ 🔸Трамп заявил, что Вашингтон не будет нападать на Иран до промежуточных выборов. По его словам, США ведут продуктивные переговоры с Ираном 🔸Норникель ожидает около $4 млрд выручки от драгметаллов в 2026 г. 🔸Розничные инвесторы сократили нетто-покупки на бирже с 29 млрд.руб в августе до 6,9 млрд.руб в сентябре — ЦБ 🔸Наибольшую положительную доходность в сентябре показали акции нефтегазовой отрасли (+9,1%) на фоне роста цен на нефть — ЦБ 🔸Дефолты на рынке облигаций и ЦФА продолжают расти — до 6,5 млрд руб. в сентябре против 4,5 млрд руб. месяцем ранее — ЦБ 🔸США ввели новые санкции против теневого флота Ирана, включая 17 судов 🔸Промомед зарегистрировал российский аналог препарата для лечения тяжелого наследственного заболевания 🔸Чистый приток в розничные ПИФы в сентябре составил 44,6 млрд.руб, сократившись на 49% м/м и на 41% г/г 🔸Интерес розничных инвесторов к криптофьючерсам остается невысоким — 6,5 тыс.человек на 1 октября 🔸Трамп: Белый дом считает врагом любого, кто использует термин Искусственный интеллект вместо Суперинтеллект 🔸АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО «ГК «Самолет» до BBB(RU) с прогнозом «Негативный», а также рейтинг его облигаций до BBB(RU). 🔸В августе–сентябре ежедневный охват Wildberries снизился на 10% г/г, в то же время у Ozon этот показатель вырос на 26% — Ъ. 🔸АПРИ (девелопер) получил разрешение на строительство гостиницы в городе-курорте Железноводске Ставропольского края. Общая площадь объекта составит 46,1 тыс. кв. м. Проект предусматривает 639 апартаментов и рассчитан на размещение 960 гостей. Объект откроется под брендом федеральной сети отелей Cosmos. (Премиальная сеть, если что. Сильная) Доброе пятничное!☀️☕️ @profitanet

Зачем покупать акции, если ОФЗ дают почти 17%? ☕️ Тема важная, вопрос хороший. Ведь если ОФЗ предлагают такую доходность, то все остальное будто бы оказывается малость "в тени".  Пост о том, вижу ли сейчас в ОФЗ идею или нет. Поехали🤝 🔸Ключевая ставка 14%, ближайшее заседание ЦБ 23 октября. Быстрое снижение не гарантировано: топливный кризис не исчез, регулятору нужно устойчивое замедление инфляции, а бюджет, тарифы и налоги вес имеют. Длинные же ОФЗ дают почти 17% доходности, что звучит прям как подарок судьбы. Ведь если ставку хотя бы чуть-чуть продолжат снижать, без дохода не останется никто. Или останется?👍 🧩 Только 17% доходности не равны 17% купонами. Возьмем ОФЗ 26254 с погашением 03.10.2040. • Купонная ставка 13% от номинала. • Выплата 64,82 рубля на облигацию каждые 182 дня. • На сегодня доходность к средневзвешенной цене составляла около 16,8%. Почему доходность выше купона? Облигация продается дешевле номинала. В расчет входят будущие купоны и возврат 1000 рублей при погашении. Поэтому как бы вложились под почти 17%, а по факту вышло меньше плюс налоги. Денежный поток зависит от количества купленных облигаций, размера купонов, НКД и налогов.  А чтобы превратить эффективную доходность к погашению в такой же ежегодный сложный рост капитала, купоны потребуется держать до посинения + регулярно реинвестировать с соответствующей доходностью. Повторять дважды в год 10-15 лет🙂 ИИС-3 тоже не превращает этот расчет в безналоговую зарплату: у льгот есть условия, а купоны остаются на счете. 🔸 В чем основной риск?  🧩Государство наращивает займы, это очень давит на текущие цены. Чтобы занять больше, нужно дать условия лучше. Страдают старые держатели, кто брал дороже. 🧩Длинные ОФЗ чувствительны к рыночным ставкам, предсказать на 10-15 лет вперед экономическую ситуацию нереально. Завтра то не знаешь, что будет...  🧩Текущие почти 17% не с потолка — рынок реально боится за будущее. Далеко не факт, что достигли дна.  🧩Помимо просто страхов неопределенности есть инфляция, налоги, курс валюты, ключевая ставка (вдруг поднимут?) и прочие прелести инвестиций на долгосрок. На графике выше видно следующее: • Ценовой индекс ОФЗ RGBI: −27,5%. • Индекс с реинвестированием купонов RGBITR: +22,8%. Купоны сильно меняют результат. Но даже полная доходность проходила через существенные просадки. И эти цифры еще без налогов, комиссий и инфляции. 🧩 Фиксированный рублевый доход дает предсказуемость выплат. Покупательную способность этих денег через 15 лет он не фиксирует. 🔸У акций есть то, чего нет у фиксированного купона: возможность роста бизнеса, прибыли и дивидендов. Впрочем, есть риск краха бизнеса. Риск повышения налогов бизнесу. Риск отказа от дивидендов. Поэтому сравнение «12% дивидендами против 16,5% по ОФЗ» наивное.  Крепкая компания с небольшим долгом и растущим денежным потоком способна оставаться интересной даже при дорогих деньгах. А вот покупать закредитованного эмитента явно плохая затея. 🧩 Длина привлекает, но таит опасность в себе🙂 • Деньги, которые могут понадобиться скоро, не отправляю в длинные бумаги. Для них уместнее денежный рынок и короткие облигации. Или флоатеры.  • Длинные ОФЗ держу, но умеренным объемом. На соответствующий горизонт, с реинвестом. • Акции оцениваю через будущую прибыль, долг, денежный поток и цену покупки. Само по себе падение котировок инвестиционной идеи не создает. Ждать первого снижения ставки как сигнала «теперь можно покупать» тоже опасно. Рынок способен переоценить раньше решения ЦБ. Будем честны, при доходности ОФЗ около 17% инвестору действительно есть о чем подумать. Но думать надо хорошо. Тщательно. Длинные ОФЗ не делают портфель безопасным. Риски просто будут другими👍 Подробностей нужно больше? Видео записал: https://max.ru/profitanet/AaEXHiugDwA 🙂 @profitanet

Что да как? 🔸Послы стран ЕС одобрили новый пакет санкций против России — в списки войдут 1646 человек и компаний, большинство связаны с ВПК — Reuters. 🔸Трамп заявил, что у него назначен звонок с Путиным 🔸Капитализация фондового рынка РФ упала до 19,5% ВВП против цели 66% - комитет Госдумы. Комитет предлагает стимулировать выход региональных компаний на IPO 🔸Инфляция в РФ с 29 сентября по 5 октября ускорилась до 0,96% против 0,12% на прошлой неделе на фоне индексации услуг ЖКХ 🔸Иран: требования США по ядерной программе противоречат условиям Тегерана 🔸КСИР: Ормузский пролив закрыт, мы перекроем нелегальные маршруты 🔸Индия ведет переговоры с Россией и Украиной о безопасном судоходстве в Черном море — Bloomberg 🔸Рябков: никаких актуальных планов проведения контактов РФ-США-Украина на сегодня не имеется, мы открыты к таким контактам 🔸Рябков: Москва не наблюдает сейчас активности со стороны США в вопросе урегулирования украинского кризиса 🔸Рост ВВП России может составить 0,7% в 2026 г. и 1,5% в 2027 г., ключевая ставка — 13,75% и 12,00%, а рубль — остаться стабильным до конца года и умеренно ослабнуть в 2027 г. — Ренессанс Капитал 🔸Греф: Сбербанк сохранит и будет совершенствовать офлайн-отделения 🔸Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг ПАО «НОВАТЭК» и его облигаций на уровне ruAAA со стабильным прогнозом 🔸Стоимость аренды супертанкеров достигла рекорда из-за заторов в Ормузском проливе — Bloomberg 🔸Эрик Трамп: бум искусственного интеллекта станет самым быстрым драйвером роста криптовалют, в крайнем случае нет😁 🔸ФРС: Большинство участников сочли целесообразным еще одно повышение ставки в 2026 г. 🔸ФНБ на 1 октября 2026 г. снизился на 210 млрд.руб до 12,98 трлн.руб 🔸Минфин дополнительно разместил ОФЗ-ПД 26252 на 41.867 млрд.руб с доходностью 16.63% 🔸Стоимость аренды супертанкеров достигла рекорда из-за заторов в Ормузском проливе — Bloomberg. Аренда большого танкера для перевозки американской нефти в Азию теперь стоит 77 млн долларов против в среднем 9,2 млн долларов в 2025 году — рост в 8,4 раза. 🔸Денежная масса РФ в сентябре выросла на 0,6% м/м, годовой рост ускорился до 13,2% — ЦБ. (Ставку снижать сложно будет) 🔸Число убыточных отраслей в I полугодии выросло почти в четыре раза, а доля компаний с убытком увеличилась на 2,8 п. п. до 33,4% — данные Росстата. 🔸Дефолта не будет — глава Делимобиля Винченцо Трани в интервью Forbes. Доброе четверговое! ☀️☕️ @profitanet

📌НАБРАЛИ ОФЗ - ПОЛУЧИЛИ МИНУС? Видео про облигации: почему упали, когда рост, что делаю, перспективы и мысли. Вдумчиво и подробно. 👉 RuTube: https://rutube.ru/video/cc1669e90432476ea1603ae11565fae4/ 👉 Вконтакте: https://vkvideo.ru/video-212388114_456239160 Приятного просмотра👍 @profitanet

🇷🇺 Лукойл. Зарубежные активы уходят. Где деньги!? Снова делят активы, но между соглашением о продаже и дивидендами простым смертным — пропасть. Давайте разберёмся☕️ 🔸Краткая хронология неприятных событий: • 22 октября 2025 США ввели блокирующие санкции против Лукойла. • С 21 ноября компания признала утрату контроля над LUKOIL International GmbH (LIG) и рядом других зарубежных компаний, исключив их из консолидации. • В отчете за 2025 инвестицию в LIG обесценили, отразив убыток около 1,66 трлн рублей. Право собственности для продажи сохранилось.  • 29 января 2026 заключили соглашение с Carlyle. Активы в Казахстане в его периметр не входят. Для закрытия нужны разрешения, включая OFAC.  🧩 Бухгалтерское списание   произошло, но это не означает, что активы продали за ноль или что будущая цена обязательно составит те самые 1,66 трлн. 🔸 Что нового? 3 октября NYT сообщила, что продажа зарубежных активов обсуждается в рамках переговоров России и США. Фигурирует оценка около $20 млрд. 🧩Главный нюанс: продать и получить доступ к деньгам не одно и то же🤷‍♂️ OFAC прямо указывает блокировку причитающихся Лукойлу средств на счете под юрисдикцией США до снятия санкций. Действующая лицензия разрешает переговоры и условные соглашения до 22 октября 2026. Продажу она не разрешает. Продать можно, но дивиденды не гарантированы. Отжим, короче.  🔸 Что с работающим бизнесом? МСФО за 1 пол. 2026 • Выручка: 2,06 трлн рублей, +8% г/г. • EBITDA: 815,3 млрд рублей. • Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 430,9 млрд рублей, рост примерно в 1,5 раза. • CAPEX: 239,1 млрд рублей, −38,2% г/г.  Результаты сильные, но при сравнении с прошлым годом учитываем деконсолидацию зарубежного бизнеса: показатели из старого и пересчитанного периметра нельзя смешивать. 🧩По оценке аналитиков, дивидендная база около 519 млрд рублей соответствует примерно 750 рублям на акцию при полном распределении. Это гипотетически.  🔸 Где остаются риски? (Везде) — Цена продажи и возможный дисконт. — Сроки согласования и доступ к выручке от сделки. — Потеря международной диверсификации. — Перебои в переработке и затраты на восстановление НПЗ. — Нефть, курс рубля, налоги и стоимость экспорта. 🧩 Итог какой? Основной ущерб от утраты контроля уже в отчете. Поэтому продажа на приемлемых условиях может стать позитивом, хотя прежний международный бизнес она не вернет... Восстановление части стоимости инвестиции способно улучшить бухгалтерский результат. Но это бумажная прибыль. Лукойл продолжает зарабатывать, дивидендный потенциал силу имеет. Но на продажу и дивы с нее надежд мало.  На сильном росте под заголовки о сделке скорее либо наблюдать, либо даже отдать часть звучит логично, с то народ «губу раскатал», ждут кучу денег. Увы, но все сложнее.  Компания топ, но ситуация тяжелая. Важно осознавать🤝 @profitanet