Аналитика каналаMaxПрофита нет. А если найду?

🧩 Selectel. Выручка растет, а деньги идут в новое железо. Разбираем отчет за 1 полугодие. Тут много интересного🤝 Selectel это крупный российский облачный провайдер : облака, серверы, дата-центры. Если что, держу их облигации. Старые и новые. 🔸 Основные показатели: — Выручка 10,2 млрд руб. (+14% г/г) — скорр. EBITDA 5,4 млрд руб. (+3%) — Чистая прибыль 1,9 млрд руб., почти без изменений — Рентабельность EBITDA 53% против 59% годом ранее — Чистый долг / EBITDA LTM 2,1х против 1,7х на конец 2025 года. 53% EBITDA-маржи, если что, очень солидно. Но как? 🧩 Откуда рост? Облачная инфраструктура дает 87% всей выручки — 8,9 млрд руб., +15% г/г. Клиентов стало 44,5 тыс. против 30,1 тыс. годом ранее — плюс 14,4 тыс. за год. Причем крупные клиенты составляют всего около 0,2% базы, но дают 43% выручки. Средние еще 29%, малые же 28%. То есть Selectel растет не только за счет старой клиентской базы — активно расширяется и сама воронка. А клиентская база диверсифицирована. 🔸 Почему маржа снизилась? Операционные расходы выросли на 23%, до 4,7 млрд руб., то есть быстрее выручки. Главная статья это персонал, на него приходится 65% расходов. Но еще интереснее инвестиции. Это важно для будущего. Светлого, конечно🙂 CAPEX за полугодие вырос до 6,4 млрд руб. против 3,7 млрд годом ранее. Из них 4,4 млрд ушло на серверное оборудование, еще 1,7 млрд на инфраструктуру дата-центров. Только закупки серверов выросли в 1,8 раза. Компания отдельно наращивает GPU-мощности под растущий спрос на ИИ-вычисления. То есть это прямая инвестиция в супер актуальную нишу. Получается забавная особенность облачного бизнеса: клиенту продают «облако», но само облако почему-то приходится покупать вполне физическими серверами, стоящими реальных денег😁 🧩 О долге. Чистый долг вырос с 16,8 до 21 млрд руб., а Чистый долг / EBITDA — с 1,7х до 2,1х. Долговая нагрузка вполне умеренная, а причины изложены выше. Ставка падает, снижая стоимость долга. Недавно Selectel разместил новый классический фикс 001P-08R: 7,5 млрд руб., 16% на три года. Книгу собрали с переподпиской и увеличили объем с первоначальных 5 млрд. Бумаги хорошего эмитента — по традиции держу, разбирал их отдельно🤝 Кредитное качество подтверждают сразу три агентства: АКРА, «Эксперт РА» и НКР держат рейтинг компании на уровне A+. 🔸 Что по итогу? Бизнес выглядит обоснованно растущим: облачная выручка растет, клиентов становится сильно больше, EBITDA-маржа остается выше 50%. Но у роста есть цена: компания активно закупает серверы и расширяет инфраструктуру > CAPEX растет > подрос долг. Важно понимать, что никаких страшных цифр здесь нет. Ждем отдачи от вложений в новые мощности в виде дополнительной выручки и роста EBITDA. Просто можно смотреть на бум ИИ со стороны, а можно участвовать. Второе сперва дороже, но в будущем доходнее. Выбор очевиден. Продолжаю наблюдать за компанией👍 @profitanet

☄️ Наконец-то, эмитенты теперь в МАХ Большинство каналов говорят о рынке со стороны, а HEAD Times — это официальный канал самого эмитента. HeadHunter разбирает цифры без искажений. Все подробности про дивиденды и байбек. Аналитика рынка труда — что происходит с зарплатами, вакансиями и спросом на найм в реальном времени. Подробный контекст по всему рынку HRTech — какие компании привлекают деньги, кто кого покупает. Подписывайтесь — узнавайте первыми https://max.ru/headtimes

🧩 Банкам не хватает рублей. Всё, деньги закончились? На 7 августа структурный дефицит ликвидности банковского сектора достиг 2,46 трлн руб. Звучит так, будто банки открыли кассу, а там записка: «рубли ушли, когда вернутся не сказали». 🔸 Что означает этот дефицит? У банков есть счета в ЦБ, через которые проходят платежи, резервы и расчеты друг с другом. Если свободных рублей много банки размещают их в ЦБ. Если мало — занимают у регулятора через кредиты и репо. Когда объем заимствований оказывается больше размещенных излишков, возникает структурный дефицит ликвидности. То есть банки в целом стали чистыми заемщиками ЦБ, а не его вкладчиками. Это НЕ означает, что банки неплатежеспособны, вклады исчезли или дефолт не за горами. Это характеристика отношений банковской системы с регулятором, а ЦБ как раз нужен в том числе для предоставления необходимой ликвидности. 🔸 Куда делись рубли? Прежде всего проблема в повышенном спросе на наличные. Кто-то снимает ибо страшно, кто-то на всякий, кто-то по своим причинам. Разгонялись в сми разных сортов слухи, вот итог. За июль объем кэша в обращении вырос на 643,4 млрд руб., а с февраля по июль аж почти на 2,5 трлн руб. Рост наличности — это еще и кассы бизнеса, сезонные расходы, расчеты компаний и запас денег на случай перебоев с безналичной оплатой. Аналитики Сбера считают, что значительная часть спроса идет от бизнеса, который активнее использует наличный оборот. Банк уже снизил прогноз роста средств корпоративных клиентов и ожидает, что за весь 2026 год в кэш может перейти около 3,8 трлн руб. И здесь начинается небольшой спор оптимистов с реальностью. Еще весной ЦБ ожидал прирост наличных за год на 1,5–2,1 трлн руб. За январь–июль верхняя граница этого прогноза уже практически выбрана. Бизнес тянется в тень, увы и ах. 🔸 Это уже банковский кризис? Пока нет. ЦБ заранее ожидал перехода к структурному дефициту и сейчас прогнозирует на конец года 2,4–3,6 трлн руб. Текущая цифра находится внутри этого диапазона. Регулятор предоставляет банкам рубли через свои инструменты и считает такую конфигурацию управляемой. 🧩Но совсем отмахиваться тоже не стоит. Чем сильнее банки зависят от рыночного фондирования и денег ЦБ, тем дороже для них ресурс. Это может означать: — Более жесткую конкуренцию за вклады — Медленное снижение депозитных ставок — Давление на процентную маржу — Более осторожную выдачу новых кредитов 🧩 Что это значит для инвестора? Стоит внимательнее смотреть на банковские отчеты: динамику средств клиентов, стоимость фондирования, чистую процентную маржу, нормативы ликвидности и зависимость от средств ЦБ. Лучше будут чувствовать себя банки с устойчивой базой вкладов и текущих счетов. Хуже тем, кому постоянно приходится догонять клиентов повышенными ставками и занимать дороже рынка. В общем, рубли не закончились. Они просто сменили место жительства: со счетов переехали в кассы, кошельки и конверты. Жаль, что у конвертов нет доходности. Хороший отдел маркетинга банков обязательно напомнит об этом, вытянув часть денег "из под подушки" обратно. Но есть еще хитрые нюансы и риски в этой истории. О них — в следующем посте👍 @profitanet

Бесплатный 4-дневный курс по трейдингу стартует уже завтра Можно десятками лет наращивать капитал на вкладах или долгосрочных инвестициях, а можно уже сегодня начать зарабатывать на бирже 50-100 тысяч в месяц и растить свой портфель в разы быстрее. И не важно, падает рынок или растет. Артем Назаров за 4 месяца увеличил капитал с 571 тысячи до 30,5 млн рублей через трейдинг. Трейдинг - это не казино, где всё на удачу. Это системная работа с чёткими правилами, где можно начать даже с 10 000 рублей и постепенно наращивать капитал. 📌 За 4 дня бесплатного курса от Артема Назарова с абсолютного нуля получите: — Живую торговлю в прямом эфире: с нуля до первых 5000-10000 рублей на сделке — Стратегию «ИМПУЛЬС» — пошаговый алгоритм для новичков — Понимание, как зарабатывать на росте и на падении рынка — План выхода на доход от 100 000 рублей в месяц 💻 Полностью онлайн и бесплатно, но с поддержкой как на платном курсе 🎁 Зарегистрируйтесь сейчас и получите подарок "7 ошибок новичка в первую неделю торговли" 👉 Занять место на курсе: https://clck.ru/3VPPEF

Что да как? 🔸США допускают возобновление ударов по Ирану, но в настоящее время делают главную ставку на экономическое давление — Хегсет 🔸Банки РФ в июле увеличили чистую прибыль по сравнению с июнем на 18%, до 443 млрд руб — ЦБ. 🔸Рубио и глава МИД Германии обсудили важность прочного мира между Россией и Украиной 🔸Глава МИД ФРГ признал нехватку средств на военную поддержку Украины 🔸Трамп лично звонит мировым лидерам с требованием прекратить контакты с Ираном — Бессент 🔸США планируют ввести 7,5-процентные пошлины на китайские товары перед встречей Трампа и Си Цзиньпина — BBG 🔸Указ о введении временного управления для защиты критической инфраструктуры не предполагает национализации — Мантуров 🔸Зеленский заявил, что совместно с США и Европой разработали пакет предложений по прекращению конфликта 🔸Банки РФ в июле увеличили чистую прибыль по сравнению с июнем на 18%, до 443 млрд.руб 🔸Ипотечный рынок в июле вернулся к базовому уровню после ажиотажа: выдано 86 тыс. кредитов на 366 млрд.руб (соответствует марту-маю) 🔸Представитель владельцев облигаций Монополии сообщил об отсрочке суда по иску к эмитенту на 28 сентября 🔸США продолжают рекордными темпами расходовать свой стратегический резерв нефти 🔸Репортер Fox Business: По словам представителей Уолл-стрит, министр финансов США Бессент готовится предпринять агрессивные шаги, чтобы привести доходности 10-леток США к уровню 5% 🔸Миллиардер Илон Маск предупредил о риске исчезновения человечества из-за снижения рождаемости 🔸КНР покупает намного больше золота, чем раскрывается в официальных отчетах 🔸Силуанов допустил возобновление аукционов по размещению ОФЗ в сентябре. Минфин РФ будет выходить на рынок, когда это станет выгодно для бюджета, ориентируясь на стабилизацию ситуации и уровень ставок. 🔸СПБ Биржа третий торговый день подряд бьёт рекорды по объёму торгов неоактивами: 21 августа дневной объём достиг ₽55,94 млрд, превысив предыдущий рекорд на 10,27% — Площадка. 🔸Отсрочка по уплате налогов для пострадавших от атак продавцов позволит на должном уровне сохранять качество жизни потребителей и поддержит деловую активность бизнеса — Татьяна Ким. (Получается, что товар безвозвратно исчез. Налог все равно надо оплатить, но с отсрочкой) 🔸Продавцы Ozon с полисами Ингосстраха получат выплаты за товары, повреждённые при атаках. Последний вторник лета, кстати. @profitanet

На какие еще компании влияет ситуация с ОЗОНом? Продолжаю этот пост. Сам то бизнес никуда, очевидно, не исчезнет. А акции могут падать. Увы. Выше графики ОЗОНа, АФК Системы и Сегежи с МТС. (К слову, рискуют еще ЗПИФы складов, но это другое). — О взаимосвязях: АФК «Система» — холдинг, а Ozon, МТС, Segezha и «Эталон» — отдельные портфельные компании. — Помимо публичных есть еще целый ряд дочек, потенциально готовых к выходу на IPO. Ну не в 2026, по ходу. 🧩У АФК сейчас 31,8% Ozon, 42,1% МТС, 74,2% Segezha и, по последним данным около 48% «Эталона». 🧩Проблемы ОЗОНа напрямую не ухудшают отчетность МТС или Сегежи, но бьют по стоимости активов Системы и ее финансовой гибкости. 🧩Долг Системы (по весенним данным) на уровне корп центра примерно 360 млрд рублей, а с учетом дочерних компаний приближается к 1,42 трлн рублей. 🧩Летом АФК привлекла 320 млрд руб. для рефинансирования, ВТБ подтвердил получение в залог части пакета Ozon (размер доли не раскрыт). Для понимания масштаба: по данным Коммерсант еще 28 мая весь 31,8%-ный пакет Ozon оценивался примерно в 279 млрд руб., а еще есть Сегежа с проблемами и так далее. 🔸Рынок боится вот чего: ОЗОН дешевеет (ибо проблемы), снижается стоимость и потенциальная монетизация крупного актива Системы, у Системы меньше фин. гибкости, сложнее поддерживать других. Будем честны — других сегодня слили "за компанию", но таков уж рынок. Он не про справедливость, он про страхи, надежды и мечты👍👍👍 @profitanet

Как заработать на квартиру себе и детям, используя законы РФ? 🏡 Вместо ипотеки под бешеные проценты, можно взять участок у государства за копейки. И это не магия, а законное право каждого гражданина. В интернете полно людей обещающих золотые горы с одной сделки, но это работает немного иначе. Если хотите реальных и законных схем – читайте канал «Доход на земеле». Его автор Михаил Спектор инвестор и ректор земельной академии Анна Хасанова – практикующие эксперты. В канале только актуальные законы, рабочие алгоритмы и десятки реальных примеров. На земле можно зарабатывать по-разному, даже если сейчас вы в этом полный ноль: 📍 Оформить участок под строительство своего дома за 1-5% от стоимости 📍 Взять землю для бизнеса или выгодно перепродать/сдать в аренду (купить квартиру!) 📍 Оказывать услуги по оформлению другим людям и стабильно делать 100.000–200.000 ₽ в месяц вообще без вложений в покупку В закрепе канала «Доход на земеле» висит подробная видео-инструкция: 14 стратегий заработка на земельных участках, где и как искать свободные участки онлайн прямо из дома. Подписывайтесь, смотрите инструкцию и забирайте пошаговый план заработка на земле, пока эти законы актуальны: https://max.ru/id503501079307_1_bot?startapp=TLac92668d3688a

🧩 Сначала страдал Wildberries. Теперь Ozon. Сколько стоит потеря склада? Что будет?  История уже явно вышла за рамки одного маркетплейса, что особенно заметно по притихшим "гуру" из ряда каналов, писавшим "ОЗОН не касается, докупаю". Обвал жесткий, к сожалению… Давайте сразу про деньги, т.к. цифр в интернете много. Есть скромные, есть гипертрофированные, есть вбросы. Все есть. 🔸 По Wildberries итоговой официальной суммы нет. Но есть разные оценки, по мере новых событий они заметно росли. После первых крупных инцидентов «Ведомости» оценивали совокупный ущерб инфраструктуре, оборудованию и товару до 50 млрд руб.  К началу августа некоторые аналитики оценивали только потери товара селлеров в 210млрд руб. На тот момент поврежденными считались 17–22% заявленной инфраструктуры RWB.  После новых событий писали о потерях продавцов в 440 млрд руб., восстановление складов в 150 млрд руб., а с возможным демонтажом и рекультивацией — до 180 млрд. Отсюда и появилась гуляющая в интернете оценка совокупного ущерба 600+ млрд руб. Это расчет неофициальный, подтверждений нет. 🧩Допускаю, что цифры могут быть преувеличены, это как чьи-то оценки. Допустим все скромнее, но все равно серьезные деньги.  Косвенно видно и по поддержке: второй транш выплат Wildberries охватил уже более 97 тыс. предпринимателей.  Малый бизнес (продавцы) всегда ощущает проблемы острее крупного, где есть жирные кредитные линии и запас прочности. Увы. Это печально. 🧩 Теперь Ozon. 22 августа пострадал крупный хаб в Чапаевске площадью 135 тыс. кв. м. На следующий были новости о складе в Оренбурге, 24 августа появились сообщения о складах в Адыгейске и Невинномысске. Точную стоимость ущерба Ozon пока не называл.  🔸Но Ozon бизнес гигантский. За 1 полугодие: — Выручка: 635.1 млрд.руб(+48% г/г) — Скорр. EBITDA: 106.7 млрд.руб (+ 49% г/г) — Чистая прибыль: 14.6 млрд.руб  Компания показывает прибыль пятый квартал подряд, в планах выйти на чистую прибыль по итогам 2026. Но планы были до этих новостей. 🧩То есть поврежденные склады Ozon не разрушат, очевидно. Но старую динамику акций, вероятно, вернуть сложно будет.  Важное другое: склад это не просто коробка из железа и бетона. Там лежит оборотный капитал селлеров + оборудование + сотрудники + сортировка + доставка и тысячи заказов. 🧩Склад встал > товар нельзя продать > продавец теряет оборот > площадка теряет комиссию > логистику приходится перестраивать. 🔸 А бюджет?  Нельзя взять оценку ущерба и просто умножить ее на НДС, как делают в ряде сми.  Точную сумму налоговых потерь посчитать невозможно. Но сама цепочка понятна: меньше продаж, меньше налоговой базы, меньше доходов площадки и налоговых отчислений. Да, это для бюджета капля в море. Но, все же, вес имеет.  Уже обсуждаются налоговые и финансовые меры поддержки пострадавших предпринимателей. 🧩 А фондовый рынок? С Ozon цепочка особенно интересная: • АФК «Система» владеет 31,8% компании. Поэтому падает Система и все связанные с ней активы (переоценка кредитных рисков). • Более того, в рамках привлеченного АФК финансирования на 320 млрд руб. ВТБ получил часть пакета Ozon в залог. (Интерфакс) • СБЕР же крупнейший кредитор структур АФК "Система".  🧩Ясное дело, что условно завтра НЕ возникнут проблемы у ВТБ-СБЕРа или всей «Системы». Очевидно, что ВБ и ОЗОН вырулят (денег у них не мало). 🧩Но рынок теперь вынужден учитывать новый риск, которого еще недавно практически не было в фин моделях. Что делать инвестору? По-прежнему фильтровать новости, а еще думать своей головой. Классика.   А еще помнить о рисках, но это мы уже 500 раз обсуждали.  @profitanet

Что да как? 🔸Визит Уиткоффа и Кушнера откладывается, сообщил ТАСС 🔸«Бюджет России обеспечен ресурсами, проблем с финансами в стране нет» - заявил министр финансов Антон Силуанов 🔸Оман и Иран обсудили условия возобновления судоходства в Ормузском проливе 🔸Командующий военно-морскими силами Ирана: Скоро мы преподадим врагу исторический урок на море - Fars News 🔸Трамп опять опубликовал карту, на которой Ормузский пролив обозначен как территория США 🔸Если Путин и Трамп будут на одном и том же саммите, то неизбежно встретятся и переговорят - Ушаков 🔸Россия не придет договариваться к Западу, вопреки его соответствующим надеждам. Договариваться в нынешней Европе просто не с кем - Лавров 🔸Три недели дефляции подряд являются важным сигналом для возможного дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ — зампред комитета Совфеда по бюджету 🔸Новак заявил о планах балансировать рынок топлива за счет импорта 🔸Германия планирует создать арсенал дальнобойного оружия. Целью создания арсенала дальнобойных вооружений должно стать сдерживание России, указано в документах — POLITICO 🔸23-24 августа - глава МИД Индии с визитом в России 🔸В январе – июне 2026 г. объем страховых премий увеличился на 14,4% относительно такого же периода прошлого года, до 2 трлн рублей. Рынок страхования вырос благодаря накопительному страхованию жизни (НСЖ) 🔸RTRS: в Индии российская нефть марки Urals снова торгуется с премией по отношению к Brent на фоне высокого спроса и сокращения предложения 🔸Известия: дефицит бюджета за счет устойчивости экономики и стабильности ненефтегазовых доходов находится в пределах разумного, и всё же его придется закрывать. Делаться это будет с помощью заимствований. До конца года Минфин должен продать ОФЗ на 6 трлн.руб 🔸Количество судов, проходящих через Ормузский пролив, исчисляется единицами — Reuters 🔸Золото продолжает расти третью неделю подряд после неожиданного увеличения Казначейством США объемов выкупа долгосрочных государственных долговых обязательств — Bloomberg 🔸Атакован логистический центр OZON в Краснодаре, начался крупный пожар, сотрудники эвакуированы. Ранее на выходных было атаковано еще 2 склада. 🔸Авиакеросин в России обновил рекорд, превысив 120 тыс. руб. за тонну — Ъ. 🔸Чистая прибыль страхового рынка по итогам I полугодия снизилась на 28,4% и составила 206,5 млрд руб. – ЦБ. Последние три новости плотно взаимосвязаны, думаю это понятно. Скоро поделюсь мыслями на эту тему, подробнее. @profitanet

📌 ОБЛИГАЦИИ, первичные размещения. Что беру? Традиционная рубрика — разбираю новые облигации. Табличка от друзей из сбондс, текст от меня🙂 Выбор снова большой, но риски тоже вес имеют. Разберемся😃 Прежние посты тут: — Предыдущий разбор тут. — Позапрошлый разбор тут. Поехали, по порядку: 🔸Альфа секьюр. Хороший выпуск, эмитент тоже. Но понаблюдаю, в этот раз новых очень много а бюджет лимитирован. 🔸Россети. Эмитент топ, но параметры не нравятся. Мимо. 🔸ДОМРФ. Супер эмитент. Но 2057 смущает, пока пропущу. 🔸Газпром Капитал. Классика, у меня их гора уже. Но этот не беру, параметры не устраивают. А к эмитенту вопросов ноль. 🔸Агроэко. Агро холдинг, есть аналогичные у меня. Тут параметры пока не по душе. 🔸Дело Портс. Нормальный бизнес, очевидно с долгами (ниша такая, куда без них). Похож на втб лизинг, понаблюдаю. Параметры вроде бы ок, но пока пропущу в силу переизбытка похожих. 🔸ИЕК холдинг, электрификация. Возьму, но умеренным обьемом. Норм эмитент, просто деньги не безлимитны. 🔸АБЗ 1. Не новичок на рынка долга, доходность средняя для отрасли и риск-группы. Если деньги останутся - зацеплю. Т.к. выпусков последнее время много, а бюджет не безлимитен. 🔸Заслон. Производитель наукоемких ездилй (станки, оборудования, системы безопасности и так далее). Пока нет ставки купона, не могу выводы сделать. Наблюдаю. Рейтинг не космос. 🔸ХимМед. Риск ощутимый, не беру. Есть на рынке выпуски с премией выше, при меньшем риске. 🔸Нац проект строй. Параметры не мое. Не беру. 🧩Деловая активность по-прежнему высокая, после июльской паузы размещений стали толпы. Но бросаться на все подряд не спешу — рынок все еще крайне напряжен, есть высокая вероятность ухода цены ниже номинала после размещения. Короче говоря, голову от обещанных процентов не теряем. Риски никто не отменял🙂 @profitanet