Аналитика каналаMaxСМАРТЛАБ

Доллар поддержал рынок⚡️Итоги дня 📈USDRUBF +2.6% Минфин России с 7 октября по 6 ноября направит на покупку иностранной валюты и золота по бюджетному правилу 279,42 млрд рублей. Ежедневный объем операций вырасти почти в 5 раз до 12,7 млрд рублей. В период с 7 сентября по 6 октября Минфин направлял на эти цели по 2,5 млрд рублей в день.  Сегодня рост выглядит объективно, но посмотрим как дальше будет действовать правительство. В последнее время оно старалось всеми силами задушить рост валюты🤷‍♂️  📈НЛМК +5% 📈Северсталь +4.8% 📈ММК +4.5% Рост валюты становится лучиком надежды для черной металлургии. Акции очень сильно перепроданы и многие инвесторы считают, что сейчас мы проходим дно рынка.  Дополнительный бонус — это отсутствие налогов, которые забирают всю маржу у компаний😉 📈Сургутнефтегаз ап +4.5% Ещё один бенефициар ослабления рубля. Тут важен курс на 31 декабря, до этого момента всё может измениться🤔 📈Русал +2.3% Арбитражный суд отменил предупреждение ФАС к Русалу по ценам на алюминий, сообщил ТАСС Федеральная антимонопольная служба заявила, что намерена обжаловать решение суда🤔 📈Селигдар +3.5% Проект поправок в НК РФ, который предусматривает введение налога на сверхдоходы для компаний горно-металлургического сектора, в редакции, поступившей в Госдуму, сглаживает последствия резких ценовых изменений для будущих плательщиков, заявил глава Минфина Антон Силуанов🧐 📉Самолет -0.4% В моменте терял 4% после сообщений телеграм каналов о запросе реестра держателей облигаций. На этом фоне в облигациях также началась распродажа. На самом деле в этом сообщении нет нечего страшного, компания запрашивает реестр минимум раз в квартал. Возникает вопрос:  Тот кто развёл панику сделал это умышленно или нет? Вполне вероятно, кто-то из телеграм каналов неплохо заработал на этом сообщении. На данный момент большинство выпусков облигаций вернулись в исходное положение😉  📉БСПБ -7.8% Падает после дивидендной отсечки в размере 19,17 рублей🤑 📊Полная карта рынка: https://smart-lab.ru/q/map Билеты на нашу осеннюю конфу на 20% дешевле по промокоду LONG: https://confa.smart-lab.ru/msk26

Черная металлургия набирает силы⚡️Итоги дня 📈СПБ Биржа +5.5% В лидерах роста на очередных ожиданиях отмены санкций🤷‍♂️  📈НЛМК +2.4% 📈Северсталь +2.8% 📈ММК +1.8% Ожидание разворота в металле и отсутствие налогов поддерживает котировки👍  📈Лукойл +1.6% Лучше рынка на фоне слухов о продаже зарубежных активов( сделка которая якобы обсуждается в ходе переговоров представителей России и США)🤷‍♂️ 📈RGBI +0.1% Инфляция за неделю выросла до 0,96% на фоне повышения тарифов ЖКХ🧐 📈Глоракс +5.7% Акционеры ПАО «Глоракс» (Glorax) на внеочередном собрании во вторник, 6 октября, утвердили реорганизацию компании путем присоединения ООО «Специализированный застройщик "НТВО"». Цена выкупа акций девелопера у акционеров, несогласных с реорганизацией или не принимавших участия в голосовании, составит 44,57 рубля/акция. Выкуп акций будет осуществляться в период с 20 ноября по 19 декабря включительно.  По закону об АО можно направить на выкуп не более 10% от стоимости чистых активов. Стоимость чистых активов компании на 30 июня 2026 года составляла 6,34 млрд рублей. Другими словами, если все акционеры предъявят к выкупу, то выкупят около 10% от предъявленного🤷‍♂️ 📉Селигдар -0.4% Хуже рынка на фоне снижения золота. В то же время, Селигдар приступил к проектированию ГМК Кючус🧐 📊Полная карта рынка: https://smart-lab.ru/q/map Билеты на нашу осеннюю конфу на 20% дешевле по промокоду LONG: https://confa.smart-lab.ru/msk26

Разговор Путина и Трампа и новые атаки на Яндекс⚡️Итоги дня 📉Яндекс -4.8% Второй день идут атки на инфраструктуру Яндекса👉После атаки БПЛА пострадала часть инфраструктуры дата-центра «Яндекса» в Калуге, несколько модулей дата-центра полностью выведены из строя😔  📈Газпром +1.5% Очередной рост на очередных переговорах👉Разговор президента РФ Владимира Путина и президента США Дональда Трампа скоро состоится, сообщил пресс-секретарь российского лидера Дмитрий Песков. Сейчас Дональд позвонит и скажет: — «Мы санкции снимаем»😁 📈Полюс +3.2% Лучше рынка на фоне роста цен на золото💪  📈Лукойл +1.2% СД ЛУКОЙЛа рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в размере 535 руб./акция🤑 📈Самолет +0.2% Минстрой требует от банков мобилизовать ресурсы на поддержку застройщиков. Также на совещании было отмечено, что на отдельных строительных площадках девелопера требуется мобилизация ресурсов(конкретного девелопера не назвали, но все поняли о ком идёт речь), чтобы не допустить заморозки строек и срыва сроков «Ключевой вопрос на контроле – своевременный ввод домов в эксплуатацию и передача квартир гражданам», – подчеркивается в сообщении. Отдельно было отмечено, что Сбербанк как крупнейший кредитор застройщика активно взаимодействует с компанией и остальными кредиторами, разрабатывая план улучшения ее финансовой ситуации👍 📈Глоракс +6.5% Продолжает рост после объявления оферты. Если что, отсечка по оферте уже прошла🤷‍♂️  📊Полная карта рынка: https://smart-lab.ru/q/map Билеты на нашу осеннюю конфу на 20% дешевле по промокоду LONG: https://confa.smart-lab.ru/msk26

Нефть снова растёт и первый удар по дата-центру⚡️Итоги дня 📉Яндекс -2.9% «Яндекс» пока не может подтвердить возможность восстановления оборудования дата-центра в Сасово, сообщили в компании😔  📈Brent +4.3% Цены на нефть резко поднимаются вечером в четверг из-за опасений перебоев поставок топлива с Ближнего Востока и сокращения добычи в Мексиканском заливе из-за приближающегося урагана. Управление морских торговых операций Великобритании (UKMTO) сообщило во вторник об инциденте с танкером недалеко от берегов Катара. По информации UKMTO, в судно попало несколько снарядов, есть пострадавшие. Ранее ВВС Омана эвакуировали десять членов экипажа с торгового судна, на борту которого произошел пожар в результате удара в Ормузском проливе🧐 📈Самолет +1.5% Сегодня все поддерживают Самолет👉Сбербанк и другие кредитные организации обсуждают с девелопером «Самолет» план, реализация которого позволит компании, обремененной большим долгом, выйти на стабильный режим работы, сообщил журналистам первый зампред банка Александр Ведяхин Рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг девелоперской группы «Самолет» со значения A-(RU) до уровня BBB(RU), изменив прогноз на негативный. При этом оно сделало довольно обнадеживающе заявление: Компании предстоит пройти пик погашений. Из-за ограниченного доступа к публичному рынку капитала Группе придется замещать рыночное финансирование банковскими кредитами. Тем не менее, по данным Агентства, текущих банковских лимитов достаточно для выполнения этих обязательств👍 📉Сбербанк -0.9% «Если вы хотите, не думая, вложить куда-то, то вкладывайте их в Сбербанк. Лучшего вложения вы не придумаете. В следующем году мы точно заплатим очень хорошие дивиденды. И у нас во всех случаях будет очень хороший апсайд по росту стоимости акций», — заявил Герман Греф🤑 📉Газпром -0.3% Reuters сообщает, что высокопоставленные чиновники России и США провели переговоры о привлечении американского инвестора к проекту газопроводов «Северный поток»😁  📉Лукойл -0.5% Администрация Трампа утверждает, что многомиллиардная сделка по нефти с Россией продвинет внешнеполитические интересы США и снизит цены на энергоносители. По данным источников, большая часть акций достанется группе ближневосточных инвесторов, в том числе имеющим деловые связи с ключевыми американскими чиновниками, участвовавшими в переговорах. Правительство США через Американскую корпорацию международного развития и финансирования (DFC) получит долю около 15%, не вкладывая денег авансом🧐 📊Полная карта рынка: https://smart-lab.ru/q/map Билеты на нашу осеннюю конфу на 20% дешевле по промокоду LONG: https://confa.smart-lab.ru/msk26

Банковский день⚡️Итоги дня 📈Совкомбанк +4% Группа Совкомбанка с 7 октября 2026 года увеличивает плановый объем выкупа акций с 2 до 3 млрд рублей в квартал. В третьем квартале бумаги выкуплены на 2 млрд рублей. Остальные параметры программы не меняются👍 📈ВТБ +2.8% 📈МКБ +6.5% Президент России Владимир Путин подписал указ, который разрешает продажу российских активов UniCredit и проведение сделок по покупке 100% его долей. Участники рынка считают, что доля может достаться ВТБ или МКБ🧐 📈VK +4.7% Михаил Мишустин на форуме «Цифровые решения» рассказал, что активно пользуется сервисами «ВКонтакте» и национальным мессенджером MAX😁 📉Brent -1% Снова ниже 100 долларов. Давление на котировки оказывают сигналы о восстановлении поставок из ближневосточного региона. Экспорт нефти из стран Персидского залива (без учета Ирана) в сентябре достиг 81% от уровней, наблюдавшихся до начала американо-иранского конфликта, отмечает Reuters. Ранее министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бен Сальман заявил, что поставки нефти по нефтепроводу «Восток-Запад», пострадавшему от атак беспилотников в сентябре, достигли 5,8 млн баррелей в сутки🧐 📉USDRUB -0.1% Рост закончился также быстро как и начался, не помогает даже снижение цен на нефть. Инфоповода хватило всего на один день🤷‍♂️  📉Газпром -1.1% Снова в лидерах снижения. На Газпроме можно озолотиться, если продавать его при любом поводе😁   📈МГКЛ +2.7% Гендиректор МГКЛ Алексей Лазутин намерен увеличить долю в капитале компании с 12,7% до 29%. Приобретение акций предполагается осуществить в рамках внебиржевых сделок🤔 📈ЕвроТранс +2.9% Суд 27 октября рассмотрит иск банка «Ак Барс» к сети АЗС «Трасса» на 2,3 млрд руб🤔  📊Полная карта рынка: https://smart-lab.ru/q/map Билеты на нашу осеннюю конфу на 20% дешевле по промокоду LONG: https://confa.smart-lab.ru/msk26

Чувак, конечно, не сдаётся😂 А вы не забывайте, что до 11 октября по промокоду MOZGCONF можно взять билет на конфу и получить месяц аналитики Mozgovik Research в подарок!🎁 Билет купить можно тут: https://confa.smart-lab.ru/msk26

Началось интересное! До 19,5% в рублях и 10% в юанях — какие облигации взять под пассивный доход? Привет, инвесторы, бондовики и все любители доходных облигаций и пассивного дохода! Я вас поздравляю, мы наконец-то дождались. На этой неделе выходит сразу 12 новых облигаций, и среди них даже есть сочные фиксы длиннее трех лет без оферты! Но в сторону лирику, погнали изучать, пишет Пассивный доход 👉Томская область-34079 Купон: 16,8% (YTM ~18,16%) Выплаты: ежемесячно Срок: 3,56 года Объем: до 8 млрд ₽ Амортизация: да Дюрация: ~2,5 года Интересный длинный фикс от регионального заемщика. Но есть амортизация 👉ПКТ-002Р-02 Купон: КБД 3Y +2,9% Выплаты: ежемесячно Срок: 3 года Рейтинг: AA- 👉ПКТ-002Р-03 Купон: КС +3,2% Выплаты: ежемесячно Срок: 4 года Рейтинг: AA- Очень хорошие премии и сроки, можно выбрать между фиксом и флоатером. Из двух ПКТ я бы выбрал… даже не знаю. Если ДелоПортс все же перейдет Росатому 👉Россети Северо-Запад-001Р-02 Купон: КС +1,7% Выплаты: ежемесячно Срок: 3 года Объем: 5 млрд ₽ Рейтинг: AA+ У компании низкая долговая нагрузка и сильная ликвидность, поэтому всего +1,7% 👉Облачные Технологии-001Р-02 Купон: КС +2% Выплаты: ежемесячно Срок: 2,5 года Объем: от 10 млрд ₽ Рейтинг: AA+ Очень сильный эмитент с низким долгом 👉Селектел-001Р-10R Купон: 16,75% (YTM ~18,1%) Выплаты: ежемесячно Срок: 3,5 года Амортизация: да Рейтинг: A+ 👉Селектел-001Р-09R Купон: КС +2,25% Выплаты: ежемесячно Срок: 3,5 года Амортизация: да Рейтинг: A+ Близко к тому, что я ищу, да и ИТ я люблю. Но есть амортизация, а второй флоатер. Купоны достойные, нагрузка умеренная 👉ВИС ФИНАНС-БО-П17 Купон: 18% (YTM ~19,56%) Выплаты: ежемесячно Срок: 3,5 года Объем: до 2,5 млрд ₽ Рейтинг: A+ Самая интересная конструкция недели — 18%, 3,5 года, ежемесячный купон, без оферты и без амортизации. Но ВИС — не безрисковая история 👉ОТЭКО-Портсервис-001Р-01 Купон: 18,5% (YTM ~20,15%) Выплаты: ежемесячно Срок: 2 года Объем: от 500 млн ₽ Рейтинг: A Хороший фикс, но всего два года. Правда долговая нагрузка плохая — больше 3x Валютные выпуски 👉РУСАЛ-БО-001Р-17 (CNY) Купон: 10-10,25% YTM: ~10,47-10,75% Выплаты: ежемесячно Срок: 2 года Дюрация: ~1,8 года Рейтинг: A+ 10%+ в юанях от РУСАЛа — интересно. Пока не вспомнишь, что ЧД/EBITDA 5,8x 👉А7-001Р-01 Купон: КБД 2Y +3,25% Срок: 2 года Рейтинг: AA 👉А7-001Р-02 Купон: КС +3% Срок: 2 года Только для квалов Рейтинг: AA Выводы, итоги и мнение автора: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1358869

Застройщики. Подробный обзор 1 полугодия 👉СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ Чтобы сломать финансовую модель, с которой застройщики успешно жили последние ≈20 лет, понадобилось всего 2 условия – ограничение льготных ипотек и рекордная продолжительность высоких кредитных ставок. Чем ниже спрос на недвижимость и чем меньше денег на эскроу-счетах, тем выше стоимость кредита для застройщиков, отсюда убытки и дефицит ликвидности. По итогам полугодия суммарное покрытие эскроу застройщиков в РФ снизилось до 69,6%, это минимум за последние 6 лет. Соответственно, долг застройщиков растёт намного быстрее, чем объём денег на эскроу-счетах. С 1 октября усложнили условия семейной ипотеки, выросли риски для застройщиков с высокой долей ипотечных продаж (АПРИ 83%, Глоракс 71%, Самолёт 62%). 👉ВЫРУЧКА В 1П2026 г. В рублях выросли продажи у Глоракса (+44,6% год к году), АПРИ (+29,5%) и ЛСР (+0,7%). Снижение выручки у Эталона (–9,6%), ПИК (–11,6%) и Самолёта (–31,3%). Если убрать эффект инфляции, то продажи в кв. метрах выросли только у АПРИ (+48%) и Глоракса (+1%) 👉ПРИБЫЛЬ Из компаний с листингом акций улучшение в строке прибыли только у Эталона (убыток уменьшился на 7%). Снизилась чистая прибыль у Глоракса (–31,6%), ПИК (–54,6%) и АПРИ (–87,7%). У Самолёта и ЛСР убытки. 👉ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА Если доверять методике расчётов застройщиков (об этом позже), то на конец июня у компаний Чистый долг/EBITDA: ▪️ПИК: –0,2x ▪️ЛСР: 2,8x ▪️Глоракс: 2,9x ▪️Эталон: 3,1x ▪️Самолёт: 3,9x ▪️АПРИ: 4,2x 👉ДИВИДЕНДЫ В 2027 году есть вероятность выплаты дивидендов только у ЛСР, традиционные 78 рублей на акцию (д/д 16,3%). 👉ОЦЕНКА РЫНКОМ Акции половины застройщиков нельзя оценить по P/E из-за отсутствия прибыли, посчитал по EBITDA LTM: ПИК (EV/EBITDA = 2,9x), ЛСР (3,6x), Глоракс (3,7x), Самолёт (4x), АПРИ (5,7x), Эталон (6,1x). 👉НОВЫЕ РИСКИ 2026 год уже вышел очень богатым на негативные корпоративные практики от застройщиков: ▪️Самолёт. Сбер может получить над ним управление, возможна реструктуризация займов + были техдефолты по облигациям в мае и сентябре. ▪️ПИК. Снизили free-float с 15% до 2% и планируют делистинг акций. ▪️ЛСР. Убыток за полугодие состоит на 81% из обесценения от продажи дочерней компании. У дочки было активов на 46 млрд рублей, а продали её за 3 млрд рублей связанной стороне. Стоит ли ждать дивидендов на 8 млрд рублей после вывода 20 млрд рублей со счетов компании, и стоит ли ждать подобных сделок во 2 полугодии после размещения облигаций на 15 млрд рублей? ▪️Эталон. Размыли акционеров в 2 раза через допэмиссию и сделали пересмотр своих прошлых результатов в отчёте (задним числом снизили EBITDA 1П2025 и завысили EBITDA 1П2026). ▪️АПРИ. Внепланово увеличили объём выпуска 002Р-14 через 3 недели после его размещения + 3 раза с начала года побывали в списке налоговых должников. 👉ВЫВОДЫ Не думаю, что нужны выводы после такого числа и разнообразия признаков дефицита ликвидности у девелоперов, пишет Raptor Capital. Помимо этого застройщики продолжают включать в выручку эффект от экономии эскроу и капитализировать проценты. В следующем посте поделюсь своими расчётами долговой нагрузки, ICR и покрытия эскроу с учётом всех бумажных эффектов для 6 компаний из поста + Брусника, Сэтл Групп и ещё 8 застройщиков https://smart-lab.ru/mobile/topic/1359236

Деревянные фигуры толкают инвестпортфель к 8-значному числу, долговое пике Самолёта и фокусы в казино. Smart-Lab лучшее 🏆 Путин выступил на Валдае, признавшись, что готов к мирному урегулированию на Украине, но даже такой позитивный посыл не сильно взбодрил отечественную фонду. Ну что же, инвесторы рано или поздно должны были устать от громких речей, вот и на Смартлабе больше интересовались на неделе не геополитическими изысканиями, а железнодорожными передвижениями и деревянными скульптурами. О чём были лучшие статьи за неделю — читаем тут: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1359036

Как компании зарабатывают деньги. Транснефть Транснефть — крупнейшая трубопроводная компания в мире и естественная монополия России. В отличие от Газпрома, это чисто транспортная компания: она ничего не добывает, её бизнес — транспортировка нефти и нефтепродуктов по своим трубам. Например, Газпромнефть закачивает добытую на Ямале нефть в трубу Транснефти по счётчику и так же по счётчику забирает её на своём НПЗ в Омске. Через систему компании проходит около 80% добываемой в России нефти Кроме нефтепроводов, у Транснефти есть нефтепродуктопроводы, Новороссийский морской торговый порт и участие в Каспийском трубопроводном консорциуме. Обыкновенные акции целиком у государства, а привилегированные торгуются на Мосбирже и почти полностью принадлежат трудолюбивым россиянам Как эта система устроена изнутри и что съело прибыль компании при растущей выручке — в полной версии: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1358979 #TRNFP