Аналитика каналаMaxЧёрный Лебедь

Сегодня на ПМЭФ на сессии по экономике красиво рассказывали, как мы 3 года в структурных изменениях, 2 года в «защитной позиции», и как надо захватывать новые рынки. Звучит вдохновляюще. Только вот где эта самая агрессивная экспансия? Где реальные результаты? Вот вам свежий пример. Есть Танзания — 70 млн человек, которые не против покупать российские товары. Рост ВВП +6% в прошлом году и столько же ждут в этом. Нам бы их, как говорится, проблемы! Госдолг 47% к ВВП, дефицит бюджета всего 3%, инфляция 3,6%, ключевая ставка ЦБ — 5,75%. А у нас при близкой по цифрам инфляции ключевая - 14,5%. Это уже не денежно-кредитная политика Банка России, это непонятно что. Товарооборот России с Танзанией — лишь $300–400 млн в год. Например, у Уганды, которая в топ-5 партнёров Танзании, оборот в пять раз больше. А на первых местах — КНР, Индия, ОАЭ и ЮАР. То есть почти все наши известные партнёры, кроме нас, уже там активно работают. Но вместо того, чтобы реально пахать на таких рынках, мы продолжаем мечтать о «договорённостях» с Западом. И радостно анонсируем на ПМЭФе проектирование тоннеля между Чукоткой и Аляской. На каких условиях? На сверхунизительных? Потому что равноправным партнёром они Россию никогда не видели и видеть не хотят. Пока мы фантазируем, вот реальность. Глава Госдепа Марко Рубио прямо в Конгрессе заявил: «США воюют на стороне Украины». Никакой нейтральности, никаких иллюзий. В том же Конгрессе готовят новый пакет санкций: тариф 500% на российские товары (фактически эмбарго), ещё $600 млн Киеву в 2026–2027 годах и новые ограничения по нашей нефтянке. В ЕС же вдруг (на самом деле, неслучайно) задумали включить «Роснефть» и «Лукойл» в свой 21-й пакет санкций. Об этом пишут СМИ и в России, но забывают сказать следующее. Если ЕС вдарит по «Лукойлу» новыми санкциями, то продажа зарубежных активов организации в мире (на сумму около $22 млрд) будет практически невозможна. А ведь Минфин США жмёт, чтобы это случилось до 27 июня. Что, зажимают в клещи? И гадят даже в таком: за океаном взяли и выкинули MAX из App Store. Вряд ли повернётся язык сказать, что это мелочи. Они так всё по мелочевке делают, а потом куча проблем. И вот вопрос на засыпку: мы серьёзно всё ещё пытаемся с этими людьми на Западе о чём-то договариваться? Пока они синхронно давят на все болевые точки, мы продолжаем смотреть в их сторону вместо того, чтобы реально разворачиваться к тем, кто готов с нами торговать и развиваться. Как это вообще укладывается в одну логику? Или это уже не логика, а привычка? Подпишись на Чёрного Лебедя в MAX

Задался тут вопросом. Почему в отчётах Росстата жизнь выглядит богаче, чем на самом деле? Половина страны живёт на зарплату ниже 66 тысяч. И в этот момент Росстат спокойно сообщает: средняя зарплата — 113 тысяч. Сложили миллиарды с копейками и поделили — вот и «средний результат». А как на самом деле живёт экономика? Финансы, добыча, IT — там медиана за 90–105 тысяч, образование — 54 тысячи, здравоохранение — 56. Банки суммируют по тратам и получают медиану — 65,9 тысяч. Кто-то скажет: «много доходов в серой зоне!» Однако не надо забывать: бизнес часто уходит во взаимоотношениях именно в эту сферу, чтобы как раз сэкономить на издержках. Тайные богатеи, работающие в найме — это нечто такое, что фантастам даже не приходило в голову. И главный вопрос: зачем продолжать упираться и публиковать среднюю зарплату, если она описывает витрину, а не кассу? Не пора ли перестать искажать реальную картину? Медиана хотя бы показывает, сколько люди реально получают легальным путем. Подпишись на Чёрного Лебедя в MAX

Западная платёжная система SWIFT была задумана как инструмент геополитического контроля над странами, использующие ее для внешнеторговых платежей. Для США, как главного бенефициара этой системы, все транзакции на блюдечке: кто, кому, сколько и за что переводил отслеживается очень четко. Но США доигрались со своими войнушками. Теперь Вашингтон не то что не может удерживать контроль, он сам себя его последовательно лишает. В итоге бенефициарами «особо грамотных шагов США» становятся другие системы. Например, китайская CIPS. Конфликт вокруг Ирана за короткий срок сделал для глобального продвижения CIPS больше, чем целенаправленная политика Пекина за предыдущие 10 лет. В апреле зафиксировано рекордное количество транзакций в сутки - 1,22 трлн юаней в пике против 555-775 млрд юаней до ближневосточного конфликта. Причем Иран здесь, разумеется, не единственный катализатор. ▪️Россия уже последние 4 года активно наращивает использование CIPS для экспорта нефти (спасибо санкциям США) ▪️Индия возобновила юаневые платежи за российскую нефть после потепления отношений с Китаем ▪️ОАЭ стремятся осуществлять ценообразование нефти в юанях из-за иссякающих долларовых потоков и сжимающихся доходов от экспорта. ▪️Саудовская Аравия увеличила долю юаневых транзакций до 41% в марте и подключила два крупных банка к CIPS. В общем сама геополитика начала играть против SWIFT, от того будущее системы становится туманным и ведущим к деградации. Подпишись на Чёрного Лебедя в МАХ

Рынок электроники капитально придавят а-ля утильсбором. Кто-то может объяснить - зачем? Власти перенесли технологический сбор на 1 декабря 2026-го. Раньше хотели с сентября. И вряд ли это победа, а просто отсрочка весьма неоднозначной идеи. В чём суть? В Минпромторге говорят: «Институт технологического сбора будет взиматься со всей электроники, поступающей на рынок РФ, как с импорта, так и с той, что производится на территории нашей страны. Это позволит нам создать необходимый инвестиционный ресурс для нашего развития». Ну, давайте разберёмся. Как мне кажется, дело попахивает очередным вариантом утильсбора. Сейчас все пишут, что будет «всего лишь» 250 рублей со смартфона и 500 — с ноутбука. Но к гадалке не ходи — понятно, что эти суммы к декабрю будут уже казаться смешными, а значит, их повысят. А раз так, то пошло-поехало. Эти ставки поднимут вновь и вновь. И это как с утильсбором: рынок продаж автомобилей и так дышал на ладан, а повышенным сбором его вообще придавили. А по электронике и бытовой технике: в 2025-м продажи рухнули на 9% в деньгах, в штуках — тоже минус. Крупнейшее падение за 30 лет. Любые новые сборы в таком случае — это ещё один удар по рынку. Если государство хочет поддержать отечественную электронику, то ударять по спросу в принципе — не лучший вариант. Вообще, нужно разобраться, чтобы не получилось в итоге так же, как с планшетом от известного реформатора 90‑х годов. И, наконец, общая идея — рынок падает, введём новый сбор — выглядит изначально контрпродуктивной. Вот есть ресторанный бизнес. Там продажи падают — мама не горюй. И что? «А давайте придумаем ещё сбор с каждой тарелки и чашки кофе — чтобы поддержать отечественную отрасль!» Боюсь, что подсказываю вредную идею, но, надеюсь, что умные люди поймут: это шутка. Если серьёзно, то должна быть аксиома: сливки в виде налогов и сборов нужно снимать только с растущих рынков, а не наоборот.

По словам Силуанова, дефицит бюджета «немного вырастет» — звучит почти успокаивающе. Но цифры не любят эвфемизмов: план был 1,6% ВВП (3,8 трлн рублей), а уже за январь–апрель — почти 6 трлн рублей, то есть 2,5% ВВП. Сам Силуанов уточняет: «…видим, что есть тенденция к изменению этих параметров. Несколько возрастет дефицит». Но когда за четыре месяца выбрано больше годового плана — это не «корректировка», это системные изменения в работе Минфина — планировании бюджета страны. И проблема — в провале нефтегазовых доходов. Минфин рассчитывал на 8,92 трлн рублей за год, но за пять месяцев пришло лишь 2,98 трлн рублей — около трети плана. Падение за январь–май — минус 30%. Даже при нефти выше ожиданий: средняя Urals за январь-апрель — $64,4 против заложенных $59, а в мае — вообще $95. Казалось бы, бюджет должен дышать легче. Но нет: рубль укрепился примерно на 6% с начала года — и каждые нефтяные доллары превращаются в меньшее количество рублей, хотя, как показывают данные Argus, МЭА, объём продаж нефти за рубеж не претерпел серьёзных изменений. Однако, сам доллар уже легче, чем в 2014, когда в прошлый раз был такой ценовой рекорд Urals как в мае: инфляция в американской экономике съела около четверти его покупательной способности. Итог же для России — номинально высокая нефть не конвертируется в бюджетную устойчивость. Но и это не самая неприятная правда, а вот что. Россия по-прежнему не контролирует собственную нефтяную цену. Urals — это не самостоятельный бенчмарк, а идёт со скидкой (или премией — если повезёт) к Brent, формируемому в Лондоне. Пока цена на ключевой экспорт определяется вне страны, бюджет остается заложником внешних котировок и валютной пересчётной логики. Отсюда парадокс: экспорт есть, цены вроде высокие, а доходы проседают, и Минфин уже ищет, чем закрывать дыру — остатки, реализация активов, заимствования (план — 5,5 трлн рублей) и др. И вот здесь главный риск: если нефтегаз не дотягивает, компенсировать начинают через повышение ставок налогов внутри страны. В итоге картина простая: планировали дефицит как управляемый — получили дефицит как следствие неверной модели доходов. И пока мировая цена российской нефти не станет формироваться в рублях и внутри страны, этот разрыв будет повторяться — вне зависимости от того, сколько стоит баррель на бумаге. Подпишись на Чёрного Лебедя в МАХ

Экономика Саудовской Аравии рискует захлебнуться в собственной нефти. А все почему? Хуситы включили свой рычаг давления. Они закрыли Красное море для израильских судов, а следующее по их плану — перекрытие порта Янбу. Для Эр-Рияда это настоящий кошмар. Янбу — соломинка, за которую судорожно хватаются саудиты, потеряв из-за вашингтонских разборок с Тегераном нормальный выход на экспорт нефти через Ормузский пролив. Сейчас саудиты прокачивают через Восточно-Западный трубопровод 4–4,3 млн баррелей в сутки в Янбу — почти на пределе мощности порта. При этом Эр-Рияд упорно позиционирует себя как верный союзник США (а значит, и Израиля), так что огребает по полной. И одновременно саудиты начинают прозревать: весь этот миф про США как всесильного мирового гегемона — полное фуфло. А они-то верили! Только вот рыжий гольфист из Флориды кроме бесконечного цирка в соцсетях с «переговорами века» и «сделками столетия» ничего предложить не может. Подпишись на Чёрного Лебедя в MAX

Россия. ПМЭФ. Итоги роботизации. Но зато мы теперь знаем, что после падения наши роботы научились гордо вставать! Видимо, в этом и был посыл. Ведь Россия всегда поднимается с колен. Подпишись на Чёрного Лебедя в MAX

Уже и в банковском секторе прогнозируют, что спрос на наличные в будущем будет только нарастать...Борьба за цифру провалена? Я всегда был сторонником обеления экономики. Прозрачность делает конкуренцию среди участников рынка честнее. Обеление выталкивает реально эффективных игроков, а не тех, кто просто лучше прячет выручку. Однако, у меня есть ощущение, что наша страна с этой дорожки свернула куда-то в сторону. Без понимания, как вернуться обратно. Рестриктивные меры довели граждан до ручки, фактор удобства цифры сходит на нет. Почему люди снова тянутся к наличным? Потому что кэш даёт ощущение контроля. Карта удобная, спору нет. Но как только связь начинает сбоить, а интернет в телефоне пропадает, привычный безнал уже не кажется таким надёжным. Объём наличных в России уже превысил 19 трлн рублей, увеличившись за год почти на 15%. Цифры идут вверх. И это уже похоже не на случайность, а на осознанный выбор людей. Работает простая логика: где-то платёж проходит за секунду, а где-то терминал «думает», интернет падает, и покупка зависает. Плюс бизнес всё чаще даёт скидку за оплату наличными — иногда до 10%. А для магазина это тоже расчёт: эквайринг стоит денег, кэш — дешевле. Вот и получается, что люди считают не только удобство, но и рубли. Но есть и другая сторона. Когда расчёты уходят в наличные, «тень» становится шире. Такой оборот труднее отследить. ЦБ, кстати, сам видит этот тренд. И не только он. Представитель Сбера на ПМЭФ дал схожий прогноз: в будущем рост наличных в платежах сохранится. Любопытно, но крепкий рубль сам по себе играет в эту сторону. Ведь если держишь рубль в кармане, то через год получаешь на него больше юаней-долларов-евро — по крайней мере, так работало в 2025 и пока в этом году. Мне очень интересно, как будут людей возвращать обратно в цифру. Пока что «метод кнута» вызывает лишь обратный эффект. У кого какие идеи? Подпишись на Чёрного Лебедя в MAX

Западные информагентства сейчас притягивают читателей громкими заголовками о том, что Пекин начал поигрывать «военными мускулами» вокруг Тайваня, начав свою специальную морскую операцию. Но о самом ключевом моменте — тишина. А дело вот в чём. Зависимость и Тайваня, и США вместе со всеми их западными и околозападными дружками от Пекина критическая. Только вдумайтесь: 95% редкоземельных металлов, которые нужны для оборудования по производству чипов на Тайване, ввозятся из континентальной части КНР! Без них никакие чипы тайваньская TSMC — крупнейшая в мире фабрика по выпуску полупроводников — производить не сможет. Пока обывателя на Западе отвлекают рассказами о кораблях и катерах ВМС КНР в Тайваньском заливе, Пекин имеет другой, не менее мощный аргумент. Да, формально поводом для усиления военного присутствия Пекина в районе Тайваньского залива стали переговоры Японии и Филиппин о делимитации границ двух стран, что затрагивает интересы КНР в том плане, чтобы вся эта работа не коснулась географических контуров Тайваня. Однако смотрим на редкозёмы. Поставки 7 ключевых таких металлов из КНР в Японию в марте-апреле рухнули на 80%. Пекин показывает Токио: если что, выключим поставки полностью. Доступной по цене и количеству альтернативы поставкам из КНР в мире нет. И для Тайваня в том числе. Если же остановится TSMC, то Apple, Nvidia, AMD, Qualcomm, Intel и многие другие компании в США останутся без чипов. И Apple может, конечно, перебрасывать часть производств из КНР в Индию, но без чипов ничего не получится, а чипы — это Тайвань, а TSMC — это редкоземельные металлы от Пекина, а значит, все супер-пупер американские гаджеты пока что выпускаются милостью КНР. И катера и корабли у КНР есть, но это не ключевой козырь в руках Пекина в разговоре с Западом по поводу Тайваня. Да КНР, по сути, и не обсуждает судьбу острова — просто демонстрирует, что считает нужным. Подпишись на Чёрного Лебедя в MAX

России нужна полноценная экосистема новой мобильности На ПМЭФ прозвучала мысль, которую важно не пропустить: речь уже не просто про выпуск машин, а про сборку экосистемы новой мобильности целиком. Игорь Поваразднюк из АО «Кама» формулирует это прямо — нужна экосистема. Без нее даже самый хороший автомобиль остается просто железом с батареей. Как это выглядит на практике? Три слоя. Первый — городской робошеринг. Машина не стоит во дворе, она постоянно в движении и подстраивается под пользователя. Второй — сам электромобиль как универсальный гаджет. Атом здесь сделан как платформа: один и тот же продукт работает в такси, каршеринге, корпоративных парках. Без лишней сложности. Третий — технологический фундамент. Батарея с нормальной терморегуляцией, своя операционная система, автономное вождение на едином вычислителе. И это уже не про «фичи», а про контроль над всей архитектурой. И вот здесь возникает редкое совпадение. Что мы видим? ▪️Разработка самого Атома с собственной электроникой и операционной системой. ▪️Росатом с компетенциями в батареях и энергетике. ▪️Сильные решения в ИИ и автономности. Наконец, есть пользователи, которые давно привыкли к шерингу и цифровым сервисам. Они требовательные, и это хорошо — они двигают продукт вперед. Сам проект Атом развивается по чёткому плану. ▪️В 2024 собрали предсерийные образцы. ▪️К лету 2025 — уже верификационные машины. ▪️В ноябре — предсерийная партия с конвейера. ▪️А 2026 — старт серийного выпуска и первые поставки. И это важный момент: разговор идет не про концепт «когда-нибудь потом», а про систему, которую собирают прямо сейчас. Медленно, по этапам, с проверкой каждого узла. Так меняется сама логика отрасли. Не «сделать машину и продать», а «создать среду, где машина — часть сервиса». И если эта логика закрепится, выиграет тот, кто контролирует не только продукт, но и всю цепочку вокруг него. Подпишись на Чёрного Лебедя в МАХ