⚡️ Сезон отчетности набирает обороты: главные итоги
🟡 ВТБ: чистая прибыль упала на треть, рентабельность капитала — на минимуме
🟡 Диасофт: выручка умеренно выросла, а операционная эффективность улучшилась
🟡 Х5: замедление выручки и рост расходов снизили рентабельность, а чистая прибыль упала на 29%
🟡 Хэдхантер: слабый рынок труда давит на выручку
🟡 Ростелеком: высокая долговая нагрузка и рост инвестиций продолжают давить на свободный денежный поток
🟡 VK: сильный отчет, однако устойчивость такой динамики пока вызывает вопросы
🟡 Циан: рост быстрее рынка
🟡 Распадская: лучше наших ожиданий благодаря снижению издержек и выход на положительную EBITDA
@t_invest
⚡️ Ушаков рассказал, когда Путин может встретиться с Трампом
Помощник президента заявил, что Путин и Трамп неизбежно встретятся и поговорят, если оба приедут на саммит АТЭС.
Помощник президента Юрий Ушаков допустил встречу Владимира Путина и Дональда Трампа на саммите АТЭС в Китае. По его словам, если оба лидера приедут, они «неизбежно встретятся и переговорят».
🟡 Когда пройдет саммит
Саммит АТЭС пройдет 18–19 ноября в Шэньчжэне. Ранее Ушаков уже говорил, что конкретная встреча президентов пока не согласовывалась, но возможность переговоров на полях саммита не исключается.
🟡 Что было раньше
Ранее пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков заявлял, что Россия видит дуализм в позиции Трампа по Украине. По словам Пескова, Москва сохраняет каналы диалога с американскими переговорщиками, а реакция на возможные новые предложения будет зависеть от того, насколько они соответствуют интересам России.
Вчера президент РФ Владимир Путин заявил, что Россия готова к переговорам, но текущие предложения, которые поступают России, носят экзотический характер и являются неприемлемыми.
🟡 Какой стратегии придерживаться инвесторам
Аналитики Т-Инвестиций отдают предпочтение консервативным сценариям. Ближайшие три месяца могут стать временем пересмотра толерантности к риску. В то же время активным инвесторам, готовым к повышенной волатильности, важно оставаться в рынке, чтобы не пропустить возможные точки разворота.
⚡️ О том, какие активы аналитики Т-Инвестиций рекомендуют добавить в портфель в третьем квартале, — в обновленной стратегии.
@t_invest
Почему у Делимобиля растет количество поездок, но бизнес пока в убытке?
Разберем это в новом выпуске проекта «Акционеры. Цифры» с Юлией Кульматицкой. Гостями подкаста в этот раз станут Винченцо Трани, основатель и генеральный директор Делимобиля, и Анна Манушина, финансовый директор компании.
В первом полугодии Делимобиль продолжил расширять географию присутствия и наращивать интенсивность использования автопарка. При этом выручка снизилась на 4% год к году, а чистый убыток составил 1,7 млрд рублей. Одновременно свободный денежный поток вырос на 47% — до 3,8 млрд рублей.
В выпуске обсудим
• почему рост числа поездок и пользователей пока не приводит к росту выручки;
• чем отличается экономика каршеринга в Москве и регионах и почему в регионах поездок стало на 42% больше, а выручка выросла на 18%;
• за счет чего операционная прибыль увеличилась на 56% и почему компания при этом остается убыточной на уровне чистой прибыли;
• как Делимобилю удалось нарастить свободный денежный поток на фоне чистого убытка;
• как топливный кризис повлиял на себестоимость услуг и поведение клиентов;
за счет чего расходы на ремонт и обслуживание автопарка снизились при росте его загрузки;
• почему растет долговая нагрузка и как компания планирует управлять стоимостью заемного финансирования;
• насколько близок Делимобиль к условиям, при которых сможет вернуться к выплате дивидендов;
• планирует ли компания продолжать экспансию в новые города и какие вызовы ждут бизнес до конца 2026 года.
Также обсудим вопросы инвесторов Пульса о переходе в эконом-сегмент, влиянии топливного кризиса на спрос и главном аргументе в пользу акций Делимобиля.
Смотреть ➡️ на YouTube
Смотреть ➡️ на Rutube
@t_invest
⚡ Софья Донец: радуемся с осторожностью, но все же радуемся
Инфляционные ожидания населения России в августе составили 13,7% (против 14,7% в июле). Наблюдаемая годовая инфляция также снизилась с 15,1% до 14,3% за месяц.
💭 Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:
«Снижение инфляционных ожиданий населения сейчас после «топливного» скачка в июле — это ровно то, чего ожидал регулятор, об этом прямо говорила Эльвира Набиуллина на пресс-конференции после решения по ставке 24 июля. Пока уровни еще высокие — по оценке и будущей, и текущей инфляции мы вблизи начала года, когда цены подогревало повышение НДС. Да и ситуация с топливом в развитии, риски повышенные. Так что радуемся с осторожностью, но все же радуемся. Рынок акций после выхода новостей показал позитивную реакцию».
🚶♀️ И жизнь хороша, и жить хорошо: Росстат зафиксировал дефляцию третью неделю подряд
За неделю с 11 по 17 августа дефляция составила 0,02%, сообщает Росстат. За предшествующие семь дней тоже фиксировалась дефляция 0,06%.
Годовая инфляция на 17 августа ускорилась с 6,06 до 6,09%. Потребительские цены с начала года выросли на 4,67%.
🧐 Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:
«Снижение индекса продолжилось, но чуть медленнее. Продолжили сезонно дешеветь овощи и фрукты, снижались цены молочной продукции на фоне роста предложения. Однако бензин вновь подорожал, а по дизелю снижение цен было лишь небольшим. Ситуация с топливом остается в фокусе, и, к сожалению, пока атаки на НПЗ продолжаются, а спрос сезонно растет, дефицит дает о себе знать. Сегодня данные скорее нейтральные для картины по инфляции после более позитивных данных предыдущих двух недель».
🟡 Показатели прошлой недели
В период с 4 по 10 августа Росстат второй раз подряд зафиксировал недельную дефляцию на уровне 0,06%. По мнению главного экономиста Т-Инвестиций Софьи Донец, позитивная динамика продолжилась на фоне нормализации ситуации с топливом и сезонного удешевления овощей.
🟡 Какую инфляцию ждать к концу 2026-го
В конце июля у Т-Инвестиций вышла обновленная стратегия от аналитиков, согласно которой наш прогноз по инфляции на конец текущего года — 6,6%. По итогам 2027-го ожидаем показатель в диапазоне от 4 до 5%.
@t_invest
💸 Как Циан помог «въехать» и удвоил чистую прибыль?
Платформа показала сильные результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года — бизнес Циана наращивает выручку быстрее рынка и продолжает увеличивать рентабельность.
Отчет в цифрах:
Выручка
📌 2-й квартал: 4,4 млрд рублей (+22,8%).
📌 1-е полугодие: 8,3 млрд рублей (+20,5%).
Скорректированная EBITDA
📌 2-й квартал: 1,4 млрд рублей (+60,1%).
📌 1-е полугодие: 2,7 млрд рублей (+68,2%).
Рентабельность по EBITDA
📌 2-й квартал: 31,3%.
📌 1-е полугодие: 32,7%.
Чистая прибыль
📌 2-й квартал: 1,04 млрд рублей (+31,6%).
📌 1-е полугодие: 2,04 млрд рублей (+103,1%).
🧐 Марьяна Лазаричева, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку акций, — о показателях Циана:
«Результаты Циана сошлись с нашими ожиданиями. Компания продолжает показывать устойчивые темпы роста, которые совпадают с ее прогнозами на год.
Рентабельность Циана по итогам квартала оказалась на уровне ожиданий и составила 31,3%. Ранее менеджмент подчеркивал, что намерен существенно нарастить показатель за счет реализации эффекта операционного рычага. По итогам 2026 года компания прогнозирует, что рентабельность превысит 30%».
💸 Что с дивидендами и байбэком?
Впереди — новые выплаты. Компания планирует направить на дивиденды не менее 30 рублей на акцию до конца этого года, что сегодня составляет 5% доходности.
Байбэк тоже идет уверенно. С июля компания выкупила с рынка более 1 млн бумаг на 0,65 млрд рублей. Всего Циан планирует потратить на байбэк ещё 3,35 млрд рублей в ближайшие 11 месяцев.
По мнению финансового директора компании, обратный выкуп акций позволит увеличить размер дивиденда на одну акцию.
➡️ Как реагирует рынок?
Сегодня Циан растет на 2,5% и на момент публикации торгуется около 657 рублей за акцию.
Мы по-прежнему рекомендуем покупать бумаги Циана с целевой ценой 770 рублей. Компания также входит в число фаворитов Т-Инвестиций на третий квартал 2026 года.
@t_invest
🛢 Присадка увеличила прокачку нефти Татнефти на 19%
Татнефть внедрила противотурбулентный реагент на приемо-сдаточном пункте Альметьевск.
Нововведение снижает сопротивление потока и нагрузку на насосы. На участке с нулевого по шестнадцатый километр пропускная способность выросла на 19% — это дополнительные 360–900 тонн нефти в сутки.
💭 Что делать с акциями Татнефти и ждать ли дивидендов?
Аналитики Т-Инвестиций ожидают дивиденды за первое полугодие в размере 32,88 рубля на акцию, за весь 2026 год — около 55 рублей с доходностью 11%.
Мы рекомендуем бумаги Татнефти к покупке с целевой ценой 600 рублей за акцию.
@t_invest
🌊 Интересный факт: затонувший «Летучий голландец» постоянно всплывал, потому что со дна его выталкивал российский рынок акций
Рынок штормит уже пять лет, а последние месяцы стали особенно тяжелыми. Но спокойные воды моряков не воспитают.
И даже сейчас можно найти бумаги, которые с 2021-го показывают доходность существенно выше индекса Мосбиржи.
⚓️ Топ-10 по полной доходности с начала 2021 года:
Сургутнефтегаз (прив.): +100,9%
Сбер (прив.): +90,5%
ЛУКОЙЛ: +87,6%
Татнефть: +87,3%
Сбер: +67,9%
Мосбиржа: +50,1%
МТС: +28,7%
Т-Технологии: +24,0%
X5: +23,8%
Роснефть: +22,0%
⚓️ Как они обогнали рынок
У лидеров есть два спасательных круга: регулярные дивиденды и устойчивый бизнес. Например, заметную часть полной доходности ЛУКОЙЛа, Татнефти и Сбера обеспечили именно выплаты акционерам.
⚓️ Куда сейчас держать курс
Аналитики Т-Инвестиций по-прежнему делают ставку на избирательность. Экспортеры остаются под повышенным давлением: среди рисков — санкции, угрозы ударов по инфраструктуре, возможный рост налоговой нагрузки, а также волатильность сырьевых цен и курса рубля.
Поэтому более предсказуемыми выглядят компании внутреннего спроса — ведущие банки, крупные технологические компании и устойчивые компании потребительского сектора.
Полный список выживших компаний с доходностью выше индекса — в нашей статье.
@t_invest
📈 Россия наращивает экспорт в Китай
С начала этого года экспорт российской нефти в Китай увеличился на 15% — с января по июль Россия поставила в КНР 66,4 млн тонн нефти, за что Китай заплатил порядка $38 млрд.
За аналогичный период Китай импортировал 4,2 млн тонн российского СПГ. Импорт вырос на 26% год к году.
🌽 А что в других секторах?
В прошлом месяце КНР нарастил импорт пшеницы из России в 243 раза (г/г), закупив зерна на $4,3 млрд. Импорт других зерновых культур также растет, но на порядок медленнее.
💭 Кто выигрывает на росте экспорта?
В части энергоресурсов на росте экспорта выигрывают Лукойл, Газпром нефть, Роснефть, Татнефть и Транснефть.
В сфере зерновых культур бенефициаром остается группа РусАгро.
@t_invest
⚡️ Сезон отчетности набирает обороты: главные итоги
🟡 ВТБ: чистая прибыль упала на треть, рентабельность капитала — на минимуме
🟡 Диасофт: выручка умеренно выросла, а операционная эффективность улучшилась
🟡 Х5: замедление выручки и рост расходов снизили рентабельность, а чистая прибыль упала на 29%
🟡 Хэдхантер: слабый рынок труда давит на выручку
🟡 Ростелеком: высокая долговая нагрузка и рост инвестиций продолжают давить на свободный денежный поток
🟡 VK: сильный отчет, однако устойчивость такой динамики пока вызывает вопросы
🟡 Циан: рост быстрее рынка
🟡 Распадская: лучше наших ожиданий благодаря снижению издержек и выход на положительную EBITDA
@t_invest
⚡️ Ушаков рассказал, когда Путин может встретиться с Трампом
Помощник президента заявил, что Путин и Трамп неизбежно встретятся и поговорят, если оба приедут на саммит АТЭС.
Помощник президента Юрий Ушаков допустил встречу Владимира Путина и Дональда Трампа на саммите АТЭС в Китае. По его словам, если оба лидера приедут, они «неизбежно встретятся и переговорят».
🟡 Когда пройдет саммит
Саммит АТЭС пройдет 18–19 ноября в Шэньчжэне. Ранее Ушаков уже говорил, что конкретная встреча президентов пока не согласовывалась, но возможность переговоров на полях саммита не исключается.
🟡 Что было раньше
Ранее пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков заявлял, что Россия видит дуализм в позиции Трампа по Украине. По словам Пескова, Москва сохраняет каналы диалога с американскими переговорщиками, а реакция на возможные новые предложения будет зависеть от того, насколько они соответствуют интересам России.
Вчера президент РФ Владимир Путин заявил, что Россия готова к переговорам, но текущие предложения, которые поступают России, носят экзотический характер и являются неприемлемыми.
🟡 Какой стратегии придерживаться инвесторам
Аналитики Т-Инвестиций отдают предпочтение консервативным сценариям. Ближайшие три месяца могут стать временем пересмотра толерантности к риску. В то же время активным инвесторам, готовым к повышенной волатильности, важно оставаться в рынке, чтобы не пропустить возможные точки разворота.
⚡️ О том, какие активы аналитики Т-Инвестиций рекомендуют добавить в портфель в третьем квартале, — в обновленной стратегии.
@t_invest
Почему у Делимобиля растет количество поездок, но бизнес пока в убытке?
Разберем это в новом выпуске проекта «Акционеры. Цифры» с Юлией Кульматицкой. Гостями подкаста в этот раз станут Винченцо Трани, основатель и генеральный директор Делимобиля, и Анна Манушина, финансовый директор компании.
В первом полугодии Делимобиль продолжил расширять географию присутствия и наращивать интенсивность использования автопарка. При этом выручка снизилась на 4% год к году, а чистый убыток составил 1,7 млрд рублей. Одновременно свободный денежный поток вырос на 47% — до 3,8 млрд рублей.
В выпуске обсудим
• почему рост числа поездок и пользователей пока не приводит к росту выручки;
• чем отличается экономика каршеринга в Москве и регионах и почему в регионах поездок стало на 42% больше, а выручка выросла на 18%;
• за счет чего операционная прибыль увеличилась на 56% и почему компания при этом остается убыточной на уровне чистой прибыли;
• как Делимобилю удалось нарастить свободный денежный поток на фоне чистого убытка;
• как топливный кризис повлиял на себестоимость услуг и поведение клиентов;
за счет чего расходы на ремонт и обслуживание автопарка снизились при росте его загрузки;
• почему растет долговая нагрузка и как компания планирует управлять стоимостью заемного финансирования;
• насколько близок Делимобиль к условиям, при которых сможет вернуться к выплате дивидендов;
• планирует ли компания продолжать экспансию в новые города и какие вызовы ждут бизнес до конца 2026 года.
Также обсудим вопросы инвесторов Пульса о переходе в эконом-сегмент, влиянии топливного кризиса на спрос и главном аргументе в пользу акций Делимобиля.
Смотреть ➡️ на YouTube
Смотреть ➡️ на Rutube
@t_invest
⚡ Софья Донец: радуемся с осторожностью, но все же радуемся
Инфляционные ожидания населения России в августе составили 13,7% (против 14,7% в июле). Наблюдаемая годовая инфляция также снизилась с 15,1% до 14,3% за месяц.
💭 Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:
«Снижение инфляционных ожиданий населения сейчас после «топливного» скачка в июле — это ровно то, чего ожидал регулятор, об этом прямо говорила Эльвира Набиуллина на пресс-конференции после решения по ставке 24 июля. Пока уровни еще высокие — по оценке и будущей, и текущей инфляции мы вблизи начала года, когда цены подогревало повышение НДС. Да и ситуация с топливом в развитии, риски повышенные. Так что радуемся с осторожностью, но все же радуемся. Рынок акций после выхода новостей показал позитивную реакцию».
🚶♀️ И жизнь хороша, и жить хорошо: Росстат зафиксировал дефляцию третью неделю подряд
За неделю с 11 по 17 августа дефляция составила 0,02%, сообщает Росстат. За предшествующие семь дней тоже фиксировалась дефляция 0,06%.
Годовая инфляция на 17 августа ускорилась с 6,06 до 6,09%. Потребительские цены с начала года выросли на 4,67%.
🧐 Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:
«Снижение индекса продолжилось, но чуть медленнее. Продолжили сезонно дешеветь овощи и фрукты, снижались цены молочной продукции на фоне роста предложения. Однако бензин вновь подорожал, а по дизелю снижение цен было лишь небольшим. Ситуация с топливом остается в фокусе, и, к сожалению, пока атаки на НПЗ продолжаются, а спрос сезонно растет, дефицит дает о себе знать. Сегодня данные скорее нейтральные для картины по инфляции после более позитивных данных предыдущих двух недель».
🟡 Показатели прошлой недели
В период с 4 по 10 августа Росстат второй раз подряд зафиксировал недельную дефляцию на уровне 0,06%. По мнению главного экономиста Т-Инвестиций Софьи Донец, позитивная динамика продолжилась на фоне нормализации ситуации с топливом и сезонного удешевления овощей.
🟡 Какую инфляцию ждать к концу 2026-го
В конце июля у Т-Инвестиций вышла обновленная стратегия от аналитиков, согласно которой наш прогноз по инфляции на конец текущего года — 6,6%. По итогам 2027-го ожидаем показатель в диапазоне от 4 до 5%.
@t_invest
💸 Как Циан помог «въехать» и удвоил чистую прибыль?
Платформа показала сильные результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года — бизнес Циана наращивает выручку быстрее рынка и продолжает увеличивать рентабельность.
Отчет в цифрах:
Выручка
📌 2-й квартал: 4,4 млрд рублей (+22,8%).
📌 1-е полугодие: 8,3 млрд рублей (+20,5%).
Скорректированная EBITDA
📌 2-й квартал: 1,4 млрд рублей (+60,1%).
📌 1-е полугодие: 2,7 млрд рублей (+68,2%).
Рентабельность по EBITDA
📌 2-й квартал: 31,3%.
📌 1-е полугодие: 32,7%.
Чистая прибыль
📌 2-й квартал: 1,04 млрд рублей (+31,6%).
📌 1-е полугодие: 2,04 млрд рублей (+103,1%).
🧐 Марьяна Лазаричева, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку акций, — о показателях Циана:
«Результаты Циана сошлись с нашими ожиданиями. Компания продолжает показывать устойчивые темпы роста, которые совпадают с ее прогнозами на год.
Рентабельность Циана по итогам квартала оказалась на уровне ожиданий и составила 31,3%. Ранее менеджмент подчеркивал, что намерен существенно нарастить показатель за счет реализации эффекта операционного рычага. По итогам 2026 года компания прогнозирует, что рентабельность превысит 30%».
💸 Что с дивидендами и байбэком?
Впереди — новые выплаты. Компания планирует направить на дивиденды не менее 30 рублей на акцию до конца этого года, что сегодня составляет 5% доходности.
Байбэк тоже идет уверенно. С июля компания выкупила с рынка более 1 млн бумаг на 0,65 млрд рублей. Всего Циан планирует потратить на байбэк ещё 3,35 млрд рублей в ближайшие 11 месяцев.
По мнению финансового директора компании, обратный выкуп акций позволит увеличить размер дивиденда на одну акцию.
➡️ Как реагирует рынок?
Сегодня Циан растет на 2,5% и на момент публикации торгуется около 657 рублей за акцию.
Мы по-прежнему рекомендуем покупать бумаги Циана с целевой ценой 770 рублей. Компания также входит в число фаворитов Т-Инвестиций на третий квартал 2026 года.
@t_invest
🛢 Присадка увеличила прокачку нефти Татнефти на 19%
Татнефть внедрила противотурбулентный реагент на приемо-сдаточном пункте Альметьевск.
Нововведение снижает сопротивление потока и нагрузку на насосы. На участке с нулевого по шестнадцатый километр пропускная способность выросла на 19% — это дополнительные 360–900 тонн нефти в сутки.
💭 Что делать с акциями Татнефти и ждать ли дивидендов?
Аналитики Т-Инвестиций ожидают дивиденды за первое полугодие в размере 32,88 рубля на акцию, за весь 2026 год — около 55 рублей с доходностью 11%.
Мы рекомендуем бумаги Татнефти к покупке с целевой ценой 600 рублей за акцию.
@t_invest
🌊 Интересный факт: затонувший «Летучий голландец» постоянно всплывал, потому что со дна его выталкивал российский рынок акций
Рынок штормит уже пять лет, а последние месяцы стали особенно тяжелыми. Но спокойные воды моряков не воспитают.
И даже сейчас можно найти бумаги, которые с 2021-го показывают доходность существенно выше индекса Мосбиржи.
⚓️ Топ-10 по полной доходности с начала 2021 года:
Сургутнефтегаз (прив.): +100,9%
Сбер (прив.): +90,5%
ЛУКОЙЛ: +87,6%
Татнефть: +87,3%
Сбер: +67,9%
Мосбиржа: +50,1%
МТС: +28,7%
Т-Технологии: +24,0%
X5: +23,8%
Роснефть: +22,0%
⚓️ Как они обогнали рынок
У лидеров есть два спасательных круга: регулярные дивиденды и устойчивый бизнес. Например, заметную часть полной доходности ЛУКОЙЛа, Татнефти и Сбера обеспечили именно выплаты акционерам.
⚓️ Куда сейчас держать курс
Аналитики Т-Инвестиций по-прежнему делают ставку на избирательность. Экспортеры остаются под повышенным давлением: среди рисков — санкции, угрозы ударов по инфраструктуре, возможный рост налоговой нагрузки, а также волатильность сырьевых цен и курса рубля.
Поэтому более предсказуемыми выглядят компании внутреннего спроса — ведущие банки, крупные технологические компании и устойчивые компании потребительского сектора.
Полный список выживших компаний с доходностью выше индекса — в нашей статье.
@t_invest
📈 Россия наращивает экспорт в Китай
С начала этого года экспорт российской нефти в Китай увеличился на 15% — с января по июль Россия поставила в КНР 66,4 млн тонн нефти, за что Китай заплатил порядка $38 млрд.
За аналогичный период Китай импортировал 4,2 млн тонн российского СПГ. Импорт вырос на 26% год к году.
🌽 А что в других секторах?
В прошлом месяце КНР нарастил импорт пшеницы из России в 243 раза (г/г), закупив зерна на $4,3 млрд. Импорт других зерновых культур также растет, но на порядок медленнее.
💭 Кто выигрывает на росте экспорта?
В части энергоресурсов на росте экспорта выигрывают Лукойл, Газпром нефть, Роснефть, Татнефть и Транснефть.
В сфере зерновых культур бенефициаром остается группа РусАгро.
@t_invest