Аналитика каналаMaxNataliaBaffetovna | Инвестиции

Астра оценивается рынком на 59 млрд руб., при этом темпы роста бизнеса могут превысить 20% в год, а прибыль расти еще быстрее, что подразумевает окупаемость бизнеса менее 7,5х при высоких темпах роста. Сектор по форвардным показателям стал торговаться несколько дороже Астры, но дивиденды компании достаточно низкие. Исходя из разных методик оценки справедливая цена акции находится на отметке 310-450 руб., а моя целевая 400-450 руб., что подразумевает апсайд около 42-60% без учета дивидендов.

Таблица расчета потенциала индекса Мосбиржи за 2 года. С учетом ожиданий по дивидендам и целевым ценам по компаниям индекс Мосбиржи, потенциал всего индекса за 2 года составляет ‼️51% с учетом дивидендов, дивидендная доходность индекса составляет 9,5% в год. Премия за риск выглядит привлекательно. Целевая цена индекса через 2 года (без учета дивидендов) 3381.

Казаньоргсинтез зафиксировал ухудшение финансовых показателей: на фоне снижения цен на ключевую продукцию и ослабления рыночной конъюнктуры выручка и прибыль от продаж сократились, а дополнительное давление на чистую прибыль оказали резкий рост процентных расходов вследствие увеличения долговой нагрузки и единовременные прочие списания. Несмотря на сохранение положительного финансового результата и рост процентных доходов от размещения свободных средств, отчетность отражает снижение операционной эффективности и рентабельности бизнеса, что указывает на более сложные условия работы компании.

Ви.ру на момент IPO оценивалась крайне дорого, но после коррекции котировок на 64%, снижения долга и подтверждения роста бизнеса ВИ.ру становится привлекательным активом для долгосрочной инвестиции. Я ожидаю, что в ближайшие годы компания не сможет восстановиться до цены IPO, тем не менее целевая цена в 90-110 руб. на промежутке от двух лет предполагает неплохой апсайд, плюс компания сможет платить около 6-9,5% дивидендами.

Таблица с прогнозом прибыли, дивидендов, целевой и ссылки с кратким мнением Газпром нефть: https://max.ru/NataliBaff/AZ5dgSidPXs Акрон: https://max.ru/NataliBaff/AZ5dnJnxCSA ВСМПО-АВИСМА: https://max.ru/NataliBaff/AZ5duDyta24 Башнефть: https://max.ru/NataliBaff/AZ5d04ZkAJI Магнит: https://max.ru/NataliBaff/AZ5d7x7mfQs НМТП: https://max.ru/NataliBaff/AZ5ip3gXKm8 ДВМП: https://max.ru/NataliBaff/AZ5iwuiJGqU Черкизово: https://max.ru/NataliBaff/AZ5i3nL7aOc НКНХ: https://max.ru/NataliBaff/AZ5i-du_aQM Русагро: https://max.ru/NataliBaff/AZ5nzfoEbxU Русагро: https://max.ru/NataliBaff/AZ5n6U75K_I ТМК: https://max.ru/NataliBaff/AZ5oBOLlBIc Промомед: https://max.ru/NataliBaff/AZ5oID_HGwQ United Medical: https://max.ru/NataliBaff/AZ5oO8UXYEM Новабев: https://max.ru/NataliBaff/AZ5s9Ew8TCg КуйбышевАзот: https://max.ru/NataliBaff/AZ5tGMlET2c Селигдар: https://max.ru/NataliBaff/AZ5tPWetawc Элемент: https://max.ru/NataliBaff/AZ5tYiNyTjk МТС-банк: https://max.ru/NataliBaff/AZ5ya4_qRjo Озон фармацевтика: https://max.ru/NataliBaff/AZ5ybGG3HjY Астра: https://max.ru/NataliBaff/AZ5yiH6fYRY Русснефть: https://max.ru/NataliBaff/AZ6BjoeyeK0 Инарктика: https://max.ru/NataliBaff/AZ6BqRhDKb0 Мечел: https://max.ru/NataliBaff/AZ6Bxl06M-E Ви.ру: https://max.ru/NataliBaff/AZ6B4AZhJ7Q Казаньоргсинтез: https://max.ru/NataliBaff/AZ6B4AZhJ7Q Хэндерсон: https://max.ru/NataliBaff/AZ6Gs_rQAiY Аренадата: https://max.ru/NataliBaff/AZ6G6wLpLHo IVA: https://max.ru/NataliBaff/AZ6HIeDkXQw Займер: https://max.ru/NataliBaff/AZ6L2lfXP54 ВУШ: https://max.ru/NataliBaff/AZ6MXQokZbA

Мечел продемонстрировал резкое ухудшение финансового положения: существенное падение выручки и EBITDA в горнодобывающем и металлургическом сегментах на фоне снижения цен, объемов реализации и слабой рыночной конъюнктуры привело к формированию операционного убытка, тогда как положительная динамика энергетического бизнеса не смогла компенсировать спад в ключевых направлениях. Дополнительное давление на результаты оказали высокий уровень долговой нагрузки, рост процентных расходов, обесценение активов и сохраняющийся отрицательный собственный капитал, вследствие чего чистый убыток более чем удвоился, а долговые метрики ухудшились до критических уровней. В текущих условиях финансовая устойчивость компании вызывает серьезные опасения, а потенциальные меры по стабилизации положения, включая поддержку кредиторов, допэмиссию или продажу активов, несут значительные риски для акционеров и не гарантируют заметного улучшения инвестиционного кейса в обозримой перспективе.

Элемент оценивается рынком на 56 млрд руб., при этом компания может зарабатывать около 2-3,5 млрд руб. чистой прибыли при росте бизнеса 10-15%, что выглядит крайне непривлекательно. Исходя из разных методик оценки справедливая цена акции находится на отметке 0,16 руб., что подразумевает небольшой апсайд. Смотрю на компанию нейтрально.

Русснефть является идеей с самым большим риском в секторе из-за неопределенности с выкупом префов и долгосрочным отсутствием дивидендов по обыкновенным акциям, но в благоприятном сценарии для миноритариев есть шанс увеличить свои вложения в 3-5 раз за 3-5 лет. Ключевая инвестиционная идея по РуссНефти сейчас связана не с текущей прибылью, а с перестройкой структуры капитала. Компания продолжает выкуп привилегированных акций, и именно их полное погашение в будущем может стать важной точкой разворота для миноритариев обыкновенных бумаг: после снятия крупной обязательной дивидендной нагрузки по префам у компании появится больше возможностей направлять свободный денежный поток на выплаты держателям обычных акций. До этого момента приоритет, вероятно, останется за снижением долга и завершением выкупа.

МТС-Банк является самым привлекательным банком сектора, но с повышенными рисками. Банк заявляет, что чистая прибыль по итогам 2027 года удвоится относительно 2024 года. Если это произойдет и компания будет платить дивиденды после 2027 года 50% от чистой прибыли, то можно ожидать дивиденды более 25% годовых от текущих цен. Процентные доходы в 1 квартале увеличились на четверть до 34,5 млрд руб. из-за приобретения портфеля ОФЗ во 2 кв. 2025 г. Процентные расходы увеличились на 6,2% до 19,8 млрд руб. Чистые комиссионные доходы сократились на 19,9% до 3,2 млрд руб. на фоне снижения доходов от агентских вознаграждений за продажи страховых продуктов. Чистая прибыль выросла более чем в два раза, составив 2,5 млрд руб. Компания рекомендовала дивиденды по итогам года в размере 96,12 руб. или 8% годовых, продолжаю покупать акции компании в дивидендный портфель.

Я оцениваю результаты Инарктики как слабые по финансовым показателям: компания зафиксировала снижение выручки, EBITDA и прибыли, а также чистый убыток на фоне последствий изменений цепочек поставок, биорисков и снижения цен на красную рыбу. В то же время операционно ситуация выглядит лучше: рост биомассы в воде, развитие собственных мальковых заводов и устойчивый спрос на рынке создают основу для восстановления показателей. Считаю, что долгосрочный потенциал компании сохраняется, но в краткосрочной перспективе она остается в фазе восстановления.