Аналитика каналаMaxБанк России

На каждое «назовите код из СМС» есть свое *положить трубку*.

С Днем космонавтики! Пусть звезды на небе ведут вас к новым вершинам, а мы расскажем о самых космических монетах.

Современные волки научились многому, но и мамы времени не теряли

#заметки об экономике Новый вопрос, который возник после публикации данных об инвестициях за 2025 год: инвестиции снижаются, как при этом экономика способна расти? Сначала факты. Инвестиции в основной капитал (ИОК) в реальном выражении в 2025 году были меньше на 2,3%, чем в 2024. Но ВВП увеличился на 1%. И все известные мне прогнозы — и Банка России, и Правительства, и независимых экспертов — предполагают, что и в этом году ВВП вырастет. Как так может получаться? Давайте разбираться. Во-первых, наши производственные возможности определяются не инвестициями сегодняшнего дня, а уже введенными в действие мощностями. Или, как говорят экономисты, накопленными в экономике основными средствами. То есть суммарным итогом инвестиций прошлых лет за вычетом амортизации, износа, поломок. Это уже построенные дороги, заводы, инфраструктура. Поэтому для того, чтобы производственные возможности, потенциальный ВВП экономики, устойчиво возрастали, достаточно, чтобы объем инвестиций превосходил выбытие основного капитала. Во-вторых, объем инвестиций очень сильно вырос в 2022–24 годах. Даже несмотря на прошлогоднее снижение, объем ИОК в 2025 году в реальном выражении был на 24% — на четверть (!) — выше, чем в 2021 году, и на 33% — на треть (!!) — выше, чем в 2019 году. Для понимания масштаба — они составили 42,6 триллиона рублей. Это очень значительное, я бы сказал, коренное увеличение инвестиционной активности. И если инвестиции просто сохранятся вблизи достигнутых уровней, этого будет достаточно, чтобы производственные возможности нарастали быстрее, чем раньше. И наша экономика, ее ВВП продолжали расти. При условии, конечно, что сделанные инвестиции производительны и эффективны. То есть затраты на эти инвестиции можно окупить спросом на те товары и услуги, которые новые мощности позволят произвести. В-третьих, в 2025 году было много и тех отраслей, где инвестиции выросли. Это как раз те отрасли, в которых требуется расширение производственных мощностей в связи со структурным ростом спроса на их продукцию. Такая картина — это одно из проявлений перестройки экономики. При структурных сдвигах синхронного роста инвестиций по всем отраслям заведомо быть не может. Так же как не может быть синхронного роста занятости во всех отраслях. Ведь если все растет одинаково и одновременно — структура экономики не изменится. Алексей Заботкин, заместитель Председателя Банка России

В День Победы мы отдаем дань памяти тем, кто сражался со злом, масштаб которого по сей день не поддается воображению. Мы представляем фронт в виде тонкой линии, как на военных картах. Но на самом деле не было никакой линии: вся страна в те годы была сплошным фронтом, и каждый по-своему добывал Победу для всех нас.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина — о том, как изменение бюджетной политики влияет на денежно-кредитную политику. Смотрите видео с пресс-конференции.

Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной (ч.2) Денежно-кредитные условия В целом с марта они немного смягчились, но по-прежнему остаются жесткими. Ставки по основным инструментам финансового рынка продолжили снижаться, подстраиваясь к снижению ключевой ставки. Кредитная активность с начала года остается умеренной. В сегменте потребительского кредитования наблюдается некоторое оживление, а в корпоративном рост по-прежнему сдержанный. Часть финансовых потребностей компаний в первом квартале закрывалась не кредитами, а рекордным авансированием из федерального бюджета. В итоге за этот период динамика денежной массы, которая суммирует бюджетный и кредитный каналы, растет ближе к верхней границе диапазона 2016-2019 годов, когда инфляция была устойчиво низкой. Если вклад бюджета в формирование денежной массы останется более значимым, то потребуется более сдержанная динамика рыночного кредита для сохранения текущих темпов роста денежного предложения в экономике. Ставки по срочным депозитам снижались вслед за ключевой. Граждане стали активнее использовать другие инструменты финансового рынка и накопительные счета. В целом население сохраняет высокую сберегательную активность. Внешние условия По-прежнему фактором неопределенности является ситуация на Ближнем Востоке. Согласно нашему базовому сценарию, конфликт приведет к снижению темпов роста мировой экономики, глобальному увеличению логистических и энергетических издержек, ускорению инфляции и более высоким ставкам в мире. Риски Мы ждем уточненных параметров бюджета на текущий год. Для нас общая логика остается неизменной: чем больше бюджетный импульс, тем меньше должна расти вторая составляющая денежной массы, то есть кредитование, а значит, при прочих равных это потребует более высокой ключевой ставки. Важный риск со стороны внешних условий — ситуация на Ближнем Востоке. Если конфликт затянется, негативные эффекты для российской экономики будут расти. Дезинфляционным риском является более существенное охлаждение внутреннего спроса, чем заложено в нашем базовом сценарии. Перспективы будущих решений Сейчас мы находимся в той точке, где перегрев спроса практически исчерпан, а инфляция еще не успела вернуться к низким значениям из-за лагов влияния денежно-кредитной политики, а также из-за повышенных инфляционных ожиданий. По нашему прогнозу, накопленная жесткость денежно-кредитных условий позволит вернуть инфляцию к 4% в ее устойчивой части во втором полугодии текущего года. Но наши дальнейшие решения по ключевой ставке во многом зависят от того, как будет развиваться ситуация и в какой мере реализуются риски. Ч.1

4 мая выпускаем в обращение памятные монеты из недрагоценных металлов в серии «Города трудовой доблести». Монеты номиналом 10 рублей посвящены городам: ▫️ Барнаул ▫️ Каменск-Уральский ▫️ Киров ▫️ Коломна ▫️ Комсомольск-на-Амуре ▫️ Красноярск ▫️ Магадан ▫️ Пенза.

С 1 апреля максимальная переплата по займам в МФО стала еще меньше. Как это отразится на стоимости заемных денег и что важно знать клиентам микрофинансовых организаций — смотрите в ролике

❗️ Банк России оспаривает нормативный акт ЕС, рассматривающий суверенные активы Банка России как элемент финансовой поддержки третьего государства Банк России 22.05.2026 подал в Общий суд Европейского союза (г. Люксембург) заявление об оспаривании Регламента Европейского парламента и Совета Европейского союза от 24 февраля 2026 года № 2026/467. Обжалование касается правового и финансового механизма, созданного указанным актом Европейского союза для предоставления Украине поддержки в 2026–2027 годах. Регламент допускает трактовку о том, что погашение Украиной предоставленного ей займа будет осуществляться за счет активов Банка России, что является незаконной и скрытой формой использования активов как обеспечения займа и/или последующей легализации экспроприации суверенных активов. Оспариваемый Регламент ЕС по своему содержанию и правовым последствиям выходит за пределы обычных мер финансово-экономического сотрудничества с третьей страной. Спорный механизм рассматривает суверенные активы Банка России как элемент финансовой поддержки третьего государства, изменяя правовой и экономический режим суверенных активов, и тем самым нарушает нормы права Европейского союза, фундаментальные права и применимые принципы международного права, включая иммунитет государств и их центральных банков. Заявление подано в порядке статьи 263 Договора о функционировании Европейского союза и является продолжением работы по защите прав и законных интересов Банка России в связи с неправомерными мерами Европейского союза в отношении его активов. Банк России сохраняет за собой все права, требования, возражения и средства правовой защиты во всех юрисдикциях, доступные ему для обжалования любых незаконных мер, принятых Европейским союзом либо отдельными государствами-членами Европейского союза в отношении Банка России или его активов.