Радость для Татьяны Ким пришла откуда не ждали
Строящийся небоскрёб «Багратион» для штаб-квартиры Wildberries & Russ решил вдруг резко «подрасти». Если изначально планировалось 398 метров, то по новой документации высота увеличивается до 439,7 метра.
Теперь здание станет вторым по высоте в Европе, уступая только питерскому «Лахта Центру». А главное — «Багратион» будет на десятки метров выше башни «Восток» комплекса «Федерация», которая держала планку в 374 метра.
80 этажей, площадь больше 200 тысяч квадратов, фитнес с 50-метровым бассейном и спа. И всё это для 17 тысяч сотрудников.
При этом, с середины июля украинские дроны поразили более 20 логистических объектов компании. Выведены из строя 7 из 10 крупнейших складов — потеряно около 1,18 млн квадратных метров складских площадей, это примерно треть всех мощностей маркетплейса.
Прямой ущерб компании может превысить 100–200 млрд рублей, а совокупные потери вместе с селлерами уже приближаются к 1 трлн рублей.
В общем, гуляем по полной.
Константин Двинский. Подписаться.
Китай обогнал Россию по золотому резерву
Китай в июле увеличил золотой резерв еще на 640 тыс. унций, или примерно 20 тонн. Покупки продолжаются уже 21 месяц подряд, причем июльское пополнение стало крупнейшим с октября 2023 года. В результате запасы КНР достигли 76,1 млн унций и впервые превысили российские.
Событие для нас, мягко говоря, показательное. Россия является одним из крупнейших производителей золота в мире, однако Банк России прекратил регулярные закупки металла на внутреннем рынке еще в апреле 2020 года. Зато до 2022-го резервы продолжали держать в том числе в долларах и евро, значительная часть которых затем оказалась заморожена.
Казалось бы, после этого подход должен был измениться. Но ничего подобного не произошло. Более того, в 2026 году золотой запас России сокращается и к середине года составлял около 73,4 млн унций.
Получается довольно странная ситуация. Россия ежегодно добывает сотни тонн золота, имеет устойчивый профицит внешней торговли и не испытывает объективной необходимости любой ценой получать дополнительную валюту. Но собственный твердый резервный актив продолжает уходить за границу.
Можно сколько угодно следовать старым указам рекомендациям МВФ о структуре резервов. Однако опыт уже показал цену подобной политики.
Константин Двинский. Подписаться.
Вчера вечером разлетелись слова конструктора украинских ракет Fire Point Дениса Штилермана о том, что осенью баллистика полетит на Москву. У некоторых такие заявления вызвали свойственную им рефлексию.
Эмоции на войне — это всегда плохо. Побеждают хладнокровие и разум. Поэтому я не вижу смысла постоянно обращать внимание на то, что заявляют на Украине, в США, Европе и т. д. Только если это имеет практическую ценность.
Что касается Штилермана, то человек полностью оторван от реальности.
Например, он на полном серьёзе считает, что в Москве имеется дефицит топлива на АЗС, а цены на бензин взлетели в три раза. Хотя на самом деле абсолютно все проблемы были решены ещё дней десять назад: сейчас нет никаких очередей, а стоимость топлива вернулась на прежние уровни — за исключением пары сетей независимых АЗС.
Также Штилерман убеждён, что атаки на Wildberries приведут к краху банковской системы России, поскольку основным кредитором крупнейшего маркетплейса является банк ВТБ.
Во-первых, Wildberries уже давно является самостоятельной кэш-машиной. Только ВБ Банк за первое полугодие заработал 72 млрд рублей. Ущерб складам составляет несколько десятков миллиардов. Даже если ВБ компенсирует абсолютно все потери селлеров в размере пары сотен миллиардов рублей, на это уйдёт плюс-минус одна годовая прибыль.
Во-вторых, объём кредитного портфеля ВТБ составляет 25 трлн рублей. Если Wildberries и выдавались кредиты, то вряд ли больше чем на пару сотен миллиардов. Но и их маркетплейс способен вернуть из собственных средств. Максимум, что потребуется, — отсрочка, но и это не факт. Вместе с тем только за первое полугодие ВТБ заработал 225 млрд рублей чистой прибыли.
Мы долго гадали, для чего противник наносит удары по складам Wildberries. Искали какую-то информационно-психологическую причину. На деле всё оказалось проще: узкий кругозор украинских деятелей не позволяет найти в их действиях хоть какую-то логику. Максимум — на тактическом уровне, но стратегически они всегда действуют примитивно и в конечном счёте во вред себе.
Заявления Штилермана прекрасно показывают, в каком вымышленном мире живут украинское руководство и украинское общество. Они на самом деле думают, что побеждают, а Россия вот-вот — уже как с 2022 года — падёт.
На деле происходит ровным счётом наоборот. Даже по официальным данным Минюста Украины, только естественная убыль населения по итогам первого полугодия составила 1000 человек в день. Дальше будет ещё больше. Также на фронте потери ВСУ составляют 1200–1400 человек в день, из которых после госпиталей возвращается в строй только треть. Итого Украина безвозвратно теряет под 2000 военных и гражданских в день.
На месте киевского режима ещё в 2022 году было бы правильно как можно скорее погасить конфликт и согласиться на все условия, а до этого — выполнить Минские соглашения. Тем более что Россия была готова на щедрые компромиссы. Далее — собраться с силами, восстановиться и ждать: 20, 50, 100 лет. К сожалению, в нашей стране иногда случаются кризисы, которыми Киев мог бы воспользоваться в нужный момент.
Вместо этого они пошли на самоубийство. Как раз из-за абсолютно неадекватного восприятия реальности, которое всегда было характерно для украинцев.
А что касается баллистики, то, во-первых, она должна долететь. Во-вторых, по Киеву каждый день наносятся жесточайшие удары. Уже не только «Искандерами», но ещё и «Цирконами». Хотя не удивлюсь, если при таком надутом оптимизме у Штилермана осенью будет не три ракеты в день, а всего одна, да и то — через пару лет.
Обстрелы ВСУ нашей территории являются неприятными и чувствительными, но наши удары кратно сильнее, мощнее и эффективнее.
Константин Двинский. Подписаться.
«Рассвет» встает над Украиной
Противник признаёт: российская спутниковая группировка «Рассвет» уже обеспечивает над Украиной как минимум два окна связи в сутки продолжительностью более часа каждое.
Из 16 аппаратов, запущенных в марте, 12 вышли на рабочую орбиту высотой 550 км, ещё три поднимаются. Потерян только один спутник. Даже в таком неполном составе группировка четыре раза в сутки проходит над Украиной. Во время двух-трех проходов высота спутников над горизонтом достаточна для стабильной работы терминалов.
Для гражданского интернета этого, конечно, мало. Но это уже действующий канал, который можно использовать для передачи разведданных, связи с удаленными подразделениями и управления беспилотниками. Причем продолжительность одного окна для всей формации достигает 1–1,5 часа.
20 июля на орбиту отправили ещё 16 спутников. Первой партии потребовалось около четырёх месяцев, чтобы занять рабочие позиции. Значит, вторая должна полноценно включиться в октябре-ноябре. После этого количество окон связи может вырасти примерно вдвое.
Главное здесь даже не нынешние 32 спутника, а темп развертывания. Каждая новая партия будет не просто добавлять время работы, а постепенно закрывать разрывы между пролетами. При четырех-пяти запусках группировка сможет обеспечивать связь уже большую часть суток. При нескольких сотнях аппаратов покрытие станет практически непрерывным.
До полноценного аналога Starlink ещё далеко: для непрерывного покрытия нужны сотни аппаратов. Однако критический рубеж уже пройден. «Рассвет» перестал быть презентацией и становится полноценной инфраструктурой двойного назначения.
Константин Двинский. Подписаться.
Бизнес запасается топливом
Топливный кризис постепенно идёт на спад. Очереди на АЗС сокращаются, поставки восстанавливаются. Но бизнес на этот раз решил предотвратить возможные будущие риски заранее.
По данным опроса «Моего дела», 42% предпринимателей закупают бензин и дизель впрок. Почти каждая вторая компания формирует собственный резерв топлива.
И это, скорее, хорошая новость. Выводы сделаны. Предприятия больше не полагаются исключительно на других, а самостоятельно повышают устойчивость. Для перевозчика или производителя несколько цистерн дизеля — это не спекуляция, а гарантия того, что техника не остановится, а заказы будут выполнены в срок.
Тем более цена перебоев оказалась высокой. На проблемных направлениях транспортные расходы выросли до 20%. Машины простаивали в очередях, отклонялись от маршрутов и выполняли меньше рейсов. Лучше заранее создать запас, чем потом искать топливо по любой цене.
Однако здесь есть и обратная сторона. Массовые закупки бизнеса формируют дополнительный спрос как раз в тот момент, когда рынок ещё не успел окончательно восстановиться. Физический дефицит сокращается, но компании продолжают наполнять резервуары. Поэтому оптовые цены будут снижаться медленнее, чем исчезают очереди на заправках.
Ничего критического в этом нет. По мере заполнения запасов дополнительный спрос уйдёт. Если не возникнет новых проблем с переработкой, к осени рынок должен стабилизироваться. Просто возвращение к норме займёт больше времени: теперь нефтяникам необходимо обеспечить топливом не только текущий спрос, но и корпоративные резервы.
Константин Двинский. Подписаться.
Вот вам и Китай
Вчера писал о возможном перекрытии Баб-эль-Мандебского пролива. Сегодня информацию частично подтвердил Kpler: трафик рухнул как минимум вдвое.
На этом фоне нефть дешевеет. С локальных максимумов в $100 за баррель она рухнула до $86. Впрочем, это всё манипуляции воротил с Уолл-стрит, о чём пишу постоянно. Объёмы коротких позиций продолжают оставаться огромными, а американская пропагандистская машина работает по полной, штампуя один «голубиный» заголовок за другим.
Однако есть и одна фундаментальная причина, по которой нефть сейчас не стоит трёхзначных значений. Это Китай, резко сокративший импорт «чёрного золота» с пиковых почти 13 млн б/с в феврале до 7 млн б/с в июле. Итого давление со стороны спроса на мировом рынке ослабло на 6 млн б/с.
Такое поведение Китая стало неожиданностью. Причём мало кто представляет, что на самом деле происходит в стране. Либо КНР перестала пополнять свои огромные резервы, которые насчитывают не менее 1,6–1,8 млрд баррелей, либо резко сократила потребление, либо, наоборот, переключилась с импорта на использование резервов. А может быть, всё вместе.
Большинство статистических данных в КНР засекречено, и до нас доходят лишь обрывки информации.
P. S. Правда, в июле наметился разворот, связанный с падением стоимости Brent. Очевидно, Китай хочет покупать дёшево и не покупать дорого.
Константин Двинский. Подписаться.
Рекордные 600 млрд: граждане массово бегут в наличные / Андрей Бархота в клубе Двинского
В новом выпуске с экономистом Андреем Бархотом обсуждаем снижение ключевой ставки до 14%, рекордный уход граждан в наличные, дефицит банковской ликвидности и последствия крепкого рубля для российской промышленности.
Только за июль из банковской системы могло ушло почти 600 млрд рублей. Население расходует накопления, малый бизнес возвращается к наличным расчётам, а банки теряют ресурс для кредитования компаний и покупки государственного долга.
🎬 YouTube
📱 ВК Видео
Таймкоды:
00:00 – решение ЦБ и прогноз аналитиков
03:07 – признал ли ЦБ свою ошибку
05:18 – турецкая модель высокой ставки
06:25 – почему Россия не США
10:00 – ставка как главный культ экономики
12:15 – рекордный уход в наличные
17:29 – дефицит банковской ликвидности
19:53 – почему банки продают ОФЗ
22:00 – чем финансировать бюджет
23:57 – почему Китай не покупает ОФЗ
26:18 – выживет ли бизнес при 14%
29:46 – экономика под обломками ставки
31:28 – ставка против немонетарной инфляции
35:37 – скрытая безработица и сокращения
39:37 – взрыв безработицы в IT
40:26 – крепкий рубль против промышленности
44:32 – финал
Константин Двинский. Подписаться.
Американский CNBC на полном серьезе выпустил материал со следующим тезисом: "Удары по Wildberries — это новый источник давления на экономику РФ".
Даже спорить с этим тезисом сложно: настолько он далёк от реальности.
Для самого маркетплейса ущерб, разумеется, есть. Нарушается логистика, растут расходы, требуется компенсировать потери продавцам. Но масштаб российской экономики здесь вообще ни при чём. На конец 2025 года долговая нагрузка Wildberries составляла около 830 млрд рублей при корпоративном кредитном портфеле банков свыше 100 трлн. Меньше 1%.
При этом ВБ — не убыточный стартап, который держится на новых займах. Операционная прибыль за 2025 год составила около 400 млрд рублей. Компания направляет деньги прежде всего на инвестиции: склады, логистику, ИТ и финтех. Если временно сократить инвестиции, текущего денежного потока хватит и на обслуживание долга, и на восстановление. Максимум — потребуется перенос отдельных платежей.
Проблема здесь не в Wildberries, а в качестве западной картины мира. Когда крупное СМИ выдаёт локальный ущерб одной компании за серьезное давление на экономику целой страны, это говорит о системной неспособности оценивать масштаб и причинно-следственные связи.
Впрочем, речь не об американцах. В российском информационно-аналитическом пространстве публикации западных СМИ до сих пор нередко воспринимаются как некий эталон. Хотя всё чаще это не аналитика, а откровенный мусор.
Полезное там, безусловно, иногда встречается. Например, инсайды из отдельных российских ведомств — привет многочисленным «источникам» в Минфине — или спутниковый мониторинг движения наших танкеров. Но когда речь заходит об оценке устойчивости российской экономики, начинается полная фантастика.
И вот здесь мы подходим к главному. Если подобным образом работает аналитическая машина Запада, значит, примерно так же реальность воспринимают их политики, советники и переговорщики. Они приходят к диалогу не с пониманием реального положения дел, а с картиной, которую сами себе нарисовали.
Именно поэтому переговоры с Западом зачастую бессмысленны. Они возможны, когда стороны хотя бы одинаково понимают исходную реальность. А если одна сторона убеждена, что несколько повреждённых складов способны пошатнуть Россию, она будет завышать собственные возможности и выдвигать заведомо неприемлемые условия. Что сейчас в общем-то и происходит.
Константин Двинский. Подписаться.
Wildberries начал искать дополнительные склады в Казахстане. Поверхностный вывод очевиден: после ударов по российским объектам маркетплейс выводит часть логистики за границу. Но реальная картина несколько сложнее.
Во-первых, ни о каком полноценном бегстве из России речи не идёт. У Wildberries здесь 209 логистических объектов общей площадью 5,6 млн кв. м. Казахстанские 100 тыс. кв. м — менее 2% от существующей инфраструктуры. Скорее компания формирует резервный контур, куда можно временно перенаправлять часть товаров в случае новых атак.
Тем более что внутри ЕАЭС для этого создана необходимая правовая база. Товары могут относительно свободно перемещаться между Россией и Казахстаном, а значит, склад под Алма-Атой способен обслуживать не только местный рынок, но и часть российских регионов.
Во-вторых, Wildberries идёт в Казахстан точно не ради экономии. Аренда там уже практически сравнялась с Московским регионом: около 10,3 тыс. рублей за квадратный метр в год против 10,5 тыс. рублей в Москве и Подмосковье. Более того, единого свободного комплекса на 100 тыс. кв. м в Казахстане вообще нет.
Главная проблема заключается в том, что владельцы складов не хотят сдавать площади Wildberries, поскольку опасаются, что объект автоматически попадёт в зону риска. Стандартная страховка удары БПЛА не покрывает, а специальное страхование либо стоит запредельно дорого, либо фактически недоступно.
Для Wildberries это решаемая задача. Группа с оборотом 6,1 трлн рублей и чистой прибылью 175 млрд может построить новые комплексы, дробить товарные запасы и создавать резервные маршруты.
Но у тысяч менее крупных предприятий такого запаса прочности нет. Поэтому необходимо создавать полноценный механизм страхования военных рисков и гарантировать владельцам критической инфраструктуры компенсацию ущерба. Разумеется, не за бесплатно. Иначе бизнес будет вполне объяснимо выносить склады и запасы в соседние страны.
Константин Двинский. Подписаться.
Торговые центры пора превращать в городские фабрики
Классическая модель торгового центра начинает рассыпаться. За 12 месяцев только в московских ТЦ закрылись 2,3 тыс. объектов. Новые открытия компенсировали лишь 80% потерь по числу точек и 75% по площади. Уходят крупные магазины, а на их месте появляются арендаторы меньшего размера.
Доля свободных площадей только за первое полугодие выросла с 9,7 до 11,6%, к концу года ожидается уже 12,3%. На одежду и обувь приходится 50–60% закрытий, ещё 8,6% — на электронику, 5,7% — на товары для дома. Собственники вынуждены предоставлять арендные каникулы, участвовать в ремонте и переходить с фиксированной платы на процент от оборота.
Однако пустующие площади нет необходимости пытаться заполнить новыми магазинами. Торговые центры способны превратиться в многофункциональные городские кластеры.
Бывшие универмаги подходят для компактного производства: сборки электроники, беспилотников и медицинского оборудования, пошива одежды, изготовления мебели, 3D-печати и ремонта техники. В одном помещении размещаются цех, склад, офис и шоурум.
Второй вариант — образование. Частные школы, колледжи, центры робототехники, программирования и инженерного творчества получают готовое помещение внутри жилого района. Пока ребёнок находится на занятиях, родители пользуются кафе, магазинами и бытовыми услугами. Образовательный центр фактически становится новым якорным арендатором.
Наконец, ТЦ могут становиться досуговыми пространствами: театральными и концертными площадками, выставочными залами, детскими парками, падел- и минифутбольными клубами, центрами виртуальной реальности и семейными ресторанами.
Маркетплейсы забрали у торговых центров функцию продажи товара. Но они не способны забрать всё. Торговый центр будущего — это уже не склад магазинов. Торговля там останется, но перестанет быть главным смыслом.
Константин Двинский. Подписаться.
Радость для Татьяны Ким пришла откуда не ждали
Строящийся небоскрёб «Багратион» для штаб-квартиры Wildberries & Russ решил вдруг резко «подрасти». Если изначально планировалось 398 метров, то по новой документации высота увеличивается до 439,7 метра.
Теперь здание станет вторым по высоте в Европе, уступая только питерскому «Лахта Центру». А главное — «Багратион» будет на десятки метров выше башни «Восток» комплекса «Федерация», которая держала планку в 374 метра.
80 этажей, площадь больше 200 тысяч квадратов, фитнес с 50-метровым бассейном и спа. И всё это для 17 тысяч сотрудников.
При этом, с середины июля украинские дроны поразили более 20 логистических объектов компании. Выведены из строя 7 из 10 крупнейших складов — потеряно около 1,18 млн квадратных метров складских площадей, это примерно треть всех мощностей маркетплейса.
Прямой ущерб компании может превысить 100–200 млрд рублей, а совокупные потери вместе с селлерами уже приближаются к 1 трлн рублей.
В общем, гуляем по полной.
Константин Двинский. Подписаться.
Китай обогнал Россию по золотому резерву
Китай в июле увеличил золотой резерв еще на 640 тыс. унций, или примерно 20 тонн. Покупки продолжаются уже 21 месяц подряд, причем июльское пополнение стало крупнейшим с октября 2023 года. В результате запасы КНР достигли 76,1 млн унций и впервые превысили российские.
Событие для нас, мягко говоря, показательное. Россия является одним из крупнейших производителей золота в мире, однако Банк России прекратил регулярные закупки металла на внутреннем рынке еще в апреле 2020 года. Зато до 2022-го резервы продолжали держать в том числе в долларах и евро, значительная часть которых затем оказалась заморожена.
Казалось бы, после этого подход должен был измениться. Но ничего подобного не произошло. Более того, в 2026 году золотой запас России сокращается и к середине года составлял около 73,4 млн унций.
Получается довольно странная ситуация. Россия ежегодно добывает сотни тонн золота, имеет устойчивый профицит внешней торговли и не испытывает объективной необходимости любой ценой получать дополнительную валюту. Но собственный твердый резервный актив продолжает уходить за границу.
Можно сколько угодно следовать старым указам рекомендациям МВФ о структуре резервов. Однако опыт уже показал цену подобной политики.
Константин Двинский. Подписаться.
Вчера вечером разлетелись слова конструктора украинских ракет Fire Point Дениса Штилермана о том, что осенью баллистика полетит на Москву. У некоторых такие заявления вызвали свойственную им рефлексию.
Эмоции на войне — это всегда плохо. Побеждают хладнокровие и разум. Поэтому я не вижу смысла постоянно обращать внимание на то, что заявляют на Украине, в США, Европе и т. д. Только если это имеет практическую ценность.
Что касается Штилермана, то человек полностью оторван от реальности.
Например, он на полном серьёзе считает, что в Москве имеется дефицит топлива на АЗС, а цены на бензин взлетели в три раза. Хотя на самом деле абсолютно все проблемы были решены ещё дней десять назад: сейчас нет никаких очередей, а стоимость топлива вернулась на прежние уровни — за исключением пары сетей независимых АЗС.
Также Штилерман убеждён, что атаки на Wildberries приведут к краху банковской системы России, поскольку основным кредитором крупнейшего маркетплейса является банк ВТБ.
Во-первых, Wildberries уже давно является самостоятельной кэш-машиной. Только ВБ Банк за первое полугодие заработал 72 млрд рублей. Ущерб складам составляет несколько десятков миллиардов. Даже если ВБ компенсирует абсолютно все потери селлеров в размере пары сотен миллиардов рублей, на это уйдёт плюс-минус одна годовая прибыль.
Во-вторых, объём кредитного портфеля ВТБ составляет 25 трлн рублей. Если Wildberries и выдавались кредиты, то вряд ли больше чем на пару сотен миллиардов. Но и их маркетплейс способен вернуть из собственных средств. Максимум, что потребуется, — отсрочка, но и это не факт. Вместе с тем только за первое полугодие ВТБ заработал 225 млрд рублей чистой прибыли.
Мы долго гадали, для чего противник наносит удары по складам Wildberries. Искали какую-то информационно-психологическую причину. На деле всё оказалось проще: узкий кругозор украинских деятелей не позволяет найти в их действиях хоть какую-то логику. Максимум — на тактическом уровне, но стратегически они всегда действуют примитивно и в конечном счёте во вред себе.
Заявления Штилермана прекрасно показывают, в каком вымышленном мире живут украинское руководство и украинское общество. Они на самом деле думают, что побеждают, а Россия вот-вот — уже как с 2022 года — падёт.
На деле происходит ровным счётом наоборот. Даже по официальным данным Минюста Украины, только естественная убыль населения по итогам первого полугодия составила 1000 человек в день. Дальше будет ещё больше. Также на фронте потери ВСУ составляют 1200–1400 человек в день, из которых после госпиталей возвращается в строй только треть. Итого Украина безвозвратно теряет под 2000 военных и гражданских в день.
На месте киевского режима ещё в 2022 году было бы правильно как можно скорее погасить конфликт и согласиться на все условия, а до этого — выполнить Минские соглашения. Тем более что Россия была готова на щедрые компромиссы. Далее — собраться с силами, восстановиться и ждать: 20, 50, 100 лет. К сожалению, в нашей стране иногда случаются кризисы, которыми Киев мог бы воспользоваться в нужный момент.
Вместо этого они пошли на самоубийство. Как раз из-за абсолютно неадекватного восприятия реальности, которое всегда было характерно для украинцев.
А что касается баллистики, то, во-первых, она должна долететь. Во-вторых, по Киеву каждый день наносятся жесточайшие удары. Уже не только «Искандерами», но ещё и «Цирконами». Хотя не удивлюсь, если при таком надутом оптимизме у Штилермана осенью будет не три ракеты в день, а всего одна, да и то — через пару лет.
Обстрелы ВСУ нашей территории являются неприятными и чувствительными, но наши удары кратно сильнее, мощнее и эффективнее.
Константин Двинский. Подписаться.
«Рассвет» встает над Украиной
Противник признаёт: российская спутниковая группировка «Рассвет» уже обеспечивает над Украиной как минимум два окна связи в сутки продолжительностью более часа каждое.
Из 16 аппаратов, запущенных в марте, 12 вышли на рабочую орбиту высотой 550 км, ещё три поднимаются. Потерян только один спутник. Даже в таком неполном составе группировка четыре раза в сутки проходит над Украиной. Во время двух-трех проходов высота спутников над горизонтом достаточна для стабильной работы терминалов.
Для гражданского интернета этого, конечно, мало. Но это уже действующий канал, который можно использовать для передачи разведданных, связи с удаленными подразделениями и управления беспилотниками. Причем продолжительность одного окна для всей формации достигает 1–1,5 часа.
20 июля на орбиту отправили ещё 16 спутников. Первой партии потребовалось около четырёх месяцев, чтобы занять рабочие позиции. Значит, вторая должна полноценно включиться в октябре-ноябре. После этого количество окон связи может вырасти примерно вдвое.
Главное здесь даже не нынешние 32 спутника, а темп развертывания. Каждая новая партия будет не просто добавлять время работы, а постепенно закрывать разрывы между пролетами. При четырех-пяти запусках группировка сможет обеспечивать связь уже большую часть суток. При нескольких сотнях аппаратов покрытие станет практически непрерывным.
До полноценного аналога Starlink ещё далеко: для непрерывного покрытия нужны сотни аппаратов. Однако критический рубеж уже пройден. «Рассвет» перестал быть презентацией и становится полноценной инфраструктурой двойного назначения.
Константин Двинский. Подписаться.
Бизнес запасается топливом
Топливный кризис постепенно идёт на спад. Очереди на АЗС сокращаются, поставки восстанавливаются. Но бизнес на этот раз решил предотвратить возможные будущие риски заранее.
По данным опроса «Моего дела», 42% предпринимателей закупают бензин и дизель впрок. Почти каждая вторая компания формирует собственный резерв топлива.
И это, скорее, хорошая новость. Выводы сделаны. Предприятия больше не полагаются исключительно на других, а самостоятельно повышают устойчивость. Для перевозчика или производителя несколько цистерн дизеля — это не спекуляция, а гарантия того, что техника не остановится, а заказы будут выполнены в срок.
Тем более цена перебоев оказалась высокой. На проблемных направлениях транспортные расходы выросли до 20%. Машины простаивали в очередях, отклонялись от маршрутов и выполняли меньше рейсов. Лучше заранее создать запас, чем потом искать топливо по любой цене.
Однако здесь есть и обратная сторона. Массовые закупки бизнеса формируют дополнительный спрос как раз в тот момент, когда рынок ещё не успел окончательно восстановиться. Физический дефицит сокращается, но компании продолжают наполнять резервуары. Поэтому оптовые цены будут снижаться медленнее, чем исчезают очереди на заправках.
Ничего критического в этом нет. По мере заполнения запасов дополнительный спрос уйдёт. Если не возникнет новых проблем с переработкой, к осени рынок должен стабилизироваться. Просто возвращение к норме займёт больше времени: теперь нефтяникам необходимо обеспечить топливом не только текущий спрос, но и корпоративные резервы.
Константин Двинский. Подписаться.
Вот вам и Китай
Вчера писал о возможном перекрытии Баб-эль-Мандебского пролива. Сегодня информацию частично подтвердил Kpler: трафик рухнул как минимум вдвое.
На этом фоне нефть дешевеет. С локальных максимумов в $100 за баррель она рухнула до $86. Впрочем, это всё манипуляции воротил с Уолл-стрит, о чём пишу постоянно. Объёмы коротких позиций продолжают оставаться огромными, а американская пропагандистская машина работает по полной, штампуя один «голубиный» заголовок за другим.
Однако есть и одна фундаментальная причина, по которой нефть сейчас не стоит трёхзначных значений. Это Китай, резко сокративший импорт «чёрного золота» с пиковых почти 13 млн б/с в феврале до 7 млн б/с в июле. Итого давление со стороны спроса на мировом рынке ослабло на 6 млн б/с.
Такое поведение Китая стало неожиданностью. Причём мало кто представляет, что на самом деле происходит в стране. Либо КНР перестала пополнять свои огромные резервы, которые насчитывают не менее 1,6–1,8 млрд баррелей, либо резко сократила потребление, либо, наоборот, переключилась с импорта на использование резервов. А может быть, всё вместе.
Большинство статистических данных в КНР засекречено, и до нас доходят лишь обрывки информации.
P. S. Правда, в июле наметился разворот, связанный с падением стоимости Brent. Очевидно, Китай хочет покупать дёшево и не покупать дорого.
Константин Двинский. Подписаться.
Рекордные 600 млрд: граждане массово бегут в наличные / Андрей Бархота в клубе Двинского
В новом выпуске с экономистом Андреем Бархотом обсуждаем снижение ключевой ставки до 14%, рекордный уход граждан в наличные, дефицит банковской ликвидности и последствия крепкого рубля для российской промышленности.
Только за июль из банковской системы могло ушло почти 600 млрд рублей. Население расходует накопления, малый бизнес возвращается к наличным расчётам, а банки теряют ресурс для кредитования компаний и покупки государственного долга.
🎬 YouTube
📱 ВК Видео
Таймкоды:
00:00 – решение ЦБ и прогноз аналитиков
03:07 – признал ли ЦБ свою ошибку
05:18 – турецкая модель высокой ставки
06:25 – почему Россия не США
10:00 – ставка как главный культ экономики
12:15 – рекордный уход в наличные
17:29 – дефицит банковской ликвидности
19:53 – почему банки продают ОФЗ
22:00 – чем финансировать бюджет
23:57 – почему Китай не покупает ОФЗ
26:18 – выживет ли бизнес при 14%
29:46 – экономика под обломками ставки
31:28 – ставка против немонетарной инфляции
35:37 – скрытая безработица и сокращения
39:37 – взрыв безработицы в IT
40:26 – крепкий рубль против промышленности
44:32 – финал
Константин Двинский. Подписаться.
Американский CNBC на полном серьезе выпустил материал со следующим тезисом: "Удары по Wildberries — это новый источник давления на экономику РФ".
Даже спорить с этим тезисом сложно: настолько он далёк от реальности.
Для самого маркетплейса ущерб, разумеется, есть. Нарушается логистика, растут расходы, требуется компенсировать потери продавцам. Но масштаб российской экономики здесь вообще ни при чём. На конец 2025 года долговая нагрузка Wildberries составляла около 830 млрд рублей при корпоративном кредитном портфеле банков свыше 100 трлн. Меньше 1%.
При этом ВБ — не убыточный стартап, который держится на новых займах. Операционная прибыль за 2025 год составила около 400 млрд рублей. Компания направляет деньги прежде всего на инвестиции: склады, логистику, ИТ и финтех. Если временно сократить инвестиции, текущего денежного потока хватит и на обслуживание долга, и на восстановление. Максимум — потребуется перенос отдельных платежей.
Проблема здесь не в Wildberries, а в качестве западной картины мира. Когда крупное СМИ выдаёт локальный ущерб одной компании за серьезное давление на экономику целой страны, это говорит о системной неспособности оценивать масштаб и причинно-следственные связи.
Впрочем, речь не об американцах. В российском информационно-аналитическом пространстве публикации западных СМИ до сих пор нередко воспринимаются как некий эталон. Хотя всё чаще это не аналитика, а откровенный мусор.
Полезное там, безусловно, иногда встречается. Например, инсайды из отдельных российских ведомств — привет многочисленным «источникам» в Минфине — или спутниковый мониторинг движения наших танкеров. Но когда речь заходит об оценке устойчивости российской экономики, начинается полная фантастика.
И вот здесь мы подходим к главному. Если подобным образом работает аналитическая машина Запада, значит, примерно так же реальность воспринимают их политики, советники и переговорщики. Они приходят к диалогу не с пониманием реального положения дел, а с картиной, которую сами себе нарисовали.
Именно поэтому переговоры с Западом зачастую бессмысленны. Они возможны, когда стороны хотя бы одинаково понимают исходную реальность. А если одна сторона убеждена, что несколько повреждённых складов способны пошатнуть Россию, она будет завышать собственные возможности и выдвигать заведомо неприемлемые условия. Что сейчас в общем-то и происходит.
Константин Двинский. Подписаться.
Wildberries начал искать дополнительные склады в Казахстане. Поверхностный вывод очевиден: после ударов по российским объектам маркетплейс выводит часть логистики за границу. Но реальная картина несколько сложнее.
Во-первых, ни о каком полноценном бегстве из России речи не идёт. У Wildberries здесь 209 логистических объектов общей площадью 5,6 млн кв. м. Казахстанские 100 тыс. кв. м — менее 2% от существующей инфраструктуры. Скорее компания формирует резервный контур, куда можно временно перенаправлять часть товаров в случае новых атак.
Тем более что внутри ЕАЭС для этого создана необходимая правовая база. Товары могут относительно свободно перемещаться между Россией и Казахстаном, а значит, склад под Алма-Атой способен обслуживать не только местный рынок, но и часть российских регионов.
Во-вторых, Wildberries идёт в Казахстан точно не ради экономии. Аренда там уже практически сравнялась с Московским регионом: около 10,3 тыс. рублей за квадратный метр в год против 10,5 тыс. рублей в Москве и Подмосковье. Более того, единого свободного комплекса на 100 тыс. кв. м в Казахстане вообще нет.
Главная проблема заключается в том, что владельцы складов не хотят сдавать площади Wildberries, поскольку опасаются, что объект автоматически попадёт в зону риска. Стандартная страховка удары БПЛА не покрывает, а специальное страхование либо стоит запредельно дорого, либо фактически недоступно.
Для Wildberries это решаемая задача. Группа с оборотом 6,1 трлн рублей и чистой прибылью 175 млрд может построить новые комплексы, дробить товарные запасы и создавать резервные маршруты.
Но у тысяч менее крупных предприятий такого запаса прочности нет. Поэтому необходимо создавать полноценный механизм страхования военных рисков и гарантировать владельцам критической инфраструктуры компенсацию ущерба. Разумеется, не за бесплатно. Иначе бизнес будет вполне объяснимо выносить склады и запасы в соседние страны.
Константин Двинский. Подписаться.
Торговые центры пора превращать в городские фабрики
Классическая модель торгового центра начинает рассыпаться. За 12 месяцев только в московских ТЦ закрылись 2,3 тыс. объектов. Новые открытия компенсировали лишь 80% потерь по числу точек и 75% по площади. Уходят крупные магазины, а на их месте появляются арендаторы меньшего размера.
Доля свободных площадей только за первое полугодие выросла с 9,7 до 11,6%, к концу года ожидается уже 12,3%. На одежду и обувь приходится 50–60% закрытий, ещё 8,6% — на электронику, 5,7% — на товары для дома. Собственники вынуждены предоставлять арендные каникулы, участвовать в ремонте и переходить с фиксированной платы на процент от оборота.
Однако пустующие площади нет необходимости пытаться заполнить новыми магазинами. Торговые центры способны превратиться в многофункциональные городские кластеры.
Бывшие универмаги подходят для компактного производства: сборки электроники, беспилотников и медицинского оборудования, пошива одежды, изготовления мебели, 3D-печати и ремонта техники. В одном помещении размещаются цех, склад, офис и шоурум.
Второй вариант — образование. Частные школы, колледжи, центры робототехники, программирования и инженерного творчества получают готовое помещение внутри жилого района. Пока ребёнок находится на занятиях, родители пользуются кафе, магазинами и бытовыми услугами. Образовательный центр фактически становится новым якорным арендатором.
Наконец, ТЦ могут становиться досуговыми пространствами: театральными и концертными площадками, выставочными залами, детскими парками, падел- и минифутбольными клубами, центрами виртуальной реальности и семейными ресторанами.
Маркетплейсы забрали у торговых центров функцию продажи товара. Но они не способны забрать всё. Торговый центр будущего — это уже не склад магазинов. Торговля там останется, но перестанет быть главным смыслом.
Константин Двинский. Подписаться.