Аналитика каналаMaxКонстантин Двинский

Радость для Татьяны Ким пришла откуда не ждали Строящийся небоскрёб «Багратион» для штаб-квартиры Wildberries & Russ решил вдруг резко «подрасти». Если изначально планировалось 398 метров, то по новой документации высота увеличивается до 439,7 метра. Теперь здание станет вторым по высоте в Европе, уступая только питерскому «Лахта Центру». А главное — «Багратион» будет на десятки метров выше башни «Восток» комплекса «Федерация», которая держала планку в 374 метра. 80 этажей, площадь больше 200 тысяч квадратов, фитнес с 50-метровым бассейном и спа. И всё это для 17 тысяч сотрудников. При этом, с середины июля украинские дроны поразили более 20 логистических объектов компании. Выведены из строя 7 из 10 крупнейших складов — потеряно около 1,18 млн квадратных метров складских площадей, это примерно треть всех мощностей маркетплейса. Прямой ущерб компании может превысить 100–200 млрд рублей, а совокупные потери вместе с селлерами уже приближаются к 1 трлн рублей. В общем, гуляем по полной. Константин Двинский. Подписаться.

Если считать справедливый курс рубля по "формуле Мордашова". Средний курс в 2021 году: 73,87 руб. за доллар. Накопленная инфляция с того времени в России составила 55%, в США — 25%. Получается, в ценах 2021 года курс должен составлять 91,59 руб. за доллар (через сложный процент). Константин Двинский. Подписаться.

Изучаю презентацию к докладу главы «Роснефти» Игоря Сечина на ПМЭФ. Только в Бразилии реальная ключевая ставка выше, чем в России. В остальных крупных экономиках она кратно ниже. Константин Двинский. Подписаться.

Тезис Заботкина о том, что "рост безработицы — индикатор переохлаждения экономики" отражает представления из учебников по макроэкономике середины XX века, а не реальные процессы, происходящие сегодня в России. Во-первых, сама структура рынка труда кардинально изменилась. За последние годы число самозанятых превысило 15 миллионов человек. Значительная часть экономической активности ушла в формы занятости, которые официальная статистика безработицы отражает весьма условно. Человек может потерять основной источник дохода, перейти на случайные подработки через цифровые платформы и при этом не попасть в категорию безработных. Формально показатель останется низким, хотя реальные доходы и экономическая активность будут снижаться. Во-вторых, российские предприятия прекрасно помнят кадровый дефицит последних лет. Найти квалифицированного сотрудника зачастую оказывается намного сложнее и дороже, чем сохранить уже имеющегося. Поэтому в условиях ухудшения конъюнктуры бизнес предпочитает не увольнять людей, а сокращать рабочее время, переводить персонал на четырёхдневную рабочую неделю, отправлять сотрудников в вынужденные отпуска или урезать премиальную часть заработной платы. Для статистики безработицы ничего не меняется. Для экономики — меняется многое. В-третьих, низкая безработица сама по себе не является проблемой. Напротив, именно дефицит трудовых ресурсов исторически выступал одним из важнейших стимулов роста производительности труда. Когда дешёвой рабочей силы не хватает, предприятия вынуждены инвестировать в автоматизацию, роботизацию и модернизацию производства. Именно так происходили многие технологические рывки в развитых экономиках. Главная проблема подхода Заботкина заключается даже не в том, что он опирается на крайне ограниченный набор показателей. Проблема в том, что безработица в современной экономике является одним из самых запаздывающих индикаторов. Если смотреть на историю крупнейших экономических спадов, то практически всегда инвестиции, промышленное производство и деловая активность начинали снижаться значительно раньше, чем ухудшалась ситуация на рынке труда. Именно поэтому ведущие центральные банки мира анализируют десятки различных индикаторов одновременно, а не сводят состояние экономики к одному показателю. Если инвестиции падают, проекты замораживаются, гражданские отрасли теряют рентабельность, а кредитование бизнеса сокращается, то проблемы в экономике уже существуют независимо от того, показывает статистика безработицы 2% или 5%. Поэтому попытка оценивать состояние экономики исключительно через динамику безработицы выглядит слишком наивно и глупо. Экономика намного сложнее, чем написано в учебниках последней четверти XX века. Константин Двинский. Подписаться.

Volga Mongaro K50 По сути, это Geely Monjaro с переклеенным шильдиком. Но этого никто не скрывает и не лицемерит. Ещё пару месяцев назад было известно, что в Нижнем Новгороде будет осуществляться крупноузловая сборка китайских машинокомплектов. При этом производитель (ПАК) подписал специальный инвестиционный контракт: по 10-летнему соглашению компания собирается вложить около 60 миллиардов рублей в локализацию выпуска комплектующих. Стоимость Volga K50 будет сопоставима с Geely Monjaro (от 4,2 млн рублей). Цена других моделей: K40 и C50 составит от 2,75 млн и от 2,9 млн рублей соответственно. Тоже сопоставимо. На мой взгляд, такой подход — китайская платформа с постепенной локализацией — лучше того, что пытается год за годом сделать АвтоВАЗ. Константин Двинский. Подписаться.

Ядерный удар, государственное планирование и ключевая ставка Беседа с главой Царьграда Константином Малофеевым на ПМЭФ 00:00 Россия не умеет планировать на десятилетия вперёд 05:28 Главные угрозы XXI века: война, ИИ, миграция и демография 09:12 Почему США остаются стратегическим противником России 11:10 Что нужно делать для победы: честный взгляд на войну 14:38 Как высокая ставка привела экономику к стагнации Константин Двинский. Подписаться.

Общеизвестно, что нынешнее руководство ЦБ является поклонниками Пола Волкера — главы ФРС в 1979–1987 гг. Обычно историю «шока Волкера» подают предельно примитивно: глава ФРС резко поднял ставку, победил инфляцию и спас американскую экономику. Однако реальная картина выглядит куда менее однозначной. Действительно, в начале 1980-х Пол Волкер ужесточил денежно-кредитную политику и спровоцировал глубокую рецессию, которая повторялась дважды. Но выход из этой рецессии обеспечивался совсем другими инструментами. Уже с 1982–1983 годов администрация Рейгана проводила масштабное снижение налогов, резко увеличивала государственные расходы, запускала программы стимулирования деловой активности. То есть делала все то, что ЦБ РФ называет «проинфляционными факторами». Одновременно США получили колоссальный приток мирового капитала благодаря статусу доллара как главной резервной валюты. Более того, американская экономика входила в новый технологический цикл. Начинался бурный рост отраслей высоких технологий, телекоммуникаций и финансового сектора. Производительность труда росла, а бизнес активно инвестировал в расширение производства. То есть знаменитый «шок Волкера» существовал не сам по себе. Жёсткая денежная политика соседствовала с масштабными налоговыми стимулами, серьезным бюджетным дефицитом, ростом государственных расходов, притоком иностранного капитала и формированием новых точек роста экономики. Поэтому некорректно брать из американского опыта только одну составляющую — высокую ставку — и игнорировать весь остальной пакет мер. Именно поэтому до сих пор остаётся открытым вопрос: что именно обеспечило американский успех середины 1980-х — политика Волкера или сочетание десятков факторов, включая рейганономику, технологический рывок и, что немаловажно, последующее ослабление геополитического противника в лице СССР. Более того, если посмотреть на опыт других развитых стран, то никто впоследствии не стал копировать модель Волкера. Центральные банки охотно боролись с инфляцией, но старались не доводить ситуацию до рецессии. Слишком высокой оказалась цена такого эксперимента даже для самой Америки. Константин Двинский. Подписаться.

Теоретические изыскания Заботкина, полностью расходящиеся с реальностью. «Признак переохлаждения экономики — рост безработицы». Рекомендую к просмотру речь зампреда ЦБ, чтобы понять, почему Набиуллина — еще не самый худший вариант . Константин Двинский. Подписаться.

Банк России не пугает информация о снижении инвестиций в РФ в I квартале 2026 года на 14,3% г/г из-за высокой базы 2025 года — зампред ЦБ Алексей Заботкин Оцените абсурдность ситуации. В первом квартале инвестиции рухнули на целых 14,3%. Такого не было даже в 2022 году. Инвестиции — залог будущего экономического роста, создания добавленной стоимости, увеличения реальных доходов населения и снижения инфляционного давления. Но у Заботкина всё нормально. На этот раз база прошлого года была высока. Видимо, только при нулевом уровне инвестиций ЦБ не будет считать, что у нас «перегрев». Константин Двинский. Подписаться.

ПМЭФ, жилье, автопром. Беседа с Генри Сардаряном. 00:00 Вступление. Санкции, ПМЭФ и состояние российской экономики 02:52 Повышение налогов: помогло бюджету или ударило по бизнесу? 07:39 Жилищный кризис: почему молодёжь больше не может купить квартиру 14:03 Российский автопром после ухода Запада: есть ли шанс у отечественных машин? 16:42 Главные выводы ПМЭФ-2026: о чём спорят правительство, бизнес и ЦБ? 18:07 Почему экономика вошла в стагнацию и кто несёт ответственность? Константин Двинский. Подписаться.