Аналитика каналаMaxКонстантин Двинский

Радость для Татьяны Ким пришла откуда не ждали Строящийся небоскрёб «Багратион» для штаб-квартиры Wildberries & Russ решил вдруг резко «подрасти». Если изначально планировалось 398 метров, то по новой документации высота увеличивается до 439,7 метра. Теперь здание станет вторым по высоте в Европе, уступая только питерскому «Лахта Центру». А главное — «Багратион» будет на десятки метров выше башни «Восток» комплекса «Федерация», которая держала планку в 374 метра. 80 этажей, площадь больше 200 тысяч квадратов, фитнес с 50-метровым бассейном и спа. И всё это для 17 тысяч сотрудников. При этом, с середины июля украинские дроны поразили более 20 логистических объектов компании. Выведены из строя 7 из 10 крупнейших складов — потеряно около 1,18 млн квадратных метров складских площадей, это примерно треть всех мощностей маркетплейса. Прямой ущерб компании может превысить 100–200 млрд рублей, а совокупные потери вместе с селлерами уже приближаются к 1 трлн рублей. В общем, гуляем по полной. Константин Двинский. Подписаться.

Дизель Вчера Владимир Путин и Дональд Трамп договорились о поставке Россией определенного объема дизельного топлива на мировой рынок. Заявляется 300 тысяч тонн «немедленно», еще 500 тысяч тонн в ноябре и 1 млн тонн «позднее». Для понимания масштабов. Мировое потребление дизеля составляет 4 млн тонн в сутки. В одних только США — 500 тысяч тонн. То есть погоды наши объемы не сделают. Поэтому подобную договоренность следует рассматривать исключительно с политической точки зрения. Теперь непосредственно об экономике. Даже в пик топливного кризиса проблем с наличием физических объемов в стране не было. Сложности заключались в логистических цепочках. Когда выбывает НПЗ, обеспечивающий топливом, например, южные регионы, то тащить дизель приходится с уральских предприятий. Перестройка доставки требует времени. Поэтому в моменте некоторые регионы испытывали проблемы. Особенно это касалось тех, где солярка нужна была в моменте во время уборочной кампании. Но со временем логистику перестроили. Сейчас дизель есть везде. Что касается выпуска, то Россия производит около 80 млн тонн, из которых половина потребляется внутри страны, другая половина — идет на экспорт. Следовательно, длительное эмбарго на вывоз создает риски затоваривания предприятий и снижения выпуска уже по сугубо рыночным причинам. Поэтому экспорт дизеля после окончания высокого сезона было необходимо постепенно приоткрывать. Об этом я писал и говорил в эфирах еще недели две назад до всяких договоренностей Путина и Трампа. В настоящий момент стоимость дизеля на мировом рынке составляет около $160–170 за баррель или же $1200–1250 за тонну. Хорошая цена, чтобы заработать нашей экономике дополнительные деньги. Сейчас они нам нужны.

На Казанском авиазаводе восстановили серийное производство Ту-160М. В 1990-е выпуск Ту-160 практически прекратился. Хотя в наследство от СССР нам досталась одна из сильнейших авиационных школ в мире. Один только Ту-160 в советское время создавался в кооперации примерно 800 предприятий и организаций. Серийное производство машины в Казани началось ещё в 1980-е годы. Сохранить такую производственную систему после распада Советского Союза не удалось. Тем не менее, возвращаться к полноценному производству начали в 2015 году, когда было принято решение возобновить выпуск Ту-160 уже в глубоко модернизированном варианте — Ту-160М. Под новую программу сформировали кооперацию примерно из 200 предприятий. На самом Казанском авиазаводе модернизировали более 40% оборудования, реконструировали сборочные цеха и лётно-испытательную базу. В результате производственные мощности предприятия выросли примерно в два раза. И результат этой работы уже вполне осязаемый. 12 января 2022 года впервые поднялся в воздух Ту-160М, полностью построенный заново — с нуля. Конечно, сам самолёт далеко не копия советского Ту-160. По данным ОАК и Ростеха, модернизировано около 80% его систем и оборудования. На мой взгляд, это довольно показательный пример того, как вообще должно выглядеть восстановление промышленности. Можно сколько угодно говорить о том, что многие компетенции были потеряны и что советскую авиационную отрасль за несколько лет не вернуть. Это действительно так, но из этого не следует, что поднять отечественный авиапром невозможно. Восстановление производства Ту-160М как раз показывает обратно.

Немецкая METRO направит 1 млрд рублей на поддержку СВО. Российское подразделение METRO собирается перечислить миллиард рублей в фонд «Народный фронт. Всё для Победы!». Средства планируется направить на закупку техники для передовой. Гендиректор METRO в России Йоханнес Толай, имеющий гражданство Германии и России, объяснил решение участием компании в стратегических инициативах государства. Конечно, здесь есть существенный нюанс. С сентября российские активы METRO находятся под временным управлением компании, учреждённой самим Толаем. Поэтому у него есть вполне понятный экономический интерес сохранить бизнес и обеспечить его дальнейшую работу. Насколько это решение продиктовано убеждениями, а насколько прагматизмом — отдельный вопрос. Но контраст с публичной позицией некоторых российских миллиардеров всё равно заслуживает внимания. Например, Олег Дерипаска в интервью Financial Times призывал прекратить военные действия, а позднее в беседе с японской Nikkei Asia назвал войну «безумной» и выступил за немедленное прекращение огня. Михаил Фридман ещё в 2022 году заявлял, что «война не может быть решением», а затем в интервью Bloomberg подробно рассказывал о несправедливости введённых против него санкций. Думаю, что примеров тут можно привести еще много. Показательно, что руководитель российского бизнеса немецкой компании публично говорит о поддержке СВО, тогда как некоторые представители российского крупного капитала свободно и открыто выступают против проведения СВО или же вовсе предпочитают отмалчиваться, что по сути то же самое, что выступать против.

Минфин изучает возможность легализации онлайн-казино в России по аналогии с букмекерским рынком. Честно говоря, я уже даже не знаю, как комментировать такие «инициативы». Вместо того чтобы бороться с распространением игровой зависимости, ведомство Силуанова рассматривает возможность легализовать ещё один способ выкачивать деньги из населения. Причём делать это круглосуточно, через смартфон, в несколько нажатий. Аргумент, вероятно, будет стандартным: сейчас люди играют нелегально, поэтому давайте разрешим, поставим рынок под контроль и будем собирать налоги. Причем пример букмекерского рынка показывает, что легализация действительно позволяет вывести часть оборота в правовое поле. Однако как и в случае с наркотиками, ключевая проблема не сводится к тому, легален продукт или нет. Важно, сколько людей его потребляют, как часто и какой ущерб это наносит обществу. Легализация не просто перераспределяет существующий нелегальный спрос, а существенно увеличивает общий объём рынка за счёт большей доступности, рекламы и нормализации потребления. Легальный рынок азартных игр — это нездоровый рынок, а рост налоговых поступлений вовсе не означает, что государство и общество в конечном счёте выигрывают. Особенно если учитывать социальные и экономические последствия расширения игорного бизнеса. И вот Минфин, который должен защищать граждан от бездумной потери денег, сам собирается стать финансово заинтересованным участником этой индустрии. Прекрасная идея, что ещё сказать. Надеюсь, она заглохнет ещё на этапе инициативы.

ИИ в ближайшее время может научиться самостоятельно распространяться между устройствами — без участия человека. Исследователи Anthropic описывают сценарий так называемых «ИИ-червей» — автономных программ, способных находить уязвимые устройства, создавать на них собственные копии и продолжать распространяться без участия человека. Потенциальными узлами такой сети могут стать самая обычная бытовая техника и электроника. В экспериментах нейросети уже смогли самостоятельно настраивать запуск моделей на незнакомом оборудовании. Более мощная модель в четырёх случаях из пяти успешно организовала распространение другой нейросети сразу на несколько устройств. Ещё интереснее механизм обучения. Когда новой копии передавали историю действий предыдущей, успешность выполнения задачи заметно возрастала. То есть каждая следующая «генерация» потенциально сможет учитывать ошибки предыдущей и распространяться эффективнее. Главная проблема в том, что у такой системы не будет единого центра управления. Отключить один сервер будет недостаточно: копии смогут находиться на множестве разных устройств и продолжать работу самостоятельно. Иными словами, мы постепенно приближаемся к эпохе, когда искусственный интеллект сможет выполнять всё больше задач полностью автономно, без постоянного участия человека.

В результате наших ракетных ударов один из крупнейших металлургических комбинатов Украины «АрселорМиттал Кривой Рог» начинает процесс полной остановки производства с последующей консервацией мощностей.  Это второй по величине металлургический комбинат страны. В 2025 году он произвёл около 1,7 млн тонн стали. Экспорт шёл в ЕС, на Ближний Восток, в Северную Африку и США. По сути, металлургическая промышленность Украины полностью остановилась в результате наших последовательных ударов.  «АрселорМиттал Кривой Рог» был последним крупным металлургическим заводом страны, который продолжал свою работу. За последние месяцы об остановке объявили «Запорожсталь» — после массированного удара там остановились все четыре доменные печи, — а также «Каметсталь», поражённая баллистической ракетой.  «АрселорМиттал Кривой Рог» в 2025 году уплатил в бюджет около 8,5 млрд гривен, «Запорожсталь» — порядка 4 млрд гривен, «Каметсталь» — около 2 млрд гривен. Суммарно это более 14 млрд гривен ежегодных налоговых поступлений, которых противник теперь лишается. Вместе эти три предприятия давали около 90% украинской стали — теперь ни одно из них не работает.

У скептиков искусственного интеллекта есть популярный аргумент: технологию придумали ещё в середине прошлого века, поэтому ничего нового здесь нет. Пустышка, маркетинг, очередной пузырь. По такой логике современный автопром тоже можно закрывать. Двигатель внутреннего сгорания появился в XIX веке. Базовый принцип с тех пор сохранился. Однако мощность, эффективность и надёжность выросли колоссально. На этой основе возникли огромные отрасли, изменившие мировую экономику. Или возьмём авиацию. Ещё в 1913 году конструктор Игорь Сикорский создал первый в мире четырёхмоторный самолёт «Русский витязь». Современные лайнеры используют те же законы аэродинамики. Получается, за прошедшее время ничего нового в самолётостроении не появилось? С ИИ история аналогичная. Теоретические основы действительно заложили давно. Но потребовались десятилетия, чтобы появились необходимые вычислительные мощности, массивы данных и новые методы обучения. Именно их сочетание позволило получить сегодняшний результат. Для экономики вообще имеет значение конкретный эффект. Если технология позволяет сократить издержки и увеличить выпуск, её ценность возростает кратно. Даже если исходной идее семьдесят лет. Другое дело — оценки компаний. Здесь вполне может формироваться пузырь. Часть проектов не окупится, инвесторы потеряют деньги. Но крах доткомов не отменил интернет и его влияние на экономику. Поэтому я бы разделял перспективы технологии и цену, которую за неё предлагают заплатить. Переплатить можно даже за отличный бизнес. А объявлять ИИ пустышкой из-за возраста научного направления — примерно как отрицать достижения автопрома, поскольку колесо изобрели несколько тысяч лет назад.

В сети появляется видео из ОАЭ с нефтебазами, покрытыми металлическими сетками. Такую же картину мы наблюдали, когда Иран только начал наносить удары по странам Залива. После атак арабы сделали довольно логичный вывод, что дешевле сразу закрыть заводы металлическими конструкциями, чем потом нести огромные убытки и восстанавливать предприятия. У нас тоже были примеры установки такой защиты, на том же Самарском НПЗ. Но это остается на уровне отдельных прецедентов. Общеобязательной практикой это так и не стало. А давно пора бы. За последние пару недель: атакован Орский НПЗ (мощность около 6 млн тонн в год), Нижнекамский НПЗ (16,2 млн тонн в год), Новокуйбышевский НПЗ (8,8 млн тонн в год). Думаю, что нефтяные предприятия от установки защиты явно не обеднели бы. Да, полностью от ущерба это навряд ли бы спасло, но риски были бы в существенно меньше. Продолжаем наблюдать. Может быть, когда-то бизнес начнет брать на себя ответственность. Хотя уроки более чем четырех лет войны его ничему так и не научили. Константин Двинский. Подписаться.

Потребление алкоголя в России опустилось до минимального уровня за последние 30 лет. И это прекрасные новости. По итогам сентября показатель составил 7,47 литра чистого спирта на человека в год. Одновременно начинает сокращаться и сама алкогольная розница: за год количество независимых специализированных магазинов уменьшилось почти на 8%, а некоторые крупные сети впервые после многолетнего расширения начали пересматривать планы по открытию новых точек. Причин здесь сразу несколько. Во-первых, алкоголь серьёзно подорожал. Растут акцизы и минимальные розничные цены, что объективно снижает доступность спиртного. Во-вторых, постепенно меняется потребительское поведение. Представители рынка сами отмечают снижение интереса к алкоголю среди молодежи. В-третьих, свою роль играют региональные ограничения на продажу алкоголя. И это направление, на мой взгляд, необходимо развивать дальше. Все эти «наливайки» в жилых домах нужно закрывать. Не должно быть ситуации, когда человек в любое время суток выходит из подъезда и через тридцать метров может купить бутылку. Чем выше физическая доступность алкоголя и плотность точек продаж, тем проще формируется спонтанное потребление.