Аналитика каналаMaxSid // Инвестиции +

📈Я потратил 18 с половиной лет жизни на базовый капитал Расскажу вкратце, как я инвестировал много лет и к чему это привело. Изначально в жизни всё было против меня. В семье был не просто "нулевой", а сильно отрицательный уровень фин. грамотности. Из-за долгов продали квартиру В начале 2000-х у отца ухудшилось здоровье и его перевели с флота на берег. Страна в те годы была на подъёме, и казалось, с деньгами станет получше. Но в итоге в семье произошла сильная финансовая трагедия, и мы влезли в большие кредиты. Кредиты были не только банковские, но и займы под неподъёмные проценты у "серьезных" людей. Чтобы рассчитаться с самой опасной частью долгов (из-за которых были и угрозы), пришлось продать бабушкину двухкомнатную квартиру в пригороде СПб, а саму бабушку перевезти в тесную "малосемейку" в области. Ту проданную хорошую квартиру, которую от государства получил покойный дед ещё в 70-х и в которой я провел часть детства, мне до сих пор очень жалко. У родителей своего жилья не было вплоть до моего совершеннолетия. Было служебное жильё, затем мы много лет ютились по съемным квартирам. Если бы отец не получил жилье от Минобороны за выслугу лет, то скорее всего свою квартиру они бы не смогли себе позволить до конца дней. Это жилье до сих пор остается их единственным, позднее (уже в 2010-х) они приобрели лишь домик-развалюху в глухой отдаленной деревне. Как я откладывал деньги Глядя на всё это, я в какой-то момент ясно осознал: фин. благополучие не только моё собственное, но и родных людей зависит только от меня самого. Никто в этой жизни мне не поможет. 👷‍♂️10 апреля 2008 г. я получил свою первую инженерную зарплату на промышленном предприятии - она составила меньше 500 ₽, поскольку в марте 2008 я отработал всего 6 смен. И я отложил в ящик стола 100 рублей. Это казалось абсолютно бессмысленной затеей, но в тот момент был вполне осязаемый риск нищеты из-за огромных семейных долгов, и я решил делать ХОТЬ ЧТО-ТО, чтобы не скатиться в отчаяние. Получается, что 10 октября исполнится 18 с половиной лет, как я начал осознанно создавать свой капитал буквально по крупицам. Параллельно понемногу гасились старые семейные долги. До 2018 года я 10 лет инвестировал не в биржу, а усиленно копил на хоть какое-нибудь жильё и постепенно обзавелся недвижимостью, начав с 13-метровой комнаты в коммуналке с клопами на самой окраине города (15 минут от м. Гражданский проспект, купил её за 1,5 млн в 2014 г). "Откуда у тебя деньги на инвестиции?" - самый частый вопрос Я просто пахал инженером 18+ лет подряд, брал доп. смены, ползал в грязной робе по тесным корабельным закоулкам, получал з/п и системно сберегал остатки в различных инструментах, в основном в консервативных. Ну и ежедневно со студенчества напрягал мозг, изучая фин. грамотность. Сейчас у меня две скромные (но свои!) квартиры в Петербурге и биржевой капитал в 11-12 млн ₽. Всё это заработано с абсолютного нуля и фактически на одну-единственную обычную инженерную зарплату. Получил - отложил часть - инвестировал. Вкладываю в основном в БПИФы, голубые фишки, облигации, золото. Получать хоть какой-то доп. доход с блога и аналитики я начал лишь в последние пару лет, когда этот капитал уже был сформирован. 🤔В комментариях многие посмеиваются над суммой капитала. Мол, 18 лет аскетичной жизни без отдыха не стоят того, чтобы иметь базовое жильё и десяток млн на счетах. Я же убежден, что учитывая мой бэкграунд и стартовые условия - это на самом деле феноменальный результат. Ведь моя инженерная зп до сих пор не выше средней городской даже после индексаций. Смотря на многих своих одноклассников, однокурсников, коллег, я понимаю, что лишь жесточайшая дисциплина привела меня к тому, что я могу хотя бы не сильно всматриваться в ценники в Пятёрочке, покупая продукты. Все эти долгие годы я пахал и создавал капитал не "благодаря", а "вопреки". Такие дела. Ничего не приукрасил и не придумал. Наоборот, некоторые наиболее драматичные моменты я озвучивать не готов. Они слишком личные. #личный_опыт

💰Моя дивидендно-купонная зарплата за август 2026. РЕКОРД РЕКОРДОВ по пассивному доходу! 🤑Дамы и господа! Пока рынок переваривает принятие "адских санкций", шторм на долговом рынке и ждет дальнейших геополитических новостей, я наконец выбрал время подсчитать свою купонную (но в этот раз больше дивидендную) зарплату (или всё же пенсию?🤔) за 8-й месяц 2026 года. Не хвастовства ради, а статистики для. При позитивных результатах такого подсчета сохраняется мотивация последовательно, дисциплинированно инвестировать и наращивать свой "денежный ручеек" дальше. Спешу объявить: купонами и дивами за август 2026 мне "накапало" 116 138 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 101 040 ₽. 🚀Впечатляющий рывок вперёд по сравнению с июлем!🤑 В июле 2026 я получил "чистыми" 89 664 ₽. Получается, прирост по доходу с фондового рынка "месяц к месяцу" составил +12,7%. И это на данный момент РЕКОРД РЕКОРДОВ по сумме за всю историю наблюдений! Понятно, что сравнение двух идущих подряд месяцев не очень релевантно. Сравним с прошлогодними выплатами. За август 2025 мне пришло купонами и дивидендами 92 206 ₽, а значит прирост дохода "год к году" составил +10%. Отличный результат! Активное пополнение ИИС и брокерских счетов и покупка активов, генерирующих кэш, в течение последнего года не прошли даром. 📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 49 выплат. Из них 44 выплаты - это регулярные купоны по облигациям и 5 выплат - дивиденды российских компаний. Суммарно купоны составили 32 628 ₽, дивиденды - 68 412 ₽ "чистыми". 🇷🇺В августе был мощный финиш летнего дивидендного сезона. Дивами меня порадовали Сбер (28230 ₽ за 750 шт), Ростелеком (3794 ₽ за 1400 шт), Транснефть (23479 ₽ за 115 шт), ВТБ (10195 ₽ за 1050 шт), Т-Технологии (2714 ₽ за 590 шт). 💸Самые большие суммы поступили от всеми любимого зелёного гиганта, Трансухи и "синего" банка: ● 28 230 ₽ - дивиденды Сбера; ● 23 479 ₽ - дивиденды Транснефти; ● 10 195 ₽ - дивиденды ВТБ. 🥳ВПЕРВЫЕ В ЖИЗНИ МЕСЯЧНЫЕ БИРЖЕВЫЕ ПОСТУПЛЕНИЯ ПРЕВЫСИЛИ 100 ТЫС. ₽! 💼Кому интересно - суммарный объем портфеля облигаций на данный момент составляет порядка 5,9 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть ряд долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему несколько скромнее (соотношение облигаций и акций сейчас около 55/45). Плюс есть ещё фонды денежного рынка и биржевое золото/серебро. А итоговые результаты всего 2025 года по величине своего биржевого денежного потока я подвел здесь. 🎯Промежуточный итог 💰Суммарно за 8 мес. 2026 я получил накопленным итогом 514 568 ₽ купонами и дивидендами уже после вычета налогов. Таким образом, мой среднемесячный "чистый" пассивный доход на бирже в 2026 г. - 64 321 ₽. 📈Важно отметить, что треть всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что некоторая доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, зато помогает росту капитала. Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе. ⚠️ВАЖНО! Не путайте "доходность портфеля" и "денежный поток" - это разные вещи! Многие активы растут, но генерируют 0 кэша. Поэтому делить сумму моей биржевой "зарплаты" на общий размер портфеля и на этом основании делать какие-то выводы о доходности нет никакого смысла. 👉Отчет по биржевому денежному потоку за июль 2026 тут. 🦥P.S. Очень надеюсь, что мой регулярный инвестблог немножко вдохновляет кого-то из читателей на самостоятельное погружение в увлекательный мир фин. грамотности и на диверсификацию доходов. Если я смогу помочь хотя бы нескольким людям почувствовать вкус к инвестициям, буду считать, что все мои творческие усилия были не зря😄 #отчет #дивы #купоны

✈️Самолет долетался? Облигации застройщика рухнули ГК "Самолет" продолжает терпеть биржевое крушение. Пассажиры этого лайнера, включая меня, испытывают жесткие перегрузки и уже устали орать от бесконечного ужаса. 🦥 Я держу и акции, и облиги Самолета, так что здесь моя шкура тоже в игре. Ситуёвина, прямо скажем, довольно нервная. В этом году у меня вышло уже 3 обстоятельных разбора ситуации с Самолетом: здесь, здесь и здесь. 📉Пока акции немного отскакивают после обвала, облигации летят вниз. Причина — новость о возможной передаче части бизнеса под управление Сбербанку. 🏦Сбер возьмёт контроль? 17 сентября «Коммерсантъ» сообщил: Сбер, как крупнейший кредитор «Самолета», может получить в управление часть бизнеса девелопера. Обсуждаются два основных варианта: 1️⃣Вхождение Сбера в капитал дочерних структур, которые строят ЖК за счет проектного финансирования банка. Кредитор получает полный контроль над операционными процессами, а застройщик — гарантии достройки объектов. 2️⃣Реструктуризация кредитов с залогом активов бенефициаров, не связанных с бизнесом группы. Масштаб проблемы: Сбербанк выдал «Самолету» 274,2 млрд ₽ (30,6% от общего долга). Еще 85,9 млрд ₽ (9,6%) компания должна ВТБ. 🤦‍♂️Фин. резы за 1п2026 — удручающие. Выручка 117,4 млрд ₽ (-31% г/г), чистый убыток 22,3 млрд ₽ (против прибыли 1,8 млрд ₽ годом ранее). Один только облигационный долг превышает 103 млрд ₽. Пу-пу-пу. 📉Токсичные облиги Самолета После обвала почти на 20% за неделю акции отскочили на новостях о сделке со Сбером. Логика проста: если Сбер берет управление, значит, банкротства скорее всего не будет. Для акционеров это шанс на спасение. Кстати, о том, что именно Сбер перехватит контроль над Самолетом "за долги", я довольно точно спрогнозировал ещё в марте 2026. 🤷‍♂️Облигации — совсем другая история. 17 сентября котировки облиг обвалились более чем на 10% за сессию. Например, у выпуска Самолет2P3 цена опускалась до 790 ₽, а доходность в конце дня составила 42,13%. Это уровни, которые рынок закладывает только при ожидании дефолта. Сегодня обвал продолжился. 🤔Почему так? Если Сбер заберет себе лучшие проекты, денежные потоки останутся в «дочках», а на материнской компании повиснут необеспеченные облигации. 💥Дефолт возможен? Ну, если не дефолт, то очень неприятный рестракт точно вероятен. Можно провести исторические параллели: 💀«Гарант-Инвест»: необеспеченные облигации обменяли на 21% акций. В случае отказа — банкротство. 💀СУ-155: воблов отправили в конец очереди, активы ушли в новую структуру, тяжбы растянулись на годы. Сама идея, что банк заберет себе строительные „дочки“ компании, а значит и все их денежные потоки, очень сильно напугала рынок. Банк, заходя в капитал девелопера, защищает прежде всего себя как залогового кредитора и достройку объектов для дольщиков. Биржевые инвесторы - мимо. 🎯Промежуточный вывод Для держателей акций: ситуация так себе. Компания убыточна, долг превышает капитализацию в разы, а Сбер может забрать лучшие активы. Радостный отскок — скорее всего спекулятивная реакция на новость, а не фундаментальное улучшение. Ставка на SMLT сейчас похожа на лотерею. ⚠️Для держателей облигаций: тоже фиговенький расклад. Риск реструктуризации с потерей части тела долга — крайне высок. Если Сбер заберет «дочки» с ден. потоками, необеспеченные облиги материнской компании могут оказаться в конце очереди кредиторов. Некоторые короткие выпуски, возможно, погасят, но длинные — под большим вопросом. 💼Я застрял и в акциях, и в облигах с приличным "лосём" (пишу об этом откровенно, в отличие от всезнающих "гуру", у которых только плюсовые сделки). Не докупаю, но пока что и не продаю. Пару лет я следил за ситуацией, но мне не верилось в отказ Самолета платить по долгам. В последние дни всё резко ухудшилось. Возможен ли дефолт Самолета? Формально — пока нет. Но фактически потенциальный рестракт на невыгодных условиях может быть не особо лучше дефолта: мы получим не наши деньги, а новые бумаги с непонятными перспективами. #SMLT #дефолт

🇷🇺Самые новые длинные ОФЗ: фикс 26254 и флоатер 29031. Разбор выпусков! Я инвестирую в ОФЗ с 2018 года - с того самого дня, как впервые открыл брокерский счет у российского брокера. За прошедшие 8 лет в портфеле уже естественным образом погасился целый ряд федеральных выпусков, а общая сумма вложений в разные виды ОФЗ постоянно растет. 🕒Но даже 8 лет - это ерунда по сравнению с тем, сколько ещё будут обращаться на рынке самые длинные госбумаги! Срок погашения целого ряда облигаций - позднее 2040 года. Ну это если исходить из того, что всё будет относительно хорошо, и ОФЗ вместе с нашей биржей не крякнутся раньше😎 🔥Сегодня хочу подсветить самые последние выпуски ОФЗ из линейки ОФЗ-ПД (с постоянным купоном) и ОФЗ-ПК (с плавающим купоном). Как вы могли заметить, я сам их активно покупаю, так что на мой взгляд, они вполне достойны отдельного обзора. 🇷🇺 ОФЗ 26254 ● ISIN: SU26254RMFS1 ● Купон: 13% (2 раза в год) ● Погашение: 03.10.2040 (14 лет) ● Выплаты: апрель, октябрь 📍Приказ Минфина об эмиссии ОФЗ 26254 👉Самая последняя из всей линейки ОФЗ-ПД с рекордным номинальным купоном 13%. Я начал активно набирать позицию по 254-й бумаге в июне 2026, до этого парковал деньги в её "сестру-близняшку" 253-ю. Недавно я делал авторскую подборку ОФЗ-ПД с самой высокой текущей купонной доходностью, и ОФЗ 26254 заняла уверенное 1-е место. С учетом нынешней цены (в районе 85% от номинала), в ней можно зафиксировать купонную доху более 15% годовых. 📍Про новые ОФЗ 26252, 26253, 26254, 29028 и 29029 в момент их выхода рассказывал здесь. 🇷🇺 ОФЗ 29031 ● ISIN: SU29031RMFS0 ● Купон: срочная RUONIA ● Выплаты: 4 раза в год ● Погашение: 29.07.2042 2 сентября 2026 года Минфин впервые разместил выпуск ОФЗ-ПК 29031 с переменным купоном и погашением в июле 2042 года. 🔨Некоторые итоги аукциона: ● Общий объём спроса — 1,4 трлн ₽. ● Размещённый объём — 1 трлн ₽. ● Выручка от размещения — 938,8 млрд ₽. ● Средневзвешенная цена — 92,5122% от номинала. Дата выплаты первого купонного дохода — 29 октября 2026. 📍 Приказ Минфина об эмиссии ОФЗ 29031 ⏳"Плывунец" ОФЗ-ПК 29031 - это теперь официально САМАЯ ДЛИННАЯ ОФЗ на рынке! Она погасится только в октябре 2042 года (позднее легендарной ОФЗ-ПД 26238 и позднее ОФЗ-ПД 26254). Мне на тот момент уже будет вовсю идти 56-й год! Я начал покупать выпуск 29031 с момента аукциона и планирую собирать позицию в нём и дальше, как минимум до 100 бумаг. 🌊Чем хороши гос. флоатеры? Если процентная ставка растёт — купон ОФЗ-ПК растёт вместе с ней. В отличие от ОФЗ-ПД с фиксированным купоном, цена которых падает при росте ставок, флоатеры не теряют в цене при ужесточении ДКП. Это хорошая страховка от неожиданных решений ЦБ. Поскольку доходность привязана не к "ключу", а к RUONIA, в среднем она обычно чуть меньше ставки ЦБ. Зато, к примеру, при кризисе ликвидности и резком подорожании денег, ОФЗ-ПК по идее отыграют взлет межбанковских ставок даже без формального поднятия ключевой ставки. 🎯Подытожу Покупал последние 8 лет, покупаю сейчас и буду продолжать постепенно покупать дальше оба типа ОФЗ: ● ОФЗ-ПД как самые надежные долговые бумаги в стране, причем с отличной текущей купонной доходностью (гораздо выше среднеисторической); ● ОФЗ-ПК как надежный аналог денежного рынка, но с более высокой доходностью и регулярным "живым" денежным потоком. На мой личный взгляд, именно ОФЗ 26254 является самой оптимальной из длинных ОФЗ-ПД (поскольку имеет самую высокую текущую купонную доходность), и по той же причине именно свежайшая ОФЗ 29031 выглядит наиболее предпочтительной из длинных ОФЗ-ПК. ⚠️Не ИИР, разумеется - ведь никто не знает, что будет со ставкой, печатным станком и инфляцией в будущем. ❓А вы держите эти выпуски ОФЗ? Возможно, приглядели для себя что-то новое?😉 #топ_облигаций #ОФЗ #ОФЗ_ПД #ОФЗ_ПК

📈Индексу Мосбиржи - 29 лет! Биография главного индекса Ровно 29 лет назад, 22 сентября 1997 года, российский фондовый рынок получил свой главный ориентир — индекс ММВБ, который сегодня мы знаем как Индекс Мосбиржи (IMOEX). За эти почти 3 десятилетия он пережил всё: головокружительные взлёты и обвалы, которые, казалось, могли уничтожить рынок. Давайте вспомним, с чего всё начиналось, и пройдёмся по самым ярким моментам. 🥳Рождение индекса: пять акций 22 сентября 1997 г. ЗАО "ММВБ" начало расчёт «сводного фондового индекса», базовое значение которого было установлено на уровне 100 пунктов. Первоначально в индекс входили акции всего пяти компаний — это были настоящие «голубые фишки» того времени: ● РАО «ЕЭС России» (энергетика) ● ОАО «Мосэнерго» (энергетика) ● ОАО НК «ЛУКойл» (нефть) ● ОАО ГМК «Норильский никель» (металлургия) ● ОАО «Ростелеком» (связь) На старте общая капитализация эмитентов составляла 240,3 млрд «додефолтных» рублей. Индекс рассчитывался 1 раз в день в 18:00, по окончании торгов. 💪Кто дожил до наших дней? Удивительно, но дожили почти все. Из той легендарной пятёрки в составе индекса сегодня всё ещё остаются 4 компании: ● ЛУКОЙЛ (LKOH) — по-прежнему главный «мастодонт» и дивидендный "аристократ" индекса, обладающий самым большим весом в нём (18%). ● Норникель (GMKN) — 8-е место с весом около 4,5%. ● Ростелеком (RTKM) — 31-е место с долей в 10 раз меньше Норникеля, около 0,45%. ● Мосэнерго (MSNG) — Даже Мосэнерго до сих пор входит в индекс, правда сейчас на последнем 46-м месте с символическим весом 0,15%. ⚡️РАО «ЕЭС России» было ликвидировано в ходе реформы электроэнергетики и потому больше не существует. Упрощенно говоря, его разделили на Интер РАО (21-е место в индексе) и Россети. То есть по сути, можно считать что ВСЕ компании спустя 29 лет так или иначе сохранили присутствие в главном бенчмарке фондового рынка РФ. А вы говорите, мол, "в стране нельзя инвестировать вдолгую"! 📉Обвалы и восстановления Индекс Мосбиржи — пожалуй, один из самых «закалённых» индексов в мире. Он пережил несколько катастрофических падений, каждое из которых могло стать последним. 💥Кризис 1998 года: -80%. Спустя всего год после запуска индекс рухнул на 80% (до 18,53 п.) на фоне дефолта и азиатского фин. кризиса. Казалось, рынок уничтожен. Но благодаря 5-кратной девальвации рубля рублёвый индекс ММВБ смог восстановиться до предкризисного уровня всего за 8 месяцев, тогда как долларовый индекс РТС восстанавливался 58 мес. 💥Кризис 2008 года: -72%. Мировой финансовый кризис обрушил индекс на 72% за год. Это было одно из самых глубоких падений среди всех фондовых рынков мира. 💥Кризис 2014 года. На фоне возвращения Крыма и санкций индекс достиг минимума в 1183 пунктов 14 марта 2014 года. С этого дна начался долгий путь вверх. 💥Пандемия 2020 года: -35%. Коронавирусный кризис вызвал 4-хмесячное падение на 35%, но рынок быстро восстановился благодаря мягкой денежно-кредитной политике. Для меня это был первый серьезный кризис, в котором я участвовал как инвестор в российские акции. 💥2022 год: -50%. События февраля 2022 г. вызвали максимальное падение за всю историю индекса. В моменте 24 февраля IMOEX падал более чем на 50%, а торги на бирже приостанавливались на месяц. Я тогда покупал против тренда, жаль что все приложения брокеров безбожно тормозили. 🏆Исторический максимум и наши дни Абсолютного максимума индекс достиг 5 лет назад, 20 октября 2021 г. (4287,5 п). Это был пик постковидного восстановления, когда рынок ещё не знал о предстоящих геополитических потрясениях. 🚀Несмотря на кризисы, с момента запуска в 1997 году индекс вырос примерно в 23 раза (без учёта дивидендов). Это наглядно демонстрирует: даже после самых страшных обвалов рынок в долгосрочной перспективе способен восстанавливаться и расти. За 29 лет индекс прошёл путь от 100 п. до почти 4300 на пике, вернулся к 2300 п. и продолжает жить, дышать и реагировать на каждую новость. Короче, с днём рождения, IMOEX! 🎂 #история #IMOEX

🔥1-е место в конкурсе, подарочный мерч и мое интервью! Обычно про себя любимого я редко пишу, но тут целый вагончик новостей. ✍️Я на днях занял 1-е место в конкурсе Смартлаба на самую вдохновляющую историю инвестиций, объявленном Тимофеем Мартыновым. Честно рассказал про свой старт в создании капитала и про некоторые драматичные события, которые стали толчком к обретению финансовой грамотности. Пост откликнулся тысячам людей и набрал больше всего реакций и комментариев из всех конкурсных историй. 👉Сам рассказ здесь: https://smart-lab.ru/blog/1356052.php Некоторые уличили меня в том, что ранее я уже рассказывал про свою инженерную зарплату и показывал самый первый зарплатный квиток, с которого отложил смешные стартовые 100 ₽ на инвестиции. 🤷‍♂️Дело в том, что другой биографии у меня нет - все факты реальны, а те события сильно повлияли на всю мою дальнейшую жизнь. Приукрашивать и выдумывать отсебятину я не привык. 🏆Было очень приятно выиграть в конкурсе, хотя о выигрыше я особо и не думал. В отличие от аналитических постов, на подготовку которых порой уходит целый день, свой рассказ я написал за полчаса - это довольно легко, когда пишешь о собственной биографии и не нужно часами копаться в финансовых отчетах. 💸Первый приз - 15000 ₽. Я участвовал в конкурсе не ради денег, поэтому не планировал и не стал забирать награду. Хотел, чтобы эти деньги перевели на благотворительность (какому-нибудь фонду, помогающему детям или бездомным животным), но организаторы решили разделить его между остальными призёрами. Надеюсь, кому-то эта прибавка действительно принесет пользу. Тимофею и команде благодарность за мотивацию к написанию историй, всем кто лайкнул и/или оставил коммент к моему рассказу - большой респект! 🅰️Альфа-Банк прислал одёжку в подарок Пришел подарочный мерч от Альфа-Банка. Ребята решили поддержать меня за то, что я являюсь постоянным автором в соцсети "Альфа Инвестор" и подогнали стильный шмот. Красную футболку "Для умных и свободных" и черное худи (толстовка с капюшоном) с тем же слоганом. Спасибо им! Правда, оказалось что я слишком дрыщавый для такого подгона😁 И худи, и футболка на пару размеров больше необходимого. Может, так и задумано, но всё же ощущение, что знатно большемерит. Буду думать, кому подарить :) 🦥Новое интервью с Сидом Вышло мое интервью соцсети БАЗАР. Там отвечаю про свой опыт инвестирования, просадку длинных ОФЗ, мои принципы отбора облигаций, как воспринимаю текущую затяжную коррекцию фондового рынка. Если интересно, заходите и зацените! Ещё раз спасибо всем, кто читает и поддерживает. Последнее время в океане бесконечных ИИ-постов стало очень тяжело найти нормальное человеческое мнение, написанное пусть корявым, но по-настоящему живым языком с живыми эмоциями. Надеюсь, что мой блог в этом смысле хоть немного, но выделяется! Очепятки, ошибки, нестыковки в изложении мыслей - чисто мои, а не дипсиковские. 🧡Обнял, приподнял, поставил на место. С пятницей!🍻 #sid #личный_опыт #интервью

💡Дорогой долг позади: как ИЭК погасил выпуск Продолжаю следить за облигационным рынком и за интересными эмитентами из реального производственного сектора. ⚡️ На днях IEK GROUP полностью погасила выпуск облигаций серии 001P-03 объемом 2 млрд ₽, в т.ч. за счет собств. средств. Выпуск размещался в марте 2025 (я сам хвалил его перед размещением) с купоном 23,75% годовых. Погашение снижает стоимость обслуживания долга: фин. расходы в 1п2026 уже сократились на 25% год к году. 📊 Итоги 1 полугодия 2026 🔽 Выручка составила 21,6 млрд ₽ (-19% г/г). Скорр. EBITDA снизилась до 1,5 млрд ₽. На динамику повлиял длительный период высокой ключевой ставки, сдерживавшей активность в строительстве — главном рынке сбыта. Компания среди факторов отмечает сокращение рынка электротехнической продукции, высокую базу прошлого года, снижение запасов дистрибьюторами на складах и свой консервативный подход к ценообразованию. Снижение затронуло в основном 1-й квартал, во 2-м спрос начал восстанавливаться. ✅ При этом продолжила улучшаться структура продаж: доля продукции среднего и высокого ценовых сегментов выросла с 38% до 44%, объем крупных проектных продаж увеличился на 20% г/г. 💰 Как с долгом и облигациями? Конечно, облигационеров и меня интересует долг. Рост показателя ЧД/EBITDA LTM обусловлен снижением EBITDA на фоне более слабой 2-й половины 2025 и консервативным подходом менеджмента к оценке запасов (начислением резервов на малоликвидные запасы в сумме около 1 млрд ₽). 👉 Динамика метрик в существенной степени отражает этот эффект, а не фундаментальное ухудшение бизнеса. К тому же середина года обычно «высокий сезон», когда компании требуется больше средств на пр-во. Размещение нового выпуска 001Р-06 на 1 млрд ₽ пришлось на непростой момент для рынка: геополитическая напряжённость, дефолты давили на настроения инвесторов. С начала года инвесторы потеряли уже порядка 45 млрд ₽ из-за невыплат, поэтому нервозность рынка вполне понятна. При этом июньское размещение 001Р-05 объемом 2,5 млрд ₽ прошло с высоким спросом и переподпиской, что позволило улучшить параметры. Именно этот выпуск целесообразно использовать как показатель устойчивого рыночного спроса на облигации ИЭК. 📈 Курс на диверсификацию и масштаб IEK GROUP давно на слуху в электротехнической отрасли, и сегодня это системный игрок, чей бизнес связан с импортозамещенными решениями для инфраструктуры, промышленности, цифровой трансформации. Из последних крупных новостей: ✅ Флагманский продукт (низковольтные комплектные устройства FORMAT PRO) в июле 2026 получил сертификат соответствия ГОСТ 61439. ✅ В сфере ЦОД компания развивает экосистему продуктов: серверные шкафы, системы мониторинга, программную платформу MasterSCADA 4D и цифровой 3D-двойник MasterDigitalTwin для интеграции инженерных систем с диспетчеризацией. 🔌 В июне IEK открыл в Ульяновске кластер по пр-ву низковольтного оборудования (ранее принадлежал Legrand), вложив ок. 1 млрд ₽. Уже запущена в пр-во новая серия модульного оборудования премиального качества MASTER IEK. 💡 В августе запущен комплекс «ИЭК Опора» в Калужской обл. по выпуску металлических опор и мачт наружного освещения, связи и контактной сети. Мощность — до 5000 т металлоконструкций в год, высота изделий до 80 м, локализация 100%, используется отечественная сталь. Проект реализован при поддержке Фонда развития промышленности. 🎯 Какие выводы? Последние результаты IEK GROUP в целом объясняются внешними факторами, связанными как и с замедлением стройки, так и в целом снижением инвест-активности. 📊 При этом есть все предпосылки для быстрого восстановления: бизнес диверсифицирован, есть собственная произв. база и технологическая экспертиза, а FCF остаётся положительным, то есть компания генерирует ден. поток, а не проедает резервы. Успешное погашение самого дорогого выпуска снижает стоимость обслуживания долга и высвобождает ресурсы для развития. Респект и уважуха коллегам-промышленникам, буду держать руку на пульсе. #отчетность #облигации

🏗️Застройщики на грани? Облигации девелоперов пугают инвесторов Шторм на корпоративном рынке долга продолжается. В т.ч. за последние дни заметно выросли доходности облигаций почти всех девелоперов. 🌪️Опасения рынка по поводу застройщиков можно охарактеризовать как осязаемый кредитный кризис. Не мог пройти мимо и подготовил краткий системный разбор отрасли. 💁‍♂️Что вообще случилось? Судя по происходящему, рынок девелоперских продаж вошел в состояние усугубляющейся рецессии. За январь-июнь 8 крупнейших застройщиков совокупно сократили выручку на 12,1% г/г, до 699,8 млрд ₽. Продажи новостроек в Москве упали на 27%, до 1,3 млн кв. м. 👇Главные причины: ● Отмена массовой льготной ипотеки и ужесточение «Семейной ипотеки» с 1 февраля 2026. Рыночная ипотека сейчас - это просто трэш. 🦥Я лично раздумывал об улучшении своих жилищных условий в этом году, но оценив вводные, понял что просто НЕ ПОТЯНУ. Сбер предложил мне "индивидуальные ипотечные условия" под 22,7% годовых!!!🤦‍♂️ ● Высокая ключевая ставка: даже после снижения до 14% обслуживание долга остаётся крайне дорогим. ● Рекордный объём непроданного жилья: к середине 2026 г. застройщики покрывали долг перед банками средствами дольщиков только на 66% (годом ранее — 83%). ● Кол-во дел о банкротстве застройщиков в 1п2026 выросло на 37% г/г. ✈️Самолет терпит крушение Самолет — главный источник системного риска. Выручка упала на треть до 117,4 млрд ₽, чистый убыток достиг 22,3 млрд ₽. 📊Девелопмент принёс компании 29,4 млрд ₽ операционной прибыли, но ~52 млрд ₽ ушло на обслуживание долга. Общие обязательства достигли 1 трлн ₽. 📉Вчера облиги Самолета рухнули в пол (доходности достигали 400%) на фоне заявления НРД о "ненадлежащем исполнении обязательств" по погашению выпуска БО-П20. Компания перевела в срок лишь 269₽ вместо 1000₽ за каждую бумагу. К вечеру Самолет отчитался о полном погашении выпуска (с задержкой на 1 день), но осадочек, как говорится, остался. Одна надежда, что Герман Оскарович проявит благородство и найдет способ погасить взятые "Самолетом" займы. Но зачем ему это? Сбер хочет отбить в 1-ю очередь своё, проблемы физиков его вряд ли волнуют. 🤔Что меня напрягает Пока ещё ни один застройщик не допустил дефолта по текущим выпускам облиг. Но есть ряд тревожных моментов, которые напрягают. 💣Системный риск «эффекта домино»: кейс Самолета уже создал эффект заражения — инвесторы распродают облиги других застройщиков, опасаясь цепной реакции. 💣Отмена моратория на штрафы за срыв сроков передачи жилья с 1 января 2026 резко увеличила компенсации покупателям. 💣Снижение покрытия эскроу: у 13 из 16 застройщиков коэф-т покрытия эскроу ниже 0,9x, средний — 0,69x. 💣Риск ликвидности: даже снижение КС не помогает, поскольку выигрыш от подешевевших денег съедается падением продаж. 💣Регуляторные риски: правительство рассматривает меры по сдерживанию тарифов и ограничению рассрочек от застройщиков. Такое ощущение, что "выживут не только лишь все" (с). 🎯Перекрытый кислород? Главная проблема для закредитованных эмитентов - потенциальная долговая спираль, а точнее отсутствие возможности адекватного рефинансирования. 📈Если доходности на вторичном рынке РАСТУТ (что и происходит сейчас), занять средства под более низкую ставку становится невозможно. Никто в здравом уме не станет покупать облиги того же эмитента на первичке под условные 18% годовых, если на бирже они торгуются под 40%. Значит, эмитенту нужно либо предлагать доходности, сравнимые с рыночными (и брать на себя ЕЩЁ БОЛЕЕ НЕПОДЪЕМНУЮ проц. нагрузку на несколько лет вперёд), либо отказываться от размещений. Но если банки уже не дают кредиты, а на биржу выходить слишком дорого, то компания попадает в ловушку ликвидности. Нет рефинанса - нет денег на погашение предыдущих выпусков - кассовый разрыв - технический дефолт - реальный дефолт. Примерно в таком же ключе развивалась ситуация и с ЕвроТрансом. 💼У меня широко диверсифицированный капитал, поэтому строительные бонды в нем тоже есть. Внимательно наблюдаю за происходящим. Берегите себя и свои деньги. #SMLT #недвижимость

🤯18 лет назад с грохотом рухнул Lehman Brothers 15 сентября 2008 года произошло крупнейшее [пока что] банковское банкротство в мире. Это одна из самых драматичных глав современной финансовой истории, где реальность оказалась круче любого триллера. ▲Пирамида плохих долгов Представьте огромный, многолетней постройки, карточный домик. Карты в нем — это сложные фин. инструменты (ипотечные облигации, деривативы), а этажи — крупные банки, связанные друг с другом миллиардами долларов. 💰Lehman Brothers был одним из главных «этажей» этого домика. Банк, основанный еще в 1850 году, к 2000-м стал гигантом инвестиционного бизнеса. Его главная ошибка: он с головой окунулся в рынок т.н. "субстандартной" ипотеки — давал кредиты людям с низким доходом и плохой кредитной историей. Эти рискованные кредиты банк упаковывал в сложные финансовые «колбаски» (секьюритизация), получал на них красивые кредитные рейтинги и продавал инвесторам по всему миру. 💣Что пошло не так? Внезапно сдулся пузырь недвижимости. Цены на жилье в США начали снижаться, залоговая стоимость домов падала. Люди с субстандартными кредитами не могли ни продать дома, ни платить по ним. 🌭«Колбаски» с рейтингами А-ААА по факту оказались испорченными. Внутри казавшихся надежными финансовых продуктов оказалась куча токсичных активов. Их цена рухнула. Ну и тут сработал эффект домино. У Lehman оказались гигантские долги и почти неликвидные активы. Другие банки, видя это, перестали давать ему деньги в долг на ежедневные операции (межбанковское кредитование замерло). Началась финансовая паника. 💥Роковое решение (15 сентября 2008) Минфин США и ФРС незадолго до этого уже спасли банк Bear Stearns и ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddie Mac. Но общественность и политики были в ярости: «Почему налогоплательщики должны спасать спекулянтов своими деньгами?». Когда пришел черед Lehman, власти решили устроить показательный урок и отказались его спасать. Они надеялись, что рынок подготовился, и крах будет управляемым. Это была колоссальная ошибка. Последствия банкротства Lehman: ● Глобальный шок доверия. Если такой гигант может рухнуть, значит, может любой. Кредитные рынки полностью заморозились. Компании по всему миру не могли получить деньги даже на выплату зарплат. ● Паника на биржах. Сначал американские, а затем по цепочке и все мировые индексы обрушились. Акции Сбера упали в 7 раз (со 100 до 14 ₽ на пике паники), Газпром почти в 4,5 раз до 84 ₽ (и переписал те низы только этим летом), Лукойл в 3 раза, Норникель более чем в 6 раз, металлурги вообще почти в 10 раз. ● Раскрытие взаимосвязей. Стало ясно, что Lehman был связан тысячами контрактов (кредитные дефолтные свопы, репо) с другими банками, фондами, страховщиками. Его банкротство стало финансовым сердечным приступом для всей системы. 🎯Подытожу В отличие от американского, наш рынок пока не так насыщен деривативами и пирамидами долгов. А Центробанк РФ после кризисов 1998 и 2008 года старается жестко регулировать риски, которые подчиненные ему банки берут на себя. 🤔Тем не менее, определенные параллели можно провести. Наверное, все уже заметили, как стремительно у нас в последние годы развивается рынок секьюритизированного долга. Банки и даже некоторые МФО "упаковывают" кредиты частников в пул секьюритизированных облиг, передают такой долг отдельно созданной ОООшке и затем продают инвесторам как облигации рейтинга ААА. Высокий рейтинг объясняется тем, что это обеспеченный долг (обеспеченный реальными платежами физлиц по займам), причем без просрочек и обычно с приличным запасом по невозврату (20-30% от всех кредитов). 💼Но нужно понимать, что при действительно серьезном кризисе "необеспеченный" долг крупного бизнеса с рейтингом АА или даже А скорее всего окажется надежнее, чем кредиты физлиц с рейтингом ААА. Никого не отговариваю - сам по себе инструмент интересный. Но вот стабильное присвоение ему максимального рейтинга почему-то напоминает мне историю с ипотечными деривативами Lehmann Bros. #история #дефолт

✈️Улетаю во Владивосток. До свидания! Праворульные тойоты, грандиозные мосты, море и азиатский вайб... Меня снова отправляют в дальнюю командировку для довольно тяжелой пахоты в заводских реалиях. В Приморье и во Владике я уже работал. И вот снова еду туда не как турист, а как обычный работяга - ползать в грязной робе и в маске-респираторе. 👷‍♂️Родина сказала - надо, инженер ответил - есть. Контента в эти дни будет меньше (часть готовлю заранее), а из-за крайне плотного рабочего графика я, возможно, не смогу выходить на связь и читать комментарии. 🔥А чтобы настроить себя на трудное путешествие, а вас - погрузить в контекст региона, расскажу немного занимательных фактов про Владик и про приморские инвестиции. ⛩️От военного поста до «окна в Азию» Владивосток — на самом юго-восточном краю российской карты у Тихого океана, его история и экономика неразрывно связаны с морем и геополитикой. История города началась 2 июля 1860 г, когда в бухту Золотой Рог вошёл военный транспорт «Маньчжур» с 3 офицерами и 37 солдатами на борту — они основали военный пост. 🌊Изначально он задумывался как база для защиты дальневосточных рубежей, но уже в 1871 г. сюда перенесли главный порт России на Тихом океане из Николаевска-на-Амуре. В советское время, с 1958 по 1991, город был закрыт для посещения иностранцами, превратившись в крупную военно-морскую базу. 🌞Даже солнце с подвохом Климат Владивостока — муссонный, и его главная особенность — резкий контраст между зимой и летом. ❄️Зима холодная и сухая, средняя температура января около −13,5 °C, а абсолютный минимум достигал −30 °C. Помню, я бывал во Владике в морозном январе, и после хмурого Питера меня удивило постоянное зимнее солнце. Лето, напротив, тёплое и влажное, средняя t августа — около +21 °C, но продолжительность лета может сильно варьироваться: от 116 до 174 дней. Из-за географического положения город часто окутан туманами, а летом нередки сильные ливни, вызванные тайфунами. «Гавань» для инвесторов Владивосток и Приморский край — это стратегический экономический хаб, связывающий РФ с Азиатско-Тихоокеанским регионом (АТР). 💰Доля Дальневосточного Ф.О. в общероссийских инвестициях в основной капитал превысила 10%, а темпы роста инвестиций здесь в 1,5 раза выше общероссийских. Для бизнеса созданы специальные преференциальные режимы: Свободный порт Владивосток (СПВ) и территории опережающего развития, которые предлагают налоговые и таможенные льготы. Глава ВТБ А. Костин назвал Дальний Восток «большой дверью в Азиатско-Тихоокеанский регион». Ключевые отрасли экономики — транспортно-логистическая, судостроение, нефтегазохимия, IT и туризм. Кто качает деньги в регионе В Приморском крае базируются некоторые крупные компании. Например: 👉ДНС Ритейл — крупнейший налогоплательщик и ритейлер цифровой техники с выручкой 781 млрд ₽ за 2025. Основатель Дмитрий Алексеев — один из богатейших людей региона. 👉Владивостокский морской торговый порт (ВМТП) — крупнейший портовый оператор Дальнего Востока, входит в группу FESCO. 👉Дальневосточная энергетическая компания (ДЭК) — энергосбытовая компания, обеспечивающая электроэнергией весь ДВ. 👉Дальневосточное морское пароходство (ДВМП) — головная компания транспортной группы FESCO, один из лидеров морских перевозок в регионе. 👉ПАО «Приморье» — региональный банк, акции торгуются на Мосбирже (тикер PRMB). ВЭФ-2026 Недавно, 1-4 сентября, Владивосток вновь стал центром притяжения для мировой экономической элиты — здесь прошёл XI Восточный экономический форум. Мероприятие собрало более 9300 участников из 78 стран. Результаты впечатляют: всего было подписано 328 соглашений на рекордную сумму более 6,8 трлн ₽. 💼Приморский край заключил 43 соглашения на 44,5 млрд ₽, включая проекты по строительству микроэлектронного комплекса и развитию транспортно-логистического центра «Хасан». Президент В. Путин лично открыл 6 новых производств в регионе. В общем, Путин улетел, а я наоборот прилетаю. Счастливо оставаться! Услышимся вскоре!