MaxTauren Инвестиции (Егор Федосов) | Экономика

🔥 Важное на рынках за выходные ▫️Иран в рамках рамочного соглашения с США готов немедленно открыть Ормузский пролив и за месяц восстановить прежний уровень судоходства. Взамен Вашингтон и союзники должны прекратить боевые действия, включая операции в Ливане — WAPO. Иран на выходных скоординировал проход 33 судов через Ормузский пролив. ▫️Несмотря на многочисленные новости и заявления, мирное соглашение между Ираном и США пока так и не достигнуто. Иран также допускает выход из договора о нераспространении ядерного оружия. ▫️Армения и ЕС отменят визовый режим в течение двух лет — Пашинян. ▫️На долю 10 крупнейших акций из индекса S&P500 уже приходится 39.7%. ▫️Росимущество объявило отбор организатора для продажи 23,76% акций Аэрофлота. ▫️В России разработаны технические решения, позволяющие банкоматам и платёжным терминалам работать даже в случае отключения мобильного интернета – Набиуллина. ▫️Денежная масса в РФ в апреле выросла на 1,4% - до 132 трлн руб. Годовой темп ускорился до 12,3% с 11,8% - ЦБ. Комментарий: Нефть на новостях падает и наш рынок - тоже. Сомневаюсь, что соглашение между Ираном и США будет подписано и перемирие продлится долго. Понаблюдаем. Доброе утро и хорошего дня 🙂

Влюбиться с первого взгляда? Да, если это ТАТАРСКАЯ 35 Как она покорит ваше сердце? Во-первых, локацией. Замоскворечье — район в самом центре столицы, который живёт по своим правилам. Тихие, атмосферные переулки и уникальные панорамы — таким сочетанием могут похвастаться единицы. Во-вторых, беспрецедентной инфраструктурой. Кафе и два ресторана, салон красоты, трёхуровневый велнес-центр с бассейном и хаммамом — всё только для резидентов. И наконец, резиденциями, которые понравятся и гедонистам, и прагматикам. В ТАТАРСКОЙ 35 есть лоты с террасами, балконами, лоджиями, ванными комнатами с окном, каминами и готовой отделкой. Сердце забилось чаще? Подписывайтесь на канал. Реклама. ООО "СЗ "ПРАКТИКА". ИНН 9729319987. erid: 2W5zFJHgNQZ

🔥 Важное на рынках ▫️Годовая инфляция на 18 мая снизилась до 5,47%. ▫️Глобальных избыточных запасов алмазов осталось примерно 10-15 миллионов карат, в текущем году на рынке ожидается разворот - Алроса. ▫️Газпром Рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. ▫️OpenAI скоро подаст заявку на IPO, возможно уже в эту пятницу - WSJ. ▫️Уже с 1 сентября в российских школах начнут преподавать ИИ. ▫️Боевые действия выйдут за пределы региона, если вновь начнутся удары по Ирану - КСИР. ▫️Ассоциация инвесторов "АВО" сообщила о новых задержках выплат по «народным облигациям» ЕвроТранса. ▫️Honda Motor впервые в своей истории отчиталась о годовом убытке. ▫️Доля долгов микрофинансовых организаций (МФО) впервые превысила долю банковской просрочки: 163,7 млрд руб. против 156,5 млрд руб., соответственно. Комментарий: На неделе с 13 по 18 мая у нас дефляция. Мало того, что в долларах богатеем все, так еще и в рубль дорожает реальном выражении (ну, официально)😆 Доброе утро и хорошего дня 🙂

Бакс 71. Рубль силен. Ждем дальнейшего укрепления? Движение валюты на короткой дистанции прогнозировать сложно, но в долгосроке всё довольно просто и понятно. "Справедливый курс" лично я считаю по разнице инфляций. Это не совсем правильно, но более адекватного варианта, который работал бы - не видел. Берем несколько точек (минимумы и максимумы на длинном отрезке), индексируем их на разницу инфляций в валютах и получаем диапазон значений курса. 📉 Бакс по 24,4р в 2007 году - это примерно тоже самое, что бакс по 62,1р сейчас. 📉 Бакс по 52р в 2022 году - это примерно тоже самое, что бакс по 62,6р сейчас 📈 Бакс по 3,6р в 1994 году - это примерно тоже самое, что бакс по 142,6р сейчас. 📈 Бакс по 80 в 2014 году - это примерно тоже самое, что бакс по 125,4р сейчас 👆 Можно добавить больше точек, поиграться с цифрами и т.д., но картина в любом случае будет такой, что "справедливый курс" получится около 100р на конец 2026 года и дальше медленный рост. 📉Рубль укрепиться может, конечно, но 62р - это, можно сказать, самый оптимистичный сценарий. Вероятность дальнейшего укрепления - низкая. Купив валюту можно потерять 13% потенциально от текущих. 📈Вырасти бакс к рублю может и до 130р. Потенциал роста 83% от текущих. Я выбираю держать валюту при таком раскладе. P.S. В расчетах я брал официальную инфляцию в рублях. Ту самую, которая сейчас меньше 6%.При наблюдаемой выше 15%. P.P.S. Сравнивать инфляцию в рублях и баксах лоб в лоб не совсем корректно, но кто знает показатели лучше - расчеты в студию. А если смотреть на ППС, то тогда уже логично смотреть и на качество потребляемых товаров/услуг, а также стандарты, по которым они производятся... Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔥 Важное на рынках ▫️ООН снизила прогноз роста мировой экономики на 2026 год до 2,5% с 2,7% в связи с конфликтом на Ближнем Востоке. ▫️НАТО рассматривает развертывание сил в Ормузском проливе, если он не откроется в июле. ▫️Китайские автомобили не должны создавать конкуренцию "Автовазу" при выходе на российский рынок, это одно из условий России - Денис Мантуров. ▫️Мосбиржа вчера начнет торги акциями "Евраза". ▫️Продажи новостроек в апреле в крупных городах России снизились на 21-27% г/г — Ъ. ▫️ЕС требует от Киева увеличения НДС, чтобы получить часть средств из €90 млрд кредита — BBG ▫️Разработчик процессоров «Байкал электроникс» рассматривает возможность выхода на IPO в 2027–2028 гг. ▫️Московский НПЗ Газпромнефти полностью остановил переработку 17 мая после атаки БПЛА — источники Reuters. ▫️Рябков заявил, что предпосылки для возобновления комплексного стратегического диалога между Россией и США отсутствуют. Комментарий: Сколько негатива сыпется ежедневно на нашем рынке акций и в облигациях участились дефолты. Еще и валюта вчера -2,5%. Рубль теперь самая сильная валюта в мире. Богатеем в $😄 Доброе утро и хорошего дня 🙂

🏦 Совкомбанк (SVCB) прибыль выросла, но в чём подвох? ▫️ Капитализация: 277 млрд ₽ / 12,3р за акцию ▫️ Чистый % доход TTM: 109,7 млрд ▫️ Чистый ком. дох.: 51,7 млрд ▫️ Прибыль TTM: 55,9 млрд ▫️ Скор. прибыль TTM: 38,2 млрд ▫️ P/E ТТМ: 5 ▫️ Скор. P/E ТТМ: 7,2 ▫️ P/B: 0,65 ✅ Отчет за 1кв2026 выглядит неплохо, если просто смотреть на прибыль 19 млрд р (+57,9% г/г), НО без учета доходов операций с валютой, финансовыми инструментами, выгодных приобретений и корректировки на налоги прибыль была бы 11,6 млрд р. ❗️ Скорректированная прибыль TTM всего 38,2 млрд р, а скорректированный P/E = 7,2, что не выглядит так дешево как многим кажется на первый взгляд. Это одна из причин, по которой акции не растут. Зато по P/B есть приличный дисконт. ✅ В будущих периодах "доходы от выгодных приобретений" тоже будут, так что нерегулярная прибыль останется высокой. Совкомбанк во 2кв026 уже совершил 2 крупные сделки по покупки страховых компаний "Капитал LIFE" и "Капитал медицинское страхование". 👆В целом, результаты неплохие, если учитывать то, что расходы на формирование резервов под кредитный убытки в 1кв2026 почти удвоились г/г. 📊 Кредитование: ▫️Кредитный портфель: 2857 млрд (-6% кв/кв) ▫️Корпоративное кредитование: 1623 млрд (-9% кв/кв) ▫️Кредитование физ. лиц: 1381 млрд (-2% кв/кв) ▫️Средства клиентов: 3005 млрд (-12,3% кв/кв) ✅ Чистая % маржа выросла с 4,3% до 7% за последние 12 месяцев. Банк ожидает, что рост продолжится при стабилизации ключевой ставки. Если это так, то прибыль резко восстановится. Вывод: В целом, бизнес держится хорошо, особенно учитывая ситуацию в экономике. По итогам 2025 года ждем решения по дивидендам (вероятнее всего выплата будет около 5% к текущей цене акций). В 2026м году прибыль, вероятно, продолжит расти, но fwd p/e 2026 здесь жду около 5,8 с учетом корректировок. 📊 Что касается оценки, то акции торгуются около своих справедливых значений и потенциала для существенного роста или падения не вижу. Многие видят тут крутую идею, но скорее просто не видят "разовую" составляющую в доходах... Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #SVCB #Совкомбанк Егор Федосов. Tauren Инвестиции.

🔥 Важное на рынках ▫️Экспорт и транзит российской нефти через западные порты (Приморск, Усть-Луга, Новороссийск) в мае выросли на 9% м/м до 2,35–2,4 млн баррелей в сутки — Reuters ▫️Минфин США продлили на 30 дней истекшее исключение из санкций для морских поставок российской нефти. ▫️США считают обновлённое предложение Ирана недостаточным для заключения сделки, предупреждая о риске возобновления войны — Axios. ▫️Норникель прогнозирует, что к 2030 году эффект от применения ИИ в горнодобывающей цепочке достигнет минимум ₽50 млрд (с текущих ₽10 млрд). ▫️Максимальная средняя процентная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банков РФ в 1-й декаде мая составила 13,04%. ▫️Китай увеличил добычу нефти на 1,3% г/г, до 72,74 млн тонн, добычу газа - на 2,7% г/г, до 90 млрд куб. м. в январе–апреле. ▫️Катару потребуется несколько лет, чтобы вернуться к довоенному уровню добычи нефти, даже если Ормузский пролив будет открыт в ближайшее время. ▫️Россия в апреле сократила железнодорожный экспорт дизтоплива в ближнее зарубежье на 27% м/м, до 278 тыс. т. ▫️По итогам 2025 г. выпуск ипотечных ценных бумаг «Дом.РФ» составил 670 млрд руб., или 98,5% всей ипотечной секьюритизации в России. ▫️Berkshire утроила свою долю в Alphabet в 1кв2026г. Комментарий: Трамп сказал, что сегодня они должны были атаковать Иран, но отложили атаку на 2-3 дня. Клоунада продолжается😁, но Ормуз остается заблокированным и нефть ползет вверх. Экспорт через российские порты идет, так что наши нефтегазовые компании заработают больше, даже несмотря на укрепление рубля. Однако, из-за геополитической ситуации и ударов по инфраструктуре в глубоких тылах риски выросли и инвесторы боятся... Доброе утро и хорошего дня 🙂

🏦 Сбербанк (SBER) генерирует прибыль в любых условиях   ▫️ Капитализация: 7,3 трлн ₽ / 322,8₽ за акцию ▫️ Чистый % доход TTM: 3053 млрд ▫️ Чистый ком. дох. TTM: 835 млрд ▫️ Чистая прибыль TTM: 1780 млрд ▫️ fwd P/E 2026: 3,9 ▫️ P/B: 0,82 ▫️ fwd дивиденд 2026: 12,7% ✅ Результаты Сбера как всегда идеальны (по крайней мере, если судить по отчетности). Создается ощущение того, что этот банк вообще никак не связан с российской экономикой. Более того, в отличии от ВТБ, здесь практически нет доходов от операций с финансовыми инструментами. 📈 В 1кв2026 прибыль выросла на 16,5% г/г, чистый % доход после резервов вырос на 22,5% г/г. Единственное, что растёт слабо - это чистый комиссионный доход от РКО и банковских карт, на общую картину это не особо влияет. ✅ Розничный кредитный портфель вырос на 9,6% за 12 месяцев, а корпоративный вырос на 16,1%. Физ. лица и компании берут кредиты и, судя по отчетности, выплачивают их вполне успешно. Резервы под обесценение составляют всего 4,8% от валовой стоимости кредитного портфеля (за последние 10 лет показатель был ниже только в 2023-2024 годах). ✅ По прогнозу банка на 2026й год, чистая % маржа снизится до 5,9%, что всё равно предполагает рост чистой прибыли г/г. 📊 Также, банк ранее объявлял, что проведет несколько сделок секьюритизации потребительских кредитов общим объёмом до 100 млрд руб. Объем секьюритизации в марте составил - 42 млрд р. Этими действиям банк высвобождает капитал. ❌ Сбер потенциально сильнее всех может пострадать от windfall tax (если он будет введен). По моим прикидкам, налог может составить 174 млрд р. Вывод: Никаких очевидным проблем у бизнеса нет и в базовом сценарии по итогам 2026 года стоит ждать прибыль около 1,9 трлн р (fwd p/e 2026 = 3,9) и дивидендов около 41 рубля на акцию (12,7% к текущей цене). Ситуацию может ухудшить налог на сверхприбыль, тогда прибыль будет где-то на 8-9% меньше. 📊 Сбер продолжает расти и остается неприкосновенным для государства. Справедливая цена акций сейчас около 350р. Лично я не держу, так как потенциал роста несущественный, но это одна из лучших бумаг на рынке, как ни крути. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Егор Федосов. Tauren Инвестиции.

Бесплатный 4-дневный курс по трейдингу стартует уже завтра Можно десятками лет наращивать капитал на вкладах или долгосрочных инвестициях, а можно уже сегодня начать зарабатывать на бирже 50-100 тысяч в месяц и растить свой портфель в разы быстрее. И не важно, падает рынок или растет. Артем Назаров за 4 месяца увеличил капитал с 571 тысячи до 30,5 млн рублей через трейдинг. Трейдинг - это не казино, где всё на удачу. Это системная работа с чёткими правилами, где можно начать даже с 10 000 рублей и постепенно наращивать капитал. 📌 За 4 дня бесплатного курса от Артема Назарова с абсолютного нуля получите: — Живую торговлю в прямом эфире: с нуля до первых 5000-10000 рублей на сделке — Стратегию «ИМПУЛЬС» — пошаговый алгоритм для новичков — Понимание, как зарабатывать на росте и на падении рынка — План выхода на доход от 100 000 рублей в месяц 💻 Полностью онлайн и бесплатно, но с поддержкой как на платном курсе 🎁 Зарегистрируйтесь сейчас и получите подарок "7 ошибок новичка в первую неделю торговли" 👉 Занять место на курсе: https://clck.ru/3TgpzR